Sementara beberapa pendukung Menteri Keuangan Scott Bessent berpendapat bahwa Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital (Digital Asset Market Clarity Act) adalah elemen kunci untuk memperbaiki situasi di pasar utang pemerintah AS, yang lain menolak gagasan ini sebagai kesalahpahaman.
Lawrence Lepard, manajer investasi dan penulis buku "The Big Print", menekankan bahwa bahkan jika UU CLARITY mengatasi semua hambatan dan meraih 60 suara di Senat untuk disahkan, permintaan atas utang AS dari stablecoin tetaplah tidak akan cukup untuk menormalkan situasi saat ini.
"Saya hanya ingin meluruskan satu kesalahpahaman yang tampaknya luas di antara beberapa pendukung Bessent. Anggapan bahwa pengesahan UU CLARITY akan menyebabkan stablecoin menyelamatkan pasar obligasi treasury, tidak terbukti," kata Lepard di media sosial.
Lepard menunjuk, kapitalisasi pasar stablecoin saat ini, yang sebagian besar dijamin oleh obligasi treasury yang dibeli oleh Circle dan Tether, telah mencapai $255 miliar dan menurun sejak Januari saat mencapai $263 miliar, yang menunjukkan stabilisasi kurva pertumbuhan aset stabil ini.
"Treasury perlu memperpanjang utang lebih dari $8 triliun setiap tahunnya. Cakupan 3% itu tidak banyak. Diperlukan pengesahan 'UU Kejelasan' dan pertumbuhan yang signifikan. Ini mengingatkan saya pada DOGE," pungkasnya.
Meskipun sebagian besar analis sepakat bahwa status regulasi yang jelas pasti akan meningkatkan permintaan terhadap stablecoin pembayaran, pernyataan Lepard menunjukkan bahwa mengharapkan peningkatan permintaan signifikan yang mampu mengimbangi permintaan atas instrumen utang tampak tidak realistis.
Namun, sumber-sumber likuiditas baru ini perlu ditemukan jika AS berupaya mempertahankan permintaan yang sehat terhadap instrumen utangnya, mengingat porsi utang yang dipegang investor asing telah turun dari 57% pasca krisis keuangan menjadi 32% pada tahun 2025.
Direktur Strategi Coinbase, Faryar Shirzad, baru-baru ini menekankan perlunya setidaknya memberikan dorongan bagi perkembangan pasar ini. "Stablecoin yang dipatok pada dolar mengubah permintaan asing yang tumbuh terhadap dolar digital menjadi permintaan atas obligasi treasury AS. Ini diperlukan oleh kita di semua segmen kurva imbal hasil," pungkasnya.
end-content
