Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Wenser (@wenser2010 )
Après que les États-Unis aient lancé une attaque surprise contre l'Iran et que Trump ait menacé de "prendre des mesures fermes" avant de revenir sur sa décision, Trump a, pour la 38e fois, annoncé qu'"un accord final était imminent". Les marchés financiers mondiaux, y compris le marché boursier américain, se sont réveillés comme d'un rêve pour connaître à nouveau une "hausse de type TACO".
Ce matin, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse : le Dow Jones a progressé de 1,90 %, le Nasdaq de 3,42 % et le S&P 500 de 1,73 %. Les actions liées aux cryptomonnaies ont également généralement augmenté, avec COIN en hausse de 4,99 % dans la journée et HOOD en hausse de 7,40 %. Les marchés boursiers japonais et sud-coréen ont ouvert en forte hausse. L'indice sud-coréen KOSPI a ouvert en hausse de 519,25 points, soit 6,69 %, à 8 283,2 points, déclenchant temporairement un mécanisme d'arrêt (circuit breaker), avant que les gains ne s'élargissent à 8 %. L'indice Nikkei 225 a ouvert en hausse de 880,53 points, soit 1,37 %, à 65 097,80 points. Sous l'effet probable de ces annonces, le prix du pétrole a chuté de 4,3 % et celui de l'or a rebondi de 3,1 %.
Alors que le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran entre dans son quatrième mois, les marchés financiers mondiaux, en particulier le marché boursier américain, anticipent déjà la fin de la guerre et d'autres facteurs positifs, ce qui explique la succession récente de "bonnes nouvelles" stimulant les marchés.
Contexte macroéconomique : Trump "négocie le changement", les données américaines sur l'IPC atteignent un sommet en 3 ans, les anticipations de hausse des taux de la Fed s'évanouissent
Dans l'ensemble, le contexte macroéconomique expliquant la hausse des marchés boursiers aujourd'hui provient principalement du tournant vers des pourparlers dans le conflit, de la publication de l'indice américain des prix à la consommation (IPC) et de l'absence d'anticipations de hausse des taux par la Fed.
Les déclarations de Trump démontrent à nouveau la "puissance TACO"
Selon les dernières informations de la nuit dernière et de ce matin, Trump a d'abord annulé les frappes et bombardements prévus contre l'Iran ce soir-là ; il a ensuite publié un message affirmant que les consultations pertinentes avaient été soumises à la direction suprême iranienne et approuvées ; les clauses finales (tant dans leur conception générale que dans leurs détails) avaient été approuvées par toutes les parties concernées, y compris les États-Unis, Israël, l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Qatar, la Turquie, le Pakistan, Bahreïn, le Koweït, la Jordanie, l'Égypte, etc. Bien que l'Iran et Israël aient par la suite démenti ces affirmations, le marché les a néanmoins acceptées.
En outre, Trump a déclaré au sujet du dossier iranien qu'"un excellent accord avait été conclu", affirmant que les documents étaient en phase finale de finalisation, qu'ils pourraient être finalisés dans les prochains jours et bientôt signés. Il a également indiqué que l'accord pourrait être signé en Europe, peut-être ce week-end, et que le vice-président américain Vance y assisterait. Et "une fois que l'Iran aura signé l'accord, le détroit d'Ormuz sera ouvert." Bien que les négociations avec l'Iran aient "pris trop de temps", les marchés financiers ont pour l'instant choisi de "faire d'abord confiance".
Le taux annuel de l'IPC de base américain atteint un sommet en 3 ans
Mercredi, les données américaines sur l'IPC de mai ont été publiées :
- IPC mensuel désaisonnalisé : 0,5 % (prévisions : 0,50 %, précédent : 0,60 %).
- IPC de base mensuel désaisonnalisé américain : 0,2 % (prévisions : 0,30 %, précédent : 0,40 %).
- IPC annuel américain non désaisonnalisé : 4,2 % (prévisions : 4,20 %, précédent : 3,80 %), niveau le plus élevé depuis avril 2023.
- IPC de base annuel américain non désaisonnalisé : 2,9 % (prévisions : 2,90 %, précédent : 2,80 %), niveau le plus élevé depuis septembre 2025.
Certains analystes estiment que l'inflation américaine est revenue à un niveau à "4 chiffres", le pic d'inflation lié à la guerre est peut-être passé ; la forte hausse de l'IPC pour le troisième mois consécutif souligne la pression croissante sur les dépenses des ménages, car des signes indiquent que de plus en plus de consommateurs puisent dans leur épargne pour financer leurs dépenses. Après la publication des données, la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés en juin est de 96,3 %, apaisant considérablement les anticipations précédentes de hausse des taux. Trump a réagi avec emphase à ces chiffres : "J'adore l'inflation."
Les anticipations de hausse des taux de la Fed cette année s'atténuent fortement
Après la publication des données sur l'IPC, les dernières informations montrent que le marché n'intègre plus complètement l'anticipation d'une hausse des taux de la Fed cette année.
Seema Shah, stratège mondiale en chef chez Principal Asset Management, a déclaré : "Le taux d'inflation américain reste à un niveau inquiétant de 4 %, mais les données de base inférieures aux prévisions soulagent effectivement une partie de la pression. L'augmentation des prix de l'énergie étant le principal moteur et les coûts du logement s'atténuant, nous ne voyons pas encore de signes clairs d'effets de second tour plus larges, ce qui devrait permettre à la Fed de rester patiente."
L'analyste Afonso Borges de Bank Julius Baer a également souligné qu'après la publication du rapport sur l'IPC mercredi, le rebond modéré mené par les bons du Trésor à court terme était "logique", car des données d'inflation meilleures que prévues devraient réduire le risque d'une hausse des taux de la Fed plus tard dans l'année.
Marchés japonais et sud-coréen : les particuliers empruntent pour acheter à la baisse, le yen continue de se déprécier
En se tournant vers les marchés boursiers japonais et sud-coréens, après les baisses des deux jours précédents, ils sont actuellement en phase de rebond important.
Le 10 juin, selon l'agence de presse Yonhap, sous l'effet de nouvelles négatives sur le marché américain et de l'effondrement des actions du secteur des semi-conducteurs, l'indice sud-coréen KOSPI a connu deux jours d'ajustement violent. Durant cette période, le solde des comptes à découvert des principales banques commerciales a augmenté de plus de 6 000 milliards de wons (environ 2,67 milliards de yuans). Les analystes estiment qu'il s'agit d'investisseurs particuliers, anticipant un rebond du marché après la chute des cours, qui ont commencé à utiliser leurs comptes à découvert pour effectuer des "investissements à crédit".
Selon le Nihon Keizai Shimbun, la Banque du Japon (BoJ) devrait, lors de sa réunion de politique monétaire des 15 et 16 juin, relever son taux directeur à court terme de 0,75 % à 1,0 %, ce qui serait son niveau le plus élevé depuis 1995. Sous l'effet probable de cette nouvelle, le dollar américain face au yen (USD/JPY) a augmenté de 0,2 % dans la journée, le taux de change actuel étant de 160,168.
Dans l'ensemble, le volume de capitaux sur les marchés boursiers japonais et sud-coréens continue de croître régulièrement, mais une hausse des taux de la Banque du Japon pourrait progressivement resserrer la liquidité du marché des capitaux japonais. L'analyste de Bank of America, Shusuke Yamada, a déclaré que si la BoJ adoptait une position hawkish en relevant les taux lors de sa réunion la semaine prochaine, cela soutiendrait probablement le yen. Il a noté que le marché avait déjà intégré les anticipations de hausse.
Perspectives d'avenir : situation de guerre incertaine, les institutions mettent en garde contre un ajustement profond, les marchés boursiers face à un test de liquidité majeur
Bien que les annonces de "bonnes nouvelles" imprévisibles et répétées de Trump aient stimulé la hausse des marchés boursiers dans de nombreuses régions du monde aujourd'hui, en examinant de près les divers facteurs dynamiques, les perspectives du marché restent à une phase de prudence optimiste et de prévention d'un ajustement profond.
Aucun changement décisif dans la situation entre les États-Unis et l'Iran
Ali Akbar Dareini du Centre d'études stratégiques de Téhéran a déclaré que malgré l'annonce par Trump de l'annulation des frappes contre l'Iran, la situation n'avait pas changé. Du point de vue iranien, avant le début de toute négociation, avant que l'Iran ne soit prêt à discuter de la question nucléaire, les États-Unis doivent d'abord prendre des mesures pour établir la confiance, ce qui ne s'est pas produit. La réalité montre que les États-Unis n'ont pris aucune mesure pour apaiser les tensions. La position de l'Iran est de ne pas faire de compromis sous la contrainte.
Les institutions optimistes changent de cap, méfiance face à un ajustement profond
Alex Altmann, responsable mondial de la stratégie actions chez Barclays, qui a à plusieurs reprises appelé à "rester investi" lors des fluctuations du marché et a parfaitement anticipé les rebonds, a récemment émis un avertissement prudent, déclarant dans sa dernière analyse qu'en raison de multiples tensions techniques de surachat, de surchauffe des sentiments et de pressions de l'environnement macroéconomique, il était devenu baissier à court terme sur le marché américain. Il estime que le marché boursier américain se trouve actuellement à "mi-parcours" d'un ajustement structurel, la plus grande préoccupation actuelle étant le grave décalage entre le sentiment des investisseurs particuliers et la réalité macroéconomique. Il va même jusqu'à déclarer que "l'indice S&P 500 pourrait faire face à un ajustement total de 6 à 7 %."
Les données récentes de l'enquête de sentiment de l'American Association of Individual Investors (AAII) montrent que la proportion d'investisseurs baissiers a bondi à 47,7 % la semaine dernière, se rapprochant du plus haut de l'année à 52 % (18 mars), bien au-dessus de la moyenne historique de 31 %.
En outre, plusieurs institutions ont récemment exprimé des points de vue baissiers : BofA Securities a précédemment indiqué que les investisseurs devaient rester prudents face au marché boursier américain, des signaux de plus en plus nombreux de marché baissier indiquant que le marché approchait d'un sommet.
L'équipe de stratèges dirigée par Savita Subramanian a écrit dans un rapport daté du 5 juin qu'environ 70 % des signaux de marché baissier avaient déjà été déclenchés, ce qui correspond à la moyenne des périodes de sommets historiques du marché. L'indice S&P 500 présente une surévaluation statistique sur 17 des 20 indicateurs d'évaluation, dont 8 au-dessus des niveaux de la période de la bulle technologique. De plus, les actions à ratio cours/bénéfice élevé surperforment largement les actions à faible valorisation, ce que les stratèges considèrent comme un signe de spéculation excessive. Au sein du secteur technologique, l'écart entre le quintile le plus performant et le moins performant s'est élargi à son niveau le plus élevé depuis février 2000.
Bien sûr, ce point de vue a été ouvertement contesté par le "nouveau roi des actions" Serenity, qui estime qu'il faut être prudent face aux arguments baissiers de Bank of America, l'apparition de nombreuses nouvelles négatives étant souvent due au besoin de liquidités des institutions.
Concernant le marché boursier sud-coréen, le 10 juin, le volume des positions sur les options de vente (put) de l'indice Kospi 200 sud-coréen a récemment augmenté fortement par rapport aux options d'achat (call), atteignant un niveau qui a souvent précédé des baisses du marché par le passé. À la clôture de la séance précédente, le ratio entre les options de vente de protection contre les baisses et les options d'achat spéculatives était proche de 2,5 fois, atteignant son niveau le plus élevé en cinq ans. Cet indicateur n'a atteint ce seuil que quelques fois auparavant. Il est à noter que les investisseurs particuliers sud-coréens ont vendu plus de 1 000 milliards de wons d'actions étrangères au cours de la première semaine de juin, ce qui pourrait indiquer un retour des investisseurs du pays vers le marché boursier national.
L'IPO de SpaceX approche, le marché américain face à un test de liquidité
Selon les dernières informations, le montant souscrit par les investisseurs particuliers pour l'IPO américaine de SpaceX a dépassé les 1 000 milliards de dollars. Compte tenu des informations précédentes selon lesquelles "SpaceX prévoit de lever 75 milliards de dollars, dont 30 % de parts destinées aux investisseurs particuliers", le montant souscrit par les particuliers dépasse désormais l'offre de plus de 4 fois.
Le gestionnaire d'investissement américain Jim Chanos a déclaré que les investisseurs évaluaient les actions sur la base de récits ambitieux plutôt que de perspectives de profit réalistes, les multiples d'évaluation de SpaceX dépassant de loin ceux de Tesla (TSLA.O). En outre, des institutions telles que Franklin Templeton, le fonds souverain saoudien et le fonds souverain koweïtien ont rejoint la vague de souscription à l'IPO. Selon les médias étrangers, plusieurs investisseurs institutionnels ont chacun passé des ordres pour environ 100 milliards de dollars ou plus d'actions. Il y a 2 jours, l'IPO de SpaceX avait déjà attiré une demande d'investissement de plus de 2 500 milliards de dollars, dépassant son objectif de levée de 75 milliards de dollars, avec une sursouscription proche de 4 fois ; selon les tendances du marché, d'ici l'introduction en bourse officielle prévue ce vendredi, le ratio de sursouscription pourrait atteindre 10 fois.
Tom Lee, "le devin de Wall Street" et président du conseil d'administration de Bitmine, a déclaré à ce sujet qu'à ce stade, les investisseurs du marché américain vendaient activement leurs actions existantes pour participer à cette IPO majeure et regrouper des liquidités, l'effet de dérivation des fonds se poursuivant, ce qui pourrait être la cause première de la faiblesse récente du marché américain. Christophe Boucher, directeur des investissements chez ABN Amro Investment Solutions, a également déclaré que participer à l'IPO de SpaceX était similaire à l'achat de cryptomonnaies il y a environ 15 ans : soit vous pouviez perdre tout votre capital, soit vous pouviez obtenir des rendements exponentiels.
Bien que l'IPO de SpaceX ait suscité des inquiétudes quant à la pénurie de liquidités sur le marché, selon des informations du marché, l'entreprise d'indices S&P Dow Jones Indices estime que SpaceX est éligible pour une inclusion rapide dans certains indices. À ce moment-là, SpaceX pourrait devenir un "géant phénoménal" du marché américain.
En résumé, les marchés boursiers mondiaux continueront d'être influencés par des facteurs tels que la liquidité des capitaux, les politiques des marchés nationaux et l'évolution de la situation mondiale, notamment le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran. À court terme, il faut se méfier de la possibilité que Trump rejoue ses scénarios de manipulation de marché, avec des "visions baissières par intimidation" et des "visions haussières de type TACO".
