Setelah Untung $580K, Saya Kembali Short $1 Juta ETH

Disusun & Diterjemahkan: Deep Tide TechFlow

Sumber Podcast: Taiki Maeda

Judul Asli: Why I’m Shorting $1M of ETH (Again)

Tanggal Rilis: 18 Desember 2025

Ringkasan Poin Utama

Taiki kembali ke pasar, melakukan short ETH senilai $1 juta. Dalam video ini, Taiki meninjau kembali argumen bearish tentang ETH selama beberapa bulan terakhir dan menjelaskan mengapa dia memutuskan untuk masuk kembali ke pasar short.

Cuplikan Pandangan Menarik

• Kita harus menyambut pasar bearish, karena inilah kesempatan untuk menghasilkan uang; kekayaan sebenarnya terakumulasi saat membeli di titik terendah.

• Ketika Tom Lee menginvestasikan sejumlah besar uang ke ETH, Anda bisa memilih untuk menjual aset; dan ketika mereka mungkin berhenti membeli, Anda bisa mulai melakukan short.

• Setiap kali harga ETH naik, OG (Old-timers) cenderung memilih untuk menjual. ETH lebih seperti alat likuiditas keluar utama, bukan aset yang cocok untuk ditahan jangka panjang.

• Saya pikir nilai wajar sebenarnya dari ETH mungkin adalah $1.200 hingga $2.200.

• Pasar cryptocurrency saat ini kekurangan pembeli marginal baru, gelembung telah pecah, dan pasar sedang berada dalam tahap tidak stabil setelah periode euforia.

• Sebagian investor tidak benar-benar ingin memegang ETH jangka panjang, mereka hanya berharap untuk mendapat keuntungan cepat.

• Pasar crypto saat ini menunjukkan keadaan kompetisi PvP (Player vs Player), kurangnya keunggulan yang jelas.

• Strategi operasi Tom Lee tidak hanya untuk mendorong harga ETH naik, tetapi juga untuk memaksimalkan keuntungan pribadi dan perusahaan.

• Begitu dana habis atau permintaan pasar melemah, harga ETH bisa turun dengan cepat.

• Target Tom Lee adalah meningkatkan pangsa pasar ETH menjadi 4% atau 5% dalam enam bulan.

• Tanggal 15 Januari 2026 bukan hanya tanggal keputusan bonus dewan direksi Bitmine, tetapi juga tanggal batas akhir dimana MSTR mungkin menghadapi delisting. Jika MSTR di-delist, ini akan memicu arus keluar miliaran dolar, menciptakan tekanan jual yang besar di pasar.

• Saya pernah berkhayal harga ETH akan naik ke $10.000 dan terus memegangnya, hasilnya turun dari $4.000 menjadi $900.

• Cara saya menganalisis pasar lebih didasarkan pada fundamental angka dan aliran dana, bukan sekadar menggambar grafik atau garis untuk memprediksi pergerakan harga.

• Hampir tidak ada yang benar-benar menggunakan ETH.

• Kematangan pasar cryptocurrency terletak pada pemahaman: secara teknologi mungkin sangat unggul, tetapi itu tidak berarti mereka adalah investasi yang baik.

• Tahap pasar saat ini dapat disimpulkan sebagai: DATs mendorong harga naik, dan orang-orang perlahan menyadari bahwa kegilaan ini mungkin sudah berlebihan, nilai sebenarnya ETH mungkin jauh lebih rendah. Inilah arah taruhan saya saat ini.

• Shorting ETH adalah strategi yang sederhana dan efektif.

Shorting ETH Senilai $1 Juta

• Dalam dua bulan terakhir, saya menghasilkan lebih dari $500.000 dengan shorting ETH dan altcoin di puncak pasar. Dalam video ini, saya akan menjelaskan mengapa saya memutuskan untuk kembali short ETH senilai satu juta dolar, karena saya yakin harga ETH akan turun lebih jauh.

• Selama dua bulan terakhir, pandangan saya terhadap pasar sangat bearish. Saya menyuarakan pandangan saya dengan shorting ETH dan altcoin, dan saya telah kembali ke arena trading. Sekitar sepuluh hari yang lalu, saya membangun kembali posisi short ETH saya. Beberapa minggu lalu, ketika harga ETH turun ke sekitar $2.650, saya pernah menutup posisi sekali, tetapi setelah harga memantul, saya kembali short.

• Sejak saya memposting di Twitter, saya telah menambah posisi saya. Saat ini, harga masuk rata-rata saya adalah $3.133, dengan total nilai sekitar satu juta dolar, dan unrealized P/L sekitar $56.000.

Meninjau Kembali Argumen Bearish ETH

• Sekarang mari kita tinjau ringkasan argumen bearish saya terhadap ETH. Bagian pertama shorting ETH saya didasarkan pada pemahaman: Dana MSTR dan Michael Saylor telah habis, sehingga kemungkinan kenaikan di kuartal keempat sangat rendah, terutama setelah peristiwa likuidasi 10 Oktober. Oleh karena itu, shorting ETH di atas $4.000 adalah hal yang masuk akal, ini adalah transaksi yang cukup sederhana.

  • Nilai Aset Bersih MSTR (MNAV) terus menyusut, mengingatkan pada situasi mendekati puncak pasar di siklus sebelumnya. Jika Saylor tidak bisa membeli, kita kehilangan salah satu pembeli marginal Bitcoin terbesar, dan ini bukanlah hal yang baik. Pertanyaan yang saya ajukan kepada penonton adalah: Jika kenaikan yang dijamin di kuartal keempat tidak terwujud, apa yang akan terjadi pada ETH dan altcoin? Semuanya akan turun, bukan? Inilah yang sebenarnya terjadi.

  • Tanggal 10 Oktober adalah katalis yang baik. Begitu altcoin jatuh, Anda harus mengantisipasi bahwa fundamental ETH, Solana, dan semua shitcoin ini akan memburuk. Ini karena dana yang dikerahkan di on-chain bertujuan untuk mendapatkan hasil, dan hasil itu berasal dari altcoin, sehingga diperkirakan TVL DeFi akan berkurang. Dalam arti tertentu, penurunan altcoin seperti indikator utama adopsi on-chain, karena setelah peristiwa likuidasi besar, orang akan menarik dana.

• Sekarang saya pikir kita berada di bagian kedua, yang agak mirip dengan bagian pertama. Tom Lee telah menjadi salah satu alasan saya shorting ETH, karena saya pikir dia mendorong harga di atas nilai wajar. Jadi, masuk akal untuk melakukan short agar harga turun kembali. Tapi saya masih berpikir dia sedang menopang ETH, yang memberikan peluang menarik. Karena saya pikir begitu dananya habis atau mulai kehabisan uang, ETH akan benar-benar kembali ke nilai wajar.

  

  • Saya memang berpikir ETH bisa turun lebih rendah, tetapi Tom Lee sedang mencegahnya jatuh lebih jauh, tetapi pada suatu saat dia akan kehabisan uang. Masalah dengan DATs adalah saya tidak menyukainya, tidak ada yang masuk ke crypto untuk mempelajari DATs. Tapi menurut saya, mereka mengendalikan pasar, mengendalikan aliran dana marginal cryptocurrency, jadi kita harus mempelajarinya.

  • Saya pikir Tom Lee telah menggoreng harga ETH sangat tinggi, dan sekarang jumlah pembelian ETH-nya semakin berkurang seiring waktu. Saya pikir ETH akan menyatu ke nilai wajar. Saya tidak tahu berapa nilai wajar itu, tetapi mungkin jauh lebih rendah. Anda bisa melihat, ini adalah aktivitas Tom Lee, dia membeli banyak di atas $4.000, tetapi jika Anda memahami cara kerja DATs, ketika cryptocurrency naik, orang-orang berduyun-duyun masuk ke aset-aset ini, karena pasar bersifat reflektif. Jadi DATs ini membeli banyak selama kenaikan, lalu begitu tren turun berlangsung untuk waktu yang lama, mereka tidak bisa terus membeli.

• Saylor telah mengakumulasi lebih dari 3% Bitcoin dalam 5 tahun terakhir, langkah yang mendorong harga Bitcoin dari sekitar $10.000 menjadi $85.000. Sebaliknya, Tom Lee memusatkan pembelian lebih dari 3% ETH hanya dalam 5 bulan, tetapi selama periode ini harga ETH hanya naik sedikit dari $2.500 menjadi $2.900. Setiap kali harga ETH naik, OG sering memilih untuk menjual, membuat ETH lebih seperti alat likuiditas keluar utama, bukan aset yang cocok untuk ditahan jangka panjang, ini juga poin yang telah saya tekankan selama beberapa bulan terakhir.

Pengaruh Tom Lee terhadap ETH

• Di pasar crypto, memegang pandangan kontra biasanya membuahkan hasil, karena Anda dapat memvalidasi penilaian Anda melalui perdagangan uang. Jika prediksi Anda benar, pasar akan memberi Anda lebih banyak uang, yang dapat Anda alokasikan kembali ke area lain.

• Baru-baru ini, Tom Lee menginvestasikan sekitar $300 juta per minggu untuk membeli ETH, yang sangat mencolok dalam lingkungan pasar saat ini. Dia secara terbuka menyatakan di Binance Blockchain Week bahwa harga ETH telah mencapai dasar, dan dia sedang meningkatkan upaya pembelian. Kata-kata aslinya adalah: "Kami pikir ETH telah mencapai dasar, jadi kami membeli lebih banyak." Untuk secara tepat menangkap momen pembelian, mereka juga mempekerjakan Tom Demar — seorang konsultan dengan biaya mahal tetapi kemampuan luar biasa. Tom Lee memprediksi harga ETH bisa naik ke sekitar $22.000, dan memberikan kisaran nilai wajar: $12.000 hingga $22.000. Namun, saya pribadi berpikir prediksi ini mungkin salah, nilai wajar sebenarnya mungkin $1.200 hingga $2.200.

• Dalam beberapa minggu terakhir, pernyataan publik Tom Lee menunjukkan bahwa mereka sedang menambah kepemilikan ETH secara signifikan, membuat kinerja ETH mengungguli altcoin lain yang kekurangan pembeli marginal, seperti Solana. Dari grafik, pergerakan harga ETH jelas lebih kuat. Namun, dari sudut pandang teori permainan pasar, saya pikir pasar cryptocurrency saat ini kekurangan pembeli marginal baru. Sebagian besar calon pembeli sudah masuk, pasar sedang berada dalam tahap tidak stabil setelah periode euforia, gelembung telah pecah, dan kami sedang mencoba mencari tahu seberapa rendah aset-aset ini bisa jatuh.

• Jika Tom Lee terus membeli dua hingga tiga ratus juta dolar ETH per minggu dalam jangka pendek, pasar mungkin akan terpengaruh olehnya. Dalam kasus ini, setiap kali harga ETH turun, trader jangka pendek mungkin memilih untuk membeli, karena mereka mengantisipasi dana Tom Lee akan mendorong harga naik, lalu menjual untuk mengambil untung. Bagi trader jangka pendek, pembelian Tom Lee jelas memberikan dukungan likuiditas. Dari sudut pandang psikologis, saya menyebutnya "Efek Keamanan Tom Lee yang Dirasakan". Mengetahui bahwa dia sedang membeli membuat orang lebih bersedia memegang ETH dalam jangka pendek, bukan Bitcoin atau Solana. Jika Anda menunggu pemulihan pasar untuk trading, memegang ETH mungkin adalah pilihan yang lebih masuk akal.

• Meskipun saya saat ini short ETH, saya masih berpikir dalam jangka pendek ETH lebih cocok dipegang daripada aset lain, hanya karena pembelian berkelanjutan Tom Lee. Namun, kita perlu menyadari bahwa begitu dana Tom Lee habis, harga ETH bisa turun drastis. Fenomena ini mirip dengan ketika Saylor mengumumkan pembelian Bitcoin senilai $10 miliar, harga Bitcoin justru anjlok. Pasar memahami, dia tidak bisa terus membeli tanpa batas, sehingga setiap pembelian akan menurunkan kemampuan pembelian di masa depan.

• Selain itu, ada paus besar bernama Garrett Bullish dari Tiongkok, yang dikatakan mengelola dana orang lain. Sebelum pasar crash 10 Oktober, dia short, tetapi kemudian membeli lebih dari lima ratus juta dolar ETH di platform on-chain Hyperliquid, saat ini rugi sekitar $40 juta. Saya pikir logika investasinya mungkin sebagian dipengaruhi oleh Tom Lee. Namun, perilaku ini lebih seperti untuk menghasilkan "uang cepat", investor ini tidak benar-benar ingin memegang ETH jangka panjang, mereka hanya berharap mendapat keuntungan cepat.

• Pasar crypto saat ini menunjukkan keadaan PvP (Player vs Player), kurangnya keunggulan yang jelas. Meskipun masih ada aliran dana di pasar, tren keseluruhan adalah dana secara bertahap mengalir keluar dari ekosistem. Ini mungkin juga alasan mengapa kita melihat volatilitas harga baru-baru ini. Sebagai peserta pasar, penting untuk memahami kemampuan pembelian Tom Lee, skala pembelian, dan titik waktu dia mungkin berhenti membeli. Saya pribadi berpikir, dananya mungkin akan segera habis, dan inilah alasan saya menambah posisi contrarian baru-baru ini.

Strategi Operasi ETH Tom Lee

• Mari analisis kondisi keuangan Bitmine saat ini. Sebulan yang lalu, mereka memegang sekitar 3,5 hingga 3,6 juta ETH, serta $600 juta tunai. Menurut pengumuman terbaru kemarin, kepemilikan ETH mereka telah meningkat menjadi hampir 4 juta, dan cadangan tunai juga tumbuh menjadi sekitar $1 miliar. Jelas, operasi Tom Lee sangat berani dan efisien. Dia terus memperluas kepemilikannya dengan membeli ETH, sambil juga mengumpulkan lebih banyak uang tunai.

• Strategi Tom Lee termasuk memanfaatkan publisitas media untuk menarik perhatian investor ke Bitmine dan Ethereum. Dia menunjukkan aset perusahaan dan potensi pasar untuk menarik orang membeli saham Bitmine. Kemudian, dia menerbitkan lebih banyak saham, dan menggunakan sebagian dana untuk membeli ETH. Diketahui, dia baru-baru ini menjual sekitar $500 juta saham kepada pemegang saham Bitmine, dengan sekitar $300 juta digunakan untuk membeli ETH. Metode ini mempertahankan permintaan dan volume perdagangan Bitmine, memungkinkannya terus melakukan penggalangan dana.

• Namun strategi ini juga memiliki risiko. Meskipun efek merek dan reputasi pasar Tom Lee mungkin menarik investor, dari pergerakan harga saham Bitmine, situasinya tidak optimis. Saya pribadi berpikir, model ini sulit dipertahankan dalam jangka panjang, dan pada akhirnya mungkin dihentikan karena kehabisan dana. Lagi pula, mengumpulkan uang bukanlah kemungkinan tak terbatas, dan pasar tidak akan selamanya tidak rasional.

• Tom Lee, sebagai figur pasar terkenal, telah menjadi bull cryptocurrency selama sepuluh tahun terakhir, dan sebagian besar waktu prediksinya akurat. Model bisnisnya juga sangat sukses, seperti menjual layanan buletin berita. Namun, mengapa dia mempertaruhkan reputasinya dengan mendorong harga ETH ke level tinggi? Saya pikir jawabannya terletak pada insentif. Seperti kata Charlie Munger: "Beri tahu saya insentifnya, dan saya akan beri tahu Anda hasilnya." Jika kita menganalisis struktur insentif Bitmine, kita dapat lebih memahami perilakunya.

• Menurut dokumen Jadwal 14A Bitmine yang diajukan ke SEC, kompensasi Tom Lee terkait erat dengan kinerja perusahaan. Bonus kinerjanya terkait dengan pendapatan Bitcoin, proporsi kepemilikan ETH, harga Bitcoin, dan kapitalisasi pasar perusahaan. Selain itu, dewan direksi setiap tahun dapat memutuskan apakah akan memberinya bonus tunai $5 juta hingga $15 juta. Yang lebih penting, mekanisme insentif ekuitas menetapkan bahwa jika kepemilikan ETH Bitmine mencapai 4%, Tom Lee akan menerima 500.000 saham, diperkirakan bernilai sekitar $15 juta hingga $20 juta pada harga saham saat ini; dan ketika kepemilikan mencapai 5%, dia akan menerima 1 juta saham, dan hadiahnya berlipat ganda.

• Perlu dicatat, pendapatan Bitmine terutama berasal dari biaya manajemen aset. Misalnya, jika Tom Lee membeli ETH senilai $10 miliar, dan membayar biaya manajemen 2%, pendapatan perusahaan akan mencapai $200 juta. Model ini sederhana, tetapi sangat efektif.

• Strategi operasi Tom Lee tidak hanya untuk mendorong harga ETH naik, tetapi juga untuk memaksimalkan keuntungan pribadi dan perusahaan. Namun keberlanjutan strategi ini patut diperhatikan, begitu dana habis atau permintaan pasar melemah, harga ETH bisa turun dengan cepat. Sebagai peserta pasar, penting untuk memahami skala dananya, rencana pembelian, dan titik waktu dia mungkin berhenti membeli.

Faktor Bearish pada 15 Januari 2026

• Target Tom Lee adalah meningkatkan pangsa pasar ETH menjadi 4% atau 5% dalam enam bulan, langkah yang sangat berani dan patut diperhatikan. Insentifnya mendorongnya untuk terus mengalokasikan dana untuk membeli ETH hingga akhir tahun, karena setiap tahun ada mekanisme bonus tunai potensial. Dia berharap dapat menunjukkan kinerja yang sangat baik dalam rapat dewan direksi pada 15 Januari, misalnya: "Saya telah membeli ETH sebanyak ini, beri saya bonus $15 juta." Mekanisme bonus ini menjelaskan mengapa dia mempercepat pembelian ETH menjelang akhir tahun.

• Begitu Tom Lee mencapai target pangsa pasar 4% atau 5%, dorongan pembeliannya mungkin melemah, karena manfaat marginal dari mekanisme insentif berkurang. Tentu, dia mungkin masih perlu terus membeli untuk mempertahankan harga ETH, tetapi dorongan untuk mendorong harga naik akan berkurang. Dapat dilihat, dia memiliki dorongan yang lebih kuat untuk mendongkrak harga hingga akhir tahun.

• Strategi Tom Lee memang sangat menguntungkan pemegang ETH. Dia mendorong harga ETH dari $2.500 menjadi $4.900 dengan investasi dana yang berani, dan masih terus membeli. Namun, strategi ini juga memiliki risiko. Jika di masa depan harga ETH mengalami penurunan besar, investor ritel mungkin akan kecewa, terutama mereka yang membeli saham Bitmine karena pernyataan Tom Lee.

• Perlu dicatat , 15 Januari 2026 bukan hanya tanggal keputusan bonus dewan direksi Bitmine, tetapi juga tanggal batas akhir dimana MSTR mungkin menghadapi delisting. Jika MSTR di-delist, ini akan memicu arus keluar puluhan miliar dolar, menciptakan tekanan jual yang besar di pasar. Pimpinan MSTR jelas khawatir tentang hal ini, mereka bahkan membuat halaman di situs web, menyerukan dukungan investor untuk menghindari delisting. Jika peristiwa delisting terjadi, ini dapat menyebabkan kepanikan pasar, karena MNAV mungkin jatuh di bawah 1. Meskipun Saylor pernah mengatakan, jika MNAV jatuh di bawah 1, dia mungkin akan menjual Bitcoin untuk membeli kembali saham, tetapi pasar mungkin akan menguji tekanan ini.

• Insentif Tom Lee sebelum 15 Januari memberinya motivasi untuk terus membeli ETH. Tetapi jika MSTR di-delist, dan Tom Lee telah menghabiskan dananya untuk membeli ETH, pasar mungkin akan mengalami crash. Situasi ini meskipun ekstrem, tetapi patut diperhatikan. Mempelajari insentif dapat membantu kita lebih memahami logika perilaku peserta pasar.

Situasi Bisa Memburuk

• Saya pikir dalam trading cryptocurrency, kita harus selalu bertanya pada diri sendiri dua pertanyaan: Siapa pembeli marginalnya? Siapa penjual marginalnya? Beberapa bulan yang lalu, saya juga mengajukan pertanyaan ini. Saat itu pasar umumnya percaya bahwa kuartal keempat akan melihat kenaikan, dan akan ada "altseason". Tapi saya terus bertanya: jika semua orang sudah siap menyambut kenaikan, lalu siapa yang akan menjadi pembeli marginal? Jelas, mereka tidak bisa menjawab pertanyaan ini. Lalu saya menyadari, orang-orang ini sebenarnya adalah penjual marginal. Karena jika pasar tidak naik seperti yang diharapkan, mereka akan beralih menjual, yang justru memberikan peluang shorting yang sangat baik.

• Baru-baru ini, saya harus mengakui sebuah fakta: pasar cryptocurrency saat ini tidak memiliki "pembeli struktural" yang sebenarnya. Meskipun di masa depan mungkin ada perubahan, tetapi untuk saat ini, pasar lebih seperti permainan PvP (Player vs Player). Perusahaan penyimpanan aset digital (DATs) sampai batas tertentu menopang pasar, tetapi dana mereka pada akhirnya terbatas. Jika Anda setuju dengan pandangan ini, maka pergerakan pasar beberapa bulan terakhir relatif mudah dipahami. Misalnya, ketika Tom Lee menginvestasikan sejumlah besar uang ke ETH, Anda bisa memilih untuk menjual aset; dan ketika mereka mungkin berhenti membeli, Anda bisa mulai shorting .

• Mengambil Tom Lee sebagai contoh, dia mungkin akan melakukan pembelian besar-besaran yang terkonsentrasi di bulan Desember, tetapi memasuki tahun baru, dia mungkin akan memperlambat kecepatan pembelian, sambil menyisihkan sebagian uang tunai untuk melindungi saham, karena cepat atau lambat dia perlu membangun cadangan tunai. Situasi pasar saat ini agak mirip, dana terutama mengalir ke ETH, menyebabkan harganya ditopang pada level yang lebih tinggi. Begitu Tom Lee memperlambat pembelian, posisi long pasar mungkin akan cepat bubar. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, harga ETH sebenarnya bisa lebih rendah, tetapi operasi Tom Lee untuk sementara mencegah hal ini. Begitu dia keluar dari pasar, harga ETH bisa turun dengan cepat.

• Bitmine milik Tom Lee diumumkan ketika harga ETH adalah $2.500. Saya pikir kenaikan ini pada akhirnya mungkin akan sepenuhnya ditarik kembali. Terakhir kali Bitcoin diperdagangkan di $85.000, harga ETH adalah sekitar $1.600. Meskipun dapat dikatakan bahwa ini adalah anomali harga karena faktor-faktor seperti tarif, tetapi kenyataannya adalah, pada level harga Bitcoin yang serupa, harga ETH pernah lebih rendah. Saya pikir harga ETH saat ini masih bertahan di sekitar $2.900, terutama karena pembelian berkelanjutan oleh DATs. Dana-dana ini memang berfungsi sebagai penopang, tetapi jelas mereka pada akhirnya akan habis. Jika Anda hanya menunggu dana habis baru shorting, mungkin sudah terlambat. Anda perlu menilai tren pasar lebih awal, karena pada saat dana habis, harga ETH mungkin sudah turun drastis.

• Meskipun pandangan saya terdengar pesimis, tetapi jika Anda familiar dengan gaya trading saya, Anda tahu bahwa saya biasanya cenderung bullish. Saya pernah membuat kesalahan di masa lalu, selalu menginvestasikan kembali semua keuntungan ke pasar. Setiap kali ada risiko yang jelas di pasar, saya memilih untuk mengambil keuntungan. Shorting adalah strategi yang baru saya tambahkan belakangan, biasanya saya masih lebih suka long. Jika dipikir-pikir, kita harus menyambut pasar bearish , karena inilah kesempatan untuk menghasilkan uang. Banyak orang hanya memikirkan untuk mendapat untung di "altseason" kuartal keempat, tetapi kekayaan sebenarnya terakumulasi saat membeli di titik terendah. Misalnya, siapa pun yang membeli Bitcoin sekitar $20.000, sekarang harganya $85.000, itu keuntungan 4 kali lipat.

• Saya harap semua orang bisa memahami, pasar selalu bisa menjadi lebih buruk. Dan, kecuali Anda menjual, Anda tidak bisa benar-benar merealisasikan keuntungan. Anda perlu memiliki cadangan tunai, dan menjual dengan tegas saat pasar sepi. Saya tidak mengatakan bahwa sekarang harus menjual, hanya berbagi pemikiran trading saya. Di bearish market cycle sebelumnya, ETH pernah turun selama 11 minggu berturut-turut. Saat itu saya pikir setelah minggu keenam pasar seharusnya memantul, tetapi kenyataannya tidak, justru terjadi lima minggu penurunan berturut-turut. Jadi pasar selalu bisa lebih buruk.

• Saya ingin mengingatkan semua orang, jangan puas hanya dengan memegang cryptocurrency sederhana, karena mereka bisa turun dengan cepat dalam waktu singkat. Bahkan pasar baru-baru ini, tidak ada yang memperkirakan akan turun secepat ini, tetapi itu memang terjadi. Kecuali Anda menjual, Anda tidak bisa mendapat untung di pasar cryptocurrency. Tentu, Anda bisa memilih untuk menimbun Bitcoin atau ETH jangka panjang. Saya pribadi berpikir ETH bukan investasi yang baik, tetapi jika siklus investasi Anda cukup panjang, misalnya 20 tahun, dan benar-benar tidak peduli dengan fluktuasi jangka pendek, mungkin bisa diterima. Tetapi kebanyakan orang tidak memiliki syarat untuk menjadi paus Bitcoin atau ETH yang kaya, kita setidaknya perlu menangkap puncak dan dasar pasar melalui trading, jika tidak, kita hanya bisa menanggung risiko penyusutan aset.

Taiki vs Pendukung ETH

• Baru-baru ini saya menerima serangan dari beberapa ekstremis ETH, yang dalam某种程度上是可以理解的. Bagi orang-orang ini, identitas mereka sepertinya sepenuhnya berkisar pada tindakan membeli ETH lebih awal, sementara saya dengan jujur 指出 di YouTube bahwa harga ETH mungkin akan turun lebih jauh, dan juga memberikan data dan fakta untuk mendukung pandangan saya. Namun, saya menghormati pendukung ETH seperti Ryan Burkeman, karena dia memang percaya pada nilai ETH. Tentu, kadang-kadang saya juga mengoreksi beberapa kesalahan matematikanya.

• Saya ingin memperjelas satu hal, saya bukanlah orang yang memuja ETH secara membabi buta. Faktanya, jika Anda melihat riwayat transaksi on-chain saya, saya menggunakan ekosistem ETH (seperti ETH L2s) lebih sering daripada绝大多数 ekstremis ETH. Baik di Twitter maupun YouTube, saya mungkin adalah salah satu orang dengan aktivitas on-chain terbanyak, saya sering menggunakan blockchain, dan juga pernah berpartisipasi dalam mining.

• Banyak orang sebenarnya tidak cukup kritis terhadap ETH. Mereka mungkin hanya membeli ETH secara sederhana, lalu berharap harganya naik, tetapi saya membuat video ini bukan untuk menyerang ETH, karena saya pikir ETH adalah produk teknologi yang hebat, tetapi kita harus belajar membedakan "aset" dan "produk teknologi", mereka adalah dua hal yang berbeda. Meskipun keunggulan teknologi mungkin mempengaruhi harga aset, ini tidak berarti bahwa harga ETH akan naik selamanya. Kita setidaknya perlu berpikir kritis, faktor apa yang mendorong perubahan harga ETH.

• Bearish market 2022 membuat saya rugi besar. Meskipun saya pernah menjual mendekati puncak pasar, tetapi kemudian terus membeli di low yang lebih rendah, karena saat itu saya yakin harga ETH pada akhirnya akan naik lebih tinggi. Empat atau lima tahun yang lalu, saya adalah bull ETH yang berkhayal. Saya percaya DeFi akan mengubah dunia, ETH adalah masa depan keuangan, bahkan berpikir ETH akan melampaui Bitcoin, menjadi mata uang yang lebih baik. Tapi sekarang, saya menemukan bahwa semakin sedikit orang yang memegang pandangan ini. Saya pernah berkhayal harga ETH akan naik ke $10.000 dan terus memegangnya, hasilnya turun dari $4.000 menjadi $900, pengalaman ini sangat kejam.

• Di saluran saya, saya selalu berusaha berbagi strategi trading saya, saya tidak selalu melakukan trading dengan benar, tetapi setidaknya saya berusaha untuk jujur dan nyata. Cara saya menganalisis pasar lebih didasarkan pada fundamental angka dan aliran dana, bukan sekadar menggambar grafik atau garis untuk memprediksi pergerakan harga. Misalnya, kenaikan ETH是因为 Tom Lee melakukan pembelian besar-besaran, dan penurunan ETH可能是因为 dana habis. Jika Tom Lee masih membeli, saya akan memilih untuk short pembeliannya, dan memposisikan diri lebih awal, untuk mengantisipasi perubahan pasar setelah dananya habis.

Teknologi Bagus, Aset Buruk?

• Mungkin pandangan saya salah, tetapi saya sedang memvalidasinya dengan uang saya sendiri, dan semua transaksi saya dapat diverifikasi melalui data on-chain. Lihat situasi saat ini, hampir tidak ada yang benar-benar menggunakan ETH. Tentu, mainnet ETH sedang berkembang, biaya transaksi on-chain menjadi lebih rendah, aktivitas pengguna mungkin beralih ke L2 (Layer 2), tetapi hanya dengan data ini, Anda tidak bisa简单地 menyimpulkan "dunia sedang mengadopsi ETH". Setidaknya menurut saya, interpretasi seperti itu tidak成立.

• Kapitalisasi pasar ETH saat ini sekitar $350 miliar, valuasi ini lebih seperti asumsi yang mengawang-awang, misalnya "jika semua aktivitas keuangan global bermigrasi ke ETH, maka kapitalisasi pasar ETH akan terus naik". Tetapi apakah logika ini真的成立? Teknologi yang unggul, belum tentu bisa mendorong harga aset naik. Seseorang terus menandai saya, berkata: "Morgan Chase sedang menerbitkan stablecoin on-chain, kapitalisasi pasar ETH akan naik ke $10 triliun." Tetapi saya pikir, kematangan pasar cryptocurrency terletak pada pemahaman: teknologi mungkin sangat unggul, bahkan bagi perusahaan dan wilayah tertentu bersifat positif bersih, tetapi ini tidak berarti mereka adalah investasi yang baik.

• Sebagai contoh, seperti Robinhood, mereka sedang menggunakan stack Arbitrum Orbit untuk membangun blockchain mereka sendiri. Mungkin keputusan ini menguntungkan untuk ekuitas Robinhood, tetapi belum tentu untuk token Arbitrum. Jadi, apakah mungkin perusahaan yang menggunakan teknologi blockchain semuanya untung, sedangkan infrastruktur dasar tidak mendapat keuntungan signifikan? Mungkin mendapat untung sedikit, tetapi tidak terlalu banyak. Situasi ini juga sulit diterima, tetapi setidaknya patut untuk kita pikirkan.

Kesimpulan

• Begitu Tom Lee berhenti membeli atau keluar dari pasar, situasi bisa menjadi lebih buruk. Seperti yang saya sebutkan sebelumnya, terakhir kali harga Bitcoin berada pada level yang serupa, harga ETH jauh lebih rendah. Saya pikir overvaluasi pasar saat ini terutama didorong oleh perusahaan penyimpanan aset digital (DATs), dan posisi long perlu waktu untuk dibubarkan. Pada saat yang sama, peserta pasar juga perlu waktu untuk menyadari bahwa harga ini mungkin tidak rasional.

• Tahap pasar saat ini dapat disimpulkan sebagai: DATs mendorong harga naik, dan orang-orang perlahan menyadari bahwa kegilaan ini mungkin sudah berlebihan, nilai sebenarnya ETH mungkin jauh lebih rendah. Inilah arah taruhan saya saat ini. Tentu, saya bukan seorang peramal kiamat, tetapi seorang pendukung cryptocurrency jangka panjang. Penonton setia saya tahu, saya saat ini hanya denominasi dalam tunai. Saya pikir cara mengumpulkan lebih banyak uang tunai adalah melalui shorting ETH, berpartisipasi dalam airdrop farming, sambil tetap tenang. Saya baru-baru ini juga mengikuti kompetisi trading, untuk menghabiskan waktu, saya memilih short Solana dan ETH, akhirnya memenangkan kompetisi, dan menghasilkan $50.000.

• Saya pikir, shorting ETH adalah strategi yang sederhana dan efektif. Meskipun kadang-kadang harga ETH naik karena faktor acak seperti Tom Lee, tetapi begitu volume pembelian mereka mencapai puncak, seiring dengan ketergantungan pasar pada mereka secara bertahap melemah, harga ETH akan mulai turun perlahan. Sayangnya, saya pikir pasar saat ini sedang berada dalam tahap seperti ini.