Cet article est paru pour la première fois dans le magazine The Energy Mag. L'article original peut être lu ici. The Energy Mag (anciennement The Miner Mag) publie des nouvelles, des données et des analyses axées sur les liens entre l'énergie, le calcul et les marchés.
Selon une analyse de The Energy Mag datée de lundi, le mineur Bitmain Antminer Z15 Pro, qui extrait du Zcash, génère environ 727,30 dollars de revenus bruts par mégawattheure d'électricité. Cela représente environ 3,3 fois le rendement moyen du secteur du calcul haute performance (HPC), estimé à 222,73 dollars par MWh.
Dans un examen similaire de The Energy Mag publié fin juin, le rendement du Z15 Pro était estimé à 373 dollars par MWh, contre environ 223 dollars pour le HPC, 133 dollars pour le S23 Pro et 84 dollars pour le S21 Pro. L'avantage du minage de Zcash par rapport au benchmark HPC était alors d'environ 150 dollars par MWh. Depuis, il est passé à plus de 500 dollars.
L'écart entre le Z15 Pro et le S23 Pro a plus que doublé, passant de 240 à environ 565 dollars par MWh. Les revenus du Z15 Pro auraient augmenté d'environ 95 %, tandis que ceux du S23 Pro ont progressé d'environ 22 %, et le chiffre du HPC est resté pratiquement inchangé.
Cet écart reflète la performance supérieure du Zcash. En sept jours, le ZEC a pris environ 70% et s'est échangé la semaine dernière autour de 890 dollars, dépassant ainsi les sommets du marché plus durables atteints après son lancement en 2016.
Ce record nécessite quelques nuances. Les grandes bases de données de prix enregistrent des transactions anormales de la semaine de lancement, dans une fourchette allant d'environ 3 200 à près de 6 000 dollars, comme le pic historique officiel du Zcash. Ces prix ont été enregistrés lorsque seule une quantité infime de pièces avait été minée et que la liquidité disponible était extrêmement limitée. Sur la base de l'historique des transactions plus liquide qui a suivi, la hausse à environ 890 dollars représente un véritable sommet historique et dépasse les pics atteints pendant le cycle de cryptomonnaie de 2017-2018.
Le Bitcoin a également augmenté de plus de 20 % la semaine dernière, sortant de la fourchette d'environ 62 000 à 67 000 dollars et dépassant les 77 000 dollars vendredi. Cela a entraîné une hausse des revenus du minage de Bitcoin, mais cette augmentation a été nettement inférieure à celle de l'économie du Zcash.
La hausse plus large des cryptomonnaies a commencé après que le Département du Trésor américain a décidé d'élargir ses achats d'obligations d'État à long terme, entraînant une baisse des rendements et du cours du dollar. Les investisseurs se sont tournés vers des actifs alternatifs, dont l'or et le bitcoin, dans un contexte de préoccupations concernant l'inflation, la dette fédérale et les perspectives de la devise américaine.
Des événements réglementaires ont donné un coup de pouce supplémentaire. Le président Donald Trump a profité d'une conférence sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche pour faire pression sur le Congrès afin qu'il adopte la loi "Clarity Act", tandis que les régulateurs ont esquissé des mesures supplémentaires qui pourraient assouplir les règles pour les entreprises travaillant avec des actifs numériques.
La hausse initiale s'est ensuite accélérée, se transformant en un "squeeze" à la hausse. Selon des données de Coinglass citées par l'Associated Press, des positions baissières sur les cryptomonnaies d'une valeur de plus de 4 milliards de dollars avaient été liquidées vendredi. La clôture de ces positions a obligé les traders à racheter des actifs numériques, renforçant la pression à la hausse.
La prochaine épreuve viendra des données économiques américaines et des actions de la Réserve fédérale. Les données sur les dépenses de consommation personnelle de juillet, la révision du PIB du deuxième trimestre et les données sur les commandes de biens durables sont prévues pour mercredi. Les chiffres hebdomadaires des demandes d'allocations chômage seront publiés jeudi.
Vendredi, le président de la Fed, Kevin Warsh, prendra la parole lors d'un symposium à Jackson Hole. Un signal "hawkish" sur l'inflation pourrait entraîner une hausse des rendements des obligations d'État et du dollar, annulant partiellement le rallye des cryptomonnaies alimenté par l'afflux de liquidités. Une position plus accommodante pourrait soutenir une demande supplémentaire pour les actifs à risque et alternatifs.
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