Wall Street mempermudah investor kripto untuk beralih dari penyimpanan mandiri ke dana yang diperdagangkan di bursa tanpa harus menjual aset digital mereka terlebih dahulu.
Menurut Bloomberg, penciptaan aset secara in-kind semakin menjadi praktik umum di antara penerbit besar, memungkinkan investor menyetor Bitcoin langsung ke ETF spot dan menerima saham sebagai gantinya. Mekanisme ini mempertahankan eksposur pasar sambil memindahkan penyimpanan aset ke dalam sistem keuangan tradisional.
Perubahan paling signifikan berkaitan dengan akses. Pada Juli, ketika layanan ini pertama kali tersedia, Blackrock menurunkan jumlah minimum konversi Bitcoin ke ETF dari $25 juta menjadi $1 juta. Menurut Robbie Mitchnik, kepala aset digital Blackrock, dana iShares Bitcoin Trust (IBIT) mereka telah memproses konversi semacam itu senilai lebih dari $5 miliar.
"Volume ini akan terus bertambah seiring kami terus memperluas akses," kata Mitchnik kepada Bloomberg.
Jumlah Minimum Turun karena Proses Menjadi Lebih Rutin
Perusahaan Bitwise mengikuti jalur serupa.
Untuk konversi Bitcoin in-kind pertama, diperlukan transaksi minimal $100 juta untuk mendapatkan dukungan dari peserta yang berwenang. Batas ini kemudian turun menjadi $50 juta, dan sekarang menjadi $3 juta.
Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, mencatat bahwa meskipun seluruh proses masih dilakukan secara satu per satu, proses tersebut semakin terstandarisasi.
Penerbit lain mencatat permintaan yang terus meningkat. Di perusahaan 21Shares, volume rata-rata transaksi Bitcoin in-kind yang diselesaikan dalam tiga bulan terakhir adalah sekitar $5 juta. Morgan Stanley melaporkan bahwa konversi semacam itu menyumbang sekitar 5% hingga 7% dari aset dalam ETF spot Bitcoin mereka dengan aset sekitar $560 juta.
Daya tarik operasi semacam ini melampaui sekadar kenyamanan. Investor dapat mengurangi ketergantungan pada kunci privat dan dompet, dan tergantung pada situasi pajak individu, menukar Bitcoin daripada menjualnya untuk mendapatkan uang tunai dapat memungkinkan penghindaran pajak langsung.
Ethereum dan Solana Bergabung dengan Tren Konversi In-Kind
Model ini juga melampaui Bitcoin. Grayscale menggunakan transaksi 'in-kind' untuk produk berbasis Ethereum, dan Bitwise mendukung konversi untuk Ethereum dan Solana.
Di Grayscale, transisi ini meningkat pesat. Pada Maret, 28% dari volume kotor pembuatan Bitcoin dan 57% dari volume kotor pembuatan Ethereum berasal dari transaksi 'in-kind'. Pada Juni, angka-angka ini meningkat menjadi 62% dan 63% secara berurutan.
Kendala yang tersisa adalah infrastruktur. Untuk melaksanakan transaksi masih memerlukan peserta berwenang atau market maker yang bersedia menangani cryptocurrency, yang meningkatkan biaya dan kompleksitas.
Namun, arah perkembangannya jelas. Dengan penurunan persyaratan minimum dan semakin banyak perantara yang muncul di pasar, pertukaran langsung Bitcoin, Ethereum, dan Solana untuk saham ETF berubah dari layanan bergaya bank swasta untuk 'paus' menjadi komponen yang lebih terstandarisasi dari investasi institusional ke dalam cryptocurrency.
end-content
