Artikel ini dari:arise
Disusun oleh|Odaily Planet Daily(@OdailyChina); Penerjemah|Azuma(@azuma_eth)
Inti dari artikel ini hanya satu —— bagaimana mempersiapkan diri untuk potensi airdrop terbesar di jalur pasar prediksi.
Masalah Data yang Harus Dinyatakan
Sebelum membangun setiap model, kita memerlukan data yang nyata dan dapat diandalkan. Data volume perdagangan Polymarket telah lama dilaporkan secara keliru.
Paradigm merilis sebuah penelitian pada Desember 2025 dengan temuan kunci: Sebagian besar dasbor data Polymarket menghitung volume perdagangan dengan menjumlahkan semua peristiwa "OrderFilled", tetapi peristiwa ini terpicu di kedua sisi order pembuat dan pengambil dalam transaksi yang sama, sehingga menyebabkan penghitungan ganda. Volume perdagangan nyata hanya sekitar setengah dari angka yang ditampilkan dasbor.
Volume dasbor vs volume satu sisi —— yang terakhir adalah angka yang benar-benar penting dalam pemodelan airdrop.
Ini sangat penting untuk pemodelan airdrop. Jika Polymarket menganggap volume perdagangan sebagai sebuah metrik, mereka hanya akan menggunakan data internal, bukan berbagai statistik di Dune. "Skor" volume perdagangan aktual Anda kemungkinan hanya setengah dari yang ditunjukkan oleh alat seperti Polycool.
Distribusi Pengguna
Tentang spekulasi airdrop, kumpulan data terpenting berasal dari penelitian IMDEA Networks Institute, yang mencakup lebih dari 86 juta transaksi (April 2024 – April 2025).
- Hanya 0.51% alamat yang mencapai keuntungan lebih dari $1000;
- Hanya 1.74% alamat (perkiraan) dengan volume perdagangan melebihi $50,000;
- 3 alamat arbitrase teratas sendiri mengambil "keuntungan bebas risiko" sebesar $4.2 juta;
- Trader tingkat atas dapat menghasilkan keuntungan lebih dari sepuluh juta dolar.
Dalam hal imbalan LP (Penyedia Likuiditas), stratifikasi lebih jelas.
79% trader tidak pernah mendapatkan imbalan LP bahkan $1 —— ini adalah perilaku interaksi yang paling diabaikan saat ini. Dari 314.000 trader, hanya 66.567 dompet yang pernah mendapatkan imbalan LP. Ini berarti hanya 21% trader yang pernah menyediakan likuiditas. Dibandingkan dengan partisipasi keseluruhan, mekanisme imbalan ini jelas diabaikan.
Penggunaan yang lebih rendah, dalam model airdrop umumnya dianggap sebagai sinyal yang "terlalu rendah".
Preseden Airdrop: Apa yang Diajarkan Sejarah kepada Kita?
Semua airdrop DeFi besar memberi imbalan untuk "perilaku aktif", bukan "status profit". Polymarket juga akan mengikuti logika yang sama.
Kesamaan semua airdrop besar meliputi:
- Distribusi murni rata akan disalahgunakan oleh serangan sybil (Polymarket pasti tidak akan membaginya secara merata);
- Distribusi murni berdasarkan volume perdagangan akan menyebabkan airdrop terlalu terkonsentrasi pada paus (whale) (risiko PR + risiko SEC);
- Strategi terbaik: Stratifikasi tingkat + Batasan imbalan + Dimensi ganda (volume + LP + keberagaman + durasi aktif);
- Dalam semua airdrop utama, mereka yang rugi juga akan dihadiahi —— Profit and Loss (PnL) bukanlah standar.
Poin terakhir sangat krusial: Jika Anda melakukan perdagangan $100.000 dan rugi $20.000, Anda lebih mungkin mendapatkan imbalan daripada seseorang yang melakukan perdagangan $1000 dan untung $500. Platform tidak ingin hanya memotivasi perdagangan yang menguntungkan —— itu lebih mudah menyaring orang dalam.
Berpikir Terbalik: Bagaimana Membatasi Paus?
Beberapa kalkulator airdrop di pasaran menggunakan model proporsi volume paling sederhana: Bagian airdrop = volume individu / total volume × jumlah airdrop.
Ini salah, karena airdrop arus utama selalu menggunakan "kurva pengurangan".
Model yang lebih saya percayai adalah, Polymarket akan membatasi skala airdrop paus melalui kompresi akar kuadrat —— misalnya, setiap kenaikan volume 4 kali lipat, skor hanya meningkat 2 kali lipat, ini akan mengubah hasil airdrop untuk kelompok paus secara total.
Lalu berapa banyak yang akan didapatkan dompet teratas? Asumsikan total pasokan POLY adalah 10 miliar token, dengan 7.5% untuk airdrop komunitas (750 juta POLY), FDV pada TGE adalah $30–90 miliar.
Tanpa batasan jumlah airdrop per alamat, jika volume perdagangan adalah $85 juta (mengambil contoh fredi999, trader top), model memperkirakan sekitar 3–5 juta POLY dapat diperoleh. Pada FDV $90 miliar, ini setara dengan $3–4.5 juta. Secara teori可行, tetapi efek PR sangat buruk.
Situasi yang lebih realistis adalah membatasi jumlah airdrop per alamat, misalnya batas atas mungkin 500.000–2 juta POLY, pada FDV $5 miliar, alamat teratas dapat memperoleh sekitar $450.000–$1 juta.
"LP" dan "Volume": Di Mana Peluang Saat Ini?
Jika memulai interaksi Polymarket dengan modal $5000 pada Februari 2026, secara matematis skema yang lebih menguntungkan bagi peserta baru adalah dengan menempatkan LP.
- Untuk mendapatkan imbalan LP $49 (10% teratas), Anda perlu terus memasang order limit di pasar dengan imbalan tinggi. Jika menggunakan dana $500–$1000, ini dapat dicapai dalam 30–60 hari.
- Untuk mendapatkan imbalan LP $1563 (1% teratas), diperlukan modal yang lebih tinggi atau partisipasi frekuensi tinggi yang berkelanjutan.
Adapun volume perdagangan, Anda perlu mengakumulasi volume nyata tanpa menjejalkan volume:
- Perdagangkan lebih dari 5 pasar kategori berbeda (politik, crypto, olahraga, sains, budaya);
- Tahan posisi setidaknya 1–24 jam sebelum menutup;
- Jangan melakukan perdagangan wash (melawan diri sendiri di alamat berbeda) di pasar yang sama;
- Rugi secukupnya —— ini adalah bukti "partisipasi nyata";
- Targetkan pasar dengan volume > $500.000 (Polymarket mungkin memfilter pasar mikro);
- Ukuran taruhan per order: $50–$500.
Spekulasi Model Airdrop
Airdrop tidak akan seperti yang diharapkan kebanyakan orang.
Sebagian besar tebakan airdrop didasarkan pada alokasi tertimbang volume paling sederhana, tetapi Polymarket akan melakukannya dengan lebih cerdas dan menarik. Mereka memiliki data LP on-chain, data ini bersih, dapat diverifikasi, dan semuanya diukur dalam dolar. Mereka juga memiliki data volume perdagangan yang dapat memfilter pola sybil. Mereka juga memiliki data usia dompet, keberagaman pasar, dan distribusi geografis.
Ini model saya —— Polymarket belum mengonfirmasi apa pun, jadi ini hanya tebakan saya.
- Bobot volume 40%: Akan menggunakan rumus kompresi akar kuadrat, ambang batas minimum sekitar $500;
- Bobot imbalan LP 35%: Dapat diverifikasi on-chain, tahan sybil;
- Bobot keberagaman pasar 15%: Jumlah pasar independen yang diikuti;
- Bobot durasi aktif 10%: Jumlah bulan aktif sebelum snapshot.
Selain itu, Polymarket akan membatasi imbalan per alamat (mungkin $500.000), jika tidak, 50 alamat teratas akan mendapatkan porsi terlalu banyak, merusak narasi komunitas. Mereka yang rugi akan mendapatkan imbalan yang sama dengan mereka yang profit dengan volume setara, profit bukanlah standar —— ini tidak dapat dibenarkan secara filosofis dan akan menciptakan insentif yang terdistorsi.
79% trader tidak pernah mendapatkan imbalan LP $1. Jika bobot LP menyumbang 35% dari formula airdrop, perilaku yang paling efisien secara modal saat ini adalah, menyediakan order limit di pasar dengan volume tinggi, dan mulai mengumpulkan bukti kontribusi yang dapat dilacak on-chain.
Singkatnya, POLY dapat menjadi airdrop terbesar dalam sejarah pasar prediksi. Dengan perhitungan FDV $90 miliar, total nilai skala airdrop komunitas dapat mencapai $450–$900 juta. Bahkan jika hanya menangkap 0.1% darinya, itu adalah $450.000. Inilah mengapa mengoptimalkan data LP sekarang lebih penting daripada yang disadari kebanyakan orang.
