Pemulihan cepat Bitcoin bisa menandakan bahwa pasar bearish terakhirnya telah mencapai titik balik, menurut manajer aset kripto Grayscale dalam sebuah postingan di X pada 22 Agustus. Postingan tersebut menyertakan grafik yang membandingkan penurunan Bitcoin saat ini dengan empat siklus pasar sebelumnya.
Penilaian ini muncul setelah reli Bitcoin selama seminggu sekitar $10.000, yang pada 21 Agustus mengangkat kripto tersebut menjadi $79.500 – harga tertinggi sejak Mei. Pemulihan ini menembus kisaran perdagangan yang panjang dan memaksa pedagang yang memegang posisi bearish pada derivatif untuk menutup taruhan mereka.
Meskipun likuidasi posisi short berkontribusi pada percepatan kenaikan, pergerakan ini juga bertepatan dengan pemulihan permintaan spot dan masuknya dana ke ETF. Grayscale menyatakan:
"Minggu ini bisa menjadi momen penentu bagi Bitcoin."
Firma manajemen tersebut membahas prospek pasar lebih lanjut setelah mempublikasikan penilaian apakah harga saat ini adalah saat yang tepat untuk membeli Bitcoin. Analisis ini menyoroti adopsi struktural yang berlanjut, kematangan pasar bearish, dan lingkungan makroekonomi yang berpotensi mendukung sebagai tiga faktor yang perlu dipertimbangkan oleh investor jangka panjang.
Grafik Grayscale Tunjukkan Penurunan Bitcoin yang Lebih Landai
Pada grafik terlampir "Harga Bitcoin per Siklus", indeks Bitcoin disetarakan ke 100 di setiap puncak siklus, dan perilaku selanjutnya dilacak berdasarkan jumlah hari yang berlalu sejak mencapai puncak tersebut. Siklus saat ini dimulai dari puncak Oktober 2025 dan berlanjut hingga 20 Agustus.
Visualisasi ini menggunakan data harga historis Bitcoin dari Coin Metrics untuk membandingkan penurunan saat ini dengan empat siklus sebelumnya, yang puncaknya terjadi pada Juni 2011, Desember 2013, Desember 2017, dan November 2021. Penurunan harga Bitcoin saat ini kurang signifikan dibandingkan empat penurunan siklikal sebelumnya yang ditunjukkan pada grafik.
Grayscale menyatakan:
"Secara historis, Bitcoin mencapai dasar pada level sekitar 80% di bawah harga puncak siklus. Pada pasar bearish terakhir, Bitcoin turun sekitar 50% dari puncaknya, lebih kecil dari semua siklus sebelumnya sejauh ini."
Perbandingan ini tidak membuktikan bahwa dasar terakhir akan bertahan, tetapi menunjukkan bahwa pasar telah mengalami penurunan tanpa mengulangi kerugian sebelumnya sekitar 80%.
Fase pertumbuhan dan koreksi periodik Bitcoin sering mengikuti siklus empat tahunan yang kira-kira terkait dengan halving, likuiditas, dan perilaku investor. Sebelumnya, siklus pasar Bitcoin mencakup fase koreksi di mana harga turun sekitar 78–94% dari nilai puncak sebelumnya, meskipun perubahan struktur pasar dapat mengurangi kedalaman penurunan di masa depan.
Sinyal Pasar Lain Tunjukkan Akumulasi
Penelitian terpisah juga mengidentifikasi kondisi yang terkait dengan tahap akhir koreksi Bitcoin. Analisis VanEck pada 18 Agustus menunjukkan bahwa hingga 12 Agustus, delapan dari 12 sinyal kapitulasi aktif, dengan semua 12 pada suatu titik dalam tiga bulan sebelumnya memasuki zona kapitulasi.
Dalam analisis "Bitcoin Chaincheck" VanEck, penurunan tersebut dikarakterisasi sebagai berpotensi termasuk tahap akhir, dan dicatat bahwa Bitcoin mungkin mendekati atau memasuki fase akumulasi. VanEck juga mengharapkan dasar yang kurang dalam dibandingkan siklus sebelumnya, mengutip produk bursa spot, basis pemegang institusional yang lebih luas, dan tidak adanya kebangkrutan besar pemberi pinjaman yang menggunakan leverage.
Indikator-indikator ini tidak memberikan konfirmasi jangka pendek yang andal bahwa dasar telah tercapai. VanEck menemukan bahwa kluster sinyal yang sebanding di masa lalu menghasilkan imbal hasil di bawah rata-rata dalam 90 dan 180 hari. Imbal hasil tahunan melebihi imbal hasil khas Bitcoin, tetapi temuan ini didasarkan pada kelompok kecil pengamatan yang sangat tumpang tindih.
Permintaan ETF Perkuat Pemulihan
Kembalinya investasi melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Amerika yang memperdagangkan Bitcoin di pasar spot, berfungsi sebagai indikator lain dari permintaan yang mendasari pemulihan. Selama lima sesi perdagangan, produk-produk ini mencatat arus masuk bersih sekitar $1,92 miliar, mengakhiri 21 Agustus dengan lima hari kenaikan berturut-turut dan total aset bersih sebesar $96,07 miliar.
Arus masuk ini menunjukkan bahwa reli telah melampaui pembelian terpaksa dari penjual yang mengambil posisi short, namun mereka tidak mengonfirmasi bahwa penurunan lebih lanjut telah dihindari. Kenaikan suku bunga, penurunan likuiditas, dimulainya kembali penebusan saham reksa dana, atau penguncian keuntungan masih dapat membahayakan keuntungan pasar baru-baru ini.
Grayscale menarik kesimpulan berikut:
end-content"Di pasar, telah ada diskusi tentang apakah Bitcoin akan mengalami penurunan lagi di Q4 2026. Meskipun risiko masih ada, kenaikan minggu ini mungkin menunjukkan bahwa kita telah mencapai dasar yang lebih berkelanjutan."
