Bitcoin mengakhiri tahun 2025 dalam kondisi ‘ketakutan ekstrem’ bersamaan dengan performa kuartal keempat terburuk kedua dalam sejarah. Aset ini telah turun 23% pada kuartal ini, hanya kalah dari tahun 2018 yang mengalami penurunan 42%.
Namun, dalam pesan Natalnya, pendiri Binance, Changpeng Zhao ‘CZ’, mendorong para trader dan investor yang patah semangat bahwa inilah saatnya untuk ‘membeli saat takut’, bukan memperpanjang FUD (Fear, Uncertainty, Doubt).
“Coba tebak, mereka yang membeli lebih awal tidak membeli di harga tertinggi Sepanjang Masa (ATH), mereka membeli ketika ada ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan.”
Apakah pembalikan arah (reversal) BTC mungkin terjadi?
Nah, tingkat ‘ketakutan ekstrem’ di masa lalu adalah peluang, seperti yang dinyatakan CZ. Skenario terbaru adalah pada September 2024, ketika Bitcoin [BTC] diperdagangkan pada harga $54K. Pada akhir 2024, BTC berhasil dua kali lipat dan meroket di atas $100K.
Pada Q1 2025, ‘ketakutan ekstrem’ lainnya yang terkait dengan perang tarif Trump menawarkan jendela pembelian dengan harga diskon. Aset tersebut turun ke $77K di Q1, tetapi kemudian meroket ke lebih dari $126K pada Oktober.
Jadi, jika sejarah terulang, ini bisa menjadi peluang lain.
Tetapi analis lain percaya BTC bisa turun lebih rendah dan cengkeraman bearish dapat berlanjut hingga Q1 2026. Bahkan, komentator pasar seperti Jim Cramer 100% bearish terhadap BTC.
Namun, sikap bearish-nya selalu digunakan sebagai taruhan kontrarian dan sinyal bottom untuk aset tersebut.
Meski demikian, konsensus keseluruhan di antara para analis hampir terbelah 50/50 mengenai jalur BTC ke depan menuju tahun 2026.
Sinyal tekanan jual penambang (miner)...
Bahkan begitu, sebuah korelasi kunci antara harga BTC dengan harga serta biaya produksi penambang menunjukkan bahwa pemulihan mungkin terjadi.
Bagi yang belum familiar, harga penambang (miner price) adalah tingkat harga yang seharusnya dicapai BTC agar para penambang sehat; jika kehilangan level ini, sebuah kapitulasi dan sell-off penambang dapat menyeret BTC lebih rendah.
Di sisi lain, biaya produksi mengacu pada biaya rata-rata yang dibutuhkan untuk memproduksi 1 BTC, yang mencakup daya, rig penambangan, dan sumber daya komputasi lainnya, di antara hal-hal lain.
Di masa lalu, penurunan harga (drawdown) pasar bearish BTC tidak bertahan lama di bawah level-level ini, terutama biaya produksi, yang berada pada $80K pada saat penulisan.
Bahkan, saat ini, para penambang menahan diri dari sell-off, seperti yang diilustrasikan oleh Miners’ Position Index (MPI).
Hal ini dapat memungkinkan pemulihan berlanjut jika permintaan ETF kembali muncul. Namun, masih harus dilihat apakah musim pajak AS di Q1 2026 dan pembaruan makro lainnya akan membatasi rebound ini.
Pemikiran Akhir
- Tingkat ‘ketakutan ekstrem’ di masa lalu telah menjadi peluang pembelian BTC yang luar biasa, dan CZ percaya tren ini akan berlanjut.
- Dinamika sektor penambangan menunjukkan BTC memiliki kesempatan untuk pulih jika kondisi makro membaik dan sentimen bearish berbalik arah.
