Seiring dengan pengungkapan laporan semesteran perusahaan-perusahaan publik, kondisi kepemilikan dana jangka panjang seperti Dana Jaminan Sosial (BPJS Ketenagakerjaan) dan dana asuransi pada kuartal kedua mulai terungkap. Perusahaan yang dianggap sebagai "Tim Nasional" oleh pasar, yaitu Central Huijin Asset Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut "Huijin") dan China Securities Finance Co., Ltd. (selanjutnya disebut "CSF"), telah keluar dari daftar 10 pemegang saham utama Kweichow Moutai.
Data Wind menunjukkan, hingga 14 Agustus, ada 33 perusahaan publik A-saham yang memiliki Dana Jaminan Sosial di antara 10 pemegang saham publik terbesar mereka, dengan total nilai pasar (catatan: berdasarkan akhir kuartal kedua) melebihi 11 miliar yuan. Di antaranya, 12 saham merupakan entri baru di kuartal kedua, mencakup industri seperti kimia, makanan dan minuman, semikonduktor, dll. Secara keseluruhan, kepemilikan Dana Jaminan Sosial melanjutkan gaya konsisten yang stabil, lebih menyukai saham dengan kinerja yang pasti dan nilai yang menonjol.
Selain keluar dari 10 besar Kweichow Moutai, Huijin dan CSF juga keluar dari barisan 10 pemegang saham utama perusahaan publik A-saham seperti Ping An Bank dan Dahua Technology pada kuartal kedua.
Di sisi dana asuransi, pada kuartal kedua, 41 perusahaan telah dibeli secara signifikan, dengan total nilai kepemilikan saham melebihi 26 miliar yuan. Dari perubahan jumlah kepemilikan saham, sektor siklikal seperti logam dasar dan kimia serta sektor dengan dividen tinggi tetap menjadi "kesukaan" dana asuransi.
Peneliti khusus Bank Su Shang, Wu Zewei, mengatakan kepada *Time Weekly*, "Dana Jaminan Sosial dan dana asuransi, sebagai dana jangka panjang penting di pasar A-saham, memainkan peran ganda sebagai penstabil pasar dan penunjuk arah investasi. Aliran masuk mereka yang berkelanjutan secara mendalam membentuk kembali ekosistem operasi pasar modal, mendorong logika investasi kembali ke fundamental, melemahkan tren spekulasi tema, dan mengarahkan lebih banyak peserta pasar untuk fokus pada nilai jangka panjang perusahaan."
Huijin dan CSF Keluar dari 10 Besar Moutai, Dana Jaminan Sosial Masuk ke 12 Saham Baru
Pada malam 14 Agustus, laporan semesteran Kweichow Moutai mengungkapkan bahwa Huijin dan CSF tidak lagi menjadi bagian dari 10 pemegang saham utama Kweichow Moutai. Pada akhir kuartal pertama, Huijin memegang 10,3971 juta saham Kweichow Moutai, setara dengan 0,83% dari total saham, sebagai pemegang saham kelima terbesar. CSF memegang 4,0375 juta saham, setara dengan 0,32% dari total saham, sebagai pemegang saham kesepuluh terbesar.
Huijin adalah anak perusahaan dari Central Huijin Investment Ltd. (selanjutnya disebut "Central Huijin"), didirikan pada November 2015 saat gejolak pasar saham yang tidak biasa; Central Huijin didirikan pada tahun 2003, mewakili negara dalam menjalankan hak investor di perusahaan-perusahaan keuangan kunci seperti bank milik negara. CSF adalah lembaga keuangan sekuritas nasional yang didirikan pada Oktober 2011 setelah disetujui oleh regulator pasar modal China.
Pasar biasanya menyebut Huijin, CSF, dan Dana Jaminan Sosial sebagai "Tim Nasional".
*Time Weekly* mencatat, berdasarkan laporan semesteran yang telah diungkapkan hingga 14 Agustus, selain Kweichow Moutai, Huijin dan CSF juga secara bersama-sama keluar dari daftar 10 pemegang saham utama Sichuan Chuantou Energy pada kuartal kedua. Selain itu, Huijin juga keluar dari barisan 10 pemegang saham utama perusahaan seperti Zhejiang Daily Digital Culture Group, Puyang Refractories, Star-net Communication, ST Dirui, dan Lujiazui. CSF keluar dari barisan 10 pemegang saham utama perusahaan seperti Ping An Bank dan Dahua Technology.
Hingga saat ini, statistik Wind menunjukkan bahwa ada 33 perusahaan publik yang memiliki Dana Jaminan Sosial di antara 10 pemegang saham utama mereka, dengan total nilai kepemilikan sebesar 11,192 miliar yuan.
Di antara 33 perusahaan ini, nilai pasar tertinggi yang dipegang oleh Dana Jaminan Sosial adalah Avary Holding (Shenzhen) Co., Ltd. Portofolio 416 dan 103 Dana Jaminan Sosial Nasional bersama-sama memegang 28,6652 juta saham perusahaan ini, dengan total nilai pasar melebihi 3 miliar yuan. Namun, dibandingkan dengan kuartal pertama, jumlah saham yang dipegang oleh portofolio Dana Jaminan Sosial berkurang 19,9464 juta saham. Data Wind menunjukkan, pada paruh pertama tahun ini, saham Avary Holding naik lebih dari 110%, dan meskipun mengalami koreksi setelah Juli, kenaikan tahunan masih setinggi 92%.
Selain Avary Holding, saham yang mengalami penurunan kepemilikan Dana Jaminan Sosial lebih dari 10 juta saham pada kuartal kedua termasuk Sinocera Functional Materials, Huafon Chemical, Shanghai Bairun Investment Holding Group, dll., mencakup industri logam dasar, makanan dan minuman, kimia, dll.
Dari sisi peningkatan jumlah saham, Jiangsu Jianghe Construction Group adalah perusahaan yang mendapat tambahan saham terbanyak dari Dana Jaminan Sosial di antara 33 perusahaan tersebut. Hingga akhir kuartal kedua, portofolio 16011 dan 16012 Dana Jaminan Sosial Nasional bersama-sama memegang 56,0543 juta saham Jianghe Construction Group, meningkat 22,9949 juta saham dari kuartal sebelumnya, dengan nilai pasar melebihi 450 juta yuan.
Dari sisi saham baru yang dimasuki, Dana Jaminan Sosial memasuki 12 saham baru pada kuartal kedua. Saham dengan nilai pasar di atas 200 juta yuan ada 4, yaitu CEC Corecast, Shengtun Mining, Hengyi Petrochemical, dan Sinochem International. Di antaranya, portofolio 16032 dan 17022 Dana Jaminan Sosial Nasional memasuki daftar pemegang saham kelima dan keenam terbesar Sinochem International pada kuartal kedua, bersama-sama memegang 31,6478 juta saham, jumlah kepemilikan terbanyak.
Patut dicatat, beberapa perusahaan yang belum menghasilkan laba yang terdaftar di STAR Market juga mendapat perhatian dari Dana Jaminan Sosial. Pada akhir kuartal kedua, portofolio 412 Dana Jaminan Sosial Nasional menjadi pemegang saham publik kesepuluh terbesar Moore Thread, memegang 160,2 ribu saham dengan nilai pasar mencapai 114 juta yuan. Moore Thread terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, desain, dan penjualan GPU dan produk terkait, merupakan salah satu dari sedikit perusahaan chip domestik dengan kemampuan pengembangan GPU fungsional penuh. Pada paruh pertama tahun 2026, laba bersihnya rugi 12 juta yuan, lebih menyempit dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Dana Asuransi Menyukai Saham Siklus dan Sektor Dividen Tinggi, Tata Kelola Ganda Nilai dan Pertumbuhan Akan Berlanjut
Dana asuransi juga merupakan dana jangka panjang yang sangat penting di pasar A-saham. Berdasarkan data yang diungkapkan sejauh ini, pada kuartal kedua, 41 perusahaan publik telah dibeli secara signifikan oleh dana asuransi, dengan nilai kepemilikan saham melebihi 26 miliar yuan. Di antaranya, nilai tertinggi adalah Hikvision. Pada akhir kuartal kedua, produk asuransi tradisional-umum China Life Insurance Company memegang 170 juta saham Hikvision, meningkat 250,6 ribu saham dari kuartal sebelumnya, dengan total nilai pasar mencapai 5,8 miliar yuan.
Dari perubahan kepemilikan saham pada kuartal kedua, peningkatan kepemilikan saham siklus seperti logam dasar dan kimia cukup besar, dengan perubahan kepemilikan saham Henan Shenhuo Coal & Power, Huafon Chemical, dan Western Mining masing-masing di atas 30 juta saham. Di antaranya, pada akhir kuartar kedua, dana asuransi secara bersama-sama memegang 63,5401 juta saham Henan Shenhuo Coal & Power, dengan produk dari Taikang Life Insurance dan China Life Insurance memasuki daftar pemegang saham ketujuh dan kesembilan terbesar perusahaan pada kuartal kedua.
Selain itu, sambil meningkatkan kepemilikan saham sumber daya siklus, dana asuransi tetap menyukai sektor dengan dividen tinggi. Hingga akhir kuartal kedua, produk asuransi tradisional-umum China Life Insurance Company memasuki daftar pemegang saham keenam terbesar China Mobile, dengan total memegang 28,4742 juta saham dan nilai pasar melebihi 2,4 miliar yuan.
Pada 13 Agustus, bersamaan dengan merilis laporan kinerja paruh pertama tahun, China Mobile juga mengumumkan rencana distribusi dividen tengah tahun 2026, dengan total dividen tengah tahun sebesar 54,426 miliar yuan. China Mobile juga menyatakan bahwa perusahaan akan sepenuhnya melindungi hak-hak pemegang saham, dan rasio pembayaran dividen pada tahun 2026 akan stabil dengan tren meningkat. Berdasarkan harga saham terbaru China Mobile pada 14 Agustus, hasil dividennya mencapai 4,90%.
Wu Zewei berpendapat bahwa sumber dana Dana Jaminan Sosial memiliki karakteristik lintas siklus yang lebih kuat, siklus evaluasi yang lebih panjang, dan ruang toleransi risiko yang relatif lebih tinggi. Oleh karena itu, mereka mengambil pendekatan portofolio yang terdiversifikasi, menggali peluang pemulihan fundamental di berbagai industri, dengan mempertimbangkan arah pemulihan konsumsi, perbaikan siklus, dan pertumbuhan teknologi. Melalui kepemilikan yang beragam, mereka menangkap peluang struktural yang dibawa oleh transformasi industri. Sementara itu, dana asuransi, dengan kendala pembayaran kewajiban yang kaku dari sisi liabilitas dan persyaratan pencocokan jangka waktu aset-liabilitas yang menonjol, tidak hanya mengalokasikan ke sektor dividen tinggi tradisional, tetapi juga meningkatkan kepemilikan saham perusahaan unggulan di industri logam dasar dengan arus kas yang kuat dan kemampuan dividen yang menonjol, sehingga mencapai keseimbangan antara pendapatan dividen dan elastisitas siklus.
Saat ini, pasar A-saham menunjukkan tanda-tanda stabil setelah mengalami penyesuaian mendalam sejak Juli. Laporan penelitian terbaru Galaxy Securities berpendapat bahwa pasar A-saham pada Agustus sedang bergeser dari "permainan ekspektasi" ke "verifikasi realitas", di mana aktivitas perdagangan dan data pembiayaan mencerminkan sentimen pasar yang mulai membaik. Setelah pencernaan kepemilikan dan penyesuaian valuasi sebelumnya, dasar pemulihan pasar secara keseluruhan terus diperkuat.
"Tiga jendela verifikasi pada Agustus membentuk logika bertahap: verifikasi kinerja laporan tengah tahun memberikan titik acuan fundamental, menentukan arah penentuan harga pasar dan arah struktural; verifikasi implementasi kebijakan memberikan dukungan makro, memengaruhi ruang dan ritme pemulihan; verifikasi risiko eksternal memberikan kondisi eksternal untuk ritme pemulihan valuasi. Dalam jangka pendek, pergerakan sektorial diperkirakan masih menjadi tema utama," kata Galaxy Securities.
Wu Zewei menganalisis kepada *Time Weekly*, ke depan, dana jangka panjang akan melanjutkan logika alokasi ganda "dasar nilai ditambah tata kelola pertumbuhan". Pemilihan sektor akan berputar di sekitar persyaratan pencocokan liabilitas dan tema utama peningkatan industri. Aset dividen tinggi masih akan menjadi komponen penting dari portofolio dasar, mampu menyediakan arus kas yang stabil untuk portofolio investasi dan melawan tekanan yang ditimbulkan oleh fluktuasi pasar. Industri terkait kekuatan produktif baru akan terus mendapat perhatian dana. Sub-sektor terkait teknologi keras, manufaktur tinggi, dan kendali mandiri, seiring dengan kemajuan iterasi industri, akan membuka ruang pertumbuhan jangka menengah-panjang secara bertahap, sehingga akan mendapat alokasi bertahap dari dana jangka panjang.
Artikel ini berasal dari akun resmi WeChat "Time Weekly" (ID: timeweekly), penulis: Huang Yukun, editor: Xi Ang
