Autor: Xiao Bing
En Abilene, Texas, en un terreno de trabajo de aproximadamente 1000 acres, ocho centros de datos en forma de H están entrando en funcionamiento gradualmente.
Aquí está el primer gran campus del plan "Stargate" de OpenAI. Todo el proyecto está planificado con una capacidad de 1.2 gigavatios. Los primeros dos edificios ya están en línea, mientras que los demás aún están en construcción.
El campus está operado por Oracle, y el desarrollador detrás se llama Crusoe, pero originalmente se dedicaba a la minería de Bitcoin.
Su fundador, Chase Lochmiller, fue socio del fondo de criptomonedas Polychain Capital.
En 2018, él y su amigo de la infancia, Cully Cavness, descubrieron que los campos petroleros de Estados Unidos quemaban diariamente grandes cantidades de gas natural asociado que no se podía transportar. Los dos trasladaron equipos de generación de electricidad y mineros a las cabezas de los pozos, utilizando el gas que de otro modo se habría desperdiciado para minar Bitcoin.
La lógica de este negocio es simple:ir a áreas remotas a buscar electricidad y convertir esa electricidad en potencia de cómputo en un tiempo muy corto.
Siete años después, el cliente ha pasado de ser la red de Bitcoin a OpenAI. En 2025, Crusoe vendió su negocio de Bitcoin, que tenía más de 425 centros de datos modulares, a NYDIG para concentrarse en el desarrollo de IA.
La transformación de Crusoe puede parecer un gran salto, pero en realidad su capacidad central no ha cambiado: encontrar electricidad, construir centros de datos y operar y mantenerlos.
Al igual que Crusoe, muchas otras empresas y personas han completado una transformación espectacular de Crypto a IA. No provienen de la misma empresa como la "PayPal Mafia", ni tienen una organización común. Lo que los vincula son tres tipos de activos heredados del último ciclo de Crypto:
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La electricidad, el terreno y los permisos de conexión a la red controlados por las empresas mineras; -
Ingenieros y emprendedores formados por empresas de Crypto; -
El capital acumulado durante el último mercado alcista.
Después de 2022, estos tres tipos de activos comenzaron a fluir simultáneamente hacia la IA.
Lo que las mineras venden a la IA no son mineros, sino electricidad
"La mayor contradicción futura de la humanidad será entre el creciente procesamiento de datos y la potencia de cómputo limitada."
En 2019, Jihan Wu, fundador de Bitmain, escribió esto en su artículo "La Belleza del Hash Rate", afirmando directamente que esta era la razón por la que Bitmain invertía en chips de IA.
En ese entonces, estas palabras parecían una declaración de relaciones públicas. Seis años después, al mirar hacia atrás, se asemejan más a una profecía escrita con anticipación.
En febrero de 2026, Bitdeer, la empresa minera de Jihan Wu, anunció que liquidaría todas sus reservas de Bitcoin para proporcionar liquidez para la construcción de centros de datos de IA, realizando una transición decidida de Crypto a IA.
A menudo se interpreta que la transición de las empresas mineras de Bitcoin a la IA significa "convertir los mineros en servidores de IA", pero la realidad no es así.
La mayoría de los mineros de Bitcoin son chips ASIC que solo pueden ejecutar algoritmos hash específicos y no se pueden usar para entrenar modelos grandes. Incluso las GPU dejadas por las granjas de minería de Ethereum difícilmente pueden cumplir con los requisitos actuales de los grandes clústeres de IA en cuanto a red, memoria de video, refrigeración líquida y confiabilidad.
El activo verdaderamente valioso de las empresas mineras son los centros de datos ya conectados a la red eléctrica.
Construir un centro de datos de IA no es difícil por comprar las GPU, sino por encontrar cientos de megavatios de electricidad estable, obtener terrenos, subestaciones, líneas de transmisión y permisos de construcción. Este proceso puede llevar años. Las empresas mineras, para reducir costos y cumplir con las regulaciones, ya han completado gran parte del trabajo preliminar en América del Norte, Europa del Norte y Medio Oriente.
Con la disminución de la rentabilidad de la minería de Bitcoin y las empresas de IA dispuestas a firmar contratos a largo plazo a precios altos, las mineras naturalmente comenzaron a cambiar de cliente.
CoreWeave fue una de las primeras en completar la transición.
En 2016, tres comerciantes de materias primas colocaron una GPU en una mesa de billar en su oficina en Manhattan y comenzaron a minar Ethereum. Cuando llegó el invierno de Crypto, aprovecharon la caída de precios para adquirir una gran cantidad de tarjetas gráficas usadas y luego expandieron su negocio al renderizado cinematográfico y al aprendizaje automático.
Esta empresa se llamó originalmente Atlantic Crypto y luego cambió su nombre a CoreWeave. Sus documentos de oferta pública inicial muestran que antes de 2022, la mayor parte de sus ingresos aún provenían de la minería de criptomonedas; posteriormente, el negocio de Crypto se detuvo por completo.
Hoy, CoreWeave ya es una importante empresa de nube de IA respaldada por NVIDIA, y su camino está siendo replicado por toda la industria minera de criptomonedas.
En 2026, TeraWulf firmó un contrato de arrendamiento de centro de datos con Anthropic por aproximadamente 401 megavatios durante 20 años, con un valor de contrato inicial de aproximadamente 190 mil millones de dólares;
Cipher Mining firmó un acuerdo de 15 años con AWS por 300 megavatios, valorado en aproximadamente 55 mil millones de dólares;
Core Scientific proporcionó una gran capacidad de centro de datos a largo plazo a CoreWeave.
Hut 8 firmó dos contratos de arrendamiento de 15 años consecutivos en el campus Beacon Point de Texas, cada uno con un valor de contrato base de aproximadamente 9.8 mil millones de dólares.
IREN, después de llegar a un acuerdo de servicios en la nube con Microsoft por 9.7 mil millones de dólares, reveló en julio de 2026 nuevos contratos por un total de 2.8 mil millones de dólares.
Según estadísticas de CoinShares, hasta el primer trimestre de 2026, las empresas mineras públicas ya habían anunciado contratos de IA y computación de alto rendimiento por más de 70 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, los ingresos por unidad de hash rate de la minería de Bitcoin cayeron una vez a aproximadamente 30-35 dólares por PH/s por día, y un grupo de minas que utilizaban equipos antiguos o con precios de electricidad altos ya estaban cerca de incurrir en pérdidas.
Las empresas mineras pasaron de ser instalaciones de cómputo en la era de las criptomonedas a convertirse en la infraestructura de cómputo de la era de la IA, todavía en la cresta de la ola.
De OpenSea a OpenRouter
Además de las minas, las personas de la industria Crypto también están migrando hacia la IA.
Alex Atallah es cofundador y ex CTO de OpenSea. En el apogeo de los NFT, el volumen de negociación mensual de OpenSea superó los 40 mil millones de dólares en un momento. En julio de 2022, Atallah dejó la empresa para emprender nuevamente.
En 2023, fundó OpenRouter.
El problema que resuelve OpenRouter es directo: hay cada vez más modelos grandes, con precios, velocidades y capacidades diferentes, y los desarrolladores no quieren tener que integrar la API de cada empresa de modelos. A través de OpenRouter, solo necesitan conectarse a una interfaz para acceder a cientos de modelos, y las solicitudes se distribuyen automáticamente según precio, rendimiento y disponibilidad.
En 2025, OpenRouter completó una ronda de financiación combinada de 40 millones de dólares, con una valoración de aproximadamente 500 millones de dólares.
En mayo de 2026, completó una ronda de financiación Serie B de 113 millones de dólares liderada por CapitalG, elevando su valoración a aproximadamente 1.3 mil millones de dólares. En los últimos seis meses, la cantidad de tokens procesados semanalmente en la plataforma aumentó de 5 billones a 25 billones.
Lo que hace OpenRouter no es exactamente lo mismo que OpenSea, pero su estructura comercial es muy similar.
OpenSea agrega compradores y vendedores de NFT, OpenRouter agrega modelos, proveedores de potencia de cómputo y desarrolladores. El primero facilita transacciones de activos digitales, el segundo facilita solicitudes de inferencia. El producto cambió, pero la capacidad de crear un mercado e integrar ofertas fragmentadas no.
Algunas huellas de Crypto incluso se conservan directamente en el producto. Al abrir la página de registro de OpenRouter, junto a los inicios de sesión de Google y GitHub todavía está MetaMask, y la plataforma también acepta pagos con USDC.
Fal.ai es otro ejemplo.
Su fundador, Burkay Gur, participó en la construcción de la plataforma de aprendizaje automático en Coinbase. En 2021, comenzó su propio negocio, desarrollando inicialmente tuberías de datos de aprendizaje automático y herramientas de implementación.
Después de que Stable Diffusion se hiciera de código abierto, se dieron cuenta de que, aunque los modelos de imagen y video eran cada vez más numerosos, la velocidad de inferencia era lenta, la implementación engorrosa y la utilización de GPU baja. Así que Fal.ai cambió su enfoque hacia la inferencia de medios generativos.
Esta elección pronto dio sus frutos.
A mediados de 2025, los ingresos anualizados de Fal.ai ya se acercaban a los 95 millones de dólares. En diciembre del mismo año, la empresa completó una ronda de financiación Serie D de 140 millones de dólares liderada por Sequoia Capital, alcanzando una valoración de 4.5 mil millones de dólares. Empresas como Adobe, Canva y Perplexity utilizan su infraestructura de medios generativos.
Usando el dinero de Crypto para alimentar la IA
Las empresas mineras proporcionan electricidad y centros de datos a la IA, mientras que el capital acumulado durante el ciclo de Crypto entra en la IA de otra manera.
El ejemplo más directo es Jed McCaleb.
Creó el exchange de criptomonedas Mt.Gox, luego cofundó Ripple y Stellar, y es uno de los primeros multimillonarios de la industria Crypto.
En 2023, el Navigation Fund financiado por McCaleb destinó aproximadamente 500 millones de dólares para comprar de una vez 24,000 unidades NVIDIA H100, y fundó Voltage Park para alquilar GPU a empresas de IA e instituciones de investigación.
No creó otra cadena pública, sino que convirtió el dinero ganado en Crypto en el activo más escaso de la industria de la IA.
En 2026, Voltage Park se fusionó con la plataforma de desarrollo de IA Lightning AI. La transacción dio a la entidad fusionada una valoración aproximada de 25 mil millones de dólares. La riqueza acumulada en el último ciclo de Crypto se convirtió así en el balance de una empresa de nube de IA.
La cartera de inversiones de SBF, fundador del exchange de criptomonedas FTX que colapsó, proporciona un caso más dramático.
En 2022, SBF invirtió 500 millones de dólares en Anthropic, entonces desconocida, adquiriendo aproximadamente el 13.5% de las acciones. Después de la quiebra de FTX, el equipo de liquidación vendió estas acciones en lotes durante 2024, recuperando aproximadamente 1.3 mil millones de dólares. Hoy, la valoración de Anthropic posterior a la inversión alcanza los 965 mil millones de dólares. Suponiendo que FTX no hubiera vendido las acciones, su participación probablemente se habría mantenido en aproximadamente el 6.7%, equivalente a un valor de aproximadamente 65 mil millones de dólares, lo que representa alrededor de 130 veces la inversión inicial de 500 millones de dólares.
La historia de Cursor es aún más extrema.
En abril de 2022, el fondo Alameda de SBF participó con 200,000 dólares en la financiación inicial de Anysphere, empresa que luego lanzó la herramienta de programación con IA Cursor. Después de que FTX entró en proceso de quiebra, el equipo de liquidación vendió esta participación en abril de 2023 por 200,000 dólares, prácticamente al mismo precio de entrada.
En junio de 2026, SpaceX anunció la adquisición de Anysphere por 60 mil millones de dólares en una transacción totalmente accionaria. Según informes públicos, los derechos iniciales de Alameda eran aproximadamente del 5%. Si ignoramos completamente las diluciones posteriores de Anysphere, el valor en papel de esta participación podría alcanzar los 3 mil millones de dólares, equivalente a 15,000 veces la inversión inicial de 200,000 dólares.
Esto, por supuesto, no puede explicarse únicamente como que SBF era un genio de la inversión. Una comprensión más precisa es que, antes del lanzamiento de ChatGPT, el capital más agresivo y con mayor tolerancia al riesgo del mercado alcista de Crypto ya había comenzado a buscar proyectos de IA.
Cuando el mercado de Crypto estaba en auge, mucho capital creía en dos juicios:La capacidad de cómputo sería cada vez más valiosa, y las redes de software podrían expandirse globalmente en muy poco tiempo. La IA cumple precisamente con estas dos condiciones.
Por lo tanto, cuando el capital de Crypto entra en la IA, no solo compra tarjetas gráficas, sino que también financia nuevos experimentos tecnológicos y organizativos.
Nous Research es un caso típico.
Hermes Agent, desarrollado por Nous, es un agente de IA de código abierto que puede acumular memoria a largo plazo y generar habilidades automáticamente. Según estadísticas de openrouter, el volumen de llamadas de tokens de Hermes Agent es el número uno a nivel mundial, superando a Claude Code.
En 2025, la firma de inversión de Crypto, Paradigm, lideró una ronda de financiación Serie A de 50 millones de dólares para Nous Research.
Según informes de entonces, esta financiación correspondía a una valoración de aproximadamente 1 mil millones de dólares para su token aún no emitido. Inversores anteriores de Nous también incluían al VC de Crypto Distributed Global y al ex CTO de Coinbase, Balaji Srinivasan.
Además de Hermes, Nous también está desarrollando Psyche, una red distribuida de entrenamiento de modelos construida sobre Solana.
Los laboratorios de IA tradicionales necesitan concentrar una gran cantidad de GPU en un mismo centro de datos. Psyche busca validar otra ruta: conectar GPU dispersas en diferentes regiones y pertenecientes a diferentes participantes para entrenar modelos de manera conjunta, coordinando el progreso del entrenamiento, verificando a los participantes y distribuyendo recompensas a través de contratos inteligentes.
En esta etapa, Psyche sigue siendo un experimento, y su token de testnet está claramente etiquetado por los desarrolladores como sin valor económico, pero representa otra influencia del capital de Crypto en la IA.
OpenAI también consideró seriamente una dirección similar en sus inicios.
OpenAI se fundó en 2015 como una organización sin fines de lucro, pero los fondos necesarios para los modelos de vanguardia pronto superaron lo que el modelo de donaciones podía respaldar. A fines de 2017, Sam Altman y Greg Brockman ya estaban discutiendo una nueva estructura de financiación, y una de las opciones era una oferta inicial de monedas (ICO).
Correos electrónicos internos revelados posteriormente mostraron que el equipo estudió seriamente la emisión de un token a principios de 2018. Musk se opuso explícitamente, argumentando que una ICO dañaría gravemente la credibilidad de OpenAI. Más tarde, OpenAI agregó que, a fines de enero de ese año, el equipo también perdió gradualmente interés en este plan.
OpenAI finalmente optó por establecer una entidad con fines de lucro y recibir una enorme inversión de Microsoft, pero Sam Altman no abandonó Crypto.
En 2019, cofundó Worldcoin con Alex Blania y Max Novendstern. Este proyecto utiliza dispositivos de reconocimiento de iris Orb para verificar que un usuario es un humano real y único, y establece una red de identidad y pagos a través de World ID y el token WLD.
Desde Crusoe y CoreWeave hasta OpenRouter, Fal.ai y Nous Research, estas historias individuales llenas de sesgo de supervivencia no significan que las empresas de Crypto que se transforman en IA tengan una mayor probabilidad de éxito.
Las empresas mineras dejaron electricidad, terrenos y permisos de conexión a la red; los exchanges y empresas Web3 formaron a un grupo de ingenieros familiarizados con sistemas distribuidos, programación de GPU y productos globalizados; la riqueza creada por el aumento de los tokens se convirtió en capital para comprar tarjetas gráficas, invertir en empresas de modelos y financiar experimentos tecnológicos.
Crypto no se convirtió en IA de la nada, simplemente transfirió los recursos dejados por el último ciclo a la siguiente industria que más los necesitaba.
