Penulis: Cleve Mesidor (Direktur Eksekutif, National Blockchain Foundation, Washington D.C.)
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Dalam musim olahraga yang penuh dengan kisah sukses tak terduga ini, industri kripto juga menantikan momen gemilangnya sendiri—RUU CLARITY yang sedang diproses di Senat AS mungkin bisa menjadi "comeback" yang krusial. Namun, masih ada dua kuarter lagi sebelum peluit akhir berbunyi. Untuk mengumpulkan 60 suara setuju, Partai Republik mungkin perlu mencapai kompromi dengan Gedung Putih terkait isu etika, sekaligus menarik beberapa senator Republik yang masih ragu-ragu.
Saat ini baru jeda tengah permainan, masih ada enam bulan dalam setahun, segalanya masih mungkin. Kemenangan legislatif pada dasarnya tidak berbeda dengan mencetak skor di lapangan, membutuhkan faktor-faktor yang selaras dengan tepat. Terkadang, membakar sage untuk keberuntungan juga tidak ada salahnya—seperti yang ditunjukkan tim New York Knicks tahun ini.
Paruh kedua tahun kebijakan ini akan menjadi periode krusial untuk konsultasi intensif antar partai di Senat dan DPR. Dari perspektif yang lebih luas, legislasi struktur pasar hanyalah satu bagian dari skenario yang lebih besar, yang bertujuan untuk membangun kerangka kebijakan dan regulasi yang komprehensif untuk Web3 dan DeFi.
Kalender Kongres sudah penuh sesak, hanya tersisa lebih dari 40 hari kerja legislatif—bahkan jika memperhitungkan sesi "lame duck" dan pemilu paruh waktu, waktu yang tersisa untuk manuver politik dan mengubah skor sudah sangat sempit.
Lapangan Kebijakan yang Penuh Sesak
Selain prospek RUU CLARITY, dapatkah beberapa proposal pajak kripto yang dipisahkan dari RUU PARITY baru, menumpang pada "angin sejalan" legislasi yang lebih besar dan disahkan tahun ini?
Apakah inti dari Undang-Undang Kepastian Regulasi Blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act) dapat melakukan "Hail Mary pass", dan secara resmi menuliskan perlindungan pengembang ke dalam hukum?
Selain itu, tekanan penuh sepanjang lapangan terkait pembuatan aturan GENUIS masih berlangsung, dengan ketentuan kunci yang masih perlu ditentukan.
Bagi para penggemar kripto, ini seperti penggemar olahraga mengikuti satu musim penuh: banyak kartu di meja, ketegangan terus berlanjut, membuat orang bersemangat sekaligus gugup.
CFTC Kehilangan Susunan Pemain Inti
Sebuah lembaga pengawas keuangan ternyata absen empat komisaris, hal ini membuat industri sangat khawatir. Bagi industri kripto, ini secara langsung mempengaruhi harapan terhadap tindakan Washington—apakah komisaris baru dapat dinominasikan dan dikonfirmasi tahun ini masih penuh ketidakpastian.
Yang lebih rumit lagi, siapa yang akan memenangkan persaingan yurisdiksi atas pasar prediksi? Apakah negara bagian, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC)? Atau akhirnya diputuskan oleh Mahkamah Agung?
Tentu saja, ini bukan saran untuk Anda bertaruh.
Juara Kripto Segera Pensiun
Terlepas dari hasil kebijakan akhirnya, sisa hari tahun ini kemungkinan besar akan terasa pahit-manis. Dua "juara kripto" berat akan melepas "seragam" pemerintah federal, kepergian mereka akan membawa dampak mendalam jangka pendek dan panjang: Komisaris SEC Hester M. Peirce dan Senator AS Cynthia Lummis.
Peirce, sebagai komisaris untuk dua periode, memimpin Gugus Tugas Khusus Kripto SEC, dan telah menjadi arsitek inti upaya koordinasi antar lembaga pengawas. Lummis menjabat sebagai Ketua Subkomite Aset Digital Komite Perbankan Senat, seorang negosiator kunci untuk kompromi antar partai, dan juga pendukung teguh BRCA.
Prospek Paruh Kedua: Pandangan Para Pemimpin Industri
Saya mewawancarai beberapa pemimpin industri senior untuk memahami penilaian mereka terhadap pertimbangan kebijakan kripto saat ini. Berikut adalah pandangan mereka mengenai CLARITY, perpajakan, dan pasar prediksi:
Sara K. Weed (Partner, Gibson, Dunn & Crutcher LLP):
"Tidak dapat disangkal, kita sedang bergerak ke arah yang benar dengan langkah mantap. Namun, karena terbatasnya hari kerja legislatif dan tekanan pemilu, kemungkinan CLARITY disahkan oleh Kongres saat ini tidak besar. Oleh karena itu, SEC, CFTC, dan lembaga lain akan dipaksa memainkan peran yang lebih aktif untuk memberikan kepastian yang sangat dibutuhkan industri. Tentu saja, masalahnya adalah sejauh mana mereka dapat melangkah dalam wewenang yang ada."
Sulolit "Raj" Mukherjee (CEO, Bodin Advisory):
"Jika sejarah dapat menjadi acuan, legislasi perpajakan kripto yang berarti kemungkinan besar tidak akan disahkan sebagai RUU independen, melainkan tertanam dalam legislasi perpajakan, anggaran, atau paket akhir tahun yang lebih luas. Beberapa proposal saat ini relatif fokus, memiliki konsensus bipartisan, dan bertujuan menyelesaikan masalah spesifik, seperti pengecualian minimum, penanganan pajak staking, aturan wash sale, serta persyaratan pelaporan informasi. Ketentuan-ketentuan ini lebih mudah didorong ketika melekat pada RUU besar yang harus disahkan. Akhirnya, apakah dapat terwujud tergantung pada alokasi energi Kongres, mekanisme penilaian, dan apakah legislator memandang aturan pajak kripto sebagai perbaikan teknis untuk meningkatkan kepatuhan, daripada perdebatan kebijakan aset digital yang lebih makro. Peluang setidaknya satu atau dua langkah menjadi undang-undang tahun ini benar-benar ada, tetapi kemungkinan besar melalui metode paket, bukan RUU pajak kripto independen."
Rashan Colbert (Direktur Kebijakan AS, Crypto Council for Innovation):
"Saya tidak akan memprediksi bagaimana pengadilan menyelesaikan sengketa yurisdiksi, tetapi arah besar sudah jelas: seiring dengan kematangan kategori pasar prediksi, CFTC berkomitmen membangun kerangka regulasi yang lebih tahan lama untuknya. NPRM yang baru dirilis adalah langkah lain menuju penyediaan lebih banyak transparansi dan kepastian hukum bagi pelaku pasar—sebuah bidang di mana skala pengguna dan volume perdagangan tumbuh pesat.
Pertanyaan intinya adalah: haruskah pasar prediksi terutama dipandang sebagai infrastruktur pasar keuangan, atau diklasifikasikan secara luas sebagai perjudian? Saya percaya, pasar-pasar ini berpotensi menjadi alat yang kompleks untuk mengekspresikan pandangan, melakukan lindung nilai risiko, dan menyederhanakan akses terhadap derivatif untuk berbagai peristiwa dan aset. Jika menggunakan kerangka perjudian yang terlalu luas, potensi pasar mungkin akan diredam sebelum memiliki kesempatan berkembang menjadi infrastruktur keuangan yang positif-sum (positif secara keseluruhan)."
Paruh kedua kebijakan kripto telah dimulai, jendela waktu sempit, tetapi jendela peluang masih ada. Industri membutuhkan komunikasi dan dorongan yang pragmatis dan berkelanjutan lintas partai untuk menuai hasil substansial pada tahun 2026.
