Pasar cryptocurrency kembali berubah bullish, dan Bitcoin mengalami pemulihan, memicu optimisme di kalangan investor. Sementara harga Bitcoin bertahan kuat di atas level $73.000, dinamika pasarnya sedang mengalami pergeseran besar yang dapat membentuk arah aset unggulan ini dalam jangka pendek.
Perubahan Kunci dalam Struktur Pasar Bitcoin?
Harga Bitcoin kembali menunjukkan kekuatan bullish, pulih di atas level $73.000 selama akhir pekan. Namun, data pasar on-chain mengungkapkan bahwa cara perpindahan pasokan antara pemegang BTC jangka panjang (LTH) dan pemegang BTC jangka pendek (STH) sepanjang siklus saat ini jelas berubah.
Darkfost, dalam sebuah postingan di X, menyoroti bahwa transfer pasokan antara kedua kelompok ini tidak terjadi dalam siklus yang sedang berjalan dengan cara yang sama seperti pada siklus-siklus sebelumnya. Saat harga naik, investor jangka panjang secara historis mentransfer kepemilikan mereka ke pemain pasar yang lebih baru selama periode pasar bull yang signifikan.
Tren ini menunjukkan reset besar dalam struktur pasar awal Bitcoin, di mana pasokan dikendalikan secara setara oleh pemegang jangka pendek dan jangka panjang. Selanjutnya, ahli tersebut menyatakan bahwa hal kunci pertama yang harus diingat dalam siklus saat ini adalah bahwa pemegang jangka panjang masih memegang mayoritas pasokan BTC.
Alih-alih menyaksikan penurunan cepat dalam pasokan yang dipegang LTH saat Bitcoin mendekati akhir siklusnya, kali ini prosesnya berjalan berbeda. Per hari Minggu, investor kunci ini mewakili sekitar 79% dari total pasokan BTC.
Perkembangan ini mirip dengan siklus 2021, di mana bagian pasokan yang dipegang oleh pemegang jangka panjang turun dari 82% menjadi 70% dalam kurun waktu 6 bulan. Pemicu utamanya adalah likuiditas yang tidak memadai dari pemegang jangka pendek untuk menyerap tekanan jual dari investor jangka panjang.
Pergerakan BTC Dalam 6 Gelombang Terpisah
Selama siklus saat ini, Darkfost melaporkan bahwa transfer ini terjadi dalam 6 gelombang. Sementara itu, STH diamati menyambar untuk menyerap pasokan di setiap tahap. Investor ini akhirnya berubah menjadi LTH seiring waktu. Setelah memeriksa pergerakan koin dalam 6 gelombang tersebut, Darkfost telah menggarisbawahi dua pengamatan utama.
Satu adalah bahwa likuiditas tampaknya cukup substansial selama siklus ini, dan ini memungkinkan LTH untuk secara stabil menemukan pihak lawan (counterparty) sementara aksi harga Bitcoin berlanjut. Kedua, spekulasi tampaknya lebih kuat dari sebelumnya, dengan beberapa pemegang jangka pendek melepas simpanan mereka tak lama setelah memegang BTC mereka selama lebih dari 6 bulan untuk segera merealisasikan keuntungan.
Perkembangan kunci lain yang diamati di pasar adalah kedatangan peserta baru melalui Exchange-Traded Funds (ETF) dan Digital Asset Treasuries (DAT). Tren semacam ini menunjukkan adanya modal dan permintaan baru untuk aset unggulan dari investor institusional yang percaya diri dengan prospek jangka panjangnya. Menurut Darkfost, semua faktor ini berkontribusi pada perubahan struktur pasar untuk Bitcoin.
Pada saat perdagangan, harga Bitcoin diperdagangkan pada $73.815, mengikuti kenaikan lebih dari 3% dalam 24 jam terakhir. Volume perdagangannya mengikuti, melonjak lebih dari 77% dalam satu hari terakhir.
