Auteur :Zhao Ying, Wall Street News
L'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran redessine profondément le paysage mondial du marché pétrolier. Les fonds spéculatifs parient massivement sur la hausse du pétrole Brent à la vitesse la plus rapide depuis près de dix ans, tandis que les entraves au transit dans le détroit d'Ormuz et le resserrement de l'approvisionnement en carburants font grimper les prix du pétrole et les marges de raffinage.
Selon Bloomberg, pour la semaine se terminant le 14 juillet, les gestionnaires d'actifs ont augmenté leurs positions nettes longues sur le Brent de 75 996 lots à 357 154 lots, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis décembre 2016, le portefeuille global rebondissant nettement après avoir touché un plus bas de sept mois la semaine précédente. Parallèlement, le prix du pétrole a grimpé au cours des 10 derniers jours vers un sommet d'environ un mois, après avoir enregistré une baisse cumulée d'environ 30 % au deuxième trimestre.
L'élément déclencheur immédiat de cette ruée a été la reprise des frappes militaires américaines contre l'Iran. L'Iran a riposté contre ses voisins du Golfe et mené des attaques maritimes contre les navires transitant par le détroit d'Ormuz, réduisant considérablement le trafic de cette artère maritime cruciale. Le sentiment des investisseurs s'est inversé en l'espace d'une semaine, passant de la crainte d'un surplus d'offre à une ruée pour couvrir les positions courtes.
Inversion rapide des positions, les acheteurs reviennent sur le marché
L'intensité avec laquelle les fonds spéculatifs ont accru leurs positions est extrêmement rare dans l'histoire. Selon les données hebdomadaires sur les contrats à terme et options ICE Europe Futures citées par Bloomberg, l'augmentation hebdomadaire des positions longues sur le Brent a atteint son plus haut niveau depuis décembre 2016, ramenant le portefeuille global depuis son plus bas de sept mois.
Ce revirement reflète la volatilité extrême du sentiment de marché. Une semaine plus tôt, les investisseurs s'inquiétaient encore d'un éventuel surplus d'offre ; mais avec la reprise des frappes américaines contre l'Iran, le marché a rapidement changé de cap, les rachats de couverture devenant la force dominante, poussant à l'accumulation rapide de positions longues.
Le détroit d'Ormuz perturbé, les marges de raffinage atteignent des records
L'impact du conflit sur le marché mondial des carburants est également significatif. Les attaques iraniennes contre les navires transitant par le détroit d'Ormuz ont considérablement réduit le trafic sur cette voie maritime au cours des 10 derniers jours, resserrant ainsi l'offre mondiale de produits pétroliers tels que le diesel et l'essence, et propulsant la marge de raffinage mondiale vers des sommets historiques.
Selon les données de Bloomberg, les capitaux ont simultanément augmenté leurs positions nettes longues sur le fuel de chauffage au Nymex de 1 868 lots, portant le portefeuille total à 36 451 lots, son niveau le plus élevé depuis le début de la guerre avec l'Iran en mars dernier. L'augmentation hebdomadaire des positions nettes longues sur le diesel Nymex a également atteint sa plus forte hausse depuis la période précédant le déclenchement de la guerre en février.
Les exportations russes chutent brutalement, aggravant la pression sur l'offre
La tension sur l'offre du marché des carburants ne provient pas uniquement de la situation au Moyen-Orient. Selon Bloomberg, les attaques ukrainiennes contre les raffineries russes, qui durent depuis des mois, ont entraîné une forte baisse des exportations russes de produits pétroliers, Moscou ayant ensuite annoncé l'interdiction des exportations de diesel, aggravant encore la situation tendue de l'approvisionnement mondial en carburants.
La superposition de ces deux chocs d'offre pèse particulièrement sur le marché mondial du diesel, ce qui explique en partie pourquoi les marges de raffinage ont pu atteindre des sommets historiques en si peu de temps, attirant des capitaux vers les positions longues associées.
