Pasar aset digital memasuki tahun 2026 dengan struktur yang lebih bersih, leverage yang lebih rendah, dan ekspresi risiko yang lebih disiplin setelah deleveraging tahun lalu. Risiko kini ditetapkan kembali harganya alih-alih ditinggalkan, dengan posisi derivatif beralih ke perlindungan. Sentimen tetap hati-hati, tetapi perilaku pasar menunjukkan ketahanan struktural yang lebih besar dibandingkan transisi siklus sebelumnya.
Diproduksi bekerja sama dengan Coinbase Institutional, laporan Charting Crypto terbaru kami memanfaatkan data pasar dan on-chain proprietary serta survei institusional triwulanan untuk memberikan perspektif tepercaya kepada investor institusional tentang tren kritis triwulan ini.
Baca laporan PDF lengkap Charting Crypto Q1 2026 .
- Bitcoin terus mengungguli pasar crypto yang lebih luas secara struktural karena dominasi BTC bertahan di sekitar 59% bahkan ketika aset berkapitalisasi menengah dan kecil gagal mempertahankan keuntungan sebelumnya
- OI opsi BTC melampaui futures perpetual setelah peristiwa deleveraging Oktober, dengan posisi yang semakin terkonsentrasi dalam struktur perlindungan karena peserta pasar melakukan lindung nilai terhadap penurunan lebih lanjut
- Posisi investor menunjukkan distribusi karena pasokan BTC yang aktif dalam tiga bulan meningkat menjadi 37% pada Q4 tahun lalu, sementara pasokan yang lama tidak aktif menurun sedikit
- ETH mungkin mendekati fase akhir siklus; namun, meskipun kematangan siklus semakin jelas, pengaruhnya terhadap imbal hasil ke depan tampaknya berkurang
- Sentimen institusional tetap selektif konstruktif: tanggapan survei menunjukkan preferensi untuk eksposur kapitalisasi besar di tengah ketidakpastian geopolitik yang masih ada.
Wawasan Utama dari Q1 2026
1. Sentimen BTC tetap tertekan
Sentimen pasar untuk Bitcoin tetap terkendali memasuki Q1 2026. Net Unrealized Profit/Loss bergeser dari Belief ke Anxiety selama peristiwa likuidasi Oktober dan sejak itu stabil pada level yang lebih rendah. Ini mencerminkan kehati-hatian yang tersisa di antara peserta, meskipun kondisi makro dan struktur harga telah stabil.
Rezim NUPL historis menunjukkan bahwa periode Anxiety yang berkepanjangan cenderung bertepatan dengan fase konsolidasi, di mana investor tetap terlibat tetapi ragu-ragu untuk kembali mengambil risiko arah. Dari perspektif struktural, ini memberikan ruang bagi sentimen untuk membaik jika volatilitas mengecil atau kondisi makro tetap stabil.
2. Deleveraging membentuk ulang posisi derivatif
Peristiwa likuidasi Oktober tahun lalu secara material mengurangi leverage sistemik di seluruh pasar crypto. Posisi dalam futures perpetual dilikuidasi dalam skala besar, mendorong rasio leverage sistematis turun menjadi sekitar 3% dari total kapitalisasi pasar crypto ketika mengecualikan stablecoin. Ini menandai keberangkatan yang jelas dari kondisi yang sarat leverage yang mendefinisikan sebagian besar tahun 2024 dan awal 2025.
Alih-alih keluar dari risiko sepenuhnya, peserta pasar mengalokasikan kembali eksposur ke pasar opsi. Open interest opsi BTC sekarang melebihi futures perpetual, dengan posisi condong ke struktur defensif. Pergeseran ini mencerminkan preferensi untuk eksposur risiko yang terdefinisi. Dari sudut pandang struktur pasar, transisi ini mendukung lingkungan perdagangan yang lebih tangguh, bahkan jika sentimen jangka pendek tetap waspada.
3. Sinyal siklus Ethereum memiliki bobot ke depan yang lebih kecil
Ethereum tampaknya mendekati tahap akhir dari siklus kinerja harganya saat ini, yang dimulai dari posisi terendah Juni 2022. Meskipun ETH telah memberikan keuntungan yang berarti selama periode ini, indikator terbaru menunjukkan bahwa sinyal berbasis siklus kehilangan daya penjelas.
Perubahan struktural pada ekosistem Ethereum, termasuk kompresi fee di L2 dan evolusi ekonomi jaringan, telah mengencerkan kekuatan prediktif dari kerangka kerja siklus tradisional. Akibatnya, meskipun karakteristik akhir siklus menjadi lebih jelas dalam ETH, waktu siklus semakin tidak cukup sebagai panduan mandiri untuk kinerja masa depan. Hasil pasar sekarang lebih mungkin didorong oleh kondisi likuiditas yang lebih luas dan posisi relatif daripada oleh durasi siklus saja.
Untuk edisi Q1 2026 lengkap dari Charting Crypto, termasuk hasil survei institusional dan analisis pasar bersama dari tim analis Coinbase dan Glassnode, unduh laporannya di sini.
- Ikuti kami di X untuk pembaruan dan analisis pasar yang tepat waktu
- Bergabunglah dengan saluran Telegram kami untuk wawasan pasar rutin
- Untuk metrik on-chain, dasbor, dan peringatan, kunjungi Glassnode Studio
Penafian: Laporan ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Analisis mewakili studi kasus terbatas dengan kendala signifikan dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat investasi atau sinyal perdagangan yang pasti. Pola kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Selalu lakukan uji tuntas menyeluruh dan pertimbangkan berbagai faktor sebelum membuat keputusan investasi.
