Seorang pejabat kebijakan teratas di firma crypto Paradigm memperingatkan minggu ini bahwa pembaruan luas aturan crypto AS dapat memakan waktu bertahun-tahun kerja lembaga untuk diselesaikan.
Justin Slaughter, wakil presiden urusan regulasi Paradigm, mengatakan bahwa undang-undang itu sendiri hanya akan memulai proses yang lebih panjang dalam menulis puluhan aturan terperinci yang harus disusun oleh lembaga, diterbitkan untuk dikomentari, dan diselesaikan.
Anggota DPR Rilis Rancangan Undang-Undang
Pada 13 Januari 2026, senator AS merilis rancangan undang-undang yang dimaksudkan untuk memperjelas token mana yang merupakan sekuritas atau komoditas dan untuk menetapkan siapa yang mengatur perdagangan crypto spot.
Rancangan tersebut akan memberikan wewenang kepada Commodity Futures Trading Commission atas banyak pasar spot dan mencakup langkah-langkah yang bertujuan untuk membatasi bagaimana stablecoin digunakan untuk membayar bunga, di antara ketentuan lainnya.
Pembuatan Aturan Bisa Berlangsung Bertahun-Tahun
Slaughter mencatat bahwa RUU itu akan membutuhkan sekitar 45 aturan terpisah dan terperinci yang harus ditulis oleh regulator sebelum tujuannya dapat sepenuhnya ditegakkan.
Itu adalah pengangkatan teknis yang berat. Dia membandingkan garis waktu yang mungkin dengan aturan yang ditulis setelah undang-undang Dodd-Frank, yang membutuhkan waktu sekitar tiga hingga delapan tahun untuk diselesaikan untuk banyak bagian sistem keuangan.
Oke, jadi inilah poin-poin utama yang saya dapat.
Pertama, RUU ini masih banyak kekurangannya. Sama sekali tidak ada tentang etika (yang akan menjadi hambatan besar bagi banyak orang) dan juga tidak ada tentang persyaratan kuorum untuk Komisi. Kaum Demokrat tidak akan menandatangani RUU yang... https://t.co/2ckoCO6QlW
— Justin Slaughter (@JBSDC) 14 Januari 2026
Perbandingan itu penting karena menunjukkan betapa lambatnya pekerjaan itu bahkan ketika pembuat undang-undang bertindak cepat. Lembaga harus menyusun proposal, mengambil komentar publik, merevisi draf, dan kemudian menerbitkan aturan final. Setiap langkah dapat tertunda oleh tantangan hukum, batasan staf, atau pergeseran politik.
Kelompok Industri Bersiap Untuk Perubahan Bertahap
Bursa, bank, dan perusahaan stablecoin telah mulai menyusun rencana kepatuhan. Beberapa pelaku industri mengatakan mereka lebih menyukai kecenderungan RUU tersebut terhadap CFTC untuk pengawasan spot, percaya bahwa hal itu dapat mempermudah praktik pasar tertentu.
Yang lain khawatir bahwa jendela pembuatan aturan yang lama akan meninggalkan ketidakpastian selama berbulan-bulan, atau bahkan bertahun-tahun, sementara perusahaan mencoba mengikuti panduan yang terus berubah.
Apa Yang Bisa Memperlambat Segalanya
Di antara kemacetan yang mungkin terjadi: perebutan tentang siapa yang menegakkan aturan mana, perdebatan tentang bagaimana keuangan terdesentralisasi (DeFi) masuk dalam undang-undang lama, dan pergantian politik.
Slaughter memperingatkan bahwa bagian dari pembuatan aturan mungkin mencakup dua masa jabatan presiden sebelum semuanya selesai. Itu akan membuat sektor ini beroperasi di bawah campuran panduan baru dan aturan warisan untuk waktu yang lama.
Pengacara Dan Regulator Terlibat Dalam Pertarungan
Staf regulator di SEC dan CFTC telah meningkatkan pekerjaan pada masalah crypto. SEC telah menandakan rencana untuk memperbarui aturan sekuritas yang telah lama berlaku untuk lebih menangani instrumen yang ditokenisasi.
Pada saat yang sama, CFTC sedang mempersiapkan panduan struktur pasar dan penyimpanan (custody) yang terkait dengan perannya yang semakin besar. Langkah-langkah lembaga ini akan membentuk bentuk akhir dari aturan teknis yang disyaratkan oleh undang-undang apa pun, jika ada, yang menjadi mengikat.
Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView
