Penyebaran luas deposito tokenisasi berpotensi mengubah model pendanaan bank, sementara transfer instan antar organisasi dapat mengurangi stabilitas basis sumber daya tersebut dan membatasi penyaluran kredit. Hal ini disampaikan oleh ekonom Federal Reserve Bank (FRB) Dallas, Rosie Levy dan Srinivas Ramaswamy.
Salah satu keunggulan teknologi ini dianggap sebagai penyelesaian transaksi secara real-time. Namun, ekonom melihat potensi kelemahan dalam fitur ini bagi bank.
Saat ini, sebagian deposito tetap relatif stabil karena hubungan nasabah dengan bank dan hambatan teknis untuk memindahkan dana dengan cepat. Sisa saldo seperti itu memungkinkan lembaga kredit untuk memprediksi berapa lama uang akan berada di neraca.
Tokenisasi dapat mengurangi hambatan-hambatan ini. Nasabah dapat lebih cepat mentransfer dana ke bank dengan suku bunga lebih tinggi, dan fungsi yang dapat diprogram akan mengotomatisasi operasi semacam itu.
Para penulis secara khusus menyoroti agen AI. Dalam kombinasi dengan kontrak pintar, secara teori mereka dapat secara mandiri melacak profitabilitas dan mentransfer deposito tokenisasi antar bank tanpa tindakan langsung dari pemilik.
Dalam model, efeknya mencapai $700 miliar
Levy dan Ramaswamy menilai bagaimana perubahan perilaku deposito dapat mempengaruhi transformasi jangka waktu. Menurut perhitungan mereka, sekitar 80% risiko suku bunga yang diambil bank-bank Amerika saat menempatkan aset jangka panjang, saat ini didukung oleh karakteristik deposito. Ini setara dengan sekitar $5,8 triliun dari total eksposur $7 triliun.
Jika rata-rata jangka waktu keberadaan deposito di neraca bank menyusut 10%, kemampuan gabungan bank untuk mengambil risiko suku bunga akan berkurang sekitar $580 miliar dalam setara aset 10 tahun.
Peningkatan sensitivitas suku bunga deposito terhadap pasar sebesar 10% akan memberikan efek lebih besar: sekitar $700 miliar dalam setara aset 10 tahun, menurut perhitungan model.
Jumlah ini tidak berarti pengurangan langsung penyaluran kredit sebesar $580 miliar atau $700 miliar. Indikator ini mencerminkan perubahan kemampuan bank untuk memegang aset berisiko suku bunga setelah dikonversi ke setara obligasi pemerintah 10 tahun.
Bank dapat mengkompensasi sebagian efek, misalnya dengan memperoleh pembiayaan yang lebih jangka panjang. Namun, utang seperti itu biasanya lebih mahal daripada deposito.
"Ini kemungkinan akan berdampak negatif pada biaya pinjaman bagi konsumen dan bisnis," catat para penulis.
Bank harus memegang lebih banyak aset likuid
Konsekuensi lain mungkin berupa perubahan struktur neraca bank. Jika deposito tokenisasi memungkinkan nasabah menarik dana dalam jumlah besar hampir secara instan, lembaga keuangan akan lebih sulit memprediksi arus keluar harian. Dalam skenario stres, model regulator juga mungkin mulai menganggap kewajiban seperti itu kurang stabil.
Akibatnya, organisasi kredit harus meningkatkan cadangan aset yang sangat likuid (terutama cadangan dan obligasi treasury AS), yang dapat mengurangi porsi dana yang tersedia untuk aset yang kurang likuid, termasuk pinjaman kepada perusahaan dan rumah tangga.
Sementara itu, ukuran basis deposito seluruh sistem perbankan tidak harus menyusut. Uang mungkin hanya berpindah lebih cepat antar organisasi individual. Risiko muncul karena setiap bank lebih sulit mengandalkan stabilitas saldonya sendiri.
Sebagai analogi perkiraan, para penulis mempertimbangkan sistem pembayaran instan Brasil, Pix. Ini memungkinkan transfer uang antar bank secara real-time 24/7.
Pada kuartal I 2026, sistem ini digunakan oleh sekitar 200 juta klien aktif, dan volume operasi bulanan mencapai sekitar $650 miliar. Penelitian Bank Sentral Brasil tahun 2025 menunjukkan bahwa penggunaan Pix yang lebih aktif disertai dengan peningkatan cadangan aset likuid di bank, terutama obligasi pemerintah, dan penurunan intermediasi kredit.
Ekonom FRB Dallas menekankan bahwa Pix bukanlah analog lengkap dari deposito tokenisasi. Namun, kedua teknologi memungkinkan transfer uang antar bank hampir secara instan, sehingga pengalaman Brasil dapat memberikan gambaran tentang konsekuensi yang mungkin terjadi.
Bank Percepat Tokenisasi Deposito
Analisis ini muncul di tengah percepatan proyek perbankan dengan uang tokenisasi. Pada 26 Agustus, 39 asosiasi perbankan negara bagian Amerika membentuk aliansi BankChain. Mereka berencana meluncurkan jaringan blockchain nasional pada tahun 2027 dengan dukungan deposito tokenisasi, stablecoin, dan penyelesaian transaksi yang dapat diprogram.
Pada Juni, JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, dan organisasi keuangan lainnya mengumumkan pembuatan infrastruktur mereka sendiri untuk uang on-chain perbankan melalui The Clearing House.
Pada 19 Agustus, HSBC dan Standard Chartered melakukan transaksi antarbank pertama dengan deposito tokenisasi di infrastruktur blockchain SWIFT. Layanan ini diharapkan dapat memastikan penyelesaian transaksi antar bank 24/7 dan manajemen likuiditas yang lebih efisien.
Para penulis penelitian percaya bahwa arah ini masih berada pada tahap awal. Konsekuensi yang mungkin terjadi akan bergantung pada arsitektur sistem, aturan interaksi antar bank, dan seberapa luas deposito tokenisasi dapat beredar antar penerbit yang berbeda.
Diketahui, pada Juli lalu, redaksi ForkLog menganalisis struktur deposito tokenisasi dan perbedaannya dengan stablecoin.
end-content
