南韩近期因追踪SK 海力士(SK Hynix) 与三星电子(Samsung Electronics) 的单一股票杠杆ETF 剧烈波动，引发市场与监管机关高度关注，也让华尔街开始担忧，美国近年快速扩张的单一股票ETF 市场，恐在AI 投资热潮下累积相同风险。
所谓单一股票ETF(single-stock ETF)，主要利用选择权、期货及其他衍生性金融商品放大每日报酬，通常提供2 倍甚至更高的杠杆效果。当标的股价上涨时，可带来更高收益，但一旦行情反转，跌幅往往远高于原始股票，因此普遍被视为仅适合短线交易，而非长期持有。
近期SK 海力士股价大幅修正，也让相关杠杆ETF 跌势更加猛烈。资料显示，SK 海力士近5 个交易日美国挂牌股票下跌近20%，但追踪其2 倍杠杆报酬的Leverage Shares 2X Long SK Hynix Daily ETF 同期暴跌37%，跌幅几乎是原股的两倍。
这波修正也冲击持有南韩科技股的ETF 投资人，包括Roundhill Memory ETF，以及持有SK 海力士与三星电子比重较高的iShares MSCI South Korea ETF，都受到拖累。
南韩金融监管机关已宣布，将收紧杠杆ETF 相关规范，以抑制过度波动对市场造成冲击。根据当地媒体报导，监管单位目前正评估祭出更严格限制，希望降低相关商品对韩国综合股价指数(KOSPI) 造成的剧烈震荡。
尽管如此，美国市场对单一股票杠杆ETF 的需求却持续升温。近年愈来愈多热门股票推出相关ETF 商品，甚至企业IPO 完成后不久，就有业者迅速推出杠杆ETF。例如太空公司SpaceX 上市后一周内，市场便推出多档追踪其股价表现的单一股票ETF，显示市场投机需求依然强劲。
Interactive Brokers Group( IBKR-US ) 首席策略师Steve Sosnick 指出，客户对杠杆商品的热情持续升高。根据公司统计，过去一周交易最活跃的25 档代号中，有5 档为杠杆ETF，其中包括追踪Sandisk( SNDK-US )、美光(Micron Technology)( MU-US )，以及费城半导体指数与Nasdaq-100 指数的相关产品。
不过，市场分析人士也开始担心单一股票ETF 放大市场波动的风险。花旗集团( C-US ) 旗下Citi Research 美国股票策略主管Scott Chronert 指出，虽然标普500 指数近期表面仍维持强势，但个股实际波动幅度已相当惊人，许多大型科技股的震荡远高于指数表现。
宏利投资管理(Manulife Investment Management) 旗下John Hancock Investments 共同首席投资策略师Matthew Miskin 则认为，目前市场充斥过度乐观讯号。他表示，今年大型IPO 加速回归市场、企业为AI 投资大量举债，加上杠杆ETF 数量快速增加，都反映投资人风险偏好持续升高。
Miskin 形容，目前市场犹如一列由动能推升的高速列车，但当市场情绪转向时，高杠杆商品将成为跌势放大的催化剂。他认为，杠杆ETF 快速成长，正是牛市进入后期常见的现象之一。
市场人士指出，单一股票杠杆ETF 的设计本就以每日报酬为目标，即使标的股价长期维持原位，因每日重新平衡与复利效果，长期绩效仍可能与投资人预期产生明显偏离，因此发行业者普遍提醒，此类商品并不适合长期买进持有策略。
分析师认为，南韩投资人此次在SK 海力士与三星电子杠杆ETF 上的惨痛经验，为全球AI 投资热潮敲响警钟。随着美国市场AI 概念股、半导体股及单一股票ETF 持续受到资金追捧，一旦市场波动加剧，高杠杆商品可能放大跌幅，投资人须更加留意风险，而非只看到牛市期间的高报酬机会。
