Memperlihatkan kepada rumah tangga Amerika fakta bahwa bitcoin telah naik 14% dalam setahun sebelumnya meningkatkan kemungkinan untuk membeli kripto, menunjukkan bahwa kinerja masa lalu dapat menarik investor baru ke pasar.
Menurut makalah kerja dari Federal Reserve Bank of Cleveland, para peneliti secara acak membagi peserta survei tahun 2025 menjadi kelompok kontrol dan 6 kelompok yang diperlihatkan informasi tentang bitcoin, indeks S&P 500, GameStop, atau proyeksi inflasi Federal Reserve.
Satu kelompok diberitahu tentang imbal hasil bitcoin selama 12 bulan sebelumnya, sementara kelompok lain diperlihatkan grafik harganya.
Data tentang bitcoin meningkatkan kemungkinan responden melaporkan kepemilikan kripto dalam survei tindak lanjut masing-masing sebesar 2,41% dan 2,48%. Sekitar 11% memiliki kripto sebelum eksperimen, yang setara dengan peningkatan sekitar 23% dari tingkat awal.
Pada kuartal 2-4 tahun 2025, analisis kepemilikan mencakup 5.352 responden dan memperhitungkan apakah mereka sudah memiliki kripto sebelum menerima informasi. Studi ini menggunakan data kepemilikan kripto yang dilaporkan sendiri oleh responden, bukan data transaksi.
Selain itu, studi yang dilakukan segera meningkatkan tingkat alokasi kripto yang diinginkan responden sekitar 2% dibandingkan rata-rata 4,3% di kelompok kontrol.
Responden sebagian besar mengimbanginya dengan mengurangi alokasi yang diinginkan untuk dana tunai, rekening giro, dan tabungan, serta meningkatkan investasi yang direncanakan ke saham.
Informasi tentang kinerja positif bitcoin meningkatkan imbal hasil yang diharapkan untuk kripto dalam setahun berikutnya sebesar 3,2% dibandingkan kelompok kontrol. Grafik harga meningkatkan ekspektasi sebesar 1,2 poin.
Efek terkuat terlihat di antara orang-orang yang menyatakan sebelumnya menghindari kripto karena kurang pengetahuan tentangnya. Paparan gabungan terhadap bitcoin tidak memiliki dampak yang signifikan secara statistik terhadap mereka yang sudah menganggap kripto sebagai investasi yang buruk.
Grafik kinerja S&P 500 juga meningkatkan kepemilikan kripto selanjutnya, meskipun informasi tentang imbal hasil saham tidak mengubah alokasi portofolio yang diinginkan.
“Imbal hasil positif menarik peserta baru, yang semakin mendorong harga naik,” tulis para penulis. “Pengalaman imbal hasil tinggi di masa lalu tampaknya tidak membuat orang berharap akan kembali ke rata-rata; ekstrapolasi imbal hasil masa lalu ke masa depan tampaknya menjadi aturannya.”
Para penulis studi menyatakan bahwa temuan ini menunjukkan salah satu mekanisme melalui mana gelembung spekulatif dapat terbentuk: kenaikan nilai meningkatkan ekspektasi imbal hasil, menarik pembeli baru, dan berpotensi mendorong harga lebih tinggi.
end-content
