Tidak berlebihan untuk mengatakan bahwa siklus 2025 menandai pergeseran menuju "institusionalisasi." Memang, meskipun peluncuran ETF pada tahun 2024 membantu membangun kredibilitas dan akses, hal itu sendiri tidak mendorong adopsi yang berarti.
Sebaliknya, adopsi benar-benar meningkat begitu aset "berbasis utilitas" berpindah ke on-chain. Dalam konteks itu, sektor Aset Dunia Nyata (RWA) jelas telah menjadi mesin inti yang mendorong partisipasi institusional.
Mendukung hal ini, CEO BlackRock Larry Fink menyebut tokenisasi diperlukan dan menunjuk Ethereum [ETH] sebagai platform alami untuk itu. Pertanyaannya kemudian adalah, apakah ini hanya teoritis atau kasus yang memiliki bobot nyata.
Visi 'Satu Blockchain Umum' berpusat pada Ethereum
Pernyataan dari perusahaan besar seperti BlackRock pasti akan menimbulkan kehebohan.
Di Forum Ekonomi Dunia, CEO Larry Fink menekankan perlunya adopsi cepat tokenisasi, menyoroti India dan Brasil sebagai dua negara berkembang yang sudah memimpin dengan mata uang yang ditokenisasi.
Namun, kehebohan sesungguhnya datang ketika Fink menyebutkan "Satu Blockchain Umum" untuk mendorong pergeseran ini. Secara alami, peserta pasar mulai bertanya blockchain mana yang cocok dengan visi tersebut, dengan banyak yang menunjuk Ethereum.
Melihat angka-angkanya, hipotesis tersebut sebenarnya memiliki bobot.
Misalnya, Ethereum memimpin sektor RWA, mengendalikan sekitar 60% dari total pasar RWA senilai $22,6 miliar. Sebagai perbandingan, Binance Smart Chain [BSC] berada di posisi kedua dengan 10,2% saja, yang menggarisbawahi dominasi ETH.
Selain itu, token BlackRock, BUIDL, telah melampaui $1,5 miliar di Ethereum, sementara token MONY milik JPMorgan telah resmi diluncurkan, semakin memperkuat narasi Fink tentang ETH sebagai platform untuk tokenisasi.
Mengingat hal ini, bersama dengan dominasi RWA Ethereum dan tren institusionalisasi yang lebih luas, mudah untuk memahami mengapa pandangan CEO Larry bahwa ETH dapat menjadi "satu blockchain umum" untuk aset yang ditokenisasi memiliki bobot.
Namun, pada tingkat fundamental, apa sebenarnya arti dari perkembangan ini?
Biaya turun, aktivitas naik: ETH membuktikan kasus institusionalnya
Larry Fink berulang kali menekankan satu aspek kunci: Biaya.
Berbeda dengan TradFi, di mana membeli aset disertai dengan biaya platform, komisi broker, dan biaya lainnya, membeli aset yang ditokenisasi harganya jauh lebih murah. Seperti yang ditunjukkan Fink, ini bisa menjadi pembeda utama.
Mengingat hal itu, pertanyaan yang secara alami muncul adalah: Apakah Ethereum memenuhi janji ini? Meskipun harga tertinggal, tahun 2025 telah mendorong ETH maju pada tingkat fundamental melalui upgrade on-chain besar yang beruntun.
Hasilnya? Harga gas rata-rata telah turun ke titik terendah dalam beberapa tahun sebesar 0,5 Gwei.
Pada saat yang sama, laporan terbaru Glassnode menunjukkan lonjakan tajam dalam Retensi Aktivitas Bulan-ke-Bulan, yang berarti transaksi meningkat bahkan ketika biaya gas turun, membawa dompet baru ke dalam jaringan.
Dalam konteks ini, upgrade Ethereum melakukan lebih dari sekadar meningkatkan teknologi. Sebaliknya, mereka mendorong adopsi nyata, yang membuat pandangan Larry Fink tentang ETH sebagai "satu blockchain umum" menjadi jauh lebih nyata.
Oleh karena itu, dominasinya dalam RWA menjadi kasus bull institusional yang utama.
Pemikiran Akhir
- Ethereum memimpin pasar RWA senilai $22,6 miliar (bagian 60%), didukung oleh inisiatif BlackRock dan JPMorgan.
- Biaya gas yang lebih rendah dan adopsi yang meningkat memperkuat peran Ethereum sebagai "satu blockchain umum".
