Eropa menginginkan bank sentral untuk mempertahankan otoritas moneter dan relevansinya dalam dunia aset tokenisasi dan stablecoin yang berubah dengan cepat.
Namun, masih ada titik-titik masalah yang menggagalkan potensi penuh UE untuk tokenisasi, terutama di pasar modalnya.
Menurut Bank Sentral Eropa (ECB), ada dua tantangan utama: fragmentasi platform dan kurangnya aset on-chain tepercaya tunggal untuk penyelesaian.
Rencana tokenisasi Eropa
Saat ini, sebagian besar bank yang menerbitkan produk tokenisasi menjalankan rel blockchain privat yang terfragmentasi pada teknologi distributed ledger (DLT).
Selain itu, platform publik seperti Robinhood dan Kraken (xStocks) terutama menggunakan stablecoin berdenominasi USDC atau Euro yang diterbitkan oleh pelaku swasta, seperti Circle, untuk menyelesaikan perdagangan tokenisasi.
Dengan pasar stablecoin mencapai $300B dan terus tumbuh, hal ini dapat membuat stablecoin berbasis dolar AS menjadi aset penyelesaian de facto untuk UE.
Namun bagi ECB, ketergantungan pada penerbit swasta ini menimbulkan risiko terhadap kedaulatan moneter dan likuiditas counterparty.
Uang bank sentral adalah aset penyelesaian yang paling aman dan paling likuid. Itu tidak membawa risiko kredit atau likuiditas apa pun dan dengan demikian berfungsi sebagai jangkar moneter untuk sistem keuangan.
Oleh karena itu, ECB mendorong agar pasar tokenisasi di wilayah tersebut hanya menyelesaikan transaksi dalam uang bank sentral yang disetujui.
Untuk pasar yang terfragmentasi, pengawas telah mengusulkan peta jalan yang dimulai dengan jembatan untuk menghubungkan rel blockchain swasta saat ini yang menangani aset tokenisasi, yang disebut 'Pontes'.
Jembatan ini diharapkan diluncurkan pada Q3 2026 dan merupakan bagian dari peta jalan Appia yang lebih luas, yang bertujuan untuk sepenuhnya menerapkan kerangka pasar tokenisasi UE pada tahun 2028.
Pasar tokenisasi UE yang berkembang
Menurut Piero Cipollone, anggota Dewan Eksekutif ECB, pasar modal tokenisasi wilayah tersebut telah tumbuh dengan hampir €4 miliar instrumen pendapatan tetap yang ditempatkan pada rel blockchain sejak 2021.
Karena stablecoin dan tokenisasi sekarang bergerak dari tahap eksperimental ke adopsi massal, wilayah UE tidak ingin menyerahkan keunggulan pasar dan kedaulatan moneternya kepada AS.
Oleh karena itu, upaya bersama melalui Pontes dan Appia untuk mengembangkan dan melindungi wilayahnya.
Menariknya, pembaruan ini datang pada saat ECB telah menggandakan proyek digital euro dengan timeline 2029.
Secara keseluruhan, AS memimpin dalam pasar stablecoin dan tokenisasi. Namun yurisdiksi lain, seperti UE, melihat dominasi AS sebagai ancaman dan sekarang berencana untuk bersaing dan mempertahankan pasar mereka.
Ringkasan Akhir
- ECB akan meluncurkan Pontes pada Q2 2026 untuk menghubungkan rantai privat yang terfragmentasi yang menangani pasar tokenisasi di UE.
- Pontes akan menjadi solusi jangka pendek dan langkah menuju tujuan yang lebih luas pada tahun 2029 yaitu Eurosystem yang terunifikasi untuk pasar tokenisasi yang menggunakan uang bank sentral untuk penyelesaian on-chain.
