Auteur :Xiaoxiang, Cailian Press
Pour Kevin Wash, la crédibilité est primordiale.
Et le premier déplacement de Wash au Capitole cette semaine, depuis sa prise de fonction, montre à quel point il est difficile pour le nouveau président de la Fed de la préserver.
À peine sept semaines après son entrée en fonction, Wash a comparu deux jours de suite devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants et la commission bancaire du Sénat. Face aux attaques répétées des élus démocrates sur son indépendance, ses réformes internes et la transparence de la politique, le nouveau patron de la Fed a certes réussi à s'en tirer de justesse grâce à une position relativement ferme et à un talent oratoire indéniable, mais sous les feux des projecteurs politiques, les défis de confiance auxquels il est confronté ne font que commencer.
Il faut dire qu'en tant que "patron de la banque centrale" choisi par le président Trump, Wash, dès son entrée au Capitole, a dû faire face aux doutes sur la proximité excessive de ses relations avec la Maison Blanche.
"Pour prouver votre indépendance, vous avez une bataille difficile à mener," a déclaré sans détour la sénatrice du Massachusetts, Elizabeth Warren, lors de l'audition.
Trump n'a cessé de faire pression publiquement sur la Fed pour qu'elle baisse les taux d'intérêt, ce qui a mis l'indépendance politique de l'institution sous les projecteurs. Dans ses déclarations sous serment, Wash a répété qu'il donnerait la priorité à la lutte contre l'inflation et a clairement indiqué qu'il était "parfaitement préparé" à faire face à toute pression politique qui pourrait suivre. À un moment clé de l'interrogatoire, Wash a même lancé une phrase choc pour clarifier les choses : "Trump a choisi une personne indépendante pour un travail indépendant."
Outre les questions sur l'indépendance de la Fed, une série de réformes internes récemment lancées par Wash est également devenue la cible des démocrates. Parmi elles, le projet de création d'un groupe de travail sur la productivité et l'emploi de l'IA, dirigé par le milliardaire capital-risqueur Marc Andreessen, a suscité la plus grande controverse.
La représentante de l'État de New York, Nydia Velázquez, a été incisive, accusant Wash d'"externaliser les responsabilités essentielles de la Fed à un groupe de travail secret manquant de transparence". La sénatrice du Minnesota, Tina Smith, est allée droit au but : "Comment, aux yeux des citoyens ordinaires à la base, un groupe dirigé par des personnes qui ont toutes les chances de s'enrichir grâce à l'IA peut-il avoir de la crédibilité ?"
Wash a minimisé autant que possible les pouvoirs de ce groupe, soulignant qu'il n'avait qu'une fonction consultative et que la Fed restait "la seule décideuse" finale de tous les changements de politique.
Sur le plan des outils de politique, l'abandon par Wash de la politique traditionnelle de "forward guidance" (orientation prospective) a également été attaqué. Elizabeth Warren et la représentante du Michigan, Rashida Tlaib, ont exprimé leur inquiétude que la réduction des orientations prospectives publiques n'entraîne la circulation d'informations privilégiées uniquement vers les cercles privilégiés et puissants. Wash a immédiatement promis que la Fed "ne ferait jamais de faveurs spéciales aux puissants" et que toutes les décisions de politique seraient entièrement rendues publiques au moment de leur adoption.
Cependant, ces auditions, en apparence "tendues", n'ont finalement pas dégénéré en confrontation totale. Les milieux politiques de Washington ont adopté à l'égard de Wash une attitude pragmatique consistant à "écouter ses paroles et observer ses actes".
Et les professionnels du secteur ont résumé en cinq points les principales questions soulevées par ces deux jours de déclarations sous serment :
1 Politique monétaire
Wash n'a quasiment pas évoqué son point de vue sur les taux d'intérêt lors de ses deux jours de témoignage, ce qui correspond à sa position constante : la Fed ne doit pas laisser entendre à l'avance sa prochaine action.
Cependant, bien qu'il n'ait pas explicitement indiqué qu'il resserrerait la politique monétaire, Wash a été clair : les options pour contenir l'inflation incluent l'utilisation des taux d'intérêt.
Wash a déclaré que les taux d'intérêt devraient être le principal moteur de la politique monétaire.
Wash a également souligné qu'il demanderait aux décideurs de mener des débats internes suffisamment nourris sur le degré et le moment de l'utilisation des outils.
2 Inflation
Wash a souligné qu'il serait "intolérant" à l'inflation et s'est fermement engagé à rétablir la stabilité des prix.
Wash a minimisé l'importance des données mensuelles de l'IPC, déclarant qu'il ne souhaitait pas surinterpréter une seule donnée (l'IPC américain de juin a baissé plus que prévu mardi avant son témoignage). "Certains pourraient dire en voyant les données de ce matin : 'Bon, mission accomplie, tout va bien'." a-t-il dit. "Mais ce n'est pas mon avis."
Wash estime que la partie du marché du travail dans le double mandat de la Fed semble assez bonne, mais que la partie consistant à maintenir la stabilité des prix l'est moins.
Wash a déclaré n'être satisfait d'aucun indicateur d'inflation actuel — y compris l'indicateur de moyenne ajustée de la Fed de Dallas, estimant que ces indicateurs ne capturent pas de manière fiable les pressions sous-jacentes sur les prix. L'avis de Wash est que la Fed a besoin de nouveaux indicateurs pour comprendre l'évolution sous-jacente de l'inflation.
3 Indépendance
Wash a souligné son indépendance, affirmant que Trump avait choisi "une personne indépendante pour un travail indépendant".
Wash a déclaré que Trump n'avait pas tenté d'influencer l'élaboration de la politique monétaire, "et même s'il essayait vraiment, je continuerais à faire mon travail".
Wash a également indiqué qu'il ne se sentirait pas mal à l'aise de recevoir un appel du président. En ce qui concerne la publication de son agenda personnel, il suivra les précédentes pratiques de la Fed.
Wash a promis de ne pas prendre en compte les facteurs politiques lors de la fixation des taux d'intérêt.
4 Intelligence artificielle
Wash estime que la flambée des prix due au boom de la construction de l'IA ne stimulera pas nécessairement l'inflation.
Il a souligné que l'impact de la fièvre de l'IA est différent des conflits extérieurs, car l'offre y répondra. "Je ne pense pas qu'un mouvement ponctuel des prix entraînera nécessairement une hausse de l'inflation."
Wash s'attend également à ce que, avec le temps, l'IA augmente la productivité et les salaires.
5 Réforme de la Fed
Wash a déclaré apprécier l'architecture globale actuelle du Conseil des gouverneurs de la Fed et des banques de réserve régionales.
Wash a souligné la nécessité de changer le cadre politique et de réexaminer les pratiques actuelles. Il a déclaré que la nécessité d'une réforme en profondeur venait du fait que la politique passée de la Fed était la cause de l'inflation actuelle.
Wash a indiqué que les cinq groupes de travail qu'il avait mis en place partiraient d'une page blanche et qu'il était disposé à partager régulièrement avant la fin de l'année les résultats et les pistes de réflexion de ces groupes.
Interrogé sur un engagement à établir une norme fixe pour la tenue de conférences de presse, Wash a répondu que tout futur ajustement de la communication par la Fed ne viserait pas à cacher des informations.
Fin des deux jours au Capitole
Selon la loi américaine, ces auditions du président de la Fed devant le Congrès ont lieu deux fois par an.
Comme l'a résumé avec humour le président de la commission des services financiers de la Chambre, French Hill, à la fin de la première journée d'audition : "Mesdames et messieurs, voilà la saison 1, épisode 1, de la Fed sous Wash. Nous attendons avec impatience la diffusion de l'épisode 2."
Pour Wash, le "succès" du premier épisode repose sur son éloquence et des prises de position relativement fermes. Mais pour vraiment établir et préserver la crédibilité de la Fed dans les prochains mois, il devra, par des actions concrètes dans la lutte contre l'inflation et la résistance aux ingérences politiques, fournir une réponse qui convaincra véritablement les marchés et le Congrès.
