Di tengah perdebatan regulasi terdapat pertanyaan yang tampak sederhana pada pandangan pertama: ketika seseorang mempertaruhkan uang pada apakah 'Tennessee Titans' akan memenangkan pertandingan sepak bola, apakah penting jika platform menyebut transaksi itu sebagai 'taruhan' atau 'kontrak peristiwa'?
Tennessee menganggap tidak.
Pada bulan Januari, Dewan Taruhan Olahraga negara bagian mengambil tindakan terhadap perusahaan Kalshi, Polymarket, dan Crypto.com, memerintahkan platform-platform ini untuk berhenti menawarkan pasar prediksi terkait olahraga kepada penduduk Tennessee. Regulator berargumen bahwa kontrak semacam itu pada dasarnya adalah taruhan olahraga dan karenanya tidak dapat ditawarkan tanpa mematuhi persyaratan Tennessee untuk perizinan, perpajakan, batasan usia, dan perlindungan konsumen.
Operator pasar prediksi melihatnya dengan sangat berbeda. Argumen mereka adalah bahwa kontrak peristiwa adalah instrumen keuangan yang diatur di tingkat federal dan berada di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Jika interpretasi ini yang menang, negara bagian mungkin tidak memiliki kewenangan sama sekali untuk mengaturnya sebagai produk perjudian.
Perbedaan ini mungkin tampak murni teknis, tetapi miliaran dolar dan masa depan perkembangan industri taruhan olahraga AS bergantung padanya.
Perselisihan ini juga mengungkap realitas yang semakin tidak nyaman: seiring pasar prediksi secara agresif memperluas kegiatan mereka ke ranah olahraga, banyak produk mereka menjadi hampir tidak dapat dibedakan oleh pengguna biasa dari apa yang sudah dapat mereka temukan di DraftKings, FanDuel, atau BetMGM.
Kini, pengadilan dihadapkan pada pertanyaan: apakah fakta bahwa mereka dibangun berdasarkan model bursa cukup untuk membuat mereka berbeda secara hukum.
Pada 9 Januari, Dewan Taruhan Olahraga Tennessee mengirim surat perintah penghentian mengenai kontrak peristiwa olahraga yang ditawarkan oleh Kalshi, Polymarket, dan Crypto.com.
Negara bagian menuntut agar platform-platform tersebut berhenti menawarkan produk ini kepada klien di Tennessee, membatalkan kontrak yang masih berlaku, dan mengembalikan dana klien.
Posisi Tennessee jelas. Menurut Undang-Undang Taruhan Olahraga negara bagian, perusahaan yang menerima taruhan pada acara olahraga harus memiliki lisensi negara bagian dan mematuhi kerangka peraturan yang mencakup perlindungan konsumen, persyaratan usia minimum, langkah-langkah perjudian yang bertanggung jawab, dan perpajakan.
Kalshi tidak memenuhi satu pun dari persyaratan ini sebagai bandar taruhan Tennessee karena bersikeras bahwa mereka bukan bandar taruhan.
Sebaliknya, Kalshi mengoperasikan pasar kontrak yang diakui di tingkat federal. Pengguna membeli dan menjual kontrak yang penyelesaiannya bergantung pada apakah suatu peristiwa terjadi atau tidak. Kontrak yang mempertanyakan apakah tim NFL akan memenangkan pertandingan tertentu dapat diperdagangkan dengan harga 65 sen, yang kira-kira sesuai dengan probabilitas pasar sebesar 65%. Jika peristiwa itu terjadi, kontrak pemenang diselesaikan dengan harga $1. Jika tidak — dengan nilai nol.
Dari sudut pandang ekonomi, proses ini mungkin tampak mengejutkan mirip dengan perjudian bagi klien.
Namun, struktur pasarnya berbeda.
Bandar taruhan tradisional menerima taruhan, berlawanan dengan taruhan klien, dan menetapkan odds yang dihitung untuk mengelola risikonya sendiri. Di platform Kalshi, pengguna umumnya berdagang satu sama lain. Bursa memfasilitasi transaksi, dan harga ditentukan oleh interaksi pembeli dan penjual, bukan oleh bandar yang menetapkan odds.
Perbedaan inilah yang mendasari perlindungan hukum Kalshi.
Mungkin perbedaan inilah yang pada akhirnya akan menentukan apakah Amerika akan membentuk sistem pasar prediksi nasional yang terpadu atau puluhan sistem perjudian terpisah di setiap negara bagian.
end-content
