Dalam sebuah obrolan santai dengan CEO Metaplanet Simon Gerovich di BTC MENA 2025, Michael Saylor mengubah percakapan teknis tentang treasury Bitcoin menjadi presentasi langsung kepada dana kekayaan berdaulat dan bank-bank Timur Tengah, menguraikan bagaimana sebuah negara atau lembaga keuangan besar dapat menarik puluhan triliun dolar dan menjadi "Swiss" dari modal digital.
Saylor dan Gerovich memulai dengan membingkai Bitcoin sebagai "modal digital". Seperti yang diungkapkan Saylor, "Perusahaan kami mengejar strategi mengakumulasi modal digital. Bitcoin adalah modal digital. Apa yang Anda lakukan ketika memiliki modal? Anda menerbitkan kredit terhadapnya." Baik MicroStrategy maupun Metaplanet sedang membangun neraca Bitcoin dan kemudian menerbitkan instrumen preferen perpetual sebagai "kredit digital" yang didukung oleh modal tersebut.
Gerovich menggambarkan Jepang sebagai pasar yang besar tetapi haus akan hasil (yield). "Ada $7 triliun uang tunai yang mengendap di rekening bank pribadi, neraca bank yang tidak menghasilkan apa-apa, dan korporat memiliki tambahan $4 atau $5 triliun." Sebuah keluarga Jepang yang menyimpan uang di bank mendapat "nol". Bahkan saat deflasi mereda, investor tetap "terbiasa dengan nol" dan "sangat ingin mencari hasil (yield)".
Jawaban Metaplanet adalah menghubungkan modal menganggur itu dengan Bitcoin. Mereka meluncurkan "Mercury", sebuah instrumen preferen perpetual yang membayar 4,9% dalam yen dengan kemampuan konversi menjadi ekuitas, yang disebut Gerovich sebagai "mungkin salah satu opsi call Bitcoin termurah yang ada". Produk tindak lanjutnya, "Mars" – Metaplanet Adjustable Rate Securities – dirancang sebagai instrumen berimbal hasil tinggi yang didukung Bitcoin yang dapat dipegang investor Jepang di akun sekuritas mereka sebagai semacam simpanan bank yang diperkuat.
Isi Pembicaraan Saylor Tentang Bitcoin Dengan Dana-Dana Berdaulat
Saylor menggunakan ini sebagai template untuk Timur Tengah, menjelaskan bahwa dia telah melakukan tur intensif ke pusat-pusat kekuatan di wilayah tersebut. "Saya telah bertemu dengan semua dana kekayaan berdaulat. Saya telah bertemu dengan, saya tidak tahu, 50, 100 investor berbeda, hedge fund, investor keluarga... Saya telah bertemu dengan regulator di setiap yurisdiksi." Pesannya "sangat, sangat sederhana": "Kami sekarang memiliki modal digital. Bitcoin adalah modal digital, adalah emas digital. Di atas modal digital, kami memiliki kelas aset baru yang disebut kredit digital. Kredit digital menghilangkan volatilitas dari modal dan memberikan hasil (yield), pendapatan."
Untuk menggambarkan daya tariknya, dia membandingkan modal dan kredit. Memberikan seorang anak tanah di Manhattan senilai $1 juta adalah modal murni tanpa arus kas. "Atau Anda dapat memberikan mereka instrumen kredit yang membayar mereka $10.000 per bulan selamanya, mulai sekarang. Dan kebanyakan orang menginginkan instrumen kredit. Mereka tidak menginginkan instrumen modal... Mereka lebih memilih 10% non-volatil daripada 30% volatil tanpa arus kas." Perusahaan treasury seperti MicroStrategy dan Metaplanet "ada untuk mengubah modal menjadi kredit."
Saylor kemudian menguraikan cetak biru untuk bank mana pun yang ambisius di wilayah tersebut: "Memiliki bank yang menyimpan (custody) Bitcoin. Semua orang berbicara tentang self-custody. Self-custody untuk bank di negara tersebut. Beli Bitcoin, mintalah bank Anda menyimpan Bitcoin, dan kemudian mulai menawarkan jaringan kredit di atas Bitcoin." Jika sebuah bank nasional memberikan pinjaman seperti "pinjaman SOFR plus 50 basis point atas Bitcoin," argumennya, maka seiring dengan berkembangnya pasar Bitcoin dari $2 triliun menjadi $20 triliun, bank itu dapat menarik "5% atau 10% darinya," menarik "satu triliun dolar atau beberapa triliun dolar" hanya karena "sebagian besar bank konvensional besar yang diatur tidak menangani Bitcoin."
"Ide terbesar" adalah mengubah kredit yang didukung Bitcoin menjadi rekening bank yang dapat mengungguli seluruh sistem deposit global. Dengan mengambil instrumen kredit digital seperti Stretch atau Mars, menempatkannya dalam dana yang sebagian besar adalah kredit dengan penyangga mata uang dan lapisan cadangan, Saylor membayangkan sebuah akun yang diatur yang membayar sekitar 8% dengan "volatilitas nol". Dalam pengaturan itu, "Saya transfer miliaran dolar atau puluhan miliar dolar saya kepada Anda, dan Anda membayar saya bunga 8% setiap hari, volatilitas nol, di bank yang diatur, didukung oleh kredit digital, yang pada gilirannya didukung oleh perusahaan treasury dengan modal digital 5x lebih banyak, over-collateralized."
Dalam rezim seperti itu, argumennya, "Anda mungkin dapat menarik 20 triliun dolar atau 50 triliun dolar." Bagi para deposan, "produk yang sempurna adalah rekening bank dengan volatilitas nol yang membayar Anda 400 basis point lebih tinggi dari tingkat bebas risiko dalam mata uang favorit Anda." Bagi Saylor, akun itu adalah "lightsaber uang, sinar laser uang, reaktor fusi nuklir uang."
Dia membingkainya sebagai perlombaan terbuka: "Pertanyaannya adalah, siapa yang ingin menjadi Swiss abad ke-21 dan menarik semua uang di dunia?" Menurut pandangannya, "jawabannya akan menjadi siapa pun yang paling menghargai uang, paling menginginkan uang, yang paling memahami teknologi, yang bersedia mengambil sikap berani dengan keyakinan dan kejelasan," katanya.
Dia menyimpulkan: "Itulah peluangnya, dan semua percakapan telah sangat energetik, antusias, dan saya tidak bisa lebih bersemangat. Saya pikir ini akan terjadi di suatu tempat di wilayah ini. Kita lihat di mana."
Pada saat berita ditulis, Bitcoin diperdagangkan pada harga $90.164.
