Le trader de crypto Pentosh1 affirme que $HYPE, le jeton natif de la bourse de produits dérivés Hyperliquid, est « l'actif le plus performant en marché baissier », ajoutant que la dynamique du jeton pourrait facilement lui assurer le succès lors du prochain cycle haussier.
L'argumentation du trader repose sur la structure de répartition des revenus d'Hyperliquid, selon laquelle pratiquement toutes les commissions de trading générées par les marchés de contrats perpétuels et les marchés au comptant de la plateforme sont réinjectées dans le rachat et la destruction de jetons $HYPE sur le marché libre, au lieu de rester dans les caisses de la société.
Ce mécanisme a déjà permis de retirer une part importante de l'offre de la circulation : depuis novembre 2024, Hyperliquid a détruit 462 millions de jetons $HYPE d'une valeur d'environ 1,27 milliard de dollars, environ 99 % des commissions du protocole ayant financé ces rachats.
L'ampleur de ce programme de destruction dépend directement du volume des transactions effectivement traitées par Hyperliquid. On estime que la bourse traite de 40 % à 70 % de tout le volume de contrats perpétuels décentralisés, et son volume total des transactions depuis sa création a déjà atteint des milliers de milliards de dollars.
Selon Defillama, les revenus annuels du protocole sont actuellement compris entre 600 et 950 millions de dollars — c'est le bassin de commissions dans lequel le mécanisme de rachat puise avant même de tenir compte des facteurs liés à la mise à jour AQAv2.
AQAv2 ajoute une deuxième source de revenus
Concernant les raisons de la dynamique réussie de $HYPE, Pentosh1 a souligné un catalyseur à court terme spécifique, à savoir le mécanisme connu sous le nom d'AQAv2 (abréviation d'Aligned Quote Asset v2), qui sera activé dans 6 jours et commencera à générer des revenus. Le vote des validateurs sur AQAv2 a atteint le quorum requis de 66,67 % au début de cette année, et selon le calendrier, l'accumulation des revenus débutera le 26 août, avec le premier paiement versé au Fonds de soutien d'Hyperliquid le 3 octobre.
Contrairement au programme de rachat existant, financé exclusivement par les commissions de trading, AQAv2 dirige environ 90 % des revenus du trésor, générés sur plus de 5 milliards de dollars en $USDC détenus sur la plateforme, vers ce même Fonds de soutien.
Selon les estimations des analystes, ce mécanisme pourrait augmenter le volume annuel des rachats de 135 à 160 millions de dollars, en plus du mécanisme qui a déjà financé des achats cumulés d'environ 945 millions de dollars. Coinbase, désignée en mai comme gestionnaire officiel des fonds du trésor en $USDC de la société Hyperliquid, et Circle se sont engagées à détenir des positions importantes en $HYPE pour faciliter le lancement de ce système.
Dynamique des prix et « effet Trump »
Au moment de la publication du message de Pentosh1, le jeton $HYPE s'échangeait autour de 73 dollars, non loin de son sommet historique de 76,67 dollars atteint le 16 juin 2026. Ces derniers mois, le jeton a connu une volatilité importante, et son mouvement le plus marqué récemment est intervenu après que le président Donald Trump a déclaré aux dirigeants de sociétés de cryptomonnaies lors d'une réunion à la Maison Blanche le 19 août que les régulateurs de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sous la direction de son président Michael Selig « travaillaient à amener Hyperliquid aux États-Unis en pleine conformité avec la législation ».
Ces déclarations ont entraîné une hausse de 20 à 25 % du cours de $HYPE en 24 heures, portant sa capitalisation boursière à 18 milliards de dollars et le classant au neuvième rang des cryptomonnaies par cette mesure, bien que Trump n'ait annoncé ni approbation officielle ni calendrier, et que l'interface Hyperliquid continue de bloquer les utilisateurs basés aux États-Unis.
Enfin, il convient de noter que la hausse des prix est fondée sur une étape importante du rachat que la plateforme a franchie plus tôt cette année, lorsque le volume cumulé des rachats d'Hyperliquid a dépassé pour la première fois le milliard de dollars, coïncidant avec un nouveau record du jeton — ce qui, selon Pentosh1 et d'autres traders, indique que le mécanisme de destruction des jetons s'adapte en fonction de l'activité commerciale et n'a pas besoin de nouveaux cycles d'engouement pour continuer à fonctionner.
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