Bitcoin telah berosilasi dalam pita harga yang terdefinisi pada grafik, terutama antara $89.000 dan $93.000.
Analisis on-chain menunjukkan pergerakan ini merupakan aksi saling memberi antara investor yang menjadi profitabel dan yang mendistribusikan keuntungan tersebut. Di tengahnya terdapat tanda halus bahwa Bitcoin sedang membangun momentum yang lebih kuat, tetapi ada lebih banyak hal di balik tren terkini.
Para bear masih bertahan
Momentum yang berkembang tampak agak tidak disengaja di berbagai segmen pemegang Bitcoin [BTC], khususnya di antara ETF spot AS.
Riset terbaru Glassnode menunjukkan bahwa dorongan bertahap Bitcoin menjauh dari Nilai Rata-Rata Pasar Sebenarnya sebesar $81.900 menyebabkan peningkatan profitabilitas investor.
Market Value–Realized Value (MVRV), yang melacak profitabilitas ini, sedikit meningkat menjadi 1,67, sementara volume perdagangan naik ke tertinggi $22,6 miliar.
Hal ini dihadapi dengan distribusi di antara investor ETF, yang berbalik dari bullish menjadi bearish saat mereka merealisasikan keuntungan. Angka menunjukkan kelompok ini beralih dari membeli Bitcoin senilai $134,2 juta menjadi menjual $707,3 juta.
Di pasar opsi, tren menarik menunjukkan investor tetap skeptis terhadap momentum bullish.
Banyak yang melakukan lindung nilai dengan membuka posisi short. Konfirmasi datang ketika 25-delta skew naik menjadi 12,88 persen, menunjukkan trader membayar lebih untuk melindungi dari risiko penurunan.
Momentum masih terus terbangun
Tekanan sedang terbangun di seluruh pasar dengan cara yang jelas.
Pasokan dalam profit meningkat dalam periode yang sama, dengan Glassnode melaporkan peningkatan moderat ke wilayah 67,3 persen.
Penting untuk dicatat bahwa meskipun profitabilitas yang meningkat menunjukkan lebih banyak modal mengalir ke pasar, hal itu juga mengindikasikan bahwa sell-off dapat terjadi. Glassnode mencatat bahwa
"Bitcoin menunjukkan tanda-tanda awal momentum pemulihan, namun sentimen dan posisi tetap hati-hati, menyoroti pasar yang masih membangun kembali kepercayaan setelah volatilitas terkini."
Analis Kepala MEXC Shawn Young mencatat bahwa faktor makro juga mempengaruhi harga Bitcoin, terutama kemampuannya untuk diperdagangkan melewati wilayah $94.000.
"Ketidakpastian makro adalah faktor lain yang berkontribusi pada pergerakan Bitcoin yang teredam. Meskipun saham ekuitas tradisional baru-baru ini menunjukkan kekuatan, Bitcoin tidak mengikutinya."
STH Bitcoin memiliki peran
Investor jangka pendek dan jangka panjang sama-sama memiliki peran. Untuk saat ini, pergerakan pasar sebagian besar didorong oleh pemegang jangka pendek.
Konfirmasi datang dari kenaikan STH-SOPR menjadi 18,5%, menurut data terbaru, dengan Hot Capital Share bertahan di 39,9 persen.
Jika pemegang jangka pendek mengakumulasi lebih banyak sambil mengambil keuntungan minimal—dan pemegang jangka panjang melakukan hal yang sama—Bitcoin memiliki rute yang lebih cepat untuk pulih.
Patut dicatat, STH tetap pada kerugian bersih karena Bitcoin masih diperdagangkan jauh di bawah harga beli rata-rata mereka di sekitar wilayah $109.000.
Dengan momentum yang terbangun, lebih banyak investor mungkin memilih untuk memegang Bitcoin lebih lama karena mereka mengantisipasi harga menembus wilayah $100.000 dan berpotensi melampaui basis biaya mereka dalam jangka pendek.
Pemikiran Akhir
- Momentum terkini Bitcoin menunjukkan tanda-tanda awal kekuatan, namun pasar masih membawa nada kehati-hatian yang dibentuk oleh ETF, lindung nilai opsi, dan perilaku pemegang jangka pendek.
- Penerobosan di atas kisaran saat ini dapat mengungkap apakah peningkatan profitabilitas dan momentum yang naik dapat menggeser sentimen dengan lebih tegas.
