Ringkasan: India memulai kembali impor perak melepaskan kebutuhan restok, ditambah musim puncak mendatang dan tekanan valuta asing mereda, perbaikan pasokan dan permintaan fisik mendukung harga perak.
Pada bulan Agustus, India kembali mengizinkan impor perak, sekitar 89,81 ton perak masuk melalui India International Bullion Exchange (IIBX), mengakhiri penghentian impor yang sebelumnya berlangsung selama 6 bulan. Pada saat yang sama, izin impor sekitar 400 ton perak saat ini telah disetujui. Meskipun skala impor masih jauh dari pemulihan penuh, arah kebijakan telah berubah dari pengetatan total sebelumnya ke pengizinan bertahap. Tahap pembatasan administratif terparah untuk impor perak India telah berlalu.
Pada bulan Mei tahun ini, karena likuiditas valuta asing yang ketat dan depresiasi rupee, pemerintah India menaikkan tarif bea masuk perak secara signifikan dari 6% menjadi 15%, dan importir harus mendapatkan izin pemerintah untuk mengimpor. Hal ini segera menyebabkan saluran impor perak terhambat, pasokan perak domestik India menipis, dan volume impor menurun drastis. Impor perak India pada bulan Juni pernah turun tajam dari 747 ton di bulan Januari menjadi sekitar 29 ton, stok perak domestik terkuras dengan cepat, harga lokal relatif terhadap pasar internasional melonjak tajam, rata-rata premium 30 hari sekali mencapai level tertinggi setidaknya sejak 2019.
Seiring dengan pembatasan impor yang sedikit dilonggarkan, premium perak domestik India telah mulai menyempit, rata-rata premium 30 hari turun menjadi 4 USD/ons (setara dengan tingkat premium sekitar 7%). Namun, izin baru masih harus menyediakan sertifikat asal yang dikeluarkan oleh lembaga resmi, dan pedagang juga harus melalui proses transportasi, bea cukai, dan pemurnian. Prosedur persetujuan yang rumit dan penundaan logistik dan pabean masih membatasi ritma kedatangan barang yang sebenarnya. Dalam jangka pendek, pasokan pasar masih bergantung pada stok sisa dan suplai tambahan yang bersifat konsumsi, pola kelangkaan fisik domestik India belum berubah secara substansial.
Namun, tingkat premium ini memberikan insentif arbitrase yang berkelanjutan bagi pedagang global. Meskipun hambatan administratif belum sepenuhnya dihilangkan, pedagang masih aktif mencoba mengirim perak fisik ke pasar India melalui berbagai saluran, melakukan persiapan lebih awal untuk menunggu pelonggaran lebih lanjut dari kebijakan pembatasan.
Grafik menunjukkan premium perak India melonjak tajam setelah Mei, menyentuh level tertinggi historis, kemudian sedikit turun pada Agustus.
Kesimpulan Artikel
Permintaan Fisik dan Siklus Restok India Dimulai Membentuk Dasar Harga Perak
Sebagai salah satu pasar konsumen perak terpenting di dunia, perak India (peralatan dan perhiasan perak) secara kolektif menyumbang 9% dari permintaan semua bentuk perak di dunia (dengan permintaan peralatan perak menyumbang 63% secara global). Sementara itu, pasokan perak domestik sangat bergantung pada impor. Oleh karena itu, perubahan kebijakan impor India bukan hanya penyesuaian kebijakan regional sederhana, melainkan variabel penting dalam pasokan dan permintaan perak global.
Penghentian impor yang berlangsung selama enam bulan sebelumnya telah menyebabkan stok domestik India terkuras parah, pola kelangkaan fisik memberikan dukungan dasar yang kokoh bagi harga perak. Seiring dengan pembatasan impor yang sedikit dilonggarkan, kebutuhan restok secara bertahap dilepaskan, ditambah musim konsumsi tradisional mendatang di paruh kedua tahun, pola pasokan dan permintaan fisik perak sedang berubah dari "sangat ketat" menjadi "perbaikan lambat". Harga perak diharapkan mendapatkan dorongan momentum naik baru didorong oleh permintaan fisik yang kembali dipenuhi.
