Hausse du USD.AI (CHIP)

La société Groq a levé 350 millions de dollars dans un tour de table mené par Disruptive, portant sa valorisation à 3,5 milliards de dollars. Cette valorisation représente près de la moitié du pic de 6,9 milliards atteint en septembre dernier, avant qu'un accord avec Nvidia ne conduise au départ de son fondateur et d'autres cadres. Groq, initialement un fabricant de puces IA pour concurrencer Nvidia, a depuis changé de modèle pour devenir un opérateur de centres de données, se concentrant sur l'inférence IA. La startup prévoit d'étendre sa capacité informatique à plus de 200 mégawatts l'année prochaine pour soutenir les principaux développeurs de modèles.

L'attention du marché s'est portée sur la situation géopolitique, avec l'expiration du moratoire des pourparlers américano-iraniens et des perspectives d'accord à long terme assombries. Cette tension a alimenté une hausse des prix du pétrole, le Brent clôturant au-dessus de 90 dollars pour la première fois en trois semaines. Parallèlement, les rendements des obligations d'État américaines ont continué leur ascension, le taux des bons du Trésor à 30 ans atteignant un plus haut depuis 2007, sous la pression des émissions massives d'obligations d'entreprises et des déficits publics. Malgré un recul général des indices boursiers américains et une baisse des "sept géants de la tech", le secteur des semi-conducteurs a résisté, porté par la demande de puces pour l'IA. L'indice Philadelphia Semiconductor a rebondi de 1,6 %, les actions de mémoire vive et d'optique de communication affichant des performances particulièrement solides. Sur le marché des changes, l'indice dollar a reculé pour le troisième jour consécutif, tandis que le yuan offshore a atteint un plus haut de plus de trois ans. L'or a profité de la demande de refuge, clôturant à son plus haut niveau en plus de deux mois. Les actifs numériques comme le Bitcoin ont également bénéficié de l'affaiblissement du dollar. Les perspectives restent focalisées sur l'évolution de la situation au Moyen-Orient et ses implications sur les prix de l'énergie, ainsi que sur la santé des actifs technologiques, alors que les flux de capitaux semblent se rediriger vers les segments matériels de l'IA perçus comme plus résilients.

L'échange Trade.xyz est devenu le principal acteur sur Hyperliquid, captant 55% du volume de transactions en août grâce à son offre de contrats perpétuels sur des actifs traditionnels comme les actions de puces IA, le pétrole brut et les indices boursiers. Ce succès découle de la proposition d'amélioration HIP-3, qui a permis la création sans permission de marchés à terme. En échange d'un stake de 500 000 HYPE, les bâtisseurs comme Trade.xyz peuvent lancer des marchés et générer des frais, partagés à parts égales avec Hyperliquid. Ces revenus sont largement utilisés pour racheter et brûler le token HYPE, réduisant son offre en circulation. La capacité de Trade.xyz à réagir rapidement aux tendances, telles que la spéculation sur les introductions en bourse (IPO) et la narration IA, attire les traders et consolide sa domination, soulevant toutefois des questions sur la centralisation de l'écosystème Hyperliquid.

Le géant japonais des produits d'entretien Kao, connu pour ses détergents et cosmétiques, est devenu un leader méconnu dans les détergents de nettoyage de précision pour semi-conducteurs. Son activité chimique liée à ce secteur, en croissance de 9,4% et représentant 247,2 milliards de yens, est le segment qui progresse le plus vite. Kao détient environ 60% du marché des détergents pour le nettoyage des substrats d'encapsulation (back-end) et est numéro un pour certains produits chimiques utilisés dans la fabrication de mémoires NAND (front-end). Ses clients incluent TSMC, Samsung et Kioxia. Cette expertise trouve son origine dans les compétences historiques de Kao en chimie des surfaces et des tensioactifs, développées pour ses produits grand public. Face à l'interdiction du fréon dans les années 1990, Kao a appliqué ce savoir-faire pour créer des détergents aqueux de remplacement, pénétrant ainsi le marché du nettoyage électronique. Aujourd'hui, Kao propose une large gamme de produits pour les procédés front-end (nettoyage de plaquettes, élimination de particules, enlèvement de résine photosensible) et back-end (nettoyage des substrats d'encapsulation avancés). Sa force réside dans sa technologie de "contrôle d'interface de précision", assurant un nettoyage uniforme dans des structures nanométriques sans endommager les matériaux. Pour consolider sa position, Kao adopte une stratégie de partenariat étroit avec les fabricants. Elle a ouvert des centres de nettoyage de précision, dont un à Hsinchu (Taïwan), au cœur de la fabrication de semi-conducteurs, pour collaborer au développement des procédés. Kao vise à étendre ses parts de marché dans le nettoyage back-end et à élargir ses activités front-end des mémoires NAND vers la DRAM et les semi-conducteurs logiques. Ce cas, similaire à d'autres entreprises japonaises comme Ajinomoto (films ABF) ou TOTO, montre comment un savoir-faire chimique fondamental, acquis dans des secteurs grand public, peut conduire à une position dominante dans des niches critiques et à forte valeur ajoutée de l'industrie des semi-conducteurs.

La licorne chinoise Calterah (加特兰微电子), spécialisée dans les puces radar millimétriques pour l'automobile, a déposé un dossier pour une introduction en Bourse sur le marché Star de Shanghai, visant à lever 34,89 milliards de yuans. Fondée en 2014 par Chen Jiashu, un docteur de Berkeley, et son professeur Ali Niknejad, l'entreprise a parié sur la technologie CMOS pour ses puces, une approche différente de la voie traditionnelle au germanium-silicium. Ce choix s'est avéré payant, permettant de réduire significativement les coûts et de démocratiser les radars dans les véhicules grand public. Calterah a réalisé plusieurs premières mondiales, comme la première puce entièrement intégrée 77GHz en 2015. En 2025, elle détenait 31,1% de part de marché en Chine et se classait quatrième mondiale, avec plus de 30 millions de puces expédiées. Ses clients incluent BYD, Geely, Nio et Volvo. La société a réalisé onze tours de table, attirant des investisseurs prestigieux comme le fonds public "Big Fund II", Huadeng International et GAC Capital. Son估值 (valorisation) dépasse désormais les 10 milliards de yuans. Malgré une croissance rapide des revenus (6,32 milliards de yuans en 2025), Calterah reste non rentable, accumulant des pertes nettes de plus de 9 milliards de yuans sur les trois dernières années, principalement en raison d'investissements R&D massifs (plus de 10,39 milliards de yuans cumulés). L'entreprise fait face à des défis, notamment une forte dépendance à son premier client, BYD (plus de 50% des ventes en 2025), et une concentration de sa chaîne d'approvisionnement. L'introduction en Bourse vise à lever des fonds pour atténuer ces risques en diversifiant sa production, sa clientèle et ses fournisseurs.