Le dollar américain se négocie à 159,11 yens
L'observation du marché des changes de la Banque de Chine du 25 août montre que l'indice du dollar s'est établi à 99,002, en hausse de 0,20 % ; le dollar américain s'est négocié à 159,11 yens, en hausse de 0,10 %. Aucune donnée économique importante n'a été publiée ce jour-là, les taux de change étant principalement soutenus par le rebond global du dollar et les opérations de carry trade.
La reprise de l'inflation au Japon maintient les anticipations de marché d'une hausse des taux de la Banque du Japon, mais ces anticipations sont déjà largement intégrées dans les prix. Tant que les rendements à long terme américains restent élevés, l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon continuera d'attirer les capitaux vers le dollar, financés par le yen.
Le prix élevé du pétrole est également une source de pression sur le yen
Le Japon dépend fortement des importations d'énergie, une hausse du prix du pétrole augmenterait les coûts d'importation et détériorerait les termes de l'échange. Même si les rendements des obligations d'État japonaises augmentent, des factures d'énergie élevées affaiblissent les fondamentaux du yen, empêchant les avantages d'une hausse des taux de se matérialiser pleinement.
D'autre part, les interventions antérieures du Japon et des États-Unis sur le marché des changes ont accru les risques de surachat de la paire USD/JPY. La zone de 159 à 160 est proche de la zone de sensibilité des politiques, toute déclaration officielle ou intervention réelle pourrait entraîner un repli rapide du cours.
À suivre : 159 et 160
Si l'indice du dollar continue de se renforcer et que les rendements américains rebondissent, l'USD/JPY pourrait à nouveau tester le niveau de 160 ; si l'indice PCE américain se refroidit et entraîne une baisse des rendements, le yen aura alors une chance de regagner du terrain.
Les traders doivent également observer si la Banque du Japon précise son intention d'accélérer le resserrement monétaire. Une hausse ponctuelle des taux, si déjà anticipée par le marché, pourrait avoir un impact limité ; seule l'apparition simultanée d'anticipations de hausses continues des taux japonais et d'une baisse des taux américains ou des rendements rendrait plus facile la formation d'une tendance soutenue à l'appréciation du yen.
