SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Odaily星球日报Dipublikasikan tanggal 2024-08-09Terakhir diperbarui pada 2024-08-09

Abstrak

过去24小时，加密货币市场集中关注两个焦点，一是IV为什么垮了，二是为什么涨了？币价的上涨带动Vol Skew回升，自看跌一侧的大量抛售更是显著增加了BTC十月到年底斜率。

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

过去 24 小时，加密货币市场集中关注两个焦点，一是 IV 为什么垮了，二是为什么涨了？我们可以顺着时间线找到一些线索。

事情开始于 8 月 8 日晚上 7: 30 左右。在此之前，昨日 BTC 的画门行情将市场整体隐含波动率逐步推至高点，而正当价格恢复平静在 57500 附近小幅整盘时，Deribit 市场上突然出现大量 Dec 和 Oct 的卖出看跌期权成交，年底的 IV 短时间内被砸低 3% Vol，带动整条 Vol Curve 大幅向下平移。

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Source: SignalPlus Time Lapse IV / Historical IV

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Source: SignalPlus Trade Volume by Expiry; Recent Block Trade

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Source: Deribit （截至 9 AUG 16: 00 UTC+ 8）

而后来到晚上 08: 30 ，美国公布了新一轮的初请失业金人数，数据下降幅度接近一年来最大，缓解了人们对全球最大经济体经济放缓的担忧，美股强劲反弹（道指/标普/纳指分别收涨 1.76% /2.3% /2.87% ），美债收益率走高。作为与美指高度正相关的风险资产，BTC 价格也受到提振，从 57500 一路上行突破 60000 美元，并一度挑战 62000 这道关键支撑位。

但说回宏观这件事，这周对全球投资者来说都是相当艰难，SoFi 的 Liz Young Thomas 对此评论：“起伏不定，四处皆是。我们了解到市场对美国经济数据的敏感程度，日元套利交易影响的广泛性，以及投资者对降息作为解决一切问题的习惯。”

也正是在如此波动的行情中，市场的焦虑和不安逐渐累积，投资者的情绪一直处于低迷的状态，才让这份通常没被人放在“High-Importance”的数据引如此大的波动。或许本月初开始的恐慌有些夸大，但这份数据并不见得平息了衰退的恐慌。摩根大通的 Lakos-Bujas 向市场发出警告，股市不再是单向上行交易，而是越来越对围绕经济增长下行风险，美联储降息的时机，仓位过多，估值过高，以及总统选举和地缘政治不确定性上升展开的双向辩论。

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Source: TradingView; SignalPlus, Economic Calendar

另外，经过这两轮事件后我们观察到，币价的上涨带动 Vol Skew 回升，自看跌一侧的大量抛售更是显著增加了 BTC 十月到年底斜率，使得 25 dRR 指标在局部范围内大幅上行，波动率曲面在一夜之间发生了明显的转变。

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Source: SignalPlus

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Data Source: SignalPlus， ETH Top Trade

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

Data Source: SignalPlus， BTC Top Trade

SignalPlus波动率专栏(20240809)：两个问题

您可在 t.signalplus.com 使用 SignalPlus 交易风向标功能，获取更多实时加密资讯。如果想即时收到我们的更新，欢迎关注我们的推特账号@SignalPlusCN，或者加入我们的微信群（添加小助手微信：SignalPlus 123）、Telegram 群以及 Discord 社群，和更多朋友一起交流互动。SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com

Bacaan Terkait

Panduan Membeli di Titik Terendah oleh Grayscale: Menilai Nilai Cryptocurrency Menggunakan Arus Kas

**Panduan Investasi di Titik Terendah Pasar dengan Analisis Arus Kas untuk Kripto** Pasar kripto telah turun sejak awal tahun, menimbulkan pertanyaan tentang aset mana yang bernilai investasi pada harga saat ini. Banyak aset kripto, seperti token DeFi, mirip dengan instrumen keuangan dan dapat dinilai berdasarkan arus kas mereka. Laporan ini menggunakan Aave, platform pinjam-meminjam terdepan, sebagai studi kasus. Analisis menggunakan model Discounted Cash Flow (DCF) dan perbandingan rasio harga terhadap laba (P/E) menunjukkan bahwa token AAVE (AAVE) memiliki nilai wajar antara $80 - $100 pada level harga saat ini (~$75). Dengan asumsi pertumbuhan yang dipercepat karena adopsi stablecoin dan tokenisasi aset riil (RWA), valuasi bisa mencapai sekitar $175 dalam setahun. Laporan ini menekankan pentingnya mengklasifikasikan aset kripto (sebagai "aset komoditas" seperti Bitcoin atau "aset arus kas" seperti token DeFi) dan menggunakan kerangka penilaian yang sesuai. DeFi telah membuktikan dirinya sebagai sektor yang menghasilkan pendapatan nyata. Kunci penilaiannya bukan hanya pendapatan protokol, tetapi mekanisme "value capture" yang jelas – bagaimana keuntungan protokol dialirkan kembali ke pemegang token melalui mekanisme seperti pembelian kembali (buyback) atau distribusi. Aave, sebagai DAO yang matang dengan pendapatan beragam, neraca yang kuat, dan roadmap produk yang solid (seperti stablecoin GHO dan pasar institusional Horizon), menunjukkan bagaimana kesuksesan protokol dapat terikat dengan nilai token. Namun, ketidakpastian regulasi untuk DAO tetap menjadi tantangan. Undang-undang seperti **CLARITY Act** (dengan probabilitas disahkan 51% pada 2026) dapat memberikan kejelasan dengan mengkategorikan aset seperti AAVE sebagai "aset jaringan". Kesimpulannya, pasar semakin matang dan menghargai proyek dengan fundamental bisnis nyata, pendapatan berkelanjutan, dan alokasi modal yang disiplin. Investor harus beralih dari spekulasi naratif ke analisis fundamental berbasis arus kas dan multipler untuk mengidentifikasi peluang di proyek-proyek seperti Aave, Uniswap, dan lainnya.

marsbit45m yang lalu

Panduan Membeli di Titik Terendah oleh Grayscale: Menilai Nilai Cryptocurrency Menggunakan Arus Kas

marsbit45m yang lalu

Setelah Semikonduktor Memimpin Kenaikan, Apakah Dana Membeli Pesanan AI Atau Pemulihan Makro?

**Inti Artikel:** Setelah konflik geopolitik mereda, saham teknologi AS naik, terutama di sektor semikonduktor dan rantai perangkat keras AI. Kunci pertanyaannya: apakah kenaikan ini didorong oleh pemulihan makro (valuasi) atau pesanan AI yang riil? **Poin Utama:** 1. **Pemicu Awal: Risiko Geopolitik Turun.** Kesepakatan AS-Iran untuk perpanjangan gencatan senjata dan navigasi di Selat Hormuz mengurangi ketakutan akan lonjakan harga minyak dan inflasi. Ini meredakan tekanan pada suku bunga dan memberikan ruang bagi pemulihan valuasi saham pertumbuhan, termasuk teknologi. 2. **Uang Mengalir ke Rantai Perangkat Keras AI.** Aliran dana tidak merata ke semua sektor teknologi. Dana lebih terkonsentrasi pada chip, interkoneksi optik, memori, dan manufaktur domestik. Ini menunjukkan investor lebih selektif, mencari perusahaan dengan pendapatan riil dari pembangunan infrastruktur AI/data center (misalnya, Astera Labs dengan laporan pendapatan yang kuat). 3. **Contoh Kasus: Intel.** Lonjakan saham Intel (~10-11%) dipicu pernyataan Trump tentang kolaborasi dengan Apple, yang masuk dalam narasi manufaktur domestik dan kebijakan. Namun, ini masih berupa katalis kebijakan. Fundamental Intel (skala kontrak, timeline, profitabilitas) perlu dibuktikan lebih lanjut. 4. **Peringatan dan Verifikasi Ke Depan.** Kenaikan ini adalah **perbaikan selektif dalam selera risiko**, bukan konfirmasi siklus AI yang dipercepat kembali. Kelanjutannya bergantung pada: * **Data Makro:** Stabilitas navigasi Selat Hormuz dan harga minyak. * **Data Mikro (Kunci):** Laporan Q2 harus menunjukkan pengeluaran modal (_capital expenditure_) vendor cloud yang tetap kuat, pesanan server AI yang berkelanjutan, serta pandangan pendapatan perusahaan interkoneksi optik dan memori yang terus tumbuh. * **Kasus Intel:** Perlu konfirmasi detail kolaborasi dengan Apple yang berdampak finansial. **Kesimpulan:** Pasar memanfaatkan jendela perbaikan valuasi dari meredanya risiko geopolitik untuk membeli kembali aset-aset dalam rantai perangkat keras AI yang memiliki visibilitas pendapatan lebih nyata. Namun, tren jangka panjang bergantung pada verifikasi order dan profitabilitas di kuartal-kuartal mendatang.

marsbit54m yang lalu

Setelah Semikonduktor Memimpin Kenaikan, Apakah Dana Membeli Pesanan AI Atau Pemulihan Makro?

marsbit54m yang lalu

Kraken Tambahkan Perdagangan Token On-Chain Solana Langsung di Dalam Aplikasinya

**Kraken Tambahkan Perdagangan Token On-Chain Solana Langsung di Aplikasinya** Kraken kini mengizinkan perdagangan token on-chain Solana langsung dalam aplikasi utamanya. Fitur ini tersedia bagi pengguna di AS dan lebih dari 100 negara, dengan sekitar 2.500 token berbasis Solana yang terverifikasi pada peluncurannya. Dengan fitur baru ini, pengguna tidak perlu lagi membuat dompet eksternal, menyimpan frasa seed, atau beralih antar aplikasi untuk berdagang aset di jaringan Solana. Kraken membungkus seluruh proses on-chain ke dalam antarmuka yang sudah dikenal pengguna, sehingga aset on-chain muncul bersama aset Kraken lainnya di portofolio yang sama. Langkah ini merupakan upaya Kraken untuk menjembatani kesenjangan antara perdagangan terpusat (CEX) dan terdesentralisasi (DeFi). Solana dipilih sebagai jaringan pertama karena likuiditas dan aktivitas perdagangan token barunya yang tinggi, yang seringkali terbentuk on-chain sebelum terdaftar di bursa terpusat. Infrastruktur fitur ini didukung oleh teknologi dompet tersemat dari Privy dan protokol DEX Solana, yang menangani mekanisme dompet dan transaksi di latar belakang. Meski antarmuka lebih sederhana, Kraken mengingatkan bahwa token yang diperdagangkan melalui DEX ini belum tentu direview seperti pencatatan terpusat, sehingga risiko pasar tetap ada. Perilisan ini mencerminkan tren besar di mana bursa terpusat berusaha mengakomodasi aktivitas DeFi ke dalam platform mereka, agar tidak kehilangan pengguna yang beralih ke perdagangan on-chain.

bitcoinist1j yang lalu

Kraken Tambahkan Perdagangan Token On-Chain Solana Langsung di Dalam Aplikasinya

bitcoinist1j yang lalu

Start Lamban ETF Litecoin Menunjukkan Dana Altcoin Masih Hadapi Uji Permintaan

Dana ETF Litecoin (LTCC) Canary Capital telah menjadi uji awal nyata terhadap permintaan investor untuk produk ETF kripto di luar Bitcoin dan Ethereum. Data arus masuk sejak peluncuran menunjukkan angka sekitar $9,3 juta, jumlah yang jauh lebih kecil dibandingkan dengan ETF spot Bitcoin dan Ethereum. Perbedaan antara arus masuk kumulatif dan aset kelolaan saat ini (sekitar $5,43 juta) mencerminkan volatilitas harga Litecoin dan aktivitas dana, namun keduanya menyampaikan cerita yang sama: permintaan institusional untuk ETF Litecoin masih sangat terbatas. Litecoin, meskipun memiliki riwayat panjang dan profil regulasi yang relatif bersih, memiliki narasi investasi yang lebih sederhana dibandingkan "penyimpan nilai" Bitcoin atau ekonomi kontrak pintar Ethereum. Hal ini menjadikannya produk khusus, bukan aset wajib milik bagi institusi. Kesimpulannya, persetujuan regulator untuk ETF altcoin saja tidak cukup untuk menciptakan permintaan besar. Investor membutuhkan alasan kuat untuk mengalokasikan dana. Data awal LTCC menunjukkan bahwa Bitcoin dan Ethereum kemungkinan akan tetap menjadi tujuan utama aliran modal institusional melalui ETF, sementara dana altcoin lainnya harus bersaing untuk modal yang lebih khusus.

bitcoinist2j yang lalu

Start Lamban ETF Litecoin Menunjukkan Dana Altcoin Masih Hadapi Uji Permintaan

bitcoinist2j yang lalu

Seluruh Dunia Mengagumi Kedatangan Noam, Namun Utang OpenAI Semakin Menebal

OpenAI mengumumkan perekrutan Noam Shazeer, salah satu penulis kunci makalah "Attention Is All You Need", sebagai pemimpin penelitian arsitektur, yang disambut antusias. Namun, di saat yang sama, laporan keuangan teraudit perusahaan mengungkapkan kerugian operasional besar: $20,92 miliar pada 2025 dan pembakaran tunai $3,7 miliar pada kuartal pertama 2026. Artikel ini mempertanyakan logika di balik perekrutan bintang mahal ini dengan latar belakang tekanan keuangan yang parah. Inti masalah OpenAI bukanlah kekurangan bakat teknis, tetapi model bisnisnya: biaya komputasi yang sangat tinggi (termasuk $10,59 miliar untuk sewa daya komputasi dari Microsoft), sambil mengandalkan basis pengguna gratis yang luas dengan hanya 50 juta pengguna berbayar. Sementara itu, OpenAI telah kehilangan banyak pendiri dan peneliti inti seperti Ilya Sutskever dan Jan Leike, menunjukkan pergeseran fokus dari penelitian eksplorasi ke iterasi produk. Perekrutan Noam dilihat sebagai "pembelian cemas" yang lebih bertujuan untuk menciptakan narasi yang kuat guna mendukung valuasi IPO yang sangat tinggi (hingga $1 triliun), daripada menyelesaikan masalah profitabilitas mendasar. Sebagai perbandingan, Anthropic dilaporkan mendekati profitabilitas dengan fokus pada klien korporat yang memberikan aliran pendapatan yang lebih stabil dan dapat diprediksi. Artikel menyimpulkan bahwa tanah subur untuk inovasi berkelanjutan datang dari budaya internal yang mempertahankan talenta, bukan dari menyewa bintang mahal, dan bahwa lembar neraca tidak peduli dengan kejeniusan individu, melainkan dengan jalur yang jelas menuju keberlanjutan keuangan.

marsbit2j yang lalu

Seluruh Dunia Mengagumi Kedatangan Noam, Namun Utang OpenAI Semakin Menebal

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow