Seiring harga kripto turun tajam dari level tertinggi tahun lalu, sebuah peringatan baru menunjukkan bahwa tahun 2026 dapat membawa tekanan tambahan dari sumber yang tidak terduga: perusahaan-perusahaan yang memegang aset digital dalam jumlah besar di neraca mereka.
Bitcoin (BTC) saat ini diperdagangkan di bawah $70.000, sekitar 50% di bawah rekor tertinggi yang dicapai pada Oktober lalu. Dengan perkiraan yang memprediksi pasar bearish yang baru, analis di The Motley Fool berpendapat bahwa treasury aset digital (DAT) mungkin segera dipaksa untuk menjual sebagian dari kepemilikan kripto mereka.
Tekanan yang Meningkat pada Perusahaan Treasury Kripto
Menurut penilaian mereka, penurunan harga token telah membuat banyak perusahaan ini menanggung kerugian kertas yang curam, dengan beberapa sekarang berada di bawah air. Jika penurunan berlanjut, mereka mungkin perlu melikuidasi aset untuk memenuhi kewajiban utang atau menanggapi margin call.
Pada saat yang sama, investor mungkin semakin menyukai reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) kripto, menambahkan lapisan persaingan dan tekanan lainnya. Kekhawatiran berpusat pada bagaimana perusahaan-perusahaan yang berfokus pada treasury ini membiayai strategi kripto mereka.
Meskipun semua DAT memegang aset digital yang signifikan, struktur pendanaan mereka berbeda. Beberapa sangat bergantung pada utang, sementara yang lain menerbitkan ekuitas; metode pengumpulan modal akan menentukan seberapa baik mereka dapat bertahan dalam kemerosotan yang berkepanjangan.
Risiko utama adalah refinancing. Jika kondisi kredit mengencang atau nilai aset terus turun, perusahaan mungkin kesulitan untuk memperpanjang utang. Posisi yang dileverage juga dapat memicu margin call, yang berpotensi memaksa mereka untuk menjual ke pasar yang menurun.
Penjualan seperti itu dapat mendorong harga lebih rendah, memicu putaran umpan balik negatif di seluruh ekosistem kripto yang lebih luas. Pada saat yang sama, pertumbuhan pesat ETF kripto menciptakan persaingan tambahan untuk treasury aset digital.
Para analis menyoroti bahwa kedua kendaraan investasi menawarkan eksposur kepada kripto kepada investor tanpa mengharuskan mereka membuka akun di bursa atau mengelola private key. Namun, perusahaan treasury membawa lebih banyak risiko operasional dan keuangan daripada ETF yang dikelola secara pasif.
Pasar Bearish yang Berkepanjangan di Depan?
Meskipun lintasan jangka panjang aset digital masih belum pasti, para analis memperingatkan bahwa 2026 bisa menjadi tahun yang penting bagi pemegang kripto korporat. Jika harga tetap di bawah tekanan, penjualan paksa dari treasury aset digital dapat memperkuat kelemahan pasar.
Perkembangan seperti itu bukanlah peristiwa yang terisolasi; analis Motley Fool menegaskan bahwa hal itu dapat merambat ke seluruh ekosistem, mempengaruhi investor, perusahaan terkait, dan sentimen pasar yang lebih luas.
Untuk saat ini, banyak hal tergantung pada apakah kemerosotan saat ini berubah menjadi pasar bearish yang berkepanjangan. Jika itu terjadi, kombinasi beban utang, risiko refinancing, dan persaingan ETF yang semakin intensif dapat menempatkan treasury aset digital di bawah tekanan yang signifikan — dengan konsekuensi yang melampaui neraca mereka sendiri.
Gambar unggulan dari OpenArt, grafik dari TradingView.com
