一年内连融两轮，Agora 的增长逻辑资本为何愿意买单？

深潮Dipublikasikan tanggal 2025-07-11Terakhir diperbarui pada 2025-07-11

Agora 获 5000 万美元融资，背后是机构稳定币市场的未竟之争。

撰文：ChandlerZ，Foresight News

7 月 10 日，稳定币公司 Agora 宣布完成 5000 万美元 A 轮融资，由加密风险投资机构 Paradigm 领投，早期投资方 Dragonfly 等继续参投。本轮融资距其 2024 年完成的种子轮仅一年时间，当时共募得 1200 万美元，投资方包括 Foresight Ventures、Hack VC、Galaxy Digital 等。

当前，稳定币市场已由 Tether 和 Circle 等头部项目占据大部分份额，Agora 尚处早期阶段，核心产品 AUSD 的流通市值约为 1.6 亿美元。尽管行业格局集中、监管环境逐步明确，该公司所提出的发行模式仍吸引资本关注。对于机构而言，除了产品可落地与服务稳定性等要素，是否存在新的稳定币切入方式，也成为评估的关键因素之一。

Agora 简况

Agora 成立于 2023 年，总部设于美国，专注于提供稳定币相关基础设施。首个产品 AUSD 采用 1:1 铸造模式，以现金、短期美国国债及隔夜回购协议为储备资产。公司服务对象为企业与机构，提供稳定币的发行、清算与托管能力，并不直接面向终端用户。

在产品策略方面，Agora 建立了以 AUSD 为底层的发行框架，合作方可基于该框架发行自有品牌稳定币。该方式避免了对 Agora 品牌的依赖，合作方可保有收益分配与运营主导权。技术上，AUSD 支持部署至以太坊、Solana 等主流链，合约层实现多种功能扩展，包括权限控制、签名验证与隐私传输等。

在服务应用层，Agora 提供 AUSD 与主流稳定币（USDC、USDT）之间的兑换通道，为部分机构客户开放全天候流动性接口。截至目前，AUSD 的链上交易笔数超过 800 万，累计交易规模逾 120 亿美元，注册用户数约 5.5 万人，合作机构超过 100 家。当前流通以链上为主，使用主要集中于部分去中心化交易平台与支付场景。

从市场定位来看，Agora 更接近于 Paxos 模型，主打机构合作导向。但与 Paxos 为合作方发行独立稳定币不同，Agora 合作方的产品均锚定 AUSD，并共享底层流动性。这种做法在保持品牌独立的同时，也使网络内部资产具备可互换性，利于流动性管理与技术接入。

团队背景

Agora 由 Nick van Eck、Drake Evans 和 Joe McGrady 共同创办，三人分别担任首席执行官（CEO）、首席技术官（CTO）和首席运营官（COO）。根据公开信息，目前公司团队人数在 10 人以内。

Nick van Eck 曾任 General Catalyst 合伙人，长期关注企业软件与加密方向的投资机会，此前亦曾就职于 JMI Equity，参与多个大型交易项目，毕业于弗吉尼亚大学。

Drake Evans 负责技术架构与合约开发，早年参与 Frax Finance 相关模块建设，包括 Fraxlend、Fraxswap 和 frxETH 等项目，合约峰值管理资产曾超 10 亿美元。他曾在 ADP 旗下团队从事支付系统性能优化工作，具备相关合规系统开发经验。

Joe McGrady 负责公司运营，在加入 Agora 前为 Galaxy Digital 全球运营负责人，曾参与交易、借贷、资产管理及基础设施的组织建设，也负责 Fireblocks 等项目的对接流程。他曾在 Ospraie Management 及衍生公司 ParkRiver 担任关键岗位，长期从事机构尽调、运营管理等工作。

整体来看，团队成员背景横跨风险投资、区块链协议开发与传统金融运营，具备推动机构级产品的基础条件。

产品布局：三条主线战略

Agora 当前以三条产品线构建服务体系，涵盖稳定币发行、流动性管理与多链网络部署，试图应对当前稳定币应用中存在的合规透明、资金调度与跨链使用等核心问题。

第一条产品线是 AUSD 稳定币本身，资产储备构成以短期美债与现金为主，并由第三方托管机构监管，具备一定的透明披露与审计安排。这一资产结构能够满足部分地区对稳定币产品的监管要求，并降低储备资产不透明所带来的信用风险。

第二条产品线是「即时流动性」服务。Agora 搭建了与 USDC、USDT 等稳定币的兑换机制，机构用户可在多个链上以较低延迟完成资产转换。该功能通过 Atlas 接口提供服务，目标是降低流动性分层带来的使用摩擦，同时提升跨链资产的资本使用效率。

第三条产品线是稳定币发行网络与白标平台。Agora 支持多链部署，并可将合作方产品桥接至中心化与去中心化交易平台。企业客户可根据各自需求发行本地化稳定币，系统提供相应的清算、托管与品牌支持能力。这一平台型结构，提升了合作方自主权，也增强了整体网络的适应性与协同性。

小结

在稳定币市场逐步成熟、用户需求日益分化的背景下，资本开始关注产品模型与服务边界的调整空间。Agora 所采用的合作式发行结构，服务对象聚焦企业用户和机构场景，落点相对明确，减少了与头部项目在终端市场的直接交叉。

当前融资亦表明，资本市场对该类模式的探索仍保有兴趣，尤其在政策框架逐步成型的背景下，机构更倾向于关注具备合规适应性和拓展潜力的项目。对于稳定币行业而言，Agora 的尝试提供了一种兼顾标准化与定制化的可能路径，面向机构、依托底层网络的方式，或将成为未来稳定币发展过程中的一个参考样本。

Bacaan Terkait

Boleh Investasi Boleh Tidak, Lebih Baik Tidak: Refleksi Sembilan Tahun Seorang VC Setelah Melewati Empat Siklus

**Pendiri VC dengan Pengalaman 9 Tahun dan 4 Siklus Pasar Bagikan Pembelajaran Kunci** Setelah sembilan tahun berinvestasi dan melalui empat siklus pasar, Jocy, Pendiri IOSG Ventures, merefleksikan pola umum yang menyebabkan kegagalan startup dan karakteristik pendiri yang berpotensi sukses. **6 Profil Pendiri yang Berisiko Gagal:** 1. **Tidak Stabil secara Emosional:** Bereaksi berlebihan di bawah tekanan, terlibat konflik publik. 2. **Kurang "Hunger" / Memiliki Jalan Keluar:** Memiliki jaringan pengaman (kekayaan keluarga, karir lain) yang mengurangi intensitas dan ketahanan. 3. **Ego yang Tidak Terkendali:** Terlalu percaya diri pada eksekusi yang kaku ("mesin eksekusi") atau keahlian teknis semata ("pendiri tipe profesor"), tanpa kelenturan atau kesediaan belajar. 4. **Token di Atas Produk:** Memperlakukan token hanya sebagai alat fundraising, bukan sebagai inti produk. Jika token bernilai nol, produk tidak memiliki nilai. 5. **Tidak Memiliki Strategi Keluar (Exit Thesis) yang Jelas:** Tidak memahami urutan milestone dan strategi modal sejak awal. 6. **Belum Mengalami Siklus Pasar Lengkap:** Kurang pengalaman menangani tekanan bear market, sehingga investasi awal perlu dibatasi. **Karakteristik Pendiri yang Disukai:** * **Terobsesi pada Masalah:** Hidup dan bernafas untuk solusi yang dibangun. * **Pendiri Perusahaan Kedua + Wawasan Non-Konsensus:** Belajar dari kegagalan sebelumnya dan memiliki tesis independen. * **Komunikator yang Baik + Ego yang Terkontrol:** Ambisius tetapi mau mendengar masukan. * **Tangguh, Tidak Menghindar:** Ketabahan menghadapi tekanan dan siklus. * **Perspektif Global, Agency, dan "Taste":** Dapat membangun bisnis global sejak hari pertama, memiliki kemampuan memecahkan masalah secara proaktif dan daya pilih/estetika yang baik. **3 Saran Penting untuk Pendiri Startup:** 1. **Fokus pada Arus Kas**, bukan sekadar narasi. 2. **Hati-hati dengan Token:** Menerbitkan token adalah liabilitas besar dengan biaya tersembunyi (market maker, likuiditas, kepatuhan) yang bisa mencapai jutaan dolar. Jangan terburu-buru menerbitkannya. 3. **Hormati Likuiditas:** Jual saat kondisi baik, beli (dukung protokol) saat harga jatuh. Prinsip investasi inti mereka sederhana namun ketat: **"Jika ragu-ragu untuk berinvestasi, maka jangan investasi."** Disiplin dalam mengatakan "tidak" inilah yang dianggap sebagai kunci bertahan dalam perubahan cepat industri crypto.

Foresight News3m yang lalu

Boleh Investasi Boleh Tidak, Lebih Baik Tidak: Refleksi Sembilan Tahun Seorang VC Setelah Melewati Empat Siklus

Foresight News3m yang lalu

SemiAnalysis Uraian 10 Ribu Kata Tentang CXMT: Pendapatan Rp 7.8 Kuadriliun, IPO di Tengah Siklus Super

Changxin Memory Technology (CXMT) mempersiapkan IPO di pasar STAR China, berpotensi menjadi IPO semikonduktor terbesar di negara itu. Didirikan pada 2016 oleh Zhu Yiming, perusahaan ini membangun fondasi teknologinya dengan mengakuisisi aset kekayaan intelektual dan merekrut talenta dari Qimonda, produsen DRAM Jerman yang bangkrut. Didukung oleh pendanaan pasien dari pemerintah kota Hefei dan strategi pasokan rantai lokal, CXMT bertransisi dari warisan ini ke pengembangan mandiri. Laporan keuangan menunjukkan pertumbuhan eksplosif. Pendapatan 2025 mencapai $8,6 miliar, dengan laba bersih pertama kali positif sebesar $1 miliar. Kuartal pertama 2026 melonjak menjadi $7,3 miliar, didorong terutama oleh kenaikan harga ASP yang kuat dalam siklus super DRAM saat ini, bukan peningkatan volume bit yang signifikan. Meskipun demikian, pangsa pasar bit-nya diperkirakan tumbuh dari 9% (2025) menjadi 12% (2027). Perusahaan ini adalah pemain DRAM terbesar keempat secara global. CXMT berfokus pada DRAM komoditas (DDR/LPDDR), yang menyumbang ~99% pendapatannya dan saat ini memberikan margin lebih tinggi daripada HBM. Namun, perusahaan menghadapi tantangan dalam HBM, dengan alokasi wafer terbatas dan perjuangan untuk stabilitas produksi HBM3. Kesenjangan teknologi, termasuk hasil front-end yang lebih rendah dan tantangan penumpukan die, membuat HBM-nya kurang kompetitif. Namun, dorongan pemerintah untuk otonomi AI dapat mempercepat alokasi kapasitas HBM di masa depan. Struktur IPO mengungkapkan arsitektur kepemilikan yang kompleks, dengan entitas negara memegang lebih dari 30% saham. Dana yang dihimpun akan digunakan terutama untuk memperluas fabrikasi wafer dan penelitian DRAM, tanpa alokasi khusus untuk HBM. Meskipun valuasi awal tampak rendah, prospeknya terkait erat dengan siklus pasar DRAM yang sangat volatil.

marsbit17m yang lalu

SemiAnalysis Uraian 10 Ribu Kata Tentang CXMT: Pendapatan Rp 7.8 Kuadriliun, IPO di Tengah Siklus Super

marsbit17m yang lalu

Zuckerberg's Meta Bergerak ke Pasar Prediksi dengan Arena

Meta, perusahaan induk Facebook, sedang bersiap memasuki pasar prediksi dengan mengembangkan platform independen bernama Arena. Platform ini akan beroperasi terpisah dari produk inti seperti Facebook dan Instagram, dan awalnya akan menggunakan sistem poin, bukan taruhan uang sungguhan, meskipun monetisasi mungkin dipertimbangkan di masa depan. Langkah ini menempatkan Meta dalam persaingan langsung dengan pemain mapan seperti Polymarket dan Kalshi, di sektor yang sedang tumbuh pesat dengan volume perdagangan diperkirakan mencapai miliaran dolar. Meta sebelumnya pernah bereksperimen dengan aplikasi prediksi bernama Forecast pada tahun 2020. Dengan miliaran pengguna harian di seluruh aplikasinya, kehadiran Meta berpotensi memperkenalkan pasar prediksi ke audiens global yang jauh lebih luas dan mendorong aktivitas ini menuju arus utama. Keberhasilan Arena juga dapat memberikan legitimasi lebih lanjut bagi model pasar prediksi secara keseluruhan.

TheNewsCrypto24m yang lalu

Zuckerberg's Meta Bergerak ke Pasar Prediksi dengan Arena

TheNewsCrypto24m yang lalu

Dari Corning ke Ciena, Peluang Saham 10x Lipat dalam Rantai Komunikasi Optik AI

**Ringkasan: Peluang Investasi 10x dalam Rantai Pasok Komunikasi Optik AI, dari Corning hingga Ciena** Inti dari pusat data AI bukanlah chip tunggal, tetapi seluruh rantai industri fotonik yang mengubah sinyal listrik menjadi sinyal cahaya dan memindahkan data masif. Saat industri beralih dari 800G ke 1.6T dan 3.2T, keuntungan berlebih pertama akan diraih oleh pemasok penting seperti Corning, Amphenol, dan Ciena, serta segmen material dan pengujian hulu. **Mengapa Komunikasi Optik Penting untuk AI?** Tembaga mencapai batas fisik pada jarak >3 kaki, menyebabkan panas dan konsumsi daya tinggi. Cahaya mengatasi masalah ini. Transisi dari listrik ke cahaya adalah inti teknologi fotonik. **Peluang Investasi di Rantai Pasok:** Kekayaan besar mengalir ke perusahaan yang indispensable bagi semua pelaku, bukan hanya perusahaan "bintang". **Perusahaan Kunci:** 1. **Corning (Kaca & Serat Optik):** Pemasok inti untuk Meta, Amazon, Google, dll. dengan kontrak multi-miliar dolar yang sudah terkunci. Laba tumbuh lebih cepat daripada pendapatan, menunjukkan kekuatan harga. 2. **Amphenol (Interkoneksi):** Pemain konektor dan kabel berkinerja tinggi. Pertumbuhan organik >80% di segmen AI. Mesin akuisisi yang efisien dengan margin yang mengembang. 3. **Credo (Jembatan Tembaga-Cahaya):** Chip hemat daya untuk tembaga dan optik. Pertumbuhan pendapatan sangat cepat, tetapi risiko tinggi karena ketergantungan pada segelintir pelanggan besar. 4. **Ciena (Sistem):** Pemimpin optik koheren, memungkinkan peningkatan kapasitas pada serat yang ada tanpa penggantian. Backlog order mencapai ~$7 miliar. 5. **Pemasok & Pengujian Hulu:** * **AXT:** Pemasok bahan wafer Indium Phosphide (InP) yang penting untuk laser. Risiko tinggi terkait izin ekspor dari China. * **VEO Solutions:** "Penjual sekop" untuk peralatan pengujian komunikasi optik, diuntungkan terlepas dari pemenang teknologi. **Konfigurasi Tema & ETF:** ETF tematik fotonik murni seperti **FOTO** (Tuttle Capital) menawarkan eksposur satu klik ke rantai ini, tetapi masih baru, kecil, dan dengan biaya relatif tinggi. **Kesimpulan:** Transisi dari tembaga ke cahaya sudah tak terelakkan. Peluang investasi tersebar di seluruh peta rantai pasok fotonik yang lengkap, dari laser dan silikon fotonik hingga kaca, konektor, sistem, dan pemasok hulu.

marsbit35m yang lalu

Dari Corning ke Ciena, Peluang Saham 10x Lipat dalam Rantai Komunikasi Optik AI

marsbit35m yang lalu

Collector Crypt Hanya Punya 800 Pengguna Aktif Harian, Tapi Sudah Jadi Salah Satu Proyek Crypto Paling Menguntungkan?

**Collector Crypt: Proyek Kripto yang Sangat Menguntungkan meski Hanya Punya 800 Pengguna Harian?** Artikel ini membahas kesuksesan Collector Crypt (CARDS), proyek di blockchain Solana yang mendigitalkan kartu koleksi fisik (terutama kartu Pokémon) menjadi token. Analisis mendalam menunjukkan proyek ini sangat menguntungkan, dengan proyeksi laba tahunan mencapai sekitar $109 juta pada Juni, meski valuasi penuhnya (FDV) hanya sekitar $550 juta. Inti bisnisnya adalah mesin "Gacha" (sistem buka paket digital). Platform membeli kartu fisik secara grosir dengan diskon 5%-15%, dan pengguna dapat membuka paket digital. Mereka bisa menyimpan kartu atau menjualnya kembali ke platform dengan diskon 7%-15% dari harga pasar. Model ini menciptakan situasi "win-win": pengguna mendapat nilai rata-rata positif sekitar 2%, sementara Collector Crypt menangkap margin keuntungan sekitar 4.5%. Collector Crypt menantang dominasi eBay di pasar kartu koleksi bernilai miliaran dolar. Dengan hanya mengambil biaya transaksi 2%, penyelesaian instan, dan penyimpanan kartu yang diasuransikan, platform ini menawarkan efisiensi dan pengalaman yang jauh lebih baik dibandingkan biaya total 16%-20% yang biasa dikenakan oleh eBay. Selain mesin Gacha, sumber pendapatan masa depan termasuk biaya transaksi pasar sekunder, bagi hasil dengan proyek yang dibangun di atas infrastrukturnya, dan alat penawar otomatis untuk lelang di eBay. Pasokan token CARDS tampak lebih ketat dari yang terlihat. Meski total suplai 20 miliar, lebih dari 50% dialokasikan untuk yayasan dan komunitas, dan sebagian besar mungkin tidak akan pernah beredar. Proyek ini juga telah memulai pembelian kembali token, menunjukkan kesehatan keuangan dengan cadangan tunai sekitar $10 juta dan inventaris kartu senilai $23 juta. Meski baru memiliki sekitar 800 pengguna aktif harian, Collector Crypt telah menghasilkan arus kas nyata dan laba yang mengesankan. Dengan rencana ekspansi ke kategori koleksi lain seperti kartu olahraga, proyek ini diposisikan sebagai infrastruktur keuangan untuk kelas aset koleksi baru yang memungkinkan partisipasi institusional. Analis Maelstrom Fund memberikan target harga $4 menjelang akhir musim panas.

Foresight News50m yang lalu