Orisinil | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Golem (@web3_golem)
Lisensi penerbit stablecoin pertama Hong Kong akhirnya diterbitkan.
Pada pukul 5 sore tanggal 10 April, Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) mengumumkan pemberian lisensi penerbit stablecoin pertama kepada dua lembaga, yaitu HSBC dan Anchor Financial Technologies Limited (perusahaan patungan yang didirikan oleh Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Hong Kong Telecom, dan Animoca Brands). HKMA juga menyatakan bahwa sesuai dengan rencana bisnis kedua lembaga saat ini, stablecoin yang diatur di Hong Kong akan diluncurkan secara bertahap sekitar pertengahan hingga paruh kedua tahun ini.
Komisaris HKMA, Eddie Yue Wai-man, mengatakan: "Penerbitan lisensi penerbit stablecoin adalah tonggak penting dalam pengembangan aset digital Hong Kong. Kerangka regulasi menyediakan lingkungan operasional yang tertib, memungkinkan penerbit stablecoin untuk menerapkan teknologi inovatif sambil melindungi hak-hak pengguna dan mengelola risiko terkait dengan tepat, sehingga ekosistem stablecoin Hong Kong dapat berkembang secara sehat, bertanggung jawab, dan berkelanjutan. Saya berharap penerbit dapat memulai bisnis sesuai rencana, aktif mengeksplorasi ruang pengembangan sambil mengelola risiko dengan baik, mempromosikan penerapan stablecoin yang mematuhi peraturan, memecahkan titik sakit dalam kegiatan ekonomi dan keuangan, menciptakan nilai bagi masyarakat dan perusahaan, serta mendorong perkembangan sehat aset digital Hong Kong."
Sebelumnya, HKMA telah menyelesaikan tinjauan akhir untuk aplikasi gelombang pertama pada pertengahan Maret 2026. HKMA menerima total 36 aplikasi.
Dua Tahun Berlalu, Stablecoin Patuh Regulasi Hong Kong Akhirnya Terwujud
Penerbitan lisensi stablecoin pertama Hong Kong menandakan dimulainya fase baru dalam implementasi sistem regulasi stablecoin Hong Kong. Namun, pasar telah menunggu selama dua tahun penuh untuk kehadiran lisensi stablecoin yang patuh regulasi ini, yang merupakan pencapaian hasil permainan cermat antara inovasi keuangan dan keamanan regulasi di Hong Kong.
Mengembalikan waktu ke dua tahun lalu, pada Maret 2024, HKMA secara resmi meluncurkan "Pengaturan Sandbox untuk Penerbit Stablecoin", yang menjadi titik awal penting menuju operasionalisasi regulasi stablecoin Hong Kong. Pasar melihat sikap terbuka regulator Hong Kong terhadap keuangan kripto, sehingga saat itu juga menarik banyak lembaga, termasuk raksasa keuangan tradisional dan perusahaan Web3 asli, untuk mengajukan diri berpartisipasi dalam eksperimen sandbox.
Pada Juli tahun yang sama, setelah 4 bulan proses peninjauan, HKMA mengumumkan peserta sandbox. Lima lembaga yang mendapatkan kelayakan berpartisipasi adalah JD CoinChain Technology (Hong Kong) Limited, RD Inno Limited, Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Group, dan Hong Kong Telecom (HKT) Limited. Ekspektasi pasar menyala karena ini menunjukkan bahwa regulasi stablecoin Hong Kong telah memasuki fase pengujian lembaga spesifik dan penyesuaian regulasi. Hong Kong sudah semakin dekat untuk memasukkan stablecoin ke dalam kerangka regulasi formal.
Eksperimen sandbox stablecoin Hong Kong berlangsung selama satu tahun. Pada 1 Agustus 2025, Undang-Undang Stablecoin Hong Kong berlaku efektif, dan sistem regulasi penerbit stablecoin secara resmi diimplementasikan. Ini adalah titik kunci dalam pengembangan aset virtual Hong Kong, menandakan dimulainya era pengawasan berlisensi untuk stablecoin di Hong Kong.
Paruh kedua tahun 2025 juga bertepatan dengan puncak narasi persimpangan antara kripto dan keuangan tradisional seperti RWA, tokenisasi saham, dan treasury kripto perusahaan publik. Dengan berlakunya Undang-Undang Stablecoin Hong Kong, pasar memperkirakan keuangan kripto Hong Kong akan memasuki era penjelajahan besar. Oleh karena itu, ketika HKMA membuka aplikasi lisensi penerbit stablecoin gelombang pertama, dilaporkan bahwa lebih dari 70 perusahaan berminat mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong, termasuk lembaga keuangan, perusahaan internet Web2, dan perusahaan blockchain.
Namun, tepat ketika situasi sedang panas, bisnis stablecoin dan RWA Hong Kong mengalami penurunan suhu regulasi. Pada September 2025, beredar kabar di pasar bahwa perusahaan yang mengembangkan bisnis stablecoin dan RWA di Hong Kong telah "diperingatkan" untuk tetap rendah profil dalam hal bisnis dan pernyataan yang terkait dengan stablecoin dan RWA. Selain itu, partisipasi perusahaan China dalam bisnis stablecoin Hong Kong dikontrol ketat. Menurut laporan Caixin pada waktu itu, karena bisnis stablecoin Hong Kong masih dalam tahap awal, partisipasi berlebihan dari lembaga China dapat membawa risiko, sehingga perlu diisolasi terlebih dahulu.
Perubahan sementara ini secara langsung menyebabkan penurunan drastis perusahaan yang mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong. Tidak hanya bank China dan perusahaan milik negara yang mengundurkan diri, perusahaan internet Web2 juga menunda rencana penerbitan stablecoin. Pada Oktober 2025, menurut sumber知情人士, grup Ant milik Alibaba dan JD.com都已暂停在香港发行稳定币的相关计划 (Grup Ant milik Alibaba dan JD.com telah menunda rencana terkait penerbitan stablecoin di Hong Kong). Pada akhirnya, HKMA hanya menerima 36 aplikasi lisensi stablecoin dari lembaga, dan pasar pun menjadi lebih tenang.
Awal Februari tahun ini, Komisaris HKMA Eddie Yue Wai-man menyatakan bahwa mereka berusaha untuk menerbitkan lisensi penerbit stablecoin pertama Hong Kong pada bulan Maret, sambil menekankan: "Jumlah untuk gelombang pertama pasti tidak banyak, dengan tujuan keamanan."
Kembali ke saat ini, sejak Undang-Undang Stablecoin Hong Kong berlaku efektif hingga kini telah lebih dari 8 bulan, lisensi stablecoin pertama Hong Kong akhirnya diterbitkan hari ini. Dalam dua tahun ini, pasar pernah bersemangat, modal pernah panas, konsep pernah digoreng, dan regulasi juga pernah mengontrol. Setelah melalui perjuangan berat, jalur stablecoin patuh regulasi Hong Kong akhirnya berhasil dilewati sepenuhnya dari "Pengujian Sandbox — Penerapan Undang-Undang — Peninjauan Aplikasi — Penerbitan Lisensi Resmi".
Era Besar Stablecoin Hong Kong Tiba
Tidak diragukan lagi, penerbitan lisensi stablecoin pertama Hong Kong adalah tonggak penting lainnya dalam perjalanannya menuju "Pusat Keuangan Aset Digital Internasional".
Bagi Hong Kong, penerbitan lisensi ini berarti regulasi stablecoin tidak lagi hanya berada di tingkat institusional. Dengan dimulainya bisnis stablecoin aktual oleh lembaga yang memperoleh lisensi, seperti pembayaran lintas batas, sekuritas digital, dan DeFi, pasar keuangan digital Hong Kong akan memiliki lebih banyak vitalitas, dan akan menguasai lebih banyak suara dalam sistem keuangan digital dunia di masa depan, merebut puncak strategis "hak pencetakan uang digital".
Melihat lebih jauh ke tingkat pasar, dengan diterbitkannya lisensi gelombang pertama, pasar kripto Hong Kong berpeluang kembali bersemangat. Banyak orang sebelumnya ketika menyebut stablecoin Hong Kong, yang terpikir adalah forum, konferensi puncak, ekspektasi, ramai memang, tetapi selalu selangkah lagi dari bisnis nyata. Sekarang, perusahaan yang mendapatkan lisensi gelombang pertama akhirnya dapat secara legal menjalankan bisnis stablecoin, dan secara aktual mengeksplorasi potensi pasar Hong Kong di bidang-bidang seperti pembayaran lintas batas, penyelesaian institusional, dan keuangan on-chain.
Tentu saja, penerbitan lisensi gelombang pertama tidak berarti situasi pasar telah ditentukan. Meskipun pelaku pertama akan memiliki keunggulan, tidak berarti yang datang kemudian tidak dapat mengejar. Ketika lisensi gelombang kedua dan ketiga juga diterbitkan di masa depan, pasar baru akan benar-benar memasuki tahap persaingan skenario, eksekusi, serta produk dan layanan.
Oleh karena itu, lisensi gelombang pertama bukanlah klimaks dari cerita stablecoin Hong Kong, sebaliknya, itu hanyalah pembuka. Era besar stablecoin Hong Kong akan segera tiba.
