Muchas grandes empresas mineras estadounidenses (y no solo) públicas se están alejando del modelo que implicaba casi exclusivamente la extracción de criptomonedas. Han reorientado su actividad hacia el desarrollo de infraestructuras para desarrollos basados en inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (HPC). Las más grandes son IREN (antigua Iris Energy), HUT 8, TerraWulf, Riot Platforms, Bitdeer y Cipher Digital.
Encarecimiento de la minería
Cualquier negocio, incluido el minero, debe, ante todo, generar beneficios. En el mercado de la extracción de Bitcoin han surgido ciertas dificultades con la rentabilidad después del halving de 2024 y la caída del valor de $BTC a finales de 2025.
Según un informe de la compañía de inversiones CoinShares, la minería de la criptomoneda de mayor capitalización resultó no rentable para las empresas públicas estadounidenses en el último trimestre del año pasado. El costo promedio de extraer 1 $BTC resultó ser de $79,995, mientras que el precio de mercado rondaba los $70,000. Para la empresa TerraWulf, en un momento dado, la minería de una sola moneda incluso costaba $385,000. En otras palabras, los ingresos no cubrían en absoluto los gastos.
No menos elocuentes son los datos del índice de precio del hash rate de Bitcoin, que muestra la rentabilidad diaria esperada de un minero con una potencia de cálculo de un petahash por segundo. Para agosto de este año, el indicador se encuentra cerca de sus mínimos históricos, alrededor de $32. Esto es casi la mitad que hace un año, más de diez veces menos que en el máximo de 2021 y más de cien veces menos que en el máximo de 2017. En resumen, cada año, las mismas capacidades generan menos ingresos para los mineros.
Fuente: hashrateindex.com
Resulta que las grandes empresas mineras se enfrentaron a la realidad de que la viabilidad económica de la extracción de criptomonedas quedó en entredicho. Por supuesto, las métricas anteriores no permiten afirmar que la minería de Bitcoin de repente se volvió completamente no rentable en todas partes. Vale la pena considerar que los mineros en diferentes países y regiones tienen costos diferentes: varían tanto el precio de la electricidad y los dispositivos ASIC como los gastos asociados, como impuestos, alquileres, salarios del personal de mantenimiento. El equipo no se queda quieto y evoluciona, por lo que requiere un reemplazo oportuno. La extracción de $BTC se vuelve menos rentable para aquellos actores que no pueden cubrir eficazmente tales costos.
Sin embargo, la transición a la inteligencia artificial tiene otras razones.
Disponibilidad de capital
Dejemos claro de inmediato: los mineros que anteriormente extraían Bitcoin no se convierten en operadores de IA. Simplemente proporcionan su infraestructura para las necesidades de las empresas que se dedican directamente a la inteligencia artificial.
Por proporcionar sus centros de datos, los mineros obtendrán bastante dinero, algo con lo que antes no podían contar. Por ejemplo, HUT 8 firmó un contrato por $7 mil millones, según el cual alquilará su capacidad, incluida la granja River Bend en el estado de Luisiana. Los socios técnicos en el acuerdo serán la empresa Anthropic, creadora de la red neuronal Claude, y la plataforma en la nube Fluidstack, mientras que la financiación la proporciona el gigante tecnológico Google y los bancos J.P. Morgan y Goldman Sachs.
IREN llegó a un acuerdo con el desarrollador de software más grande del mundo, Microsoft, por $9.7 mil millones. Microsoft obtiene así acceso a sistemas de inteligencia artificial basados en chips Nvidia GB-300 en Texas. E IREN comprará adicionalmente unidades de procesamiento de gráficos (GPU) por $5.8 mil millones a Dell Technologies, lo que debería generar otros $1.9 mil millones en ingresos anuales.
Ventaja económica
Las empresas que durante años se han dedicado exclusivamente a la extracción de criptomonedas ya tienen cierta infraestructura: edificios especiales, acceso a electricidad, sistemas de refrigeración. Reformatar un centro de datos condicional, pasando de las necesidades de minería a las de IA, es más fácil que construirlo desde cero para la misma Microsoft o Google. Es muy posible que alguna vez las empresas de fintech pasen a su propia infraestructura, pero por ahora esto no sucede.
Al hablar de convertir granjas mineras para necesidades de IA, es necesario entender que esto no sucede en el 100% de los casos. En algunos lugares aparecerán nuevos campus de datos especializados. Sin embargo, incluso aquí es más fácil para los mineros, ya que conocen las especificidades de los centros de datos, tienen experiencia en cuestiones organizativas, operativo-financieras y de gestión. En otras palabras, a veces es más rentable para el gran capital delegar tales cuestiones a empresas especializadas.
Entre los ejemplos de reorientación de infraestructura se puede mencionar el campus de la empresa Bitdeer en el municipio noruego de Tydal.
Matices de los ASIC
La extracción moderna de criptomonedas a escala industrial se realiza principalmente con ASIC altamente especializados, equipos diseñados específicamente para la minería. En general, un ASIC (Circuito Integrado de Aplicación Específica) es un circuito integrado de propósito especial, diseñado para resolver una tarea concreta. Tales circuitos integrados pueden implementarse no solo en minería, sino también en otras áreas donde se requiere abaratar al máximo la producción de dicho equipo para necesidades específicas.
Los propios mineros ASIC son diferentes, lo que está relacionado con los algoritmos de hash utilizados en monedas específicas. Por ejemplo, Bitcoin utiliza el algoritmo de hash SHA-256, mientras que Litecoin utiliza Scrypt. Los fabricantes de tales dispositivos ofrecen diferentes agregados, en su mayoría no intercambiables.
Por ejemplo, la empresa fabricante Bitmain lanza el modelo Antminer S21 para el algoritmo SHA-256, el modelo Antminer L9 para el algoritmo Scrypt y el mismo Antminer D9, ya para el algoritmo de hash X11. Para explicarlo de la manera más simplificada, un minero ASIC es un dispositivo computacional del que se ha eliminado todo lo innecesario, aumentando la eficiencia en la extracción de criptomonedas y reduciendo así el costo de producción.
Por otro lado, los cálculos avanzados de IA también requieren sus propias capacidades técnicas especiales. Además, incluso la eficiencia de ciertos cálculos con unidades de procesamiento de gráficos (GPU) varía según el fabricante y el modelo específico, ya que sus arquitecturas difieren fundamentalmente.
En otras palabras, con las instalaciones donde antes se extraían monedas y se encontraban los ASIC correspondientes, no basta con quitar el letrero "Minería" y colgar uno nuevo: "Inteligencia Artificial". Habrá que reemplazar el equipo utilizado.
¿Y no ha asestado la reorientación de los grandes mineros estadounidenses un golpe decisivo a Bitcoin?
Qué pasó con el hash rate
El hash rate de $BTC definitivamente se vio afectado por la salida de los mineros hacia la IA. Desde octubre de 2025 hasta enero de 2026, la media móvil de siete días del hash rate cayó un 28%, pasando de 1,15 EH/s a 0,83 EH/s. Sin embargo, dicha dinámica no debería sorprender demasiado, teniendo en cuenta que las empresas mineras estadounidenses representan hasta el 40% del hash rate agregado de Bitcoin.
Fuente: studio.glassnode.com
Ya para agosto de 2026 se observa cierta recuperación del hash rate. Su valor fluctúa alrededor de 0,9 EH/s. Además, según las previsiones de CoinShares, a finales de año se debería superar la marca de 1,8 EH/s, y para finales de 2027, los 2 EH/s.
Vale la pena recordar que la reorientación hacia la IA no significa que los mineros abandonen completamente la extracción. En la mayoría de los casos, simplemente reducen la escala de las inyecciones financieras en esta dirección ante la expectativa de mayores ganancias de la IA.
¿Y cuántos bitcoins podrían haber extraído potencialmente los mineros si no se hubieran reorientado hacia la IA?
Cantidad de bitcoins perdidos
En realidad, es poco probable que se pueda responder a la pregunta.
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En primer lugar, ¿cómo calcularlo todo? Si los mineros no se hubieran dedicado a la infraestructura para la IA, no habrían obtenido grandes contratos. En consecuencia, este dinero no puede tenerse en cuenta en la posible expansión de la base monetaria para la minería. Lo mismo ocurre con el dinero crediticio que las empresas mineras atraen activamente. Desde esta perspectiva, parece que las propias empresas ganaron incluso más de lo que podrían haber ganado sin los cálculos de IA.
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En segundo lugar, la pregunta es: ¿quién y cuánto perdió? Si nos remitimos, por ejemplo, al informe de Riot Platforms del primer trimestre (aún no hay datos del segundo), esta empresa extrajo 1473 $BTC. Esto es solo 57 monedas menos que en el período comparable de 2025 (una disminución del 3,7%). El cambio tiene más bien el carácter de un error estadístico que de un cambio estructural. Además, los mineros, sin dejar de extraer, pueden renunciar a una mayor expansión en el campo de la minería y desarrollar la dirección de IA como una actividad súper rentable a corto plazo.
También hay que tener en cuenta: si IREN, TerraWulf o HUT 8 condicionales no extrajeron $BTC, significa que solo su balance no se repuso. Bitcoin se extraía y se sigue extrayendo, simplemente las nuevas monedas no fueron a las billeteras de estas empresas, sino a otros extractores. La recompensa por bloque sigue siendo fija, con una reducción predecible en los halvings, y solo varía el monto de las comisiones en la red. Además, si una parte de los grandes actores desconecta simultáneamente sus capacidades, al próximo recálculo de la dificultad de la red, a otros participantes les resultará un poco más fácil extraer la criptomoneda. En otras palabras, el mundo igualmente minará esos "bitcoins no extraídos por otros".
Ingresos de los mineros
En el contexto de la actual inestabilidad económica/geopolítica, lamentablemente, aún no se puede hablar de cifras exactas. Solo hay valores proyectados. En CoinShares creen que los ingresos por IA de las empresas mineras alcanzarán el 70%, mientras que a principios de año representaban solo el 30%. En otras palabras, el crecimiento será el doble. Básicamente, si antes la minería era la actividad principal para las empresas, ahora pasará a ser secundaria. Por otro lado, esto no significa que abandonarán la minería por completo. Probablemente, solo se revisarán las prioridades.
¿Y cómo afectaron cambios tan importantes a las acciones de las organizaciones extractoras de criptomonedas?
Acciones y transición a la IA
En la mayoría de los casos, la influencia fue positiva. Desde principios de año, las acciones de cinco empresas mostraron un aumento de precio: IREN — 5,69%, Terra Wulf — 45,92%, MARA Holdings — 9,49%, Riot Platforms — 57,72%, Cipher Digital — 14,76%. La excepción es Bitdeer, cuyos valores se depreciaron un 4,73%.
Sin embargo, persisten ciertas preocupaciones entre los inversores respecto a la transición a la IA.
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En primer lugar, aún no está claro qué tan exitosa resultará toda esta idea en el futuro. ¿Podrán los mineros realmente generar ganancias que cubran todos los costos actuales y futuros?
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En segundo lugar, la transición de la minería al desarrollo de infraestructura para la inteligencia artificial obligó a varias organizaciones a pedir prestadas enormes sumas. Para TerraWulf, son $5,7 mil millones; para IREN, $3,7 mil millones. Un crecimiento tan significativo de la carga de deuda no puede menos que inquietar a los accionistas.
Conclusión
Las grandes empresas mineras están pasando de la extracción exclusiva de criptomonedas a ganar dinero con la IA debido a la ventaja económica y a la disponibilidad de la infraestructura/modelo de gestión necesarios. Según pronósticos individuales, ya a finales de año, la mayor parte de sus ingresos provendrá de los ingresos de los operadores de inteligencia artificial, y no de la minería. El hash rate de Bitcoin, después de la reorientación del negocio de dichas empresas, disminuyó ligeramente y a corto plazo, pero ya se está recuperando. Las acciones de la mayoría de los mineros públicos muestran un crecimiento en su valor en el contexto de la reorientación del negocio.
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