Orisinil|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser 2010)
Setelah mengalami delapan hari kenaikan berturut-turut di garis harian, BTC kembali berbalik arah, turun terus dari $76.000 dan saat ini dilaporkan sementara $69.200. Indikator beli dasar utama yang biasa dijadikan acuan di industri, termasuk Ahr999 (disebut juga "Indeks 9 God"), RSI garis mingguan, STH-SOPR (harga beli rata-rata pemegang jangka pendek), LTH (harga beli rata-rata pemegang jangka panjang), MVRV Z-Score (Rasio Kapitalisasi Pasar Terealisasi), semuanya menunjukkan kondisi "kadang akurat kadang tidak": banyak indikator meskipun berada di level rendah, tetapi pasar terus turun; beberapa indikator berada di level tinggi, tetapi pasar justru sesekali melonjak.
Mengingat hal ini, kami akan menyajikan 4 indikator beli dasar yang representatif di industri dalam artikel ini, dan menggabungkan data serta indikator "tersembunyi" seperti kehidupan nyata untuk membangun "indikator beli dasar" baru, mencoba menjelajahi ruang penurunan BTC. Konten berikut hanya untuk tujuan pembelajaran dan pertukaran, bukan merupakan saran investasi, semua risiko investasi ditanggung sendiri, harap DYOR.
4 Indikator Klasik Melihat Waktu Beli Dasar BTC: Waktu Terbaik Belum Tiba, BTC Mungkin Jatuh di Bawah $60k
Dari puncak baru $126.000 pada Oktober lalu hingga kisaran $70.000 saat ini, harga BTC seperti naik roller coaster dalam beberapa bulan singkat. Dan dalam lingkungan pasar crypto yang begitu berubah, banyak indikator industri telah kehilangan nilai referensinya, termasuk namun tidak terbatas pada harga mati penambang yang dinamis dan fleksibel, indeks ketakutan dan keserakahan industri, indeks popularitas pencarian Google, serta grafik pelangi yang dibangun berdasarkan tahap penetrasi awal BTC.
Alasannya tidak lain karena setelah masuknya dana ETF spot BTC, meningkatnya perusahaan perbendaharaan DAT saham AS, dan dibukanya pintu kemudahan oleh regulator AS, sistem evaluasi BTC telah mengalami perubahan struktural, posisi kelembagaan, arbitrase derivatif, penyelesaian internal bursa, serta kebijakan moneter makro AS bahkan geopolitik global menjadi faktor yang lebih berpengaruh terhadap harga BTC. Dengan kata lain, indikator on-chain, keuntungan dan kerugian hanya bisa dijadikan referensi, dan tidak dapat menghasilkan kesimpulan yang intuitif lagi.
Di sini kami menyajikan data dan analisis hasil menggunakan indikator industri yang masih memiliki perwakilan tertentu di industri, mungkin更能直观地说明旧指标的失灵现状.
Indikator 1: MVRV Z-Score, Anjungan Sistem Nilai Bergeser Secara Kolektif
Gambar 1
Gambar 2
Gambar 3
Per 18 Maret, indikator MRVR sementara dilaporkan 1.31; sebelumnya, pada bulan Februari, peneliti crypto anıl pernah指出, "Ketika MVRV Z-Score turun di bawah 0, terutama di bawah -0.20, Bitcoin berada di titik terendah harga. Dalam siklus ini, nilai terendah yang disentuh Bitcoin adalah +0.26, yang berarti 'zona hijau' klasik belum diuji." (Gambar 2 di atas) Pada 14 Maret, Bitcoin News发文指出, MVRV Z Score telah turun ke sekitar 0.38, level ini sebelumnya pernah menandakan valuasi yang terlalu rendah. Posisi dukung kunci lainnya termasuk harga terealisasi di sekitar $54.000, serta rata-rata bergerak 200 minggu di sekitar $58.000. Bloomberg指出, interval底部potensial antara $45.000 hingga $55.000, tetapi pemulihan berkelanjutan membutuhkan dukungan permintaan baru. (Gambar 3 di atas)
Alasan Kegagalan: Penitipan ETF dan posisi skala besar perusahaan DAT secara sistematis telah meningkatkan nilai terealisasi (RV), membuat penyebut Z-Score (deviasi standar) meningkat secara signifikan, "nilai negatif ekstrem" dalam sejarah sangat sulit untuk muncul kembali dalam struktur saat ini.
Indikator 2: Indeks Ahr999 (Indeks 9 God), Interval Beli Dasar di Bawah 0.45 Telah Berlangsung Hampir 50 Hari
Sejak 1 Februari hingga saat ini, indikator Ahr 999 telah持续 hampir 50 hari berada di bawah 0.45, sedangkan dalam sejarah jumlah hari indikator ini <0.45 hanya 612 hari, proporsi keseluruhan sekitar 11%. Pada 19 Maret, data indikator囤币 Ahr 999 adalah 0.37, menunjukkan masih dalam interval beli dasar, tetapi sulit untuk memberikan lebih banyak informasi panduan jangka panjang.
Alasan Kegagalan: Pasar sejak暴跌besar pada 11 Oktober tahun lalu,持续 berada dalam状态超跌, ditumpuk dengan kebijakan多变 Trump, penurunan suku bunga Fed yang tidak sesuai ekspektasi, serta gejolak geopolitik internasional, sifat perlindungan nilai BTC大大不如以前, sehingga setelah jatuh di bawah garis biaya $76.000 perusahaan上市 DAT BTC terbesar Strategy sebelumnya,仍然 menunggu lebih banyak perbaikan likuiditas dana, indikator ini secara bertahap menjadi indeks penghibur bagi "investor nilai berjangka panjang".
Indikator 3: SOPR, STH-SOPR持续 di Bawah 1, LTH-SOPR持续 berada pada 0.75-1
SOPR (Spent Output Profit Ratio) biasanya digunakan sebagai rasio keuntungan/kerugian rata-rata chip yang bergerak di on-chain, di antaranya, LTH-SOPR berfokus pada pemegang jangka panjang yang memegang lebih dari 155 hari. LTH-SOPR jatuh di bawah 1 biasanya mewakili chip lama mulai menjual dengan stop loss, dalam sejarah sesuai dengan底部 pasar bear yang dalam.
Pada bulan Februari, Bitfinex pernah发布分析报告指出, indikator on-chain显示 adjusted SOPR (rasio keuntungan output yang dihabiskan)已降至 0.92–0.94区间, mencerminkan mayoritas koin ditransfer dalam状态 rugi, tekanan struktural仍然 ada.
Pada 14 Maret, laporan mingguan Glassnode juga指出, rata-rata 7 hari STH-SOPR berada pada 0.985, waktu连续 di bawah 1 telah melebihi sejak Oktober 2025 — ini adalah karakteristik khas rezim pasar bear. Ini adalah karakteristik menonjol dari siklus pasar bear. Sementara itu, perubahan posisi bersih LTH显示 chip lama仍然 berkurang, tetapi kecepatan已显著 melambat, dari distribusi agresif Q3/Q4 2025 beralih ke mode realisasi keuntungan yang lebih lunak.
Performa Kegagalan: Tanpa penyerahan chip lama, penurunan tidak构成底部 siklus tradisional. STH-SOPR持续 di bawah 1是 konfirmasi pasar bear, tetapi titik belok LTH-SOPR kapan datang才是 indikator领先底部 yang sebenarnya.
Indikator 4: Indeks Mayer BTC, di Bawah 0.8 Telah Berlangsung Hampir 50 Hari
Sebagai indikator industri yang hanya diperoleh dengan membandingkan harga BTC saat ini dengan rata-rata bergerak 200 hari, indeks Mayer BTC mirip dengan indeks 9 God, telah持续 hampir 50 hari berada di bawah 0.8. Sebelumnya, biasanya < 0.8 adalah interval harga低估 sejarah. Oleh karena itu, meskipun indeks ini hanya didasarkan pada garis rata-rata harga sederhana, tidak bergantung pada data transaksi on-chain, dan relatif kurang terpengaruh oleh kelembagaan, tetap sulit untuk构成 indikator beli dasar yang berkelanjutan.
3 Indikator Mungkin Mengungkap Interval Beli Dasar Pasar Bear: CVDD Dasar Baja, Nilai Negatif NUPL, Arus Masuk Stablecoin ke Bursa
CVDD (Cumulative Value Days Destroyed): Model Dasar Baja Pribadi Analis
Indikator ini dikembangkan oleh analis crypto Willy Woo, digunakan untuk melacak bobot kepemilikan kumulatif BTC di不同 harga区间, membangun kurva "dasar baja sejarah".
Perlu disebutkan, kurva ini pernah mendekati harga pasar BTC dua kali pada Desember 2018 dan November 2022, tetapi hingga saat ini masih belum pernah jatuh di bawah kurva ini.
Saat ini, model CVDD显示 dasar baja BTC saat ini sekitar $45.000.
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss): Nilai Bersih Keuntungan/Kerugian Belum Terealisasi Seluruh Jaringan BTC
Indikator ini terutama digunakan untuk mengukur nilai bersih keuntungan/kerugian belum terealisasi seluruh jaringan, standar penilaian kasar如下:
NUPL Tinggi (>50%): Puncak didorong keserakahan; pilihan ideal untuk mengambil keuntungan.
NUPL Rendah (<0%): Ketakutan atau penyerahan;底部potensial.
Perlu disebutkan, indikator NUPL terakhir kali jatuh ke nilai negatif adalah selama periode Juni 2022 hingga Januari 2023.
Saat ini, indikator NUPL仍然停留 di sekitar 0.2.
Stablecoin Exchange Netflow: Arus Masuk Bersih Stablecoin ke Bursa
Indikator ini terutama digunakan untuk menilai apakah stablecoin mengalir kembali ke bursa,即 sinyal前置即将 munculnya买盘 pasar. Dalam sejarah, kenaikan持续 arus masuk bersih stablecoin,往往 mendahului kenaikan substantif harga BTC 2–4 minggu出现.
Logika indikator ini生效在于, kenaikan harga tanpa arus balik stablecoin, hanya merupakan lompatan teknis yang didorong leverage,可持续性极低.
Saat ini dilihat, USDT dan USDC yang占据 sekitar 80% pangsa pasar stablecoin仍然持续失血, jarak ke底部 BTC仍然有相当一段距离.
Kesimpulan: Beli Saat Tidak Diperhatikan, Jual Saat Ramai Dibicarakan
Di akhir artikel, kami仍需 menekankan, berbagai indikator di atas hanya sebagai referensi, strategi investasi交易 yang spesifik因每个人、每个机构不同的风险偏好、资金体量乃至持仓周期不同而各有差异.
Namun, dibandingkan dengan indikator beli dasar, mungkin indikator逃顶 industri crypto lebih fleksibel — sama seperti emas dan perak yang baru-baru ini melonjak hingga membuat所有人侧目,一旦 demam pembicaraan BTC menyebar ke sekitar自己,无论是 ibu-ibu belanja di kereta bawah tanah,还是 tukang cukur Tony,当他们都开始询问你关于 BTC、Crypto、加密货币相关的投资之时,或许 menjual tepat waktu将是 satu-satunya pilihan terbaik.
Semoga kita semua bisa menunggu sampai hari itu, memulai "penarikan diri yang hebat milik sendiri".
