Setelah $2 Miliar Dihapus, Manus Berencana Melakukan IPO di Hong Kong untuk Bangkit?

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-05-24Terakhir diperbarui pada 2026-05-24

Abstrak

Setelah akuisisi senilai US$20 miliar dari Meta dilarang oleh regulator China pada April 2026, startup AI asal China, Manus, menghadapi krisis besar. Rencana Meta mengakuisisi Manus dengan valuasi US$20 miliar untuk melengkapi strategi AI-nya dihentikan oleh Komite Keamanan Investasi Asing China karena masalah keamanan teknologi. Namun, ketiga pendiri Manus—Xiao Hong, Ji Yichao, dan Zhang Tao—tidak menyerah. Mereka dilaporkan sedang menggalang dana sekitar US$10 miliar untuk membeli kembali perusahaan dari Meta dengan valuasi minimal US$20 miliar. Langkah ini diikuti rencana membentuk perusahaan patungan di China dan melakukan IPO di Bursa Efek Hong Kong (HKEX). IPO di Hong Kong dipandang sebagai satu-satunya jalan keluar. HKEX telah menjadi tujuan utama perusahaan teknologi China, dengan pasar yang sangat terbuka terhadap perusahaan AI berpertumbuhan tinggi meski masih rugi. Contohnya, Zhizhang dan MiniMax telah mencapai valuasi yang sangat tinggi di sana. Manus, yang memiliki pendapatan tahunan berulang (ARR) US$1 miliar pada Desember 2025, berharap dapat meraih valuasi yang lebih tinggi melalui IPO ini. Pilihan ini diambil karena jalur akuisisi oleh raksasa asing kini tertutup rapat, sementara pendanaan swasta tidak cukup untuk mendukung pengembangan jangka panjang di tengah persaingan ketat di bidang AI Agent. IPO di Hong Kong diharapkan dapat memberikan modal berkelanjutan bagi Manus untuk berinovasi dan bersaing secara mandiri, mengubah kisahnya dari target akuisisi ...

Oleh | Catatan Memori Bayangan

27 April 2026, sebuah pengumuman dari Kantor Mekanisme Pemeriksaan Keamanan Investasi Asing Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional menggemparkan dunia teknologi.

Rencana akuisisi Meta atas proyek AI bintang Manus senilai lebih dari $2 miliar, setelah melewati berbulan-bulan pemeriksaan, secara resmi dilarang. Tim teknis, alat manajemen iklan, serta strategi tata letak AI yang telah diintegrasikan Meta selama berbulan-bulan semuanya harus dikembalikan ke titik awal.

Saat berita ini keluar, pasar heboh. Tetapi pukulan dramatis yang sebenarnya muncul kurang dari sebulan kemudian — tiga pendiri Manus, Xiao Hong, Ji Yichao, dan Zhang Tao, dilaporkan sedang mendiskusikan penggalangan dana eksternal sekitar $1 miliar untuk membeli kembali perusahaan dari tangan Meta, dengan target valuasi minimal $2 miliar, dan berencana untuk melakukan IPO di Hong Kong setelahnya.

Dari diakuisisi, dipaksa dipisahkan, hingga menggalang dana sendiri untuk membeli kembali dan berusaha untuk go public secara independen, skrip Manus ditulis ulang sepenuhnya hanya dalam lima bulan.

Bagi Manus, go public bukanlah pilihan, tetapi keharusan.

"Pernikahan Kilat" $2 Miliar, Dihentikan oleh Kartu Merah

Untuk memahami mengapa Manus harus go public, kita harus kembali ke kasus akuisisi yang disebut sebagai "rekor tercepat akuisisi tim AI domestik oleh raksasa".

30 Desember 2025, Meta secara resmi mengumumkan penyelesaian akuisisi atas Manus, dengan valuasi transaksi melebihi $2 miliar. Menurut pengungkapan, pendapatan berulang tahunan Manus sebelum diakuisisi telah melampaui $100 juta, hanya delapan bulan setelah produknya diluncurkan.

Sebuah produk AI yang dibangun oleh tim 90-an China, dari nol hingga menghasilkan $100 juta per tahun, hanya dalam delapan bulan — angka ini bahkan unggul dalam industri SaaS global.

Seberapa fantastis harga akuisisinya? Sumber informasi mengungkapkan, negosiasi transaksi ini dari kontak awal hingga penandatanganan hanya memakan waktu sekitar sepuluh hari. Mitra ZhenFund Liu Yuan bahkan mengatakan, "Begitu cepatnya sampai-sampai kami sempat meragukan apakah ini penawaran palsu". Meta begitu tergesa-gesa karena mereka tidak boleh kalah.

Di medan perang AI saat itu, OpenAI dan Google sedang berlomba-lomba dalam parameter dan model dasar, sedangkan kartu terbesar Zuckerberg masih adalah model open-source Llama. Manus adalah kartu merek jadi yang bisa diandalkan — mereka telah memverifikasi jalur komersialisasi AI Agent yang lengkap di bawah sorotan ketat klien berbayar global.

Produk Manus berbeda dengan Chatbot mainstream, menggunakan arsitektur "model besar + mesin virtual cloud", mampu memahami tugas secara mandiri, memanggil alat, dan menyelesaikan pengiriman yang kompleks, mencapai loop tertutup dari instruksi hingga hasil.

Di bidang AI Agent umum, Manus, Genspark, dan Flowith dianggap sebagai sumbu utama pada tingkat produk oleh lembaga penelitian Tsinghua. "AI yang benar-benar bisa bekerja" ini tepatnya adalah kemampuan yang sangat dibutuhkan Meta untuk melengkapi strateginya.

Namun, "pernikahan kilat" yang tampak sempurna ini segera menghadapi tembok regulasi yang tidak bisa ditembus.

8 Januari 2026, Kementerian Perdagangan China untuk pertama kalinya secara terbuka menyatakan akan bersama dengan departemen terkait melakukan evaluasi dan investigasi terhadap kesesuaian transaksi ini dengan hukum dan regulasi kontrol ekspor, impor-ekspor teknologi, dll.

27 April, kesimpulan pemeriksaan diumumkan: Kantor Mekanisme Pemeriksaan Keamanan Investasi Asing Komisi Pengembangan dan Reformasi Nasional secara resmi membuat keputusan untuk melarang investasi, meminta pihak yang terlibat membatalkan akuisisi.

Perlu dicatat, ini adalah kasus pertama sejak implementasi "Peraturan Pemeriksaan Keamanan Investasi Asing" pada tahun 2021 yang diungkap ke publik terkait bidang kecerdasan buatan, dan keputusannya adalah "larangan" bukan "disetujui dengan syarat".

Manus sebelumnya pernah memilih memblokir penggunaan oleh sebagian pengguna di wilayah China, berusaha mengurangi perhatian pemeriksaan dengan cara ini, tetapi akhirnya tetap tidak bisa menghindari pintu pemeriksaan keamanan. Seorang pendiri startup AI Beijing mengatakan kepada media: "Pembatalan kasus akuisisi Manus memiliki makna edukasi kebijakan yang besar bagi seluruh industri." Dia menambahkan: "Industri memiliki kebutuhan nyata untuk akses pendanaan dan pasar global, tetapi batas bawah keamanan di bidang teknologi kunci juga tidak boleh disentuh."

Mengapa Manus dihalangi? Karena mereka menyentuh garis merah yang tampak abstrak tetapi sebenarnya jelas. Meskipun Manus sebelumnya telah memindahkan kantor pusatnya ke Singapura dan melakukan penyesuaian struktural organisasi untuk internasionalisasi, namun pengembangan teknologi inti, akumulasi data, serta titik awal bisnisnya masih memiliki hubungan erat dengan China.

Di mata regulator, perubahan lokasi pendaftaran perusahaan tidak dapat mengubah kepemilikan nyata atas teknologi dan data, dan juga tidak cukup menjadi alasan untuk menghindari pemeriksaan.

Penilaian "substansi lebih penting daripada bentuk" ini sebenarnya memblokir jalan yang cukup umum dalam merger dan akuisisi lintas batas: mentransfer aset teknologi lintas batas dan keluar modal melalui pembangunan struktur luar negeri atau "pemindahan kantor pusat ke luar negeri".

Memahami hal ini, keraguan seperti "perusahaan Singapura diakuisisi perusahaan AS, mengapa regulator China bisa menanganinya?" menjadi tidak relevan lagi — ini salah mengerti pemeriksaan keamanan investasi asing sebagai pemeriksaan registrasi wilayah, dan mengabaikan orientasi pemeriksaan substansial dari sistem tersebut, yaitu "apakah kontrol hak atas subjek dalam negeri atau aset kunci yang berasal dari dalam negeri secara substansial ditransfer ke investor asing".

Dengan kata lain, "kepergian" Manus bukan sekadar tindakan bisnis sederhana. Keberangkatan timnya, ekspor teknologinya, di mata regulator membentuk rantai lengkap yang memerlukan pemeriksaan keamanan nasional.

Pembatalan kasus akuisisi ini, bagi Meta adalah pion strategis yang dijungkirbalikkan, bagi tim pendiri dan investor Manus, lebih merupakan mimpi buruk jatuh dari awan.

Menurut laporan media, jika kasus akuisisi dibatalkan, usaha lebih dari dua tahun investor seperti ZhenFund, Sequoia Capital akan sia-sia, keuntungan mengambang lembaga terkemuka semuanya hilang, Manus sendiri jatuh dari puncak valuasi $2 miliar, kembali ke level sebelum putaran pendanaan Seri B tahun 2025.

Tapi bagi tim Manus, yang paling sulit bukan uang yang tidak kembali, tetapi "tidak bisa pergi, juga tidak bisa kembali" — mereka telah diserap ke dalam sistem ekosistem Meta, untuk bisa bertahan secara independen, mereka harus memisahkan semuanya kembali. Inilah masalah besar yang dihadapi rencana pembelian kembali saat ini.

Membeli Kembali $1 Miliar, "Penyelamatan Diri" yang Mempertaruhkan Segalanya

Dihentikan bukan akhir, melainkan awal cerita lain.

Bulan Mei tahun ini, skema pembelian kembali oleh tiga pendiri Manus mulai muncul. Menurut Bloomberg, Xiao Hong, Ji Yichao, dan Zhang Tao sedang mendiskusikan pendanaan sekitar $1 miliar dari investor eksternal untuk membeli kembali perusahaan dari tangan Meta, dengan valuasi minimal harus sesuai dengan $2 miliar sebelumnya.

Jika masih ada kekurangan dana, tim pendiri mungkin akan mengeluarkan uang sendiri untuk menutup kekurangan. Sumber informasi mengungkapkan, setelah pembelian kembali selesai, Manus berencana membentuk perusahaan patungan China dengan investor, kemudian melakukan IPO di Hong Kong.

Perlu dipahami, saat berita pembatalan akuisisi ini tersebar, transaksi ini pada tingkat fakta sebenarnya telah lama selesai secara mendalam. Meta dan Manus sudah mengumumkan penyelesaian akuisisi pada Desember 2025, Februari tahun ini, anggota tim Manus telah pindah ke kantor Meta di Singapura, mendapatkan akses akun perusahaan dan sistem internal Meta.

Lebih dari 100 karyawan Manus pada awal Maret tahun ini dimasukkan ke departemen Superintelligence Labs Meta.

Ini mewakili bahwa tumpukan teknologi, data, dan tim Manus telah tertanam dalam ke dalam sistem Meta. Untuk memisahkannya, semuanya harus dirobohkan dan dibangun kembali — mengakhiri hubungan kerja, mencabut izin sistem, menempatkan kembali personel, dan semua ini memerlukan persetujuan dari individu terkait.

Beberapa analis dengan tegas mengatakan, membatalkan transaksi yang sudah selesai ini secara operasional akan "memakan waktu, rumit, dan sulit".

Yang lebih rumit adalah, seberapa tinggi benteng riset dan pengembangan mandiri Manus, selalu menjadi perdebatan. Manus sendiri tidak memiliki model dasar riset dan pengembangan mandiri, kemampuan Agent-nya dibangun di atas model pihak ketiga seperti Claude, yang selalu menjadi pertanyaan dalam hal hambatan teknologi. Analisis akademis menunjukkan, valuasi $2 miliar Manus lebih banyak didorong oleh sentimen FOMO dan narasi pertumbuhan optimis, bukan berdasarkan fundamental keuangan yang berkelanjutan.

Dan dari lingkungan persaingan, dalam setahun lebih sejak Manus go global, diakuisisi, dan kemudian menghadapi pembelian kembali ini, lanskap jalur AI Agent domestik telah sepenuhnya berubah.

Zhipu tahun ini meluncurkan AutoGLM 2.0, dilengkapi dengan ponsel cloud dan komputer cloud, mencapai eksekusi mandiri lintas perangkat; Douyin's Kouzi, Alibaba's Wukong masing-masing masuk ke skenario aplikasi yang berbeda; produk seperti Tencent's Workbuddy juga beriterasi dengan cepat.

Pesaing-pesaing ini memiliki satu kesamaan: memegang model riset dan pengembangan mandiri, sudah menyelesaikan IPO di Hong Kong, memiliki cadangan dana yang kuat.

Jika fakta memang demikian, meskipun Manus berhasil membeli kembali dari tangan Meta, yang dihadapinya sudah bukan pasar yang pernah mereka kuasai pada tahun 2025. Keunggulan sebagai perintis mereka, telah disamakan oleh siklus evolusi industri yang kejam.

Tapi meski begitu, tim pendiri tetap memilih jalan pembelian kembali ini. Mengapa begitu berjuang? Karena jika tidak membeli kembali, berarti benar-benar tersingkir. Setelah dipisahkan secara paksa jika tidak ada yang mengambil alih, nilai Manus akan menguap dengan cepat.

Tim pendiri memilih menanggung tekanan dana yang besar dan kesulitan operasional untuk membeli kembali, lebih merupakan naluri bertahan hidup daripada pilihan bisnis. Hanya dengan memegang kembali perusahaan di tangan mereka sendiri, mereka punya kesempatan untuk membuktikan diri kembali di pasar.

Dan menurut informasi, pendapatan Manus yang diperkirakan pada tahun 2026 akan mencapai sekitar $1 miliar, kinerja keuangan ini juga memberikan dukungan kuat bagi kepercayaan investor.

Bursa Efek Hong Kong, "Titik Pendaratan Emas" untuk Unicorn AI

Setelah membeli kembali, kemana harus pergi? Jawabannya sudah tertulis di atas meja: Hong Kong.

Setahun terakhir, pasar modal Hong Kong mengalami "transformasi teknologi" yang mendalam. Tahun 2025, jumlah penggalangan dana IPO Bursa Efek Hong Kong melonjak 200%, mencapai HK$285,8 miliar, melampaui Nasdaq, kembali menduduki puncak IPO global.

Dan dalam gelombang go public ini, perusahaan AI berkontribusi sebagai kekuatan utama — dari chip GPU hingga model dasar besar, perusahaan di sepanjang rantai industri AI menuju ke Central, Hong Kong dengan kepadatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Secara spesifik, dalam dua minggu pertama tahun 2026, Bursa Efek Hong Kong menyaksikan kepadatan IPO AI yang belum pernah terjadi: 2 Januari, Biren Technology go public, kelebihan langganan 2348 kali, membekukan dana HK$130 miliar; 8 Januari, Zhipu dan Iluvatar Corex menabuh gong pada hari yang sama; 9 Januari, MiniMax pada hari pertama go public melonjak 109%, nilai pasar melampaui HK$100 miliar.

Zhipu satu bulan setelah go public, harga sahamnya melampaui nilai pasar HK$400 miliar, peningkatannya menakjubkan. Hingga akhir Maret 2026, tahun ini total ada 34 perusahaan yang go public di Hong Kong, menggalang dana lebih dari HK$100 miliar, meningkat lebih dari 460% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Mengapa perusahaan AI berduyun-duyun menuju Bursa Efek Hong Kong? Alasannya sebenarnya sederhana.

Pertama, sistem go public Bursa Efek Hong Kong sangat toleran terhadap perusahaan AI dengan latar belakang China. Lü Zhihong, Mitra Utama Layanan Pasar Modal Deloitte China dan Kepala Operasi Go Public Wilayah Selatan China, menekankan, keunggulan sistem go public Hong Kong dan pasar modal yang internasional memungkinkannya secara efisien menghimpun modal dari daratan China dan global, menyediakan basis pemegang saham internasional dan platform penemuan valuasi bagi perusahaan.

Di tengah ketidakpastian geopolitik, Hong Kong menjadi platform keluar terpenting bagi perusahaan teknologi China yang mencari saluran pendanaan internasional yang stabil.

Kedua, pasar Hong Kong memiliki toleransi yang relatif kuat terhadap perusahaan AI "pertumbuhan tinggi, pengeluaran riset dan pengembangan tinggi". Dari data perusahaan AI yang telah go public, umumnya menunjukkan karakteristik "pertumbuhan tinggi dan kerugian tinggi berdampingan" — pengeluaran riset dan pengembangan Zhipu pada paruh pertama tahun 2025 lebih dari 8 kali pendapatan periode yang sama, biaya komputasi MiniMax menempati 70%-80% pengeluaran riset dan pengembangannya. Tetapi di pasar Hong Kong, investor memberikan penilaian yang cukup toleran terhadap fenomena ini.

Ketiga, pasar saham Hong Kong memiliki mekanisme "penempatan" yang matang. Ou Zhenxing, Mitra Wilayah Selatan China Deloitte China, mencatat, setelah perusahaan go public, jika perlu melengkapi dana riset dan pengembangan, dapat melakukan pendanaan ulang yang efisien dan mudah di pasar saham Hong Kong. Bagi perusahaan AI yang perlu terus membakar uang untuk riset dan pengembangan, ini sangat berarti. Bursa Efek Hong Kong tidak hanya menyediakan platform pendanaan, tetapi juga kemampuan transfusi darah berkelanjutan.

Bagi Manus, Bursa Efek Hong Kong bukan sekadar pilihan lokasi go public — ini adalah satu-satunya platform modal yang dapat memenuhi kebutuhan pendanaan lanjutannya.

Zhipu dengan pendapatan tahunan RMB 7,24 miliar (sekitar $1 miliar) mendapatkan nilai pasar setinggi HK$400 miliar; MiniMax dengan pendapatan tahunan kurang dari $80 juta mendapatkan valuasi tingkat HK$100 miliar. Sebagai perbandingan, Manus pada Desember 2025 sudah mencapai ARR $100 juta, tingkat operasi bulanan terus meningkat.

Jika bisa mendarat di Bursa Efek Hong Kong dalam suasana pasar seperti ini, Manus sepenuhnya berkesempatan mendapatkan valuasi yang jauh lebih tinggi daripada harga yang ditawarkan Meta dulu.

Harus diingat, pasar modal tidak pernah menilai berdasarkan pendapatan Anda saat ini, tetapi berdasarkan cerita Anda, jalur Anda, ruang pertumbuhan Anda. Cerita Manus, pada tahun 2025 adalah "AI China go global", hari ini, ia sedang berubah menjadi narasi baru: pemimpin AI Agent yang telah mengalami ujian hidup mati di pasar global, merebut kembali kendali dari tangan raksasa, dan akan bangkit secara independen.

Mungkin Hanya dengan Go Public, Manus Dapat Menemukan Jalan Keluar Lain

Banyak orang mungkin bertanya: Mengapa Manus tidak menerima tawaran akuisisi dari perusahaan besar lain? Misalnya, Tencent sekarang sudah menjadi salah satu mantan pemegang sahamnya. Atau, mengapa tidak melanjutkan jalan lama pendanaan privat?

Jawabannya sangat jelas: Bagi Manus, IPO bukan jawaban terbaik di antara serangkaian pilihan — ini adalah satu-satunya jalan yang bisa dilalui.

Pertama, jalan terus berusaha diakuisisi raksasa telah benar-benar tersumbat. Pembatalan kasus akuisisi Manus mengirimkan sinyal yang sangat jelas: Di era ketika kecerdasan buatan menjadi inti persaingan teknologi global, setiap perusahaan AI dengan gen teknologi China yang akan dijual ke raksasa AS, akan menghadapi pemeriksaan keamanan nasional yang sangat ketat.

Pemeriksaan ini tidak hanya "bersyarat", tetapi mungkin langsung "dilarang". Meskipun Manus menyelesaikan operasi "de-sinisasi" seperti pemindahan kantor pusat, internasionalisasi tim, tetap tidak dapat menghindari prinsip pemeriksaan "substansi lebih penting daripada bentuk".

Kedua, pendanaan privat murni tidak dapat menyelesaikan masalah fundamental. Dari sudut pandang regulasi, struktur Manus perlu mendapatkan pengakuan dalam kerangka hukum China, dan latar belakang modal asing murni akan menghadapi banyak ketidakpastian dalam akses pasar. Mereorganisasi Manus menjadi perusahaan patungan, kemudian melalui go public di Hong Kong masuk ke pasar publik, tidak hanya bisa mendapatkan kepastian yang lebih besar di tingkat kepatuhan, tetapi juga memberikan dukungan modal jangka panjang untuk internasionalisasi dan riset pengembangan teknologi lanjutannya.

Menurut analis sumber dalam, setelah skema pembelian kembali terealisasi, Manus akan mendirikan perusahaan patungan di dalam negeri dengan investor baru — ini pada dasarnya adalah "mengoperasikan kembali perusahaan dalam sistem regulasi China". Dan jalan ini berjalan, secara alami menuju ke tujuan terpenting: go public.

Ketiga, sifat persaingan teknologi kecerdasan buatan menentukan bahwa hanya investasi riset dan pengembangan yang berkelanjutan dan tinggi yang dapat menjaga daya saing. Sebuah laporan persaingan agen kecerdasan umum Universitas Tsinghua menunjukkan, meskipun Manus dianggap sebagai salah satu perwakilan AI Agent umum mandiri, dengan ledakan kerangka kerja open-source OpenClaw, teknologi dasar seluruh industri sedang beriterasi dengan cepat.

Data menunjukkan, hingga tahun 2028, proporsi aplikasi perangkat lunak perusahaan dengan AI tipe agen built-in akan meningkat drastis dari kurang dari 1% pada tahun 2024 menjadi 33%, proporsi keputusan sehari-hari yang diselesaikan secara mandiri oleh agen juga akan naik dari kurang dari 1% menjadi 15%. Di jalur yang berkembang pesat ini, jika tidak maju maka akan mundur, jika tidak maju maka akan mati.

Dan situasi persaingan Manus saat ini tidak optimis. Ada informasi bahwa pengunjung independen dan durasi kunjungannya menunjukkan penurunan, tingkat retensi pengguna jangka panjang berada pada level rendah. Dampak paradigma teknologi yang dibawa kerangka kerja open-source OpenClaw, membuat semua produk Agen Umum menghadapi tekanan penilaian ulang nilai.

Ini menunjukkan bahwa Manus lebih dari sebelumnya memerlukan investasi riset dan pengembangan serta iterasi produk yang besar. Dan investasi riset dan pengembangan yang cukup, memerlukan jaminan dana yang cukup. Go public, adalah cara untuk menyelesaikan masalah ini sekali dan untuk selamanya.

Keempat, pasar IPO Hong Kong sedang berada dalam "jendela emas" dalam beberapa tahun terakhir. Sejak awal tahun 2026, panas pasar IPO saham Hong Kong terus meningkat, hingga akhir Maret telah menyelesaikan 34 go public baru, menggalang dana lebih dari HK$100 miliar.

Perbaikan likuiditas pasar, tinjauan ulang dana global terhadap pasar Asia, serta kecenderungan sistem Bursa Efek Hong Kong terhadap perusahaan AI, bersama-sama menciptakan waktu yang sangat tepat bagi Manus untuk go public.

Hu Linghan, Kepala Bersama Pasar Modal Saham Asia Pasifik UBS Global Investment Banking, menekankan, "Seiring perkembangan industri, perusahaan-perusahaan ini pasti akan menghasilkan kebutuhan pendanaan, dapat diprediksi tahun 2026 pasti akan ada lebih banyak perusahaan terkait rantai industri AI yang mendarat di pasar Hong Kong". Jika melewatkan gelombang ini, Manus akan menghadapi lingkungan persaingan yang lebih padat.

Kesimpulan, Efek Kupu-Kupu Terus Berlanjut

Tiga tahun yang lalu, Beijing Butterfly Effect Technology memulai dari sebuah rumah penduduk, menciptakan produk AI yang benar-benar bisa "bekerja". Tiga tahun kemudian, produk ini mengalami nasib roller coaster: produk meledak, ekspansi global, akuisisi raksasa, dihentikan regulator, penyelamatan diri dengan pembelian kembali.

Pendiri Bersama Manus Ji Yichao pernah mengatakan satu kalimat dalam wawancara, menarik untuk direnungkan — "Orang yang sehat jasmani dan rohani tidak bisa dibunuh, bisa bangkit kembali dengan rendah hati, melihat perubahan luar dengan tenang, lalu mengembalikannya ke jalur pengambilan keputusan". Kalimat ini tepat jika diletakkan pada Manus hari ini.

Dari merger dan akuisisi $2 miliar hingga dipisahkan secara paksa oleh regulator, kemudian melalui pembelian kembali dengan pendanaan, kembali ke pasar China, berusaha go public secara independen, Manus mengalami perubahan dari "diatur" menjadi "menentukan sendiri".

Proses ini menyakitkan, rumit, penuh ketidakpastian — tetapi memaksa Manus kembali ke jalan yang lebih tangguh.

Karena parit pertahanan teknologi AI yang sebenarnya, tidak pernah bisa dibeli dengan satu kali akuisisi. Ia memerlukan investasi riset dan pengembangan yang berkelanjutan, memerlukan iterasi produk yang independen, perlu diverifikasi dan diperbaiki berulang kali dalam interaksi dengan pasar.

Apa yang dibeli Meta dengan $2 miliar, adalah hasil Manus hingga titik waktu itu, bukan kemungkinan masa depannya. Dan ketika kesempatan ini diatur ulang secara paksa, tim pendiri Manus memilih untuk memenangkan masa depan dengan tangan mereka sendiri.

Go public bukan tujuan, tetapi satu-satunya saluran yang andal untuk mendapatkan investasi riset dan pengembangan berkelanjutan. Ketika Manus berdiri di Bursa Efek Hong Kong, yang didapatkannya bukan hanya valuasi ratusan miliar dolar Hong Kong — ia akan mendapatkan tiket makanan jangka panjang menuju masa depan.

Tiket makanan ini, tidak perlu melihat wajah raksasa mana pun, tidak perlu diinterupsi oleh negosiasi akuisisi apa pun, hanya perlu membuktikan kepada pasar apakah produknya cukup tangguh.

Ini justru hal yang paling dikuasai Manus.

Efek kupu-kupu terus berlanjut. Perubahan nasib Manus, hanyalah satu cuplikan dalam persaingan AI global. Tapi yang pasti, dia tidak akan menjadi yang terlupakan — karena dia adalah salah satu dari sedikit yang selamat yang terus mengepakkan sayapnya dalam badai.

Selanjutnya, tinggal menunggu kapan suara gong Bursa Efek Hong Kong akan berbunyi untuknya.

Pertanyaan Terkait

QApa alasan utama otoritas pengawasan China melarang akuisisi Manus oleh Meta, dan dampak apa yang ditimbulkannya?

AOtoritas pengawasan China, melalui Kantor Mekanisme Peninjauan Keamanan Investasi Asing Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional, melarang akuisisi tersebut dengan alasan keamanan nasional. Keputusan ini didasarkan pada prinsip 'substansi di atas bentuk', mengingat meskipun Manus telah memindahkan kantor pusatnya ke Singapura, tim inti, teknologi, dan data utamanya tetap terkait erat dengan China. Dampaknya, transaksi senilai lebih dari 20 miliar USD itu dibatalkan, menghapus keuntungan yang diharapkan investor seperti ZhenFund dan Sequoia Capital, serta memaksa Manus untuk memisahkan diri sepenuhnya dari ekosistem Meta—sebuah proses yang rumit dan mahal.

QApa rencana para pendiri Manus setelah akuisisi oleh Meta dilarang, dan mengapa mereka memilih jalur ini?

ASetelah akuisisi dilarang, tiga pendiri Manus—Xiao Hong, Ji Yichao, dan Zhang Tao—merencanakan untuk mengumpulkan dana sekitar 10 miliar USD dari investor eksternal guna membeli kembali perusahaan dari Meta dengan valuasi minimal 20 miliar USD. Jika dana kurang, mereka akan menutupinya dengan uang sendiri. Rencana selanjutnya adalah membentuk perusahaan patungan di China dan mengejar IPO di Hong Kong. Mereka memilih jalur ini karena itu adalah satu-satunya cara untuk menyelamatkan perusahaan. Tanpa pembelian kembali, nilai Manus akan menguap. Hanya dengan mengendalikan perusahaan lagi, mereka memiliki kesempatan untuk membuktikan diri dan mengamankan pendanaan berkelanjutan melalui pasar modal.

QMengapa pasar IPO Hong Kong (HKEX) menjadi tujuan utama bagi perusahaan AI seperti Manus saat ini?

AHKEX menjadi tujuan utama karena beberapa alasan: (1) Sistem pencatatannya sangat inklusif bagi perusahaan AI berlatar belakang China, menawarkan akses ke modal global. (2) Pasar Hong Kong memiliki toleransi tinggi terhadap perusahaan berteknologi tinggi yang memiliki pertumbuhan cepat namun masih merugi dan membutuhkan biaya R&D besar, seperti yang terlihat pada valuasi tinggi untuk perusahaan seperti Zhipu AI dan MiniMax. (3) Mekanisme 'penempatan' (placement) di HKEX memungkinkan pendanaan lanjutan yang efisien setelah IPO, sangat penting untuk mendanai R&D AI yang terus-menerus. (4) HKEX baru-baru ini menjadi pasar IPO teratas global, dengan antusiasme tinggi dari investor terhadap saham teknologi, menciptakan 'jendela emas' untuk perusahaan seperti Manus.

QApa tantangan kompetitif utama yang dihadapi Manus jika berhasil membeli kembali perusahaannya?

AJika berhasil dibeli kembali, Manus akan menghadapi lanskap kompetitif yang jauh lebih ketat dibandingkan tahun 2025. Pesaing domestik seperti Zhipu AI (dengan AutoGLM 2.0), ByteDance (Coze/Doubao), Alibaba, dan Tencent telah meluncurkan produk AI Agent yang canggih dengan model dasar buatan sendiri, pendanaan yang kuat, dan dalam beberapa kasus telah go public. Selain itu, kerangka kerja sumber terbuka seperti OpenClaw telah menurunkan hambatan teknologi, memberikan tekanan pada semua produk Agent umum. Data juga menunjukkan bahwa pengunjung unik dan waktu kunjungan Manus mengalami penurunan, dengan tingkat retensi pengguna yang rendah, yang menandakan perlunya investasi besar dalam R&D dan iterasi produk untuk tetap relevan.

QMengapa artikel tersebut menyimpulkan bahwa IPO adalah satu-satunya jalan yang bisa ditempuh Manus, dan bukan opsi lain seperti diakuisisi oleh raksasa teknologi lain atau pendanaan privat?

AArtikel menyimpulkan IPO sebagai satu-satunya jalan karena: (1) **Jalan akuisisi telah tertutup**: Pelarangan oleh regulator China mengirim sinyal kuat bahwa penjualan perusahaan AI berbasis teknologi China ke raksasa AS akan menghadapi peninjauan keamanan nasional yang sangat ketat dan kemungkinan besar dilarang. (2) **Pendanaan privat saja tidak cukup**: Pendanaan privat tidak dapat menyelesaikan masalah struktural jangka panjang atau memberikan akses ke modal dalam skala yang dibutuhkan untuk bersaing dalam perlombaan R&D AI yang mahal. (3) **Kebutuhan akan modal berkelanjutan**: Kompetisi di bidang AI membutuhkan investasi R&D yang besar dan terus-menerus. IPO di HKEX tidak hanya memberikan suntikan modal besar tetapi juga mekanisme untuk pendanaan berulang di masa depan, bertindak sebagai 'tiket makan jangka panjang' menuju kemandirian finansial tanpa bergantung pada raksasa teknologi atau investor privat.

Bacaan Terkait

Panduan Q3 Broadcom Lebih Rendah 1,2 Miliar Dolar dari Ekspektasi, Saham Anjlok >13% di Pasca-Perdagangan, Narasi AI "Mendingin"?

Penulis: Ada, Deep Wave TechFlow Pada tanggal 3 Juni waktu AS setelah jam pasar, Broadcom merilis kinerja Q2 FY2026. Secara keseluruhan, laporan kuartal ini mencetak rekor dengan pendapatan $22.19 miliar (naik 48% YoY) dan EPS disesuaikan $2.44, melampaui ekspektasi. Pendapatan semikonduktor AI mencapai $10.8 miliar, tumbuh 143% dan terus meningkat selama 13 kuartal berturut-turut. Namun, pedoman untuk Q3 menjadi sorotan utama. Meski total pendapatan diproyeksikan $29.4 miliar (di atas perkiraan analis $28.54 miliar), proyeksi pendapatan semikonduktor AI untuk Q3 hanya $16 miliar, lebih rendah sekitar 7% dari konsensus ekspektasi analis sebesar $17.2 miliar. CEO Hock Tan juga tidak menaikkan panduan pendapatan AI untuk tahun fiskal 2026, yang tetap pada lebih dari $100 miliar. Perbedaan ini memicu reaksi tajam di pasar. Saham AVGO anjlok lebih dari 13% dalam perdagangan setelah jam pasar, menghapus kapitalisasi pasar sekitar $270 miliar. CEO juga mengindikasikan bahwa proporsi pendapatan jaringan AI, yang saat ini mendekati 40% dari pendapatan semikonduktor AI, diperkirakan akan menormalkan menjadi sekitar 30%, bukan tetap di level 40%. Pernyataan ini berpotensi memberi tekanan pada valuasi perusahaan modul optik China yang terkait dengan cerita jaringan AI. Efeknya meluas ke perusahaan lain seperti Marvell yang juga turun setelah jam pasar. Meskipun demikian, manajemen menegaskan permintaan chip AI tetap sangat kuat dan berulang kali menegaskan target pendapatan AI lebih dari $100 miliar untuk FY2027. Koreksi saat ini mungkin merupakan aksi ambil untung karena valuasi yang telah tinggi, bukan perubahan mendasar dalam narasi AI jangka panjang.

marsbit19m yang lalu

Panduan Q3 Broadcom Lebih Rendah 1,2 Miliar Dolar dari Ekspektasi, Saham Anjlok >13% di Pasca-Perdagangan, Narasi AI "Mendingin"?

marsbit19m yang lalu

Taktik Baru Wall Street: Posisi Short Yen Masih Ditambah, Tapi Kenaikan Saham Jepang Bukan Karena Penutupan Carry Trade

Pada 3 Juni, USD/JPY mencapai 160,44 (tertinggi sejak Juli 2024), sementara Nikkei 225 menembus 68.000 poin. Narasi pasar khawatir "carry trade akan runtuh seperti Agustus 2024". Namun, data menunjukkan cerita berbeda. Posisi bersih short spekulan untuk yen di pasar berjangka AS (CFTC) justru meningkat menjadi -114.667 kontrak per 26 Mei, menunjukkan spekulan masih menambah taruhan pada pelemahan yen, bukan melarikan diri. Jika Bank Jepang (BOJ) bersikap lebih hawkish atau data AS melemah, posisi short besar ini berisiko likuidasi paksa seperti tahun 2024. Meski Kementerian Keuangan Jepang melakukan intervensi terbesar dalam sejarah (11,73 triliun yen) pada April-Mei 2026 untuk mendukung yen, USD/JPY tetap menembus 160. Intervensi gagal sepenuhnya menahan level psikologis tersebut. Kenaikan Nikkei 225 didorong bukan oleh pelarian dana carry trade, melainkan oleh masuknya modal asing yang aktif mengejar tema AI dan semikonduktor. Investor asing telah membeli saham Jepang bersih selama 8 minggu berturut-turut (hingga 23 Mei), dengan pembelian tahunan mendekati 11,7 triliun yen—15,8 kali lipat dari periode sama 2025. Saham seperti SoftBank dan Socionext melonjak. BOJ telah menaikkan suku bunga secara bertahap, dari -0,1% menjadi 0,75% (tertinggi sejak 1995). Namun, berbeda dengan kenaikan Juli 2024 yang memicu crash pasar, kenaikan 2025 justru bertepatan dengan rally saham. Ini karena logika beli asing beralih ke AI, bukan lagi bergantung pada biaya pinjaman yen rendah. Hubungan ini bisa berubah jika BOJ menaikkan suku bunga lebih agresif (misalnya ke 1,0%) bersamaan dengan melemahnya dolar AS. Kesimpulannya, ketiga fakta ini bisa terjadi bersamaan: posisi short yen masih padat, intervensi terbesar gagal tahan level 160, dan rally saham Jepang didorong modal asing yang mengejar AI—tidak saling bertentangan, dan masing-masing tidak bisa secara sendiri memprediksi langkah selanjutnya.

marsbit19m yang lalu

Taktik Baru Wall Street: Posisi Short Yen Masih Ditambah, Tapi Kenaikan Saham Jepang Bukan Karena Penutupan Carry Trade

marsbit19m yang lalu

Trading

Spot
Futures
活动图片