Coinbase membawa tiga negara bagian AS ke pengadilan untuk memperoleh perlindungan federal bagi pasar prediksi yang direncanakannya, membuka front baru dalam pertarungan mengenai apakah kontrak acara termasuk keuangan atau perjudian.
Bursa tersebut telah menggugat regulator di Connecticut, Illinois, dan Michigan, meminta hakim federal untuk menyatakan bahwa pasar prediksi yang terdaftar di platform yang diatur oleh US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tunduk pada Commodity Exchange Act (CEA) dan yurisdiksi eksklusif CFTC, bukan 50 kode perjudian negara bagian yang terpisah.
Dalam postingan X pada hari Jumat, kepala petugas hukum Paul Grewal mengatakan Coinbase mengajukan kasus-kasus ini "untuk mengonfirmasi apa yang sudah jelas: pasar prediksi sepenuhnya berada di bawah yurisdiksi @CFTC, bukan regulator perjudian negara bagian mana pun (apalagi 50)."
Terkait: Coinbase tunjuk mantan menteri UK George Osborne untuk pimpin dewan penasihat
Tantangan federalisme Coinbase terhadap hukum perjudian negara bagian
Coinbase membingkai sengketa ini sebagai pertanyaan hukum dan struktural. Berkas pengadilan berargumen bahwa jika setiap negara bagian dapat secara independen memutuskan apakah pasar prediksi yang diawasi federal adalah perjudian ilegal, rezim yang paling restriktif pada dasarnya akan menjadi standar nasional, "membalikkan sistem federalisme kita."
Perusahaan ini juga sangat mengandalkan cara Kongres mendefinisikan "komoditas" dalam CEA, mencatat bahwa pembuat undang-undang memilih untuk mengesampingkan hanya segelintir underlying tertentu, khususnya bawang bombay dan "penerimaan box-office film," bukan olahraga atau politik.
Grewal menarik garis yang jelas antara pasar yang direncanakan Coinbase dan sportsbook tradisional. Kasino dan bandar taruhan, ia berargumen, mengambil untung dari kerugian pelanggan dan menetapkan odds untuk memaksimalkan kemenangan mereka. Di sisi lain, pasar prediksi adalah mesin pencocokan netral yang mempertemukan pembeli dan penjual dan tidak memihak harga.
Memperlakukan keduanya sebagai hal yang sama, kata Coinbase, tidak hanya salah membaca undang-undang tetapi juga mematikan produk yang diatur federal yang seharusnya berada dalam kerangka derivatif, dengan pengawasan CFTC dan batas posisi.
Terkait: Coinbase tambah perdagangan saham, pasar prediksi dalam dorongan 'aplikasi segalanya'
Rekor campuran Kalshi tunjukkan apa yang dipertaruhkan untuk pasar prediksi
Kalshi, yang sudah beroperasi sebagai pasar kontrak acara yang ditunjuk CFTC, telah menguji teori itu di pengadilan selama hampir setahun. Perusahaan ini telah menggugat atau digugat di setidaknya enam negara bagian mengenai apakah pasar olahraga dan acaranya adalah derivatif yang diatur CFTC atau perjudian tanpa izin.
Hasil sejauh ini beragam. Di Nevada dan Maryland, hakim telah memutuskan bahwa Kalshi tunduk pada pengawasan perjudian negara bagian meskipun berstatus CFTC, sementara di New Jersey dan, baru-baru ini, Connecticut, pengadilan federal telah memberikan perusahaan perlindungan sementara dari penegakan hukum sementara mereka mempertimbangkan injungsi yang lebih luas. Massachusetts, sementara itu, telah menggugat untuk memblokir produk olahraga Kalshi, dengan keputusan injungsi tidak diharapkan hingga awal 2026.
Dengan Coinbase sekarang secara efektif mengadopsi strategi pre-emption Kalshi, gabungan daftar perkara dapat memaksa pengadilan federal untuk menjawab pertanyaan inti yang telah dikelilingi kedua perusahaan. Akankah pasar prediksi AS diperlakukan sebagai instrumen keuangan yang diatur di bawah CEA, atau sebagai produk perjudian yang hidup atau mati di bawah hukum negara bagian?
