Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis | Ethan(@ethanzhang_web3)
Kinerja Pasar Sektor RWA
Menurut panel data rwa.xyz, per 24 Februari 2026, total nilai on-chain RWA (Nilai Aset Terdistribusi) meningkat dari $241,4 miliar pada 10 Februari menjadi $250,7 miliar, dengan penambahan total sekitar $930 juta dalam dua minggu, kenaikan sekitar 3,85%, dan skala aset on-chain terus mencetak rekor tertinggi bertahap. Nilai total aset representatif (Nilai Aset Representatif) naik dari $3541,4 miliar menjadi $3625,6 miliar, bertambah sekitar $8,42 miliar, kenaikan sekitar 2,38%.
Di sisi pengguna, terjadi penurunan pertama kali, total pemegang aset turun dari 842.200 orang menjadi 710.400 orang, berkurang sekitar 131.800 orang, penurunan sekitar 15,65%. Untuk stablecoin, kapitalisasi pasar total relatif stabil, turun sedikit dari $2967,9 miliar menjadi $2961,0 miliar, berkurang sekitar $690 juta, penurunan sekitar 0,23%; namun jumlah pemegang stablecoin meningkat signifikan, dari 227,89 juta orang menjadi 236,91 juta orang, bertambah sekitar 9,02 juta orang, peningkatan hampir 4%, menunjukkan bahwa basis pengguna dana on-chain terus meluas.
Dalam hal aset, Surat Utang AS meningkat dari $9,9 miliar sebelumnya menjadi $10,6 miliar, bertambah sekitar $700 juta, kenaikan lebih dari 7%, menjadi sektor tunggal dengan kontribusi terbesar terhadap total volume periode ini. Skala aset komoditas bertahan di sekitar $5,3 miliar, hampir sama dengan dua minggu sebelumnya, tetap tinggi. Kredit swasta naik sedikit dari $2,8 miliar menjadi $2,9 miliar, melanjutkan ekspansi moderat. Dana alternatif institusional bertahan di sekitar $2,2 miliar, tidak banyak perubahan, berada dalam kisaran sideways; dibandingkan dengan aset-aset di atas, kategori aset lainnya fluktuasinya lebih kecil.
Analisis Tren (Dibandingkan Minggu Lalu)
Secara keseluruhan, dibandingkan dengan 10 Februari, pada tahap ini di pasar RWA, skala aset terdistribusi on-chain masih terus berkembang, Surat Utang AS menjadi arah penyerapan dana utama, komoditas dan kredit swasta mempertahankan stabilitas tinggi, dan pertumbuhan struktural lebih terkonsentrasi pada kategori berisiko rendah atau likuiditas tinggi. Selain itu, kapitalisasi pasar stablecoin sideways tetapi pengguna meningkat signifikan, dan preferensi risiko secara keseluruhan tetap moderat, dana tidak bermigrasi besar-besaran ke aset berfluktuasi tinggi atau likuiditas rendah, pusat struktural masih condong ke arah kepastian imbal hasil dan likuiditas yang seimbang.
Kata kunci pasar: Penurunan jumlah pemegang, Penguatan Surat Utang AS, Investasi risiko rendah.
Tinjauan Peristiwa Penting
SEC AS Perjelas Standar Perhitungan Modal Bersih untuk Stablecoin Pembayaran: Posisi Kepemilikan Sendiri Dikenakan Tingkat Diskon 2%
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 19 Februari memperbarui Tanya Jawab terkait Aturan 15c3-1 (Aturan Modal Bersih) di situs web resminya, memperjelas cara penanganan diskon untuk perhitungan modal bersih posisi stablecoin pembayaran (payment stablecoin) yang dimiliki sendiri oleh broker-dealer.
Penjelasan menyatakan, jika broker-dealer menganggap stablecoin pembayaran yang dimiliki sendiri sebagai memiliki "pasar siap" (ready market) di bawah Aturan 15c3-1, maka dalam menghitung modal bersih, dapat membebankan diskon (haircut) sebesar 2% dari nilai pasar yang lebih besar antara posisi long atau short yang dimiliki sendiri. Dengan cara penanganan ini, staf SEC tidak akan menyatakan keberatan.
Ketua Kelompok Kerja Kripto SEC AS Hester Peirce segera juga mengeluarkan pernyataan mendukung cara penanganan ini. Ia menekankan, stablecoin adalah infrastruktur pembayaran dan perdagangan blockchain yang penting, penanganan modal yang wajar membantu broker-dealer menggunakan stablecoin lebih efektif dalam bisnis penyimpanan, penyelesaian, dan terkait sekuritas tokenisasi. Menurutnya, dibandingkan dengan diskon 100% yang mungkin diterapkan beberapa broker karena kehati-hatian, diskon 2% lebih sesuai dengan dukungan cadangan yang didominasi dolar AS dan aset jangka pendek berkualitas tinggi di balik stablecoin pembayaran.
RWA Berbasis Aset Hong Kong Tidak Menjadi Tanggung Jawab Otoritas Pengawas Dalam Negeri China
Seiring dengan diterbitkannya Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Lebih Lanjut Risiko Terkait Mata Uang Virtual dan Sejenisnya (disingkat "Dokumen No. 42") secara bersama oleh delapan departemen termasuk Bank Sentral China, kerangka pengawasan untuk aset dalam negeri China yang menerbitkan RWA di luar negeri mulai terlihat, larangan ketat di dalam negeri dan pengawasan ketat di luar negeri adalah nada dasar dalam Dokumen No. 42.
Menurut sumber yang familiar dengan pengawasan, Hong Kong adalah salah satu tempat penerbitan RWA luar negeri, RWA yang berbasis aset Hong Kong tidak berada dalam cakupan pengawasan Dokumen No. 42, bukan tanggung jawab otoritas pengawas dalam negeri, saat ini belum ada aset dasar sekuritas, dana dalam negeri di Hong Kong China dan RWA luar negeri lainnya, jika ada, maka menjadi tanggung jawab Departemen Kelembagaan CSRC China, selain itu "sebelumnya sama sekali tidak diizinkan". Sekarang "tidak dikatakan sama sekali tidak boleh", tetapi mengawasi secara ketat aset dalam negeri yang keluar untuk RWA. Di dalamnya tidak ada arti "mendorong", pasti tidak boleh ditafsirkan sebagai "mendorong perkembangan".
SEC AS Bahas Jalur Regulasi 'Bertahap' untuk Sekuritas Tokenisasi, Rencanakan Mekanisme Pembebasan Inovasi
Ketua SEC AS Paul Atkins dan Komisioner Hester Peirce menyatakan, lembaga pengawas sedang mempertimbangkan untuk meluncurkan "pembebasan inovasi" (innovation exemption) untuk sekuritas on-chain, untuk mendorong落地nya sekuritas tokenisasi di pasar modal AS secara bertahap.
Atkins dalam acara ETHDenver指出, mekanisme pembebasan ini akan mengizinkan sebagian sekuritas tokenisasi untuk diperdagangkan secara terbatas pada platform baru, sambil mengumpulkan pengalaman praktis untuk pembangunan kerangka regulasi jangka panjang. Peirce则 menegaskan kembali, sekuritas tokenisasi pada dasarnya masih termasuk dalam kategori sekuritas, harus didorong dengan hati-hati di bawah sistem hukum yang ada.
Selama setahun terakhir, termasuk lembaga keuangan tradisional seperti Nasdaq dan DTCC, serta beberapa perusahaan kripto, telah mengeksplorasi bisnis saham tokenisasi. Jika SEC menyetujui jalur terkait, platform kripto mungkin dapat menyediakan perdagangan saham tradisional berbasis blockchain, bersaing dengan broker tradisional.
Saat ini, permintaan perdagangan saham tokenisasi global terus memanas. Laporan Kraken menyebutkan bahwa produk xStocks-nya telah mencapai volume perdagangan kumulatif $25 miliar; proyek blockchain RWA Robinhood juga mencatat volume perdagangan minggu pertama melampaui 4 juta transaksi. SEC menyatakan akan mengambil pendekatan "bertahap", menyeimbangkan inovasi dan perlindungan investor.
Senator AS: RUU CLARITY Kemungkinan Disetujui April, Coinbase Sebut Muncul "Jalan untuk Maju"
Senator AS Bernie Moreno menyatakan, RUU struktur pasar kripto CLARITY Act有望 disetujui Kongres sebelum April. Moreno在接受 wawancara CNBC称, saat ini pengajuan RUU telah muncul jalan yang jelas.
CEO Coinbase Brian Armstrong在同场 wawancara表示, sebelumnya terdapat perbedaan pendapat seputar klausul bunga stablecoin dan masalah归属 pengawasan, tetapi saat ini各方 sedang mencari solusi "win-win". 报道称, klausul pendapatan stablecoin adalah salah satu titik perselisihan utama dalam pengajuanan RUU.
Moreno同时表示, tidak认为 hasil pemilihan paruh waktu Kongres akan mempengaruhi proses persetujuan RUU. Sebelumnya pejabat terkait Gedung Putih juga menyampaikan ekspektasi positif untuk pengajuanan RUU pada awal tahun ini.
Ketua SEC AS: Beberapa Bulan Mendatang Akan Luncurkan Langkah Kunci Seperti Penetapan Kontrak Investasi, Pembebasan Inovasi Perdagangan Sekuritas Tokenisasi
Situs web SEC AS merilis konten diskusi Ketua Paul Atkins在 konferensi ETHDenver,其中 mengungkap dalam beberapa minggu dan bulan mendatang akan mempertimbangkan hal-hal berikut:
1. Membuat kerangka kerja, menjelaskan bagaimana memandang aset kripto yang tunduk pada kontrak investasi. Bagaimana kontrak investasi semacam itu dibuat dan diakhiri;
2. Untuk mempromosikan perdagangan terbatas tertentu sekuritas tokenisasi pada platform baru, dan dengan mempertimbangkan pembangunan kerangka regulasi jangka panjang, khusus mendirikan pembebasan inovasi;
3. Menerbitkan proposal pembuatan aturan yang bertujuan membangun jalur yang wajar melalui pengumpulan dana dengan menjual aset kripto;
4. Surat tidak mengambil tindakan dan perintah pembebasan, untuk memberikan informasi yang lebih jelas, termasuk menyelesaikan dompet yang tidak perlu mendaftar menurut Undang-Undang Perdagangan Sekuritas;
5. Pembuatan aturan tentang penyimpanan aset kripto non-sekuritas (termasuk stablecoin pembayaran) oleh broker-dealer;
6. Membuat aturan tentang modernisasi agen transfer, untuk menyesuaikan peran yang dapat dimainkan blockchain dalam pencatatan;
7. Memberikan panduan tambahan dan surat tidak mengambil tindakan, membantu komunitas kripto memahami bagaimana aturan yang ada dapat diterapkan pada situasi aktual yang unik.
Kapitalisasi Pasar Total Aset RWA On-Chain Ethereum Tembus $15 Miliar
Pada 17 Februari, data Token Terminal menunjukkan, kapitalisasi pasar total aset RWA on-chain Ethereum (termasuk dana tokenisasi, komoditas tokenisasi, saham tokenisasi) telah melebihi $15 miliar, meningkat sekitar 200% year-on-year.
OneChain Secara Resmi Umumkan Penyelesaian Pendanaan Strategis Seri A $67 Juta
OneChain近日 secara resmi mengumumkan penyelesaian pendanaan strategis Seri A $67 juta. Pendanaan ini akan terutama digunakan untuk membangun infrastruktur on-chain RWA (Real-World Assets) yang lengkap面向 penerbit aset tingkat institusi, lembaga keuangan dan investor global, menyediakan solusi一站式 untuk aset dunia nyata dari penerbitan, manajemen, penegasan hak hingga perdagangan likuiditas.
Pendanaan ini diinvestasikan bersama oleh Bitgo Capital, East Bank, PACIFIC BANK, UBpay, dengan GBEX Holdings menjabat sebagai penasihat keuangan eksklusif untuk pendanaan ini.
Tokenizing Real-World Value (OneChain) berkomitmen untuk mengubah nilai dunia nyata menjadi aset on-chain, adalah platform penerbitan dan manajemen aset RWA yang合规面向 global.
WLFI: USD1 Alami Serangan Terorganisir, Token Tetap Pertahankan Anchor 1:1
WLFI mengeluarkan pernyataan bahwa USD1 pada pagi hari mengalami一次 serangan terorganisir. Pengumuman指出, pihak terkait menyusup ke akun beberapa pendiri bersama WLFI, dan menyebarkan informasi negatif melalui saluran,同时 membangun大量 posisi short WLFI.
WLFI表示, USD1 mengandalkan dukungan aset 1:1 dan mekanisme pencetakan dan penebusan, saat ini仍 mempertahankan perdagangan setara dengan aset anchor. Tim menekankan akan terus melanjutkan rencana yang telah ditetapkan, dan menyarankan pengguna untuk mengacu pada informasi saluran ter认证 resmi.
Dinamika Proyek Populer
Ondo Finance (ONDO)
Perkenalan Singkat:
Ondo Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi yang berfokus pada produk keuangan terstruktur dan tokenisasi aset dunia nyata. Tujuannya adalah untuk menyediakan produk pendapatan tetap, seperti Surat Utang AS tokenisasi atau instrumen keuangan lainnya, kepada pengguna melalui teknologi blockchain. Ondo Finance memungkinkan pengguna berinvestasi dalam aset berisiko rendah dan likuiditas tinggi, sambil mempertahankan transparansi dan keamanan terdesentralisasi. Token ONDO digunakan untuk tata kelola protokol dan mekanisme insentif, platform juga mendukung operasi lintas rantai untuk memperluas aplikasinya dalam ekosistem DeFi.
Dinamika Terbaru:
Pada 12 Februari, Ondo Finance mengumumkan, saham tokenisasi Ondo Global Markets现已上线 di pasar pinjaman DeFi, pertama kali meluncurkan SPYon dan QQQon, telah terintegrasi dengan Morpho及 Gauntlet. Saham tokenisasi dan ETF Ondo现已 dapat digunakan sebagai aset jaminan manajemen risiko yang efisien dalam DeFi Ethereum.
Pada 13 Februari, Ondo Finance在 platform X发文表示, aplikasi DeFi saham tokenisasi Ondo yang didukung oleh Chainlink sebagai oracle data resmi现已上线. QQQon, TSLAon等 aset berharga tingkat institusi telah membuka kunci saham on-chain sebagai jaminan berkualitas tinggi. Dengan likuiditas TradFi dan data oracle, saham AS tokenisasi Ondo现已 dapat mendukung pinjaman on-chain及 produk terstruktur, proyek pertama yang上线 adalah perbendaharaan Euler Finance, dikelola risiko oleh Sentora及 diamankan oleh Chainlink. Ini adalah第一次 saham tokenisasi digunakan sebagai jaminan dalam DeFi Ethereum.
Sebelumnya, analis ETF senior彭博 Eric Balchunas在 platform X表示, 21Shares sedang mengajukan penerbitan ETF Ondo.
MSX(STONKS)
Perkenalan Singkat:
MSX adalah platform DeFi yang digerakkan komunitas, berfokus pada tokenisasi saham AS等 RWA dan perdagangan on-chain. Platform ini melalui kerja sama dengan Fidelity, mewujudkan penyimpanan fisik 1:1 dan penerbitan token. Pengguna dapat menggunakan stablecoin seperti USDC, USDT, USD1等 untuk mencetak token saham AAPL.M, MSFT.M等, dan berdagang 24/7 pada blockchain Base. Semua proses perdagangan, pencetakan dan penebusan dijalankan oleh kontrak pintar, memastikan transparan, aman, dan dapat diaudit. MyStonks berkomitmen untuk menghubungkan batas TradFi dan DeFi, menyediakan入口 investasi saham AS on-chain dengan likuiditas tinggi dan门槛 rendah bagi pengguna, membangun "NASDAQ dunia kripto".
Dinamika Sebelumnya:
Pada 11 Februari, Maiton MSX mengumumkan, situs web resminya msx.com已于 11 Februari 2026 menyelesaikan peningkatan desain keseluruhan, pembaruan ini围绕 "rekonstruksi visual, optimasi interaksi, penyampaian mereka "三大 arah展开, termasuk mengadopsi warna keuangan gelap, memperkenalkan gaya neumorfisme baru dan elemen人物, serta menyusun ulang tata letak modul pasar dan fungsi. Dalam interaksi, situs web基于 sistem grid menambah ruang kosong halaman, melemahkan gangguan informasi非 kunci, mengonsentrasikan dan menyederhanakan入口 dan tombol area frekuensi tinggi seperti pasar, posisi, pesanan, untuk mempersingkat jalur operasi. 同时, situs web menggunakan warna hijau mereka seragam untuk menandai operasi kunci dan umpan balik status, meningkatkan keterbacaan langkah kunci seperti pemesanan, konfirmasi等, mengurangi risiko sentuhan dan penilaian yang salah.
Pada 13 Januari, Maiton MSX menerbitkan pengumuman, mulai hari ini mengubah mode pemungutan biaya perdagangan spot RWA. Setelah penyesuaian, sektor ini berubah dari "biaya dua arah" yang ada menjadi "biaya satu sisi". Standar pelaksanaan spesifik adalah, arah beli mempertahankan biaya 0,3%, biaya arah jual turun menjadi 0. Ini berarti ketika pengguna menyelesaikan satu闭环 perdagangan lengkap "beli+jual", biaya perdagangan komprehensif akan turun substantif 50%. Saat ini kebijakan tarif ini telah生效 di seluruh platform MSX, mencakup semua pasangan perdagangan spot RWA yang terdaftar.
Selain itu,官方 MSX Maiton曾 menerbitkan artikel tinjauan tahunan 2025 Window Waktu Anchor, Membangun Ekosistem Baru Saham On-Chain Bersama, mengulas pencapaian bertahap tahun ini.
Tautan Terkait
《Seri Laporan Mingguan RWA》
《Robinhood Masuk Keras L2, Andalkan Tokenisasi RWA》
《Setelah Dokumen No. 42 Menetapkan Nada, Apa Standar Token RWA Terbaik?》
《Pengacara Web3 Jelaskan: 8 Peraturan Departemen Baru Diterapkan, Jalur Pengawasan RWA Secara Resmi Jelas》
