Auteur: Long Yue, Zhang Yaqi, Wall Street News
Le ministère américain des Finances a annoncé un plan d'augmentation des rachats d'obligations d'État à long terme, stimulant brièvement le moral du marché, mais l'effet s'est rapidement dissipé. La hausse des prix du pétrole a ramené les risques inflationnistes dans le champ de vision des investisseurs, les contrats à terme sur les actions américaines ont baissé et les rendements des obligations à long terme sont à nouveau en hausse.
Jeudi, avant l'ouverture du marché américain, les contrats à terme sur l'indice Nasdaq 100 ont étendu leurs pertes à 0,5 %. Auparavant, les actions de puces mémoire avaient généralement progressé : SK Hynix a gagné environ 5 %, SanDisk environ 3 %, Western Digital environ 2 %, Micron Technology environ 2 %, et Seagate Technology environ 2 %. SK Hynix et Samsung Electronics ont successivement annoncé des plans de rendement massif pour les actionnaires, totalisant 140 000 milliards de wons, enflammant directement la Bourse sud-coréenne. L'indice Nikkei 225 a terminé en hausse de 1,4 % à 66 216,79 points ; l'indice composite de Séoul a clôturé en hausse de 5,9 % à 6 852,58 points.
Les obligations américaines à long terme ont accentué leurs pertes, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans augmentant de 6 points de base à 5,25 %. L'indice Bloomberg suivant les obligations du Trésor américain d'une durée de 20 ans et plus a progressé de 1,7 % mercredi, enregistrant la plus forte hausse quotidienne depuis février 2025. Entraînées par cela, les prix des obligations d'État japonaises, australiennes et néo-zélandaises ont également augmenté. L'or au comptant a reculé de 1,0 % en journée, à 4 477,33 dollars l'once.
Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management, a déclaré : "Cette administration a besoin d'une victoire, peut-être en réprimant artificiellement les taux des obligations à long terme." "Le pessimisme sur le marché des obligations à long terme mondial est tel que je ne l'ai pas vu depuis longtemps, ils doivent agir."
- Avant l'ouverture du marché américain, les actions de puces mémoire ont généralement progressé : SK Hynix a gagné environ 5 %, SanDisk environ 3 %, Western Digital environ 2 %, Micron Technology environ 2 %, et Seagate Technology environ 2 %.
- Les obligations américaines à long terme ont accentué leurs pertes, le rendement des obligations du Trésor à 30 ans augmentant de 6 points de base à 5,25 %.
- L'indice du dollar Bloomberg a légèrement progressé de 0,1 % pendant la séance asiatique, après avoir chuté de 0,8 % la veille, atteignant son plus bas niveau depuis mai.
- L'euro a gagné 0,1 % face au dollar, à 1,1687, son plus haut niveau depuis le 14 mai.
- Le pétrole brut WTI a augmenté de 3 % en journée, à 86,94 dollars le baril. Le Brent a augmenté de 2,6 % en journée, à 94,10 dollars le baril.
- L'or au comptant a reculé de 1,0 % en journée, à 4 477,33 dollars l'once.
- L'argent au comptant a reculé de 1,0 % en journée, à 66,3 dollars l'once.
- Le Bitcoin s'est apprécié au-dessus de 69 300 dollars.
Le ministère américain des Finances a annoncé qu'il allait au moins doubler l'enveloppe des rachats d'obligations d'État à long terme. Cette mesure vise à contenir les rendements des obligations à long terme, qui ont récemment atteint des niveaux records depuis des décennies.
Plus tôt dans la semaine, les rendements des obligations américaines à long terme ont fortement augmenté. Le rendement à 30 ans a touché son plus haut niveau depuis 2007 ; l'adjudication des obligations à 10 ans la semaine dernière a été réalisée au coût de financement le plus élevé depuis 2007, et le rendement de l'adjudication des obligations à 30 ans a même atteint un sommet depuis 2001.
Les acteurs du marché comparent cette opération de rachat à l'"Operation Twist" de la Fed. Le Trésor n'a pas précisé la source spécifique des fonds de rachat, mais dépend généralement des bons du Trésor à court terme pour répondre aux besoins de trésorerie. Si les autorités remplacent effectivement des obligations longues par des obligations courtes, cette opération est similaire en mécanisme à l'"Operation Twist".
Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management, a déclaré : "Cette administration a besoin d'une victoire, peut-être en réprimant artificiellement les taux des obligations à long terme." "Le pessimisme sur le marché des obligations à long terme mondial est tel que je ne l'ai pas vu depuis longtemps, ils doivent agir."
Bien que le sentiment à court terme du marché se soit nettement amélioré, plusieurs analystes restent réservés quant à l'efficacité durable de la politique de rachat.
Gerald Gan, directeur des investissements chez Reed Capital, a déclaré : "Le plan de rachat me convainc que le Trésor américain est extrêmement préoccupé par les coûts d'emprunt à long terme. Mais comme pour l'intervention sur le taux de change du yen, cet effet est temporaire, et les rachats ne pourront probablement pas durer très longtemps."
Sur le marché des changes, l'indice du dollar Bloomberg a légèrement progressé de 0,1 % pendant la séance asiatique, après avoir chuté de 0,8 % la veille, atteignant son plus bas niveau depuis mai. L'euro a gagné 0,1 % face au dollar, à 1,1687, son plus haut niveau depuis le 14 mai.
Lloyd Chan, stratège en devises chez MUFG Bank à Singapour, a écrit dans une note de recherche : "Le rachat seul est peu susceptible de modifier les fondamentaux à plus long terme, mais il envoie bien un signal que les décideurs politiques ont tendance à résister à une nouvelle hausse des rendements. Cela signifie que la logique des taux d'intérêt relatifs qui soutenait précédemment le dollar est en train de s'estomper."
Mark Cranfield, stratège de marché chez Bloomberg, a également souligné : "Pour les investisseurs qui pèsent les rachats d'obligations d'État contre l'expansion continue du déficit budgétaire américain, le dollar devient le maillon le plus faible, ce qui offre un espace supplémentaire pour un renforcement des devises asiatiques."
Les causes profondes de cette agitation sur le marché obligataire ne se sont pas dissipées. La pression récente sur les marchés obligataires mondiaux provient de la demande des investisseurs d'une compensation plus élevée pour les risques inflationnistes et la montée des niveaux d'endettement public, les tensions au Moyen-Orient accentuant davantage les pressions sur les prix ; dans le même temps, les entreprises émettant massivement des obligations pour financer la ruée vers l'intelligence artificielle ont également amplifié l'intensité de cette vente.
Sur le marché des matières premières, le pétrole Brent a augmenté de 0,4 % pour atteindre environ 92 dollars le baril. Trump ayant précédemment déclaré qu'il lancerait une "guerre économique sans précédent" contre l'Iran et accusé l'Iran d'avoir manqué une opportunité d'accord avec lui, la prime de risque géopolitique soutient les prix du pétrole.
L'or, après avoir atteint un sommet depuis début juin, a reculé, baissant de 0,8 % à environ 4 480 dollars l'once. Le Bitcoin s'est apprécié au-dessus de 69 300 dollars, après que Trump ait reçu des dirigeants de l'industrie des cryptomonnaies à la Maison Blanche et exhorté le Congrès à faire avancer la législation pertinente.
