Analis Bloomberg mencatat bahwa emas naik ke level tertinggi tiga bulan di atas $4.620 per ons setelah intervensi Departemen Keuangan di pasar obligasi kembali memperkuat kekhawatiran tentang melemahnya dolar. Sepanjang pekan, emas spot diperdagangkan dalam kisaran $4.580 hingga $4.600, sementara kontrak berjangka menembus level $4.650.
Strategis Komoditas Saxo Bank Ole Hansen menyatakan bahwa emas "terus menunjukkan kenaikan yang percaya diri, bertambah 1,8% dalam sehari dan 5,1% dalam seminggu," menyebut penetrasi di atas rata-rata bergerak 200 hari sebagai pemicu teknis untuk pembelian baru dalam tren naik dan menetapkan level di atas $4.770 sebagai tingkat resistensi berikutnya.
Beberapa pedagang memandang terobosan di atas level ini sebagai konfirmasi bahwa reli ini memiliki potensi untuk bergerak lebih tinggi, dan berbicara tentang harga $5.000 per ons jika dolar terus melemah. Kenaikan ini ternyata lebih signifikan daripada yang diantisipasi kebanyakan analis, dan dalam perkiraan setengah tahunan yang diterbitkan pada Juni oleh World Gold Council, kenaikan ke level $4.500 dipandang sebagai skenario optimis yang memerlukan "sinyal yang kuat dan jelas" dari pembuat kebijakan.
Keputusan pembelian kembali oleh Departemen Keuangan tampaknya menjadi sinyal tersebut, karena emas kini diperdagangkan secara signifikan di atas level yang ditetapkan Dewan sebagai skenario optimis untuk tahun 2026.
Taruhan Departemen Keuangan pada Pembelian Kembali – Penyebab Kenaikan
Katalisnya adalah pernyataan Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus bahwa mereka akan menggandakan volume operasi pembelian kembali obligasi jangka panjang antara 9 September dan 4 November. Pengumuman ini muncul beberapa hari setelah imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun melonjak ke level tertinggi 19 tahun sebesar 5,337% – penjualan yang mengguncang pasar obligasi dan mendorong pejabat untuk bertindak.
Rencana pembelian kembali menurunkan imbal hasil menjadi 5,198%, tetapi sekaligus memukul dolar: indeks dolar turun ke 98,723 – level terendah sejak 14 Mei. Para analis, termasuk Kepala Pasar Global ING Chris Turner dan ekonom Capital Economics Arian Curtis, menunjuk pada perluasan program pembelian kembali sebagai pemicunya, mencatat bahwa langkah ini secara efektif mengalihkan pinjaman pemerintah ke arah tagihan jangka pendek (kompromi yang dinilai pasar negatif untuk dolar, meskipun menstabilkan utang jangka panjang).
Pembelian kembali obligasinya sendiri memungkinkan Departemen Keuangan mengeluarkan obligasi lama yang kurang likuid dari peredaran, membelinya kembali dengan hasil dari penjualan obligasi baru – sebuah alat yang telah mereka gunakan berulang kali tahun ini untuk mencegah biaya pinjaman jangka panjang meningkat secara spiral setelah lonjakan imbal hasil mengguncang lelang.
Robert Kiyosaki, penulis buku "Rich Dad Poor Dad", melangkah lebih jauh dengan menyebut perluasan program pembelian kembali obligasi sebagai suatu bentuk pelonggaran kuantitatif dan mendorong pengikutnya untuk berinvestasi dalam bitcoin, emas, perak, dan properti terpilih. Perbandingan ini tidak sepenuhnya akurat, mengingat Departemen Keuangan membiayai pembelian kembali obligasinya dengan hasil penjualan surat utang, bukan dengan menyuntikkan uang baru dari bank sentral, tidak seperti pelonggaran kuantitatif sesungguhnya. Namun, reaksi pasar terhadap dolar pekan ini tampak hampir sama dalam kedua kasus tersebut.
Bitcoin 'Mengikuti' Tren Depresiasi yang Sama
Seperti dilaporkan Bitcoin.com News, ketika perluasan program pembelian kembali Departemen Keuangan pertama kali berdampak pada pasar, bitcoin melonjak sekitar 20% pada hari-hari setelah pengumuman, melanjutkan pemulihan yang menjadi erat kaitannya dengan narasi pelemahan dolar yang sama yang mendorong harga emas. Ekonom Mohamed El-Erian mencatat bahwa kenaikan bitcoin ke level $79.000 bersama dengan kenaikan harga emas di atas $4.600 adalah contoh mencolok dari keberhasilan strategi perdagangan yang sama, tetapi tampaknya tidak semua orang yakin bahwa bitcoin harus masuk dalam keranjang ini.
Robin Brooks, mantan Kepala Strategis Valuta Asing Goldman Sachs yang pertama kali mempopulerkan teori "perdagangan depresiasi", menyatakan bahwa ia "akan menjauhi bitcoin", dengan alasan bahwa pasar tidak memandangnya sama seperti emas dan perak.
