Koreksi Saham AS Mungkin Mendekati Akhir, Namun PCE Menjadi Katalis Kunci
Artikel ini berpendapat bahwa pasar saham AS dan aset ber-beta tinggi mungkin sedang mendekati akhir dari koreksi kali ini, di mana data inflasi PCE akan menentukan apakah pihak bull (pembeli) dapat mempertahankan tren naik. Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang turun, saham, emas, dan aset kripto biasanya sama-sama diuntungkan; jika Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap, selera risiko diharapkan dapat pulih lebih lanjut.
Namun, PCE keseluruhan bulan Juli naik 3,7% secara year-on-year (yoy), lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 3,6%, sementara PCE inti bertahan di 3,3%. Inflasi tetap cukup lengket, sehingga pasar khawatir Federal Reserve perlu mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi, atau bahkan meningkatkan kembali probabilitas kenaikan suku bunga. S&P 500 yang bergerak sideway di sekitar level 7676 menunjukkan bahwa investor belum melakukan eksodus besar-besaran karena satu data tunggal, namun ruang ekspansi valuasi telah tertekan.
Arah Imbal Hasil Menentukan Apakah Valuasi Dapat Terus Naik
Jika imbal hasil obligasi pemerintah AS kembali turun, saham-saham pertumbuhan (growth stock) dan semikonduktor mungkin terus memimpin pemulihan indeks; namun, jika imbal hasil naik karena inflasi yang memanas, sektor-sektor dengan valuasi tinggi akan menanggung tekanan lebih besar. Kenaikan harga saham Nvidia setelah laporan keuangannya memberikan dukungan bagi sektor teknologi, namun agar indeks dapat terus menguat, partisipasi dari sektor-sektor yang lebih luas tetap dibutuhkan.
Artikel ini juga mengamati bahwa performa sektor-sektor ber-beta tinggi seperti saham ruang angkasa menunjukkan perbedaan, mengindikasikan bahwa selera risiko pasar belum pulih secara menyeluruh. Saham-saham terkait SpaceX masih bertahan di level support, sementara Rocket Lab, AST SpaceMobile, dan Intuitive Machines perlu merebut kembali posisi-posisi kunci untuk mengonfirmasi perbaikan tren.
7750 dan 7580 Menjadi Batas Atas dan Bawah
Kerangka trading dalam grafik menetapkan area 7690 hingga 7710 sebagai zona observasi untuk masuk (entry), 7750 sebagai stop loss bagi pihak bear (penjual) atau level kegagalan di atas, dan 7580 sebagai target pergerakan ke bawah. Dengan kata lain, indeks menghadapi tekanan pencernaan valuasi di lingkungan inflasi tinggi; jika tidak mampu bertahan di atas 7700, risiko penurunan kembali masih ada.
Pihak bull perlu melihat penurunan imbal hasil, realisasi laporan keuangan perusahaan teknologi, serta indeks yang berhasil menembus tinggi sebelumnya; pihak bear mengawasi PCE yang terus menunjukkan panas dan kontraksi valuasi. Saat ini lebih mirip fase pemilihan arah, bukan tren satu arah yang sudah dikonfirmasi. Bagi SPY, apakah area sekitar 7700 dapat direbut kembali akan menentukan kekuatan jangka pendek, sementara area sekitar 7580 adalah wilayah pertahanan penting di bawah.
