Pour que la hausse actuelle portée par la macroéconomie se transforme en un rallye haussier, la conviction des investisseurs sera le facteur clé.
D'un point de vue macro, la reconquête du niveau des 65 000 dollars par le Bitcoin est intervenue parallèlement à un rapport sur l'IPC plus faible que prévu, signalant que l'inflation se refroidit.
Historiquement, ce type de soulagement macroéconomique a agi comme un catalyseur haussier, car les investisseurs, en particulier les détenteurs à long terme, commencent à se positionner en prévision de conditions monétaires plus accommodantes. Avec un IPC plus faible, la hausse du Bitcoin a clairement mis en évidence ce changement de sentiment du marché.
Cependant, les données on-chain suggèrent que les détenteurs à long terme ont encore du mal à maintenir leur conviction. Alors que le BTC s'approche des 66 000 dollars, le volume des pertes réalisées par les DLT (détenteurs long terme) augmente fortement.
Cela indique que les acheteurs ayant acheté au sommet du cycle utilisent le rallye de soulagement comme une opportunité de sortie, vendant sur la force au lieu d'attendre un rétablissement complet.
Ajoutant à la pression, Glassnode a récemment mis en avant un autre signal clé.
Selon le rapport, les détenteurs à court terme qui ont acheté près des récents plus bas prennent désormais des bénéfices à des volumes vus pour la dernière fois autour du pic de mai.
Ensemble, ces deux forces créent une résistance pour la hausse du Bitcoin : les acheteurs du sommet du cycle réduisent leurs pertes, tandis que les acheteurs du bas local verrouillent leurs gains. Les deux groupes vendant pendant la même reprise, le Bitcoin a clairement besoin d'une demande plus forte pour absorber l'offre.
Qui plus est, la liquidité spéculative croissante autour de ces zones clés alimente davantage de friction pour le rallye. En bref, il semble que le Bitcoin [BTC] entre dans une configuration à haut risque à un moment où la conviction commence à s'estomper.
Naturellement, la question qui se pose est : la rupture du niveau des 65 000 dollars du BTC est-elle le début d'une tendance haussière, ou juste un autre rallye de soulagement ?
La hausse du Bitcoin post-IPC face à un test de conviction
Après trois trimestres consécutifs de tendance baissière, le rapport sur l'IPC a clairement contribué à déclencher un mouvement de prise de risque.
D'un point de vue technique, le Bitcoin est en hausse de plus de 9% jusqu'à présent au T3, marquant son premier trimestre vert après des pertes moyennes de près de 20% au cours des trois trimestres précédents. Dans ce contexte, une prise de bénéfices croissante est attendue, car les détenteurs à court terme cherchent à sécuriser leurs gains après la forte reprise.
Cependant, le fait que les détenteurs à long terme réalisent des pertes montre que cette cohorte ne considère toujours pas la reprise du BTC comme le début d'une nouvelle tendance. Au lieu d'"acheter la baisse", certains utilisent le rebond pour réduire leur exposition.
Il est à noter que cette configuration se déroule également on-chain. Le volume des ETF spot Bitcoin s'est effondré de 78% depuis son pic, le volume quotidien tombant à 1,2 milliard de dollars contre 4,4 milliards de dollars au sommet.
Ce déclin suggère que la demande tirée par les ETF s'est refroidie, laissant le marché avec une liquidité plus faible alors que le BTC tente de soutenir sa reprise.
En substance, la configuration actuelle du Bitcoin met en lumière un déséquilibre croissant entre l'offre et la demande.
Alors que la pression de vente continue d'augmenter, les acheteurs ne sont pas intervenus assez fortement pour absorber l'offre, d'autant que les DLT agissent typiquement comme une source clé de demande lors des creux du marché.
Sans une accumulation plus forte de la part de cette cohorte, la consolidation du BTC autour des 65 000 dollars risque de se transformer en un piège haussier plutôt qu'en le début d'une rupture soutenue.
Résumé final
- La hausse du Bitcoin à 65 000 dollars fait face à un test clé alors que les détenteurs à long terme vendent pendant la reprise au lieu d'acheter la baisse.
- La demande des ETF a ralenti, tandis que la pression de vente augmente, créant un risque que la rupture du BTC se transforme en un piège haussier.
