Menginterpretasikan Laporan Tahunan Messari 100.000 Kata (Bagian 1): Mengapa Sentimen Pasar Runtuh Secara Menyeluruh pada 2025?

深潮Dipublikasikan tanggal 2025-12-22Terakhir diperbarui pada 2025-12-22

Abstrak

Ringkasan Laporan Tahunan Messari 2025: Mengapa Sentimen Pasar Kripto Runtuh? Tahun 2025 mencatatkan sentimen pasar kripto terburuk dalam sejarah, dengan Indeks Ketakutan & Keserakahan Kripto mencapai level 10 (sangat takut). Namun, ini bukan akibat kegagalan sistem seperti tahun-tahun sebelumnya (contoh: kolapsnya Luna atau FTX). Sebaliknya, infrastruktur justru menguat: tidak ada pertukaran besar yang gagal, aset stabil mencapai rekor, dan adopsi institusional terus berjalan. Akar masalahnya adalah pergeseran struktural: pasar kini didominasi oleh peserta institusi (melalui ETF, aset kripto di neraca perusahaan) yang mengalami tahun terbaik mereka, sementara peserta retail (pencari alpha jangka pendek) sangat menderita karena alpha menipis, narasi berputar cepat, dan banyak aset underperform terhadap Bitcoin. Laporan Messari menekankan bahwa sentimen runtuh bukan karena industri gagal, tetapi karena cara berpartisipasi lama sudah usang. Penyebab mendalamnya adalah kegagalan sistem moneter tradisional: utang pemerintah global yang melampaui pertumbuhan ekonomi memaksa pengorbanan para penabung melalui inflasi dan suku bunga rendah. Bitcoin (BTC) muncul sebagai jawaban, bukan sebagai alat spekulasi, tetapi sebagai penyimpan nilai yang dapat diprediksi dan terdesentralisasi. BTC naik 429% (2022-2025), dan dominasinya meroket dari 36,6% menjadi 57,3%. ETF dan adopsi korporat mengukuhkannya sebagai "aset moneter" yang sah. Implikasinya terhadap Layer-1 (L1) seperti Ethereum...

Penulis: Merkle3s Capital

Artikel ini didasarkan pada laporan tahunan Messari The Crypto Theses 2026 yang dirilis pada Desember 2025. Laporan ini memiliki lebih dari 100.000 kata, dengan perkiraan waktu baca resmi 401 menit.

Konten ini didukung oleh Block Analytics Ltd X Merkle 3s Capital. Informasi dalam artikel ini hanya untuk referensi, tidak构成构成 saran atau penawaran investasi apa pun. Kami tidak bertanggung jawab atas keakuratan konten, maupun konsekuensi apa pun yang timbul darinya.

Pendahuluan|Ini Adalah Tahun dengan Sentimen Terburuk, Bukan Tahun dengan Sistem Terguncang Paling Parah

Jika hanya melihat indikator sentimen, pasar crypto tahun 2025 hampir bisa dinyatakan "mati".

Pada November 2025, Crypto Fear & Greed Index jatuh ke level 10, memasuki zona "Ketakutan Ekstrem".

Secara historis, momen di mana sentimen pernah jatuh ke level ini dapat dihitung dengan jari:

Maret 2020, panic selling likuiditas yang dipicu oleh pandemi global

Mei 2021, likuidasi berantai yang dipicu leverage

Mei–Juni 2022, keruntuhan sistemik Luna dan 3AC

2018–2019, bearish tingkat industri

Semua periode ini memiliki kesamaan: Industri itu sendiri sedang gagal, masa depan sangat tidak pasti.

Tapi tahun 2025 tidak memiliki karakteristik ini.

Tidak ada pertukaran terkemuka yang menyalahgunakan aset pengguna, tidak ada proyek Ponzi bernilai ratusan miliar dolar yang mendominasi narasi, kapitalisasi pasar total tidak jatuh di bawah titik tertinggi siklus sebelumnya, skala stablecoin justru mencapai rekor tertinggi baru, proses regulasi dan institusionalisasi terus berlanjut.

Pada "tingkat fakta", ini bukanlah tahun di mana industri sedang runtuh.

Namun pada "tingkat perasaan", ini mungkin adalah tahun yang paling menyakitkan bagi banyak pelaku, investor, dan pengguna lama.

Mengapa Sentimen Bisa Runtuh?

Messari memberikan perbandingan yang sangat mengejutkan di awal laporan:

Jika Anda berpartisipasi dalam alokasi aset crypto di gedung perkantoran Wall Street, 2025 mungkin adalah tahun terbaik sejak Anda memasuki industri ini. Tetapi jika Anda begadang memantau pergerakan harga dan mencari Alpha di Telegram, Discord, ini mungkin adalah tahun di mana Anda paling merindukan "zaman lama".

Pasar yang sama, dua pengalaman yang hampir bertolak belakang.

Ini bukan fluktuasi sentimen biasa, bukan juga sekadar pergantian bull dan bear,

melainkan sebuah ketidaksesuaian struktural yang lebih dalam:

Pasar sedang mengganti para peserta, tetapi kebanyakan orang masih berpartisipasi dalam sistem baru dengan identitas lama.

Ini Bukan Ulasan Perjalanan Harga

Artikel ini tidak bermaksud membahas pergerakan harga jangka pendek, juga tidak berusaha menjawab "apakah akan naik selanjutnya".

Ini lebih seperti penjelasan struktural:

Mengapa pada saat kelembagaan, modal, dan infrastruktur terus menguat,

sentimen pasar justru meluncur ke titik terendah bersejarah?

Mengapa banyak orang merasa "salah memilih jalur", tetapi sistem itu sendiri tidak gagal?

Dalam laporan 100.000 kata ini, Messari memilih untuk memulai kembali dari pertanyaan yang sangat mendasar:

Jika aset crypto pada akhirnya adalah sejenis "uang", maka siapa, yang pantas diperlakukan sebagai uang?

Memahami hal ini adalah prasyarat untuk memahami keruntuhan sentimen pasar yang menyeluruh pada tahun 2025.

Bab 1|Mengapa Sentimen Rendah Secara Tidak Wajar?

Jika hanya melihat hasilnya, keruntuhan sentimen tahun 2025 hampir "tidak dapat dipahami".

Dalam situasi tanpa kebangkrutan pertukaran, tanpa keruntuhan kredit sistemik, tanpa kebangkrutan narasi inti, pasar justru memberikan umpan balik sentimen yang mendekati terendah sepanjang masa.

Penilaian Messari sangat langsung: Ini adalah kasus ekstrem di mana "sentimen dan realitas sangat terlepas".

1. Indikator Sentimen Telah Masuk ke "Zona Anomali Sejarah"

Crypto Fear & Greed Index jatuh ke 10, bukanlah sinyal koreksi biasa.

Dalam lebih dari sepuluh tahun terakhir, nilai ini hanya muncul pada beberapa momen tertentu, dan setiap kemunculannya, disertai dengan krisis tingkat industri yang nyata dan mendalam:

Sistem pendanaan putus

Rantai kredit runtuh

Pasar meragukan "apakah masa depan masih ada"

Tapi tahun 2025 tidak memiliki masalah ini.

Tidak ada infrastruktur inti yang gagal, tidak ada aset mainstream yang dilikuidasi hingga nol, juga tidak ada peristiwa sistemik yang cukup menggoyang legitimasi industri.

Dari sudut pandang statistik, pembacaan sentimen kali ini tidak cocok dengan template sejarah mana pun yang diketahui.

2. Pasar Tidak Gagal, yang Gagal adalah "Pengalaman Pribadi"

Keruntuhan sentimen, bukan berasal dari pasar itu sendiri, melainkan dari pengalaman subjektif peserta.

Messari menekankan berulang kali sebuah fakta yang diabaikan dalam laporannya:

2025 adalah tahun di mana pengalaman institusi jauh lebih baik daripada pengalaman retail.

Bagi institusi, ini adalah lingkungan yang sangat jelas, bahkan nyaman:

ETF menyediakan saluran konfigurasi dengan gesekan rendah, risiko rendah

DAT (Benda Berharga Aset Digital/Brankas Aset Digital) menjadi pembeli jangka panjang yang stabil dan dapat diprediksi

Kerangka regulasi mulai jelas, batas kepatuhan逐渐 terlihat

Tapi bagi banyak peserta dalam struktur lama, tahun ini justru sangat kejam:

Alpha berkurang signifikan

Rotasi narasi gagal

Kebanyakan aset长期 underperform terhadap BTC

Hubungan antara "tingkat usaha" dan "hasil" benar-benar rusak

Pasar tidak menolak orang, hanya mengganti mekanisme penghargaan.

3. "Tidak Menghasilkan Uang", Disalahartikan Menjadi "Industri Tidak Bagus"

Pemicu sebenarnya dari sentimen bukanlah penurunan harga, melainkan kesenjangan kognitif.

Dalam banyak siklus sebelumnya, asumsi tersirat Crypto adalah:

Asalkan cukup rajin, cukup awal, cukup agresif, maka akan mendapatkan imbal hasil berlebih.

Tapi tahun 2025 untuk pertama kalinya secara sistematis meruntuhkan asumsi ini.

Kebanyakan aset tidak lagi mendapatkan premium karena "bercerita"

Pertumbuhan ekosistem L1 tidak lagi secara otomatis diubah menjadi imbal hasil token

Volatilitas tinggi tidak lagi berarti imbal hasil tinggi

Hasilnya, banyak peserta mulai memiliki ilusi:

Jika saya tidak menghasilkan uang, maka pasti seluruh industri bermasalah.

Dan kesimpulan Messari justru sebaliknya:

Industri sedang menjadi lebih seperti sistem keuangan yang matang, bukan mesin yang terus memproduksi红利 spekulatif.

4. Inti Keruntuhan Sentimen adalah Kesalahan Posisi Identitas

Menyimpulkan semua fenomena, jawaban tersirat yang diberikan Messari hanya satu:

Keruntuhan sentimen tahun 2025 pada dasarnya adalah kesalahan posisi identitas.

Pasar sedang condong ke "pengalokasi aset", "pemegang jangka panjang", "peserta kelembagaan"

Tapi banyak peserta masih ada dengan identitas "pencari Alpha jangka pendek"

Ketika logika penghargaan sistem berubah, dan cara berpartisipasi tidak menyesuaikan secara bersamaan, sentimen pasti akan runtuh terlebih dahulu.

Ini bukan masalah kemampuan pribadi, melainkan biaya gesekan dari pergantian peran zaman.

Ringkasan|Sentimen Tidak Memberitahumu Kebenaran

Sentimen pasar tahun 2025, benar-benar mencerminkan penderitaan peserta, tetapi tidak secara akurat mencerminkan keadaan sistem.

Keruntuhan sentimen ≠ Kegagalan industri

Penderitaan meningkat ≠ Nilai menghilang

Itu hanya mengisyaratkan satu hal:

Cara berpartisipasi yang lama, sedang cepat失效.

Dan memahami hal ini, adalah prasyarat untuk masuk ke bab selanjutnya.

Bab 2|Akar Penyebab Sebenarnya Keruntuhan Sentimen: Sistem Moneter Sedang Gagal

Jika hanya berhenti pada tingkat struktur pasar, keruntuhan sentimen tahun 2025 masih belum lengkap dijelaskan.

Masalah sebenarnya bukan:

Alpha berkurang

BTC terlalu kuat

Institusi masuk

Ini semua hanya fenomena permukaan.

Penilaian yang lebih dalam diberikan Messari dalam laporan adalah:

Keruntuhan sentimen pasar, pada dasarnya berasal dari fakta yang lama diabaikan — sistem moneter tempat kita berada sendiri, terus memberikan tekanan pada para penabung.

Sebuah Grafik yang Harus Diperhatikan: Utang Pemerintah Global yang Tidak Terkendali

Grafik ini bukan hiasan latar makro, melainkan titik awal logis dari seluruh argumen Cryptomoney.

50 tahun terakhir, rasio utang pemerintah terhadap PDB dari ekonomi utama global menunjukkan tren naik yang sangat konsisten dan hampir tidak dapat dibalik:

🇺🇸 AS: 120.8%

🇯🇵 Jepang: 236.7%

🇫🇷 Prancis: 113.1%

🇬🇧 Inggris: 101.3%

🇨🇳 Tiongkok: 88.3%

🇮🇳 India: 81.3%

🇩🇪 Jerman: 63.9%

Ini bukan hasil kegagalan tata kelola satu negara tertentu, melainkan akhir bersama yang melintasi sistem, struktur politik, dan tahap perkembangan.

Baik negara demokratis, negara otoriter, ekonomi maju, maupun pasar emerging, utang pemerintah dalam jangka panjang mengalahkan pertumbuhan ekonomi.

Grafik Ini Benar-Benar Menunjukkan Bukan "Utang Tinggi", Melainkan "Tabungan Secara Sistematis Dikorbankan"

Ketika pertumbuhan utang pemerintah dalam jangka panjang lebih cepat daripada output ekonomi, sistem hanya dapat mempertahankan stabilitas dengan tiga cara:

Inflasi

Suku bunga riil rendah jangka panjang

Penindasan keuangan (pengendalian modal, pembatasan penarikan, intervensi regulasi)

Tidak peduli jalur mana yang diambil, biaya akhirnya akan ditanggung oleh kelompok orang yang sama:

Para penabung.

Messari dalam laporan menggunakan kalimat yang sangat terkendali, tetapi sangat berbobot:

When debt grows faster than economic output, the costs fall most heavily on savers.

Terjemahannya:

Ketika utang mengalahkan pertumbuhan, tabungan注定 adalah pihak yang dikorbankan.

Mengapa Sentimen Runtuh Secara Terpusat pada Tahun 2025?

Karena tahun 2025, adalah tahun di mana semakin banyak peserta untuk pertama kalinya menyadari hal ini dengan jelas.

Sebelumnya:

"Inflasi hanya sementara"

"Uang tunai selalu aman"

"Dalam jangka panjang mata uang fiat stabil"

Dan realitas terus menyangkal asumsi-asumsi ini.

Ketika orang menemukan:

Bekerja keras ≠ Melindungi kekayaan

Perilaku menabung sendiri terus menyusut

Kesulitan alokasi aset meningkat signifikan

Keruntuhan sentimen bukan berasal dari Crypto, melainkan dari goyahnya kepercayaan terhadap seluruh sistem keuangan.

Crypto hanyalah tempat di mana guncangan ini paling awal dirasakan.

Makna Cryptomoney, Bukan Terletak pada "Imbal Hasil Lebih Tinggi"

Ini juga poin yang ditekankan berulang kali oleh Messari, tetapi sangat mudah disalahartikan.

Cryptomoney tidak ada untuk menjanjikan imbal hasil yang lebih tinggi.

Nilai intinya terletak pada:

Aturan dapat diprediksi

Kebijakan moneter tidak dapat diubah sembarangan oleh lembaga tunggal

Aset dapat di-custody sendiri

Nilai dapat ditransfer lintas batas tanpa izin

Dengan kata lain, yang disediakan bukanlah "alat menghasilkan uang", melainkan:

Dalam dunia dengan utang tinggi dan kepastian rendah, memberikan kembali pilihan mata uang kepada individu.

Keruntuhan Sentimen, Sebenarnya Adalah Sejenis "Kesadaran"

Ketika Anda meletakkan grafik utang ini bersama sentimen pasar tahun 2025, akan ditemukan kesimpulan yang berlawanan dengan intuisi:

Sentimen yang sangat pesimis, tidak berarti industri gagal, melainkan berarti semakin banyak orang mulai menyadari, bahwa masalah sistem lama itu nyata adanya.

Masalah Crypto,从来 bukan "tidak berguna".

Masalah sebenarnya adalah: Ia tidak lagi menghasilkan imbal hasil berlebih yang mudah untuk semua orang.

Ringkasan|Dari Sentimen, ke Struktur, Hingga Uang Itu Sendiri

Bab ini menyelesaikan sebuah masalah mendasar:

Mengapa dalam situasi tanpa keruntuhan sistemik, sentimen pasar justru jatuh ke titik terendah bersejarah?

Jawabannya tidak ada dalam grafik harga, melainkan dalam struktur moneter.

Keruntuhan sentimen, adalah fenomena permukaan

Pergeseran paradigma, adalah proses

Ketidakseimbangan sistem moneter, adalah akar penyebab

Dan inilah alasan mengapa Messari memilih mulai dari "uang"而不是 "aplikasi" untuk memulai seluruh laporan.

Bab 3|Mengapa Hanya BTC, yang Dianggap sebagai "Uang Sejati"

Jika Anda membaca sampai di sini, sudah很容易产生 sebuah pertanyaan:

Jika masalahnya ada pada sistem moneter, mengapa jawabannya adalah BTC, bukan yang lain?

Penilaian Messari dalam laporan sangat jelas:

BTC sudah tidak lagi berada dalam dimensi kompetisi yang sama dengan aset Crypto lainnya.

1. Uang Bukan Masalah Teknis, Melainkan Masalah Konsensus

Ini adalah kunci pertama untuk memahami BTC.

Messari dalam teks asli反复强调 sebuah fakta yang容易 diabaikan oleh insinyur:

Money is a social consensus, not a technical optimization problem.

Dengan kata lain:

Uang bukan "siapa yang lebih cepat"

bukan "siapa yang lebih murah"

juga bukan "siapa yang fungsinya lebih banyak"

melainkan siapa yang diperlakukan sebagai penyimpan nilai dalam jangka panjang dan stabil.

Dari sudut pandang ini, kemenangan Bitcoin tidak misterius.

2. Data Tiga Tahun, Sudah Menulis Jawabannya dengan Jelas

Dari 1 Desember 2022 hingga November 2025:

BTC naik 429%

Kapitalisasi pasar dari $318 miliar → $1.81 triliun

Peringkat aset global masuk 10 besar

Dan yang lebih penting adalah performa relatif:

BTC.D dari 36.6% → 57.3%

Dalam siklus yang "secara teori seharusnya altcoin melesat", modal justru terus mengalir kembali ke BTC

Ini bukan hasil kebetulan dari satu putaran行情, ini adalah pasar yang sedang mengklasifikasi ulang aset.

3. ETF dan DAT, Pada Dasarnya Sedang "Melembagakan Konsensus"

Penilaian Messari terhadap ETF sangat terkendali, tetapi kesimpulannya sangat berat.

Bitcoin ETF bukan sekadar "tambahan pembeli" yang sederhana, yang benar-benar diubah adalah:

Siapa yang membeli + Mengapa membeli + Dapat dipegang berapa lama

ETF mengubah BTC menjadi aset yang合规

DAT menjadikan BTC sebagai bagian dari neraca perusahaan

Cadangan negara meningkatkan BTC ke tingkat "aset strategis"

Ketika BTC dipegang oleh peran-peran ini, ia tidak lagi menjadi:

"Aset berisiko volatilitas tinggi yang dapat dibuang kapan saja"

melainkan:

Aset moneter yang harus dipegang jangka panjang, tidak boleh salah langkah dengan mudah

Uang, sekali diperlakukan seperti ini, sulit untuk kembali lagi.

4. Mengapa BTC Semakin "Membosankan", Semakin Mirip Uang

Ini mungkin adalah hal paling反直觉 tahun 2025.

BTC tidak memiliki aplikasi

Tidak memiliki rotasi narasi

Tidak memiliki cerita ekosistem

Bahkan tidak memiliki "hal baru"

Tapi justru karena itu, ia memenuhi semua karakteristik "uang":

Tidak bergantung pada janji masa depan

Tidak membutuhkan narasi pertumbuhan

Tidak membutuhkan tim yang terus memberikan hasil

Ia hanya perlu tidak出错.

Dan dalam dunia dengan utang tinggi dan kepastian rendah, "tidak出错"本身就是 aset yang langka.

5. BTC Kuat, Bukanlah Kegagalan Pasar

Banyak penderitaan berasal dari sebuah ilusi:

"BTC kuat, artinya pasar tidak beres."

Penilaian Messari justru sebaliknya:

Kekuatan BTC, adalah pasar yang menjadi lebih rasional.

Ketika sistem mulai memberi penghargaan kepada:

Stabilitas

Dapat diprediksi

Kredibilitas jangka panjang

Maka semua strategi yang mengandalkan "volatilitas tinggi ditukar imbal hasil tinggi" akan terasa semakin menyakitkan.

Ini bukan masalah BTC, ini masalah cara berpartisipasi.

Ringkasan|BTC Bukan Menang, Ia Terpilih

BTC tidak "mengalahkan" aset lainnya.

Ia hanya dalam era di mana sistem moneter terus gagal, berulang kali diverifikasi oleh pasar sebagai:

Aset yang paling tidak perlu dijelaskan

Aset yang paling tidak bergantung pada kepercayaan

Aset yang paling tidak membutuhkan janji masa depan

Ini bukan hasil dari satu putaran行情,

melainkan sebuah konfirmasi peran.

Bab 4|Ketika Pasar Hanya Membutuhkan Satu Jenis "Uang", Cerita L1 Mulai Gagal

Setelah mengonfirmasi BTC telah dipilih pasar sebagai "Cryptomoney utama", sebuah pertanyaan tidak dapat dihindari:

Jika uang sudah memiliki jawaban, lalu apa yang tersisa untuk Layer 1?

Messari tidak langsung memberikan kesimpulan, tetapi setelah membaca bagian ini secara menyeluruh, sebuah tren非常 jelas:

Valuasi L1, sedang dipaksa kembali dari "narasi masa depan" ke "kendala realitas".

1. Sebuah Fakta Kejam tapi Nyata: 81% Kapitalisasi Pasar, Berada dalam Narasi "Uang"

Per akhir 2025, total kapitalisasi pasar crypto sekitar $3.26T:

BTC: $1.80T

L1 lainnya: sekitar $0.83T

Aset lainnya: kurang dari $0.63T

Jika dijumlahkan:

Sekitar 81% kapitalisasi pasar aset crypto, dinilai pasar sebagai "uang" atau "uang potensial".

Apa artinya ini?

Artinya valuasi L1,早已 bukan logika penetapan harga "platform aplikasi",

melainkan logika penetapan harga "apakah ia layak menjadi uang".

2. Masalahnya: Kebanyakan L1, Tidak Layak

Data yang diberikan Messari非常 langsung,也非常 dingin.

Setelah mengeliminasi outlier dengan pendapatan sangat tinggi seperti TRON dan Hyperliquid:

Pendapatan keseluruhan L1 terus menurun

Tapi kelipatan valuasi justru terus meningkat

Rasio P/S yang disesuaikan如下:

2021: 40x

2022: 212x

2023: 137x

2024: 205x

2025: 536x

Sementara Total Pendapatan L1 pada periode yang sama:

2021: $12.3B

2022: $4.9B

2023: $2.7B

2024: $3.6B

2025 (dianualisasi): $1.7B

Ini adalah gunting yang tidak dapat dijelaskan secara masuk akal oleh "pertumbuhan masa depan".

3. L1 Bukan "Terdiskonto", Melainkan "Diklasifikasi Ulang"

Banyak penderitaan berasal dari kesalahpahaman:

"Apakah L1 salah dibunuh oleh pasar?"

Penilaian Messari justru sebaliknya:

Pasar tidak salah membunuh L1, melainkan sedang mengurangi 'ruang imajinasi moneter' mereka.

Jika sebuah aset:

Tidak dapat menyimpan nilai dengan stabil

Tidak dapat dipegang dalam jangka panjang

Dan tidak dapat memberikan arus kas yang pasti

Maka pada akhirnya hanya tersisa satu cara penetapan harga:

Aset berisiko beta tinggi.

4. Contoh Solana, Sebenarnya Sudah Menjelaskan Semuanya

SOL adalah salah satu dari sedikit L1 yang mengungguli BTC pada tahun 2025.

Tapi Messari menunjukkan sebuah fakta yang sangat mematikan:

Data ekosistem SOL tumbuh 20–30 kali lipat

Harga hanya mengungguli BTC 87% lebih banyak

Dengan kata lain:

Untuk mendapatkan "imbal hasil berlebih yang signifikan" di hadapan BTC, L1 membutuhkan ledakan ekosistem secara order of magnitude.

Ini bukan "usaha tidak cukup", melainkan fungsi imbal hasil telah ditulis ulang.

5. Ketika BTC Menjadi "Uang", Beban L1 Justru Lebih Berat

Ini adalah perubahan struktural yang tidak disadari banyak orang.

Sebelum status moneter BTC jelas:

L1 dapat bercerita "akan menjadi uang di masa depan"

Pasar bersedia membayar di muka untuk kemungkinan ini

Sekarang:

BTC sudah证实

Pasar tidak lagi bersedia membayar premium yang sama untuk "uang kedua"

Akibatnya, L1 menghadapi masalah yang lebih sulit:

Jika bukan uang, lalu Anda到底是什么?

Ringkasan|Masalah L1, Bukan Kompetisi, Melainkan Posisi

L1 bukan "kalah dari BTC".

Mereka kalah dalam:

Pada dimensi moneter ini

Pasar sudah tidak membutuhkan lebih banyak jawaban

Dan sekali kehilangan perlindungan "narasi moneter", semua valuasi harus menerima kendala realitas kembali.

Inilah sumber langsung keruntuhan sentimen banyak peserta pada tahun 2025.

Pertanyaan Terkait

QMengapa sentimen pasar crypto pada tahun 2025 disebut mengalami 'keruntuhan total' meskipun tidak ada kegagalan sistemik seperti tahun-tahun sebelumnya?

ASentimen runtuh bukan karena kegagalan industri, melainkan karena pergeseran struktur pasar di mana partisipan tradisional (pencari alpha jangka pendek) tidak lagi dihargai, sementara institusi dan pemegang jangka panjang mengalami pengalaman yang lebih baik. Ini adalah disonansi antara ekspektasi lama dan realitas baru.

QApa yang menjadi akar penyebab keruntuhan sentimen menurut laporan Messari, di luar faktor teknis pasar?

AAkar masalahnya adalah kegagalan sistem moneter global, di mana utang pemerintah tumbuh lebih cepat daripada output, menyebabkan penabung tradisional terus menerus dikorbankan melalui inflasi, suku bunga rendah, atau represi finansial. Crypto hanyalah titik di mana kesadaran ini paling terasa.

QMengapa Bitcoin (BTC) dianggap sebagai aset yang 'dipilih' sebagai uang dalam laporan ini, dan bukan aset crypto?

ABTC dipilih karena konsensus sosialnya sebagai penyimpan nilai yang dapat diprediksi, tidak bergantung pada janji masa depan atau tim pengembang, serta adopsi institusional melalui ETF dan DAT yang memperkuat statusnya sebagai 'aset moneter' yang sah, bukan sekadar aset spekulatif.

QBagaimana dominasi Bitcoin (BTC.D) yang meningkat mempengaruhi narasi dan valuasi Layer 1 (L1) seperti Ethereum atau Solana?

ADengan BTC yang telah dikukuhkan sebagai 'uang', pasar tidak lagi bersedia membayar premium tinggi untuk narasi L1 sebagai 'uang potensial'. Valuasi L1 harus beralih ke logika fundamental seperti pendapatan dan utilitas, yang jauh lebih sulit dipenuhi, menyebabkan banyak L1 terlihat terlalu mahal.

QApa perbedaan utama pengalaman antara partisipan institusional dan retail/perorangan di pasar crypto tahun 2025?

AInstitusi mengalami tahun yang jelas dan nyaman dengan akses ETF, kerangka regulasi yang membaik, dan DAT sebagai pembeli jangka panjang. Sebaliknya, partisipan retail merasa alpha berkurang, narasi tidak berfungsi, dan hubungan antara usaha dan hasil investasi menjadi terputus.

Bacaan Terkait

Trading

Spot
Futures

Artikel Populer

Apa Itu $S$

Memahami SPERO: Tinjauan Komprehensif Pengenalan SPERO Seiring dengan perkembangan lanskap inovasi, munculnya teknologi web3 dan proyek cryptocurrency memainkan peran penting dalam membentuk masa depan digital. Salah satu proyek yang telah menarik perhatian di bidang dinamis ini adalah SPERO, yang dilambangkan sebagai SPERO,$$s$. Artikel ini bertujuan untuk mengumpulkan dan menyajikan informasi terperinci tentang SPERO, untuk membantu para penggemar dan investor memahami dasar-dasar, tujuan, dan inovasi dalam domain web3 dan crypto. Apa itu SPERO,$$s$? SPERO,$$s$ adalah proyek unik dalam ruang crypto yang berusaha memanfaatkan prinsip desentralisasi dan teknologi blockchain untuk menciptakan ekosistem yang mendorong keterlibatan, utilitas, dan inklusi finansial. Proyek ini dirancang untuk memfasilitasi interaksi peer-to-peer dengan cara baru, memberikan pengguna solusi dan layanan keuangan yang inovatif. Pada intinya, SPERO,$$s$ bertujuan untuk memberdayakan individu dengan menyediakan alat dan platform yang meningkatkan pengalaman pengguna dalam ruang cryptocurrency. Ini termasuk memungkinkan metode transaksi yang lebih fleksibel, mendorong inisiatif yang dipimpin komunitas, dan menciptakan jalur untuk peluang finansial melalui aplikasi terdesentralisasi (dApps). Visi mendasar dari SPERO,$$s$ berputar di sekitar inklusivitas, bertujuan untuk menjembatani kesenjangan dalam keuangan tradisional sambil memanfaatkan manfaat teknologi blockchain. Siapa Pencipta SPERO,$$s$? Identitas pencipta SPERO,$$s$ tetap agak samar, karena ada sumber daya publik yang terbatas yang memberikan informasi latar belakang terperinci tentang pendiriannya. Kurangnya transparansi ini dapat berasal dari komitmen proyek terhadap desentralisasi—sebuah etos yang banyak proyek web3 bagi, memprioritaskan kontribusi kolektif di atas pengakuan individu. Dengan memusatkan diskusi di sekitar komunitas dan tujuan kolektifnya, SPERO,$$s$ mewujudkan esensi pemberdayaan tanpa menonjolkan individu tertentu. Dengan demikian, memahami etos dan misi SPERO tetap lebih penting daripada mengidentifikasi pencipta tunggal. Siapa Investor SPERO,$$s$? SPERO,$$s$ didukung oleh beragam investor mulai dari modal ventura hingga investor malaikat yang berdedikasi untuk mendorong inovasi di sektor crypto. Fokus investor ini umumnya sejalan dengan misi SPERO—memprioritaskan proyek yang menjanjikan kemajuan teknologi sosial, inklusivitas finansial, dan tata kelola terdesentralisasi. Fondasi investor ini biasanya tertarik pada proyek yang tidak hanya menawarkan produk inovatif tetapi juga memberikan kontribusi positif kepada komunitas blockchain dan ekosistemnya. Dukungan dari investor ini memperkuat SPERO,$$s$ sebagai pesaing yang patut diperhitungkan di domain proyek crypto yang berkembang pesat. Bagaimana SPERO,$$s$ Bekerja? SPERO,$$s$ menerapkan kerangka kerja multi-faceted yang membedakannya dari proyek cryptocurrency konvensional. Berikut adalah beberapa fitur kunci yang menekankan keunikan dan inovasinya: Tata Kelola Terdesentralisasi: SPERO,$$s$ mengintegrasikan model tata kelola terdesentralisasi, memberdayakan pengguna untuk berpartisipasi aktif dalam proses pengambilan keputusan mengenai masa depan proyek. Pendekatan ini mendorong rasa kepemilikan dan akuntabilitas di antara anggota komunitas. Utilitas Token: SPERO,$$s$ memanfaatkan token cryptocurrency-nya sendiri, yang dirancang untuk melayani berbagai fungsi dalam ekosistem. Token ini memungkinkan transaksi, hadiah, dan fasilitasi layanan yang ditawarkan di platform, meningkatkan keterlibatan dan utilitas secara keseluruhan. Arsitektur Berlapis: Arsitektur teknis SPERO,$$s$ mendukung modularitas dan skalabilitas, memungkinkan integrasi fitur dan aplikasi tambahan secara mulus seiring dengan perkembangan proyek. Kemampuan beradaptasi ini sangat penting untuk mempertahankan relevansi di lanskap crypto yang selalu berubah. Keterlibatan Komunitas: Proyek ini menekankan inisiatif yang dipimpin komunitas, menggunakan mekanisme yang memberikan insentif untuk kolaborasi dan umpan balik. Dengan memelihara komunitas yang kuat, SPERO,$$s$ dapat lebih baik memenuhi kebutuhan pengguna dan beradaptasi dengan tren pasar. Fokus pada Inklusi: Dengan menawarkan biaya transaksi yang rendah dan antarmuka yang ramah pengguna, SPERO,$$s$ bertujuan untuk menarik basis pengguna yang beragam, termasuk individu yang mungkin sebelumnya tidak terlibat dalam ruang crypto. Komitmen ini terhadap inklusi sejalan dengan misi utamanya untuk memberdayakan melalui aksesibilitas. Garis Waktu SPERO,$$s$ Memahami sejarah proyek memberikan wawasan penting tentang trajektori dan tonggak perkembangannya. Berikut adalah garis waktu yang disarankan yang memetakan peristiwa signifikan dalam evolusi SPERO,$$s$: Fase Konseptualisasi dan Ideasi: Ide awal yang membentuk dasar SPERO,$$s$ dikembangkan, sangat selaras dengan prinsip desentralisasi dan fokus komunitas dalam industri blockchain. Peluncuran Whitepaper Proyek: Setelah fase konseptual, whitepaper komprehensif yang merinci visi, tujuan, dan infrastruktur teknologi SPERO,$$s$ dirilis untuk menarik minat dan umpan balik komunitas. Pembangunan Komunitas dan Keterlibatan Awal: Upaya jangkauan aktif dilakukan untuk membangun komunitas pengguna awal dan investor potensial, memfasilitasi diskusi seputar tujuan proyek dan mendapatkan dukungan. Acara Generasi Token: SPERO,$$s$ melakukan acara generasi token (TGE) untuk mendistribusikan token asli kepada pendukung awal dan membangun likuiditas awal dalam ekosistem. Peluncuran dApp Awal: Aplikasi terdesentralisasi (dApp) pertama yang terkait dengan SPERO,$$s$ diluncurkan, memungkinkan pengguna untuk terlibat dengan fungsionalitas inti platform. Pengembangan Berkelanjutan dan Kemitraan: Pembaruan dan peningkatan berkelanjutan terhadap penawaran proyek, termasuk kemitraan strategis dengan pemain lain di ruang blockchain, telah membentuk SPERO,$$s$ menjadi pemain yang kompetitif dan berkembang di pasar crypto. Kesimpulan SPERO,$$s$ berdiri sebagai bukti potensi web3 dan cryptocurrency untuk merevolusi sistem keuangan dan memberdayakan individu. Dengan komitmen terhadap tata kelola terdesentralisasi, keterlibatan komunitas, dan fungsionalitas yang dirancang secara inovatif, ia membuka jalan menuju lanskap keuangan yang lebih inklusif. Seperti halnya investasi di ruang crypto yang berkembang pesat, calon investor dan pengguna dianjurkan untuk melakukan riset secara menyeluruh dan terlibat dengan perkembangan yang sedang berlangsung dalam SPERO,$$s$. Proyek ini menunjukkan semangat inovatif industri crypto, mengundang eksplorasi lebih lanjut ke dalam berbagai kemungkinan yang ada. Meskipun perjalanan SPERO,$$s$ masih berlangsung, prinsip-prinsip dasarnya mungkin benar-benar mempengaruhi masa depan cara kita berinteraksi dengan teknologi, keuangan, dan satu sama lain dalam ekosistem digital yang saling terhubung.

75 Total TayanganDipublikasikan pada 2024.12.17Diperbarui pada 2024.12.17

Apa Itu $S$

Apa Itu AGENT S

Agent S: Masa Depan Interaksi Otonom di Web3 Pendahuluan Dalam lanskap Web3 dan cryptocurrency yang terus berkembang, inovasi secara konstan mendefinisikan ulang cara individu berinteraksi dengan platform digital. Salah satu proyek perintis, Agent S, menjanjikan untuk merevolusi interaksi manusia-komputer melalui kerangka agen terbuka. Dengan membuka jalan untuk interaksi otonom, Agent S bertujuan untuk menyederhanakan tugas-tugas kompleks, menawarkan aplikasi transformasional dalam kecerdasan buatan (AI). Eksplorasi mendetail ini akan menyelami seluk-beluk proyek, fitur uniknya, dan implikasinya untuk domain cryptocurrency. Apa itu Agent S? Agent S berdiri sebagai kerangka agen terbuka yang inovatif, dirancang khusus untuk mengatasi tiga tantangan mendasar dalam otomatisasi tugas komputer: Memperoleh Pengetahuan Spesifik Domain: Kerangka ini secara cerdas belajar dari berbagai sumber pengetahuan eksternal dan pengalaman internal. Pendekatan ganda ini memberdayakannya untuk membangun repositori pengetahuan spesifik domain yang kaya, meningkatkan kinerjanya dalam pelaksanaan tugas. Perencanaan Selama Rentang Tugas yang Panjang: Agent S menggunakan perencanaan hierarkis yang ditingkatkan pengalaman, pendekatan strategis yang memfasilitasi pemecahan dan pelaksanaan tugas-tugas rumit dengan efisien. Fitur ini secara signifikan meningkatkan kemampuannya untuk mengelola beberapa subtugas dengan efisien dan efektif. Menangani Antarmuka Dinamis dan Tidak Seragam: Proyek ini memperkenalkan Antarmuka Agen-Komputer (ACI), solusi inovatif yang meningkatkan interaksi antara agen dan pengguna. Dengan memanfaatkan Model Bahasa Besar Multimodal (MLLM), Agent S dapat menavigasi dan memanipulasi berbagai antarmuka pengguna grafis dengan mulus. Melalui fitur-fitur perintis ini, Agent S menyediakan kerangka kerja yang kuat yang mengatasi kompleksitas yang terlibat dalam mengotomatisasi interaksi manusia dengan mesin, membuka jalan untuk berbagai aplikasi dalam AI dan seterusnya. Siapa Pencipta Agent S? Meskipun konsep Agent S secara fundamental inovatif, informasi spesifik tentang penciptanya tetap samar. Pencipta saat ini tidak diketahui, yang menyoroti baik tahap awal proyek atau pilihan strategis untuk menjaga anggota pendiri tetap tersembunyi. Terlepas dari anonimitas, fokus tetap pada kemampuan dan potensi kerangka kerja. Siapa Investor Agent S? Karena Agent S relatif baru dalam ekosistem kriptografi, informasi terperinci mengenai investor dan pendukung keuangannya tidak secara eksplisit didokumentasikan. Kurangnya wawasan yang tersedia untuk umum mengenai fondasi investasi atau organisasi yang mendukung proyek ini menimbulkan pertanyaan tentang struktur pendanaannya dan peta jalan pengembangannya. Memahami dukungan sangat penting untuk mengukur keberlanjutan proyek dan potensi dampak pasar. Bagaimana Cara Kerja Agent S? Di inti Agent S terletak teknologi mutakhir yang memungkinkannya berfungsi secara efektif dalam berbagai pengaturan. Model operasionalnya dibangun di sekitar beberapa fitur kunci: Interaksi Komputer yang Mirip Manusia: Kerangka ini menawarkan perencanaan AI yang canggih, berusaha untuk membuat interaksi dengan komputer lebih intuitif. Dengan meniru perilaku manusia dalam pelaksanaan tugas, ia menjanjikan untuk meningkatkan pengalaman pengguna. Memori Naratif: Digunakan untuk memanfaatkan pengalaman tingkat tinggi, Agent S memanfaatkan memori naratif untuk melacak sejarah tugas, sehingga meningkatkan proses pengambilan keputusannya. Memori Episodik: Fitur ini memberikan panduan langkah demi langkah kepada pengguna, memungkinkan kerangka untuk menawarkan dukungan kontekstual saat tugas berlangsung. Dukungan untuk OpenACI: Dengan kemampuan untuk berjalan secara lokal, Agent S memungkinkan pengguna untuk mempertahankan kontrol atas interaksi dan alur kerja mereka, sejalan dengan etos terdesentralisasi Web3. Integrasi Mudah dengan API Eksternal: Versatilitas dan kompatibilitasnya dengan berbagai platform AI memastikan bahwa Agent S dapat dengan mulus masuk ke dalam ekosistem teknologi yang ada, menjadikannya pilihan menarik bagi pengembang dan organisasi. Fungsionalitas ini secara kolektif berkontribusi pada posisi unik Agent S dalam ruang kripto, saat ia mengotomatisasi tugas-tugas kompleks yang melibatkan banyak langkah dengan intervensi manusia yang minimal. Seiring proyek ini berkembang, aplikasi potensialnya di Web3 dapat mendefinisikan ulang bagaimana interaksi digital berlangsung. Garis Waktu Agent S Pengembangan dan tonggak Agent S dapat dirangkum dalam garis waktu yang menyoroti peristiwa pentingnya: 27 September 2024: Konsep Agent S diluncurkan dalam sebuah makalah penelitian komprehensif berjudul “Sebuah Kerangka Agen Terbuka yang Menggunakan Komputer Seperti Manusia,” yang menunjukkan dasar untuk proyek ini. 10 Oktober 2024: Makalah penelitian tersebut dipublikasikan secara terbuka di arXiv, menawarkan eksplorasi mendalam tentang kerangka kerja dan evaluasi kinerjanya berdasarkan tolok ukur OSWorld. 12 Oktober 2024: Sebuah presentasi video dirilis, memberikan wawasan visual tentang kemampuan dan fitur Agent S, lebih lanjut melibatkan pengguna dan investor potensial. Tanda-tanda dalam garis waktu ini tidak hanya menggambarkan kemajuan Agent S tetapi juga menunjukkan komitmennya terhadap transparansi dan keterlibatan komunitas. Poin Kunci Tentang Agent S Seiring kerangka Agent S terus berkembang, beberapa atribut kunci menonjol, menekankan sifat inovatif dan potensinya: Kerangka Inovatif: Dirancang untuk memberikan penggunaan komputer yang intuitif seperti interaksi manusia, Agent S membawa pendekatan baru untuk otomatisasi tugas. Interaksi Otonom: Kemampuan untuk berinteraksi secara otonom dengan komputer melalui GUI menandakan lompatan menuju solusi komputasi yang lebih cerdas dan efisien. Otomatisasi Tugas Kompleks: Dengan metodologinya yang kuat, ia dapat mengotomatisasi tugas-tugas kompleks yang melibatkan banyak langkah, membuat proses lebih cepat dan kurang rentan terhadap kesalahan. Perbaikan Berkelanjutan: Mekanisme pembelajaran memungkinkan Agent S untuk belajar dari pengalaman masa lalu, terus meningkatkan kinerja dan efektivitasnya. Versatilitas: Adaptabilitasnya di berbagai lingkungan operasi seperti OSWorld dan WindowsAgentArena memastikan bahwa ia dapat melayani berbagai aplikasi. Saat Agent S memposisikan dirinya di lanskap Web3 dan kripto, potensinya untuk meningkatkan kemampuan interaksi dan mengotomatisasi proses menandakan kemajuan signifikan dalam teknologi AI. Melalui kerangka inovatifnya, Agent S mencerminkan masa depan interaksi digital, menjanjikan pengalaman yang lebih mulus dan efisien bagi pengguna di berbagai industri. Kesimpulan Agent S mewakili lompatan berani ke depan dalam pernikahan AI dan Web3, dengan kapasitas untuk mendefinisikan ulang cara kita berinteraksi dengan teknologi. Meskipun masih dalam tahap awal, kemungkinan aplikasinya sangat luas dan menarik. Melalui kerangka komprehensifnya yang mengatasi tantangan kritis, Agent S bertujuan untuk membawa interaksi otonom ke garis depan pengalaman digital. Saat kita melangkah lebih dalam ke dalam ranah cryptocurrency dan desentralisasi, proyek-proyek seperti Agent S pasti akan memainkan peran penting dalam membentuk masa depan teknologi dan kolaborasi manusia-komputer.

769 Total TayanganDipublikasikan pada 2025.01.14Diperbarui pada 2025.01.14

Apa Itu AGENT S

Cara Membeli S

Selamat datang di HTX.com! Kami telah membuat pembelian Sonic (S) menjadi mudah dan nyaman. Ikuti panduan langkah demi langkah kami untuk memulai perjalanan kripto Anda.Langkah 1: Buat Akun HTX AndaGunakan alamat email atau nomor ponsel Anda untuk mendaftar akun gratis di HTX. Rasakan perjalanan pendaftaran yang mudah dan buka semua fitur.Dapatkan Akun SayaLangkah 2: Buka Beli Kripto, lalu Pilih Metode Pembayaran AndaKartu Kredit/Debit: Gunakan Visa atau Mastercard Anda untuk membeli Sonic (S) secara instan.Saldo: Gunakan dana dari saldo akun HTX Anda untuk melakukan trading dengan lancar.Pihak Ketiga: Kami telah menambahkan metode pembayaran populer seperti Google Pay dan Apple Pay untuk meningkatkan kenyamanan.P2P: Lakukan trading langsung dengan pengguna lain di HTX.Over-the-Counter (OTC): Kami menawarkan layanan yang dibuat khusus dan kurs yang kompetitif bagi para trader.Langkah 3: Simpan Sonic (S) AndaSetelah melakukan pembelian, simpan Sonic (S) di akun HTX Anda. Selain itu, Anda dapat mengirimkannya ke tempat lain melalui transfer blockchain atau menggunakannya untuk memperdagangkan mata uang kripto lainnya.Langkah 4: Lakukan trading Sonic (S)Lakukan trading Sonic (S) dengan mudah di pasar spot HTX. Cukup akses akun Anda, pilih pasangan perdagangan, jalankan trading, lalu pantau secara real-time. Kami menawarkan pengalaman yang ramah pengguna baik untuk pemula maupun trader berpengalaman.

1.1k Total TayanganDipublikasikan pada 2025.01.15Diperbarui pada 2025.03.21

Cara Membeli S

Diskusi

Selamat datang di Komunitas HTX. Di sini, Anda bisa terus mendapatkan informasi terbaru tentang perkembangan platform terkini dan mendapatkan akses ke wawasan pasar profesional. Pendapat pengguna mengenai harga S (S) disajikan di bawah ini.

活动图片