Penulis: Chloe, ChainCatcher
Minggu lalu, pasar prediksi padam di India. Saat pengguna mengunjungi polymarket.com, mereka hanya akan melihat pesan kesalahan "This site can't be reached". Kementerian Elektronik dan Teknologi Informasi India (MeitY) telah mengeluarkan perintah pemblokiran terhadap platform tersebut, meminta penyedia layanan internet (ISP) di dalam negeri untuk memutus akses, dengan alasan bahwa India telah mengategorikan platform ini sebagai "perjudian uang daring", yang termasuk dalam kategori yang sepenuhnya dilarang.
Dan tepat pada hari yang sama, Bloomberg mengutip sumber yang mengetahui bahwa Polymarket telah menunjuk perwakilan lokal di Jepang dan sedang bersiap untuk melobi "legalisasi pasar prediksi", dengan target mendapatkan persetujuan pemerintah Jepang sebelum tahun 2030.
Kemajuan dan kemunduran ini secara akurat menggambarkan situasi Polymarket saat ini. Meskipun ukuran pasar prediksi terus bertumbuh, tantangan regulasi dari berbagai negara membuatnya sulit melangkah.
Tiga Jalur Regulasi Mengungkap Bagaimana Negara-Negara Memandang Keberadaan Platform Prediksi
Ekspansi Polymarket menyebar seperti virus ke berbagai negara karena mengadopsi cara yang "tanpa izin" (permissionless). Arsitektur terdesentralisasi ini memungkinkannya menjangkau sekitar 180 negara, namun inilah justru masalah di mata regulator berbagai negara. Tanpa verifikasi identitas berarti menghindari norma anti-pencucian uang (AML); tidak melalui lembaga keuangan tradisional berarti menghindari lisensi perjudian dan regulasi derivatif.
Hingga awal 2026, dokumen internal Polymarket sendiri mencantumkan sekitar 33 negara dan wilayah yang dibatasi, melintasi enam benua, dan jumlahnya terus bertambah setiap satu atau dua bulan. Dari tindakan regulasi berbagai negara, secara kasar dapat dikategorikan menjadi beberapa tipe.
Pertama adalah pemblokiran langsung.
India adalah kasus terbaru dan paling dramatis. Ini didasarkan pada UU Promosi dan Pengelolaan Perjudian Daring (PROGA) 2025, yang disahkan oleh kedua kamar parlemen dan ditandatangani presiden pada Agustus 2025, dan mulai berlaku resmi pada 1 Mei 2026, memasukkan pasar prediksi dan perjudian uang daring ke dalam kategori yang sepenuhnya dilarang.
Patut dicatat, proses eksekusi pemblokiran ini sama sekali tidak bersih dan lancar. Setelah larangan berlaku, Polymarket dan pesaingnya Kalshi tidak mundur dengan tenang, melainkan melanjutkan pendaftaran dan transaksi pengguna India melalui "situs cermin" (replika situs web dengan konten yang sama tetapi dengan URL berbeda dan dihosting di server lain). MeitY pada 25 April mengirim surat peringatan kepada operator VPN, memperingatkan bahwa pengguna masih mengakses "platform pasar prediksi dan perjudian daring ilegal dan telah diblokir", namun peringatan ini tetap tidak mampu menghentikan kegilaan pengguna. Hingga perintah pemblokiran resmi berdasarkan Pasal 69A UU Teknologi Informasi diberlakukan, Polymarket akhirnya benar-benar padam di India.
Meski begitu, India masih menjadi salah satu basis pengguna terbesar Polymarket. Masyarakat terus menggunakan VPN dan saluran kripto luar negeri untuk menghindari pemblokiran ISP, meskipun mengakses atau mendanai dari India tetap merupakan tindakan ilegal.
Pemblokiran di Brasil bahkan lebih tegas. Akhir April 2026, Komite Moneter Nasional Brasil (CMN) mengeluarkan Resolusi No. 5.298, yang melarang kontrak derivatif dengan acara non-ekonomi (olahraga, politik, pemilu, budaya, hiburan) sebagai underlying, sekali gebrak memblokir sekitar 27 hingga 28 platform prediksi, termasuk Polymarket dan Kalshi, dengan Badan Regulasi Telekomunikasi Anatel yang bertugas menutup domain.
Pejabat Departemen Keuangan, Dario Durigan, menggambarkan platform-platform ini sebagai "perjudian yang menyamar sebagai instrumen keuangan", dan sebagian menyalahkan hutang rumah tangga yang meningkat pada perjudian daring yang tidak teregulasi. Dengan demikian, Brasil menjadi negara ketiga di Amerika Latin, setelah Argentina dan Kolombia, yang membatasi pasar prediksi.
Larangan di Ukraina memiliki pertimbangan moral yang khusus. Pada Desember 2025, Ukraina memberlakukan pemblokiran nasional dengan alasan platform menerima taruhan terkait perang Rusia-Ukraina. Hanya pada November 2025, ada 97 taruhan terkait perang Rusia-Ukraina di platform dengan total nilai $96,8 juta. Bertaruh pada waktu jatuhnya kota dalam perang yang sedang berlangsung menjadi alasan yang tidak dapat ditoleransi oleh regulator.
Kedua adalah menggunakan norma lisensi dan derivatif yang ada untuk menekan.
Eropa adalah kumpulan dari pendekatan ini. Meskipun Uni Eropa memiliki kerangka aset kripto MiCA, tidak ada aturan eksplisit yang ditetapkan untuk kontrak peristiwa biner, sehingga setiap negara anggota mengacu pada undang-undang perjudian dan keuangan nasional mereka masing-masing untuk menanganinya.
Otoritas Permainan Nasional Prancis (ANJ) menganggap Polymarket sebagai operator tanpa izin, sehingga platform kemudian mengubah mode untuk IP Prancis menjadi "hanya dapat dilihat" (view-only), di mana pengguna hanya dapat melihat pasar tetapi tidak dapat bertransaksi; SRIJ Portugal mengeluarkan larangan nasional pada awal 2026, dengan alasan bertaruh pada acara politik pada dasarnya ilegal; Otoritas Perjudian Belanda (KSA) pada bulan Januari mengeluarkan perintah sanksi terhadap Polymarket, meminta untuk menghentikan operasi dalam empat minggu, jika tidak akan dikenakan denda mingguan €420.000, dengan batas maksimum €840.000; Belgia, Polandia, Swiss, dan Hongaria juga memasukkannya ke dalam daftar pemblokiran atau daftar hitam.
Inggris menghadapi hambatan ganda: karena tidak memiliki lisensi perjudian Inggris, ditambah dengan larangan Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) terhadap penjualan derivatif kripto kepada investor ritel, Polymarket memilih untuk secara proaktif memblokir secara geografis semua penduduk Inggris. Otoritas Media dan Komunikasi Australia (ACMA) setelah penyelidikan menentukan bahwa pasar prediksi termasuk dalam perjudian tanpa izin, dan berdasarkan Undang-Undang Perjudian Interaktif 2001, meminta ISP untuk memblokir sepenuhnya.
Ketiga, adalah jalan tengah, yaitu membuat kerangka baru, dan mengintegrasikannya ke dalam sistem.
Brasil adalah contoh tipikal dari "dua sisi satu koin": negara ini melarang platform-platform terdesentralisasi luar negeri yang terbuka untuk publik umum dan membuka pasar untuk acara olahraga dan politik (yaitu Polymarket, Kalshi), tetapi tidak membuang seluruh kategori produk ini, sebaliknya, otoritas pengawas sekuritas CVM mengizinkan bursa domestik B3 untuk meluncurkan derivatif peristiwa biner yang diatur, dengan underlying awal dikunci pada aset keuangan seperti dolar AS, indeks Ibovespa, Bitcoin, dan hanya terbuka untuk investor profesional dengan aset keuangan lebih dari 10 juta Real.
Dengan kata lain, Brasil tidak ingin memusnahkan produk semacam ini, tetapi ingin merebutnya kembali dari tangan kasino luar negeri, dan mengemas ulang menjadi bagian dari sistem sekuritasnya sendiri, yang hanya dijual kepada pembawa risiko keuangan yang mampu menanggungnya.
Dubai mengambil pendekatan lain yang "menetapkan ambang batas". Tidak ada larangan khusus terhadap siapa pun, tetapi melalui Otoritas Regulasi Aset Virtual (VARA) membangun sistem lisensi yang jelas. Setiap operator yang ingin memberikan layanan legal kepada penduduk lokal harus terlebih dahulu mendapatkan lisensi Penyedia Layanan Aset Virtual (VASP) dan melalui audit operasional yang ketat dan kontrol anti-pencucian uang.
Kesamaan dari kedua pendekatan ini adalah tidak menganggap pasar prediksi sebagai perjudian biasa untuk diberantas habis-habisan, tetapi meminta untuk melepas jubah terdesentralisasi dan mengenakan identitas yang diatur sebelum diizinkan masuk.
Untuk Pasar Fokus, Apakah Polymarket Memiliki Strategi?
Dan untuk pasar fokus, misalnya Amerika Serikat dan Jepang, dapat dikatakan bahwa ekspansi Polymarket adalah pragmatisme yang disesuaikan dengan kondisi lokal dan dinegosiasikan negara demi negara.
Di Amerika Serikat, Polymarket mengambil jalur membeli kembali status legal dengan uang. Pada tahun 2022, platform ini didenda $1,4 juta oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan dikeluarkan dari pasar AS. Untuk kembali, platform harus melengkapi lisensi. Pada Juli 2025, platform mengakuisisi perusahaan induk bursa derivatif dan clearing house yang memegang lisensi CFTC, QCEX, seharga $112 juta, membuka jalan untuk kembali secara patuh.
Pada November tahun yang sama, CFTC secara resmi memberikan izin, mengizinkannya beroperasi sebagai platform perantara yang diatur. Namun imbalannya adalah pengguna AS tidak dapat lagi menggunakan dompet terdesentralisasi anonim, mereka harus melalui pintu masuk "Polymarket US", melalui KYC yang ketat, dan melakukan pesanan melalui broker yang disetujui. Dapat dikatakan bahwa status legal yang dibeli kembali Polymarket dengan uang ditukar dengan mengorbankan anonimitas dan desentralisasi.
Selanjutnya adalah membawa modal ke dalam sistem. Pada Oktober 2025, Bursa Efek New York (ICE) mengumumkan investasi hingga $20 miliar di Polymarket, dengan valuasi pasca-investasi sekitar $90 miliar. Namun, ICE tertarik pada sinyal probabilitas peristiwa yang dihasilkan oleh perdagangan massa di platform, dan akan menjadi distributor eksklusif data ini kepada investor institusional global. Bagi Polymarket, ini berarti menjual aset paling berharganya ke dalam jalur data Wall Street.
Kembali ke Asia, di Jepang ada ritme kemajuan yang berbeda. Polymarket telah menunjuk perwakilan lokal di Jepang dan sedang bersiap untuk melobi "legalisasi pasar prediksi". Yang memimpin penataan ini adalah Mike Eidlin, yang saat ini menjabat sebagai Kepala Jepang untuk proyek DeFi ekosistem Solana, Jupiter.
Polymarket mengincar kue besar Jepang, yang sebenarnya ada jejak datanya. Hingga Juni 2025, nilai rantai (on-chain) Jepang meningkat 120% secara tahunan, menjadikannya pasar dengan pertumbuhan tercepat di seluruh kawasan Asia-Pasifik; ditambah Jepang memang memiliki budaya perdagangan spekulatif yang mendalam, mulai dari forex, balap kuda, hingga pachinko, merupakan pasar yang "kaya dan suka berdagang".
Namun, perjudian adalah area berbahaya besar dalam hukum negara tersebut. KUHP Jepang menetapkan bahwa perjudian kebiasaan dapat dihukum penjara maksimal tiga tahun, dan mereka yang menjalankan bisnis perjudian dapat dihukum penjara maksimal lima tahun, dengan hanya beberapa pengecualian seperti balap kuda dan lotere pemerintah yang diizinkan. Bahkan industri pachinko yang berukuran sekitar ¥16 triliun (sekitar $1 triliun) hanya dapat menghindari larangan perjudian melalui desain berbelit-belit "menukar hadiah dengan uang tunai harus dilakukan di toko lain".
Dalam lingkungan seperti ini, pasar prediksi saat ini tidak memiliki kategori hukum yang jelas untuk ditempatkan. Inilah alasan mengapa Polymarket menetapkan target pada tahun 2030. Terutama karena proses regulasi Jepang terkenal sangat hati-hati, setiap kategori produk baru yang melibatkan infrastruktur DeFi dan pasar kolateral kripto seringkali memerlukan peninjauan selama bertahun-tahun.
Menurut sumber yang mengetahui, Polymarket berencana untuk bekerja sama dengan lembaga dan perusahaan Jepang selama beberapa tahun, secara bertahap membangun kerangka yang dapat diperluas. Ini diposisikan sebagai proyek kelembagaan jangka panjang, bukan perebutan peluang secara oportunis. Selama menunggu persetujuan, platform memilih untuk membangun jalan terlebih dahulu melalui operasi komunitas: akun X Polymarket Jepang telah mengumpulkan lebih dari 53.000 pengikut, mempertahankan keberadaan dengan berbagi berita.
Seorang penggagas industri menggambarkan, Jepang sedang memasuki tahap di mana "data prediksi mungkin menjadi lapisan baru yang berharga dalam infrastruktur keuangan dan media", dan ini hampir merupakan replika Jepang dari model bisnis ICE.
Kesimpulan
Mengambil sudut pandang yang lebih luas dari Polymarket, kita akan menemukan bahwa tarik-ulur "mudah menguasai kota, sulit mengelolanya" ini sedang terjadi dalam skala seluruh industri, dan taruhannya semakin besar.
Meskipun risiko hukum dan kepatuhan sangat besar, volume perdagangan keseluruhan pasar prediksi menunjukkan pertumbuhan eksplosif. Laporan penelitian dari broker Wall Street, Bernstein, menunjukkan bahwa volume perdagangan pasar prediksi global tahun lalu telah mencapai $51 miliar, diproyeksikan akan meningkat menjadi $240 miliar pada tahun 2026, dan diperkirakan akan melampaui $1 triliun pada tahun 2030.
Platform semacam ini berevolusi dari taruhan kecil menjadi pasar informasi besar yang melintasi keuangan, geopolitik, dan ekonomi makro. Namun, seberapa pun besarnya skalanya, Polymarket pada dasarnya menghadapi masalah yang sama di setiap pasar: bagaimana sistem yang lahir dari desentralisasi dan tanpa izin dapat disematkan ke dalam sistem regulasi yang didasarkan pada kedaulatan, lisensi, dan perlindungan konsumen.
Bagi pasar prediksi, hambatan sebenarnya bukanlah memperbesar skala, tetapi membuktikan diri layak untuk bertahan dalam setiap regulasi dan setiap tarik-menarik politik.
