Semiconductor Starthink (星思半导体) a complété un nouveau tour de financement stratégique, accueillant des investisseurs tels que Xinxuan Investment (affilié aux capitaux publics de Shanghai), Zhuzifang Venture Capital (sous Fuzhou Gulou State-Owned Investment), Full Truck Alliance (Manbang Group), Xinhua Net Venture Capital, Tongding Group, Boqing Capital et Shengrong Capital ; les actionnaires existants Langrun Lifang, GGV Capital et Pianxuan Fund ont continué d'augmenter leur participation.
Il s’agit du troisième financement divulgué par Starthink cette année, moins de six mois après avoir levé 1,5 milliard de yuans en février. Ainsi, cette entreprise star spécialisée dans la R&D de puces de baseband pour les communications satellitaires 5G/6G devient une nouvelle licorne de Shanghai valorisée à plus de 100 milliards de yuans.
En ce moment, l'astronautique commerciale chinoise est en ébullition. Le 10 juillet à 12h15, la fusée porteuse Changzheng-10 Y (Long March 10B) a décollé du site de lancement spatial commercial de Hainan. Environ six minutes après la séparation du premier et du deuxième étage, le premier étage est retourné de manière contrôlée et a été récupéré avec succès sur une plateforme maritime. Il s’agit de la première récupération contrôlée réussie d’un premier étage de fusée porteuse en Chine. Une conviction se forme : Internet par satellite en orbite basse, composante essentielle de la 6G et de l'astronautique commerciale, voit ses coûts de lancement considérablement réduits et sa fréquence augmentée grâce à la récupération et à la réutilisation à grande échelle des fusées. L'astronautique commerciale passe de la narration à la concrétisation, et la matérialisation à grande échelle de la chaîne industrielle est officiellement lancée.
Un autre indicateur est la publication en juillet de cette année de la première liste des membres du Consortium d'Innovation pour l'Astronautique Commerciale, lancé par l'Administration Nationale de l'Espace Chinoise. Ce consortium couvre sept groupes : fabrication de satellites, fusées et lancements, contrôle et opérations, applications des données, domaines émergents, activités intégrées et innovation technologique, regroupant 271 organisations représentatives, marquant l'entrée de l'astronautique commerciale dans une phase de collaboration de chaîne industrielle. L'unité pilote du consortium est le Centre National d'Observation de la Terre et de Données Spatiales. Des entreprises comme China Aerospace Science and Technology Corporation, Shanghai Yuanxin, LandSpace, GalaxySpace ont été sélectionnées. Starthink Semiconductor est la seule entreprise de puces de baseband pour Internet satellitaire 6G.
Parallèlement, Shanghai s'efforce de devenir une "ville d'Internet par satellite" compétitive à l'échelle mondiale. Des projets majeurs comme Shanghai Yuanxin se concrétisent continuellement, et les ressources de la chaîne industrielle s'agrègent. En d'autres termes, Starthink n'est pas une entreprise de puces isolée, mais occupe une position clé au sein du regroupement industriel d'Internet par satellite de Shanghai.
Internet par satellite en cours de réévaluation
Ces dernières années, l'attention dans l'astronautique commerciale s'est principalement portée sur les fusées, les satellites et la construction de constellations.
Le mois dernier, SpaceX a achevé son introduction en bourse au Nasdaq, avec une capitalisation boursière dépassant 2 000 milliards de dollars. Starlink est le plus grand « générateur de trésorerie », contribuant à presque toute la trésorerie de l'entreprise. Le prospectus de SpaceX révèle que le marché potentiel total (TAM) des services de connexion atteint 1 600 milliards de dollars, dont environ 870 milliards pour le haut débit Starlink et environ 740 milliards pour le service mobile direct Starlink Mobile. Les données prouvent que mettre des satellites en orbite n'est que la première étape ; seule la connexion réelle des terminaux peut former une boucle commerciale durable.
Ce constat s'applique également au marché chinois. Alors que les fusées décollent continuellement et que les constellations chinoises s'accélèrent, le terminal, maillon clé pour boucler la boucle commerciale de l'industrie, évolue selon une dynamique de développement à double voie : les applications B2B pour les gouvernements et entreprises couvrent l'agriculture, la foresterie, l'élevage, la pêche, l'aviation, le transport maritime, l'observation des océans, les secours d'urgence, l'hydraulique et l'énergie, fournissant un soutien important à la sécurité stratégique nationale et au fonctionnement de l'industrie réelle ; le côté grand public (B2C) comprend la connexion directe satellite des téléphones, les voitures/eVTOL, les terminaux grand public, etc., qui libéreront une demande terminale plus large et étendront les frontières d'application vers une interconnexion globale et une accessibilité universelle.
Depuis le début de l'année, tant les politiques que les normes industrielles envoient le même signal. La réunion du Bureau Politique du PCC a proposé la construction d'un nouveau réseau de communication, incluant la R&D prospective de la 6G, l'Internet par satellite et la formation de réseau tridimensionnel intégré ciel-terre-espace. Le Ministère de l'Industrie et des Technologies de l'Information a officiellement attribué la bande 6 GHz au groupe de promotion IMT-2030 (6G), faisant de la Chine le premier pays à attribuer des fréquences d'essai 6G. À l'échelle mondiale, le 3GPP, l'organisme de normalisation des communications mobiles, a récemment fixé le calendrier des normes 6G, prévoyant un déploiement commercial officiel vers 2030. La connexion directe satellite des téléphones commence à passer d'une communication d'urgence à bande étroite à une communication haut débit.
L'Internet par satellite, s'appuyant sur le développement de l'astronautique commerciale et des communications 6G, accélère son entrée dans la phase industrielle, et sa valeur commerciale commence à être réévaluée. C'est pourquoi la puce de baseband - considérée comme "la puce la plus difficile dans le domaine des puces" - est en train d'être re-prixée.
Pourquoi les investisseurs continuent-ils de miser ? Un cas d'étude
Les réseaux de communication 5G reposent principalement sur des réseaux cellulaires terrestres, nécessitant uniquement la construction de stations de base au sol. À l'ère de la 6G, les exigences de communication fusionnent les réseaux cellulaires terrestres et l'Internet par satellite. Les stations de base sont lancées dans l'espace avec les satellites par des fusées, et une fois qu'un certain nombre de satellites est atteint, ils forment un réseau de communication. Ce qui permet véritablement la connexion entre le sol et les stations de base sur satellite, c'est la puce de baseband à l'intérieur du terminal. Elle est responsable du traitement du signal sans fil et constitue l'une des puces les plus complexes et aux barrières les plus élevées de l'ensemble du système de communication.
Par rapport aux communications mobiles terrestres, les communications par satellite en orbite basse doivent en outre résoudre les problèmes du décalage Doppler important dû au mouvement rapide des satellites, ainsi que de la longue latence de transmission spatiale et des pertes de trajet importantes. Cela signifie que les puces de baseband pour communications satellitaires ne peuvent pas simplement réutiliser les puces de communication traditionnelles, mais nécessitent une mise à niveau vers un nouveau système technologique, exigeant des capacités de traitement extrêmement élevées pour la puce de baseband du terminal. Celui qui achève en premier la validation a une chance de devenir un point d'entrée important de l'écosystème futur des terminaux.
Ce qui pousse réellement le capital à continuer d'investir, ce n'est pas seulement le concept technologique, mais aussi le fait que la chaîne industrielle commence à reconnaître la voie technologique et les capacités de validation technique de Starthink.
Actuellement, Starthink a déjà obtenu la certification produit de fabricants mondiaux de téléphones portables leaders, de constructeurs automobiles de véhicules neufs énergétiques, et de fabricants principaux de modules de communication, et la diversité de sa clientèle ne cesse de croître. En mars de cette année, ZTE et Starthink ont annoncé l'établissement d'un partenariat stratégique. Les deux parties collaboreront autour de l'Internet par satellite 6G NTN en orbite basse pour promouvoir ensemble la maturation technologique et la mise en œuvre commerciale des réseaux de communication intégrés satellite-terre. Pour une start-up de puces âgée de seulement six ans, pouvoir établir un partenariat stratégique avec un leader de l'industrie des télécommunications signifie que ses capacités technologiques commencent à intégrer le système industriel, et ne restent plus au stade du laboratoire.
À ce jour, l'entreprise a achevé la boucle technologique complète, de la validation en laboratoire et des tests au sol à la validation en orbite. Validation en laboratoire achevée en 2023 ; tests de terrain extérieurs achevés en 2024 ; en 2025, l'entreprise a réalisé la première validation mondiale de communication vidéo HD par téléphone portable connecté directement à un satellite haut débit, basée sur la norme 3GPP 5G NTN. Durant cette période, l'entreprise a maintenu un taux de succès de 100% pour la première version de ses puces de baseband, construisant des capacités de R&D complètes de pointe mondialement, avec sa propre plateforme de conception et validation de puces à très grande échelle. Elle réalise indépendamment l'ensemble du processus de R&D, des algorithmes de baseband, de la couche physique, du logiciel de pile de protocoles à la conception, validation et production de masse des SoC, assurant un contrôle autonome à 100% des technologies clés.
Comparée aux communications terrestres, la fenêtre quotidienne disponible pour la validation en orbite d'un satellite n'est généralement que de quelques minutes. Chaque test en orbite accumule une expérience pratique et des données précieuses, ce qui implique d'énormes coûts de R&D et d'investissements en temps. Par conséquent, l'un des plus grands obstacles des puces de baseband pour communications satellitaires n'est pas seulement la technologie elle-même, mais aussi le cycle de pré-intégration et de validation plus long.
Parallèlement, l'entreprise persiste dans l'approche ASIC. Bien que les investissements en R&D soient plus élevés et le cycle plus long, les ASIC permettent de réduire significativement la consommation d'énergie et la taille des puces, répondant mieux aux besoins des futurs terminaux grand public miniaturisés comme les téléphones à connexion directe satellite. En d'autres termes, Starthink vise dès le départ à s'adapter à une utilisation commerciale à grande échelle.
Il est à noter que le rôle de Starthink dans l'industrie n'est pas seulement celui de fournisseur de puces, mais aussi celui de participant profond au stade initial de l'industrie de l'Internet par satellite. Dès la phase de planification des constellations de satellites, l'entreprise a participé à la sélection des voies technologiques, à l'analyse des solutions globales et aux tests complets au sol, et collabore avec les partenaires amont et aval de la chaîne industrielle pour faire avancer la définition des produits et l'établissement des normes sectorielles. L'avantage d'expérience acquis grâce à ces investissements à long terme constitue également une barrière concurrentielle difficile à reproduire pour les nouveaux venus.
Lorsque l'industrie commence à entrer dans une phase de matérialisation de la valeur, ce type d'entreprise, qui a déjà validé les technologies clés, obtenu la validation de la collaboration avec de grands clients leaders diversifiés, et possède une capacité d'ingénierie continue, est également plus susceptible de continuer à attirer des capitaux.
La véritable opportunité émerge
Ce qui intéresse les investisseurs, ce n'est pas seulement la technologie d'aujourd'hui, mais aussi le rythme industriel et la certitude de développement pour les prochaines années.
Pour une entreprise de puces, cela signifie que l'espace de valeur commence à s'étendre d'une puce unique vers les modules, les terminaux, voire l'ensemble de l'écosystème. Actuellement, Starthink a formé une gamme complète de solutions SoC de baseband couvrant la connexion directe satellite des téléphones dans les bandes L, S/C, S/S, ainsi que les terminaux satellites haut débit dans les bandes Ku et Ka. Elle a achevé la certification produit avec plusieurs fabricants leaders de terminaux, constructeurs automobiles et grands équipementiers de télécommunications, et progresse régulièrement vers une adoption commerciale à grande échelle par les clients.
S'appuyant sur son expérience en matière de puces de baseband et ses ressources de collaboration au sein de la chaîne industrielle, Starthink suit la tendance à l'intégration et à la miniaturisation des terminaux, fournissant aux partenaires de l'écosystème des conceptions de référence de terminaux très compétitives sur le marché, permettant aux fabricants de terminaux de développer rapidement des produits différenciés et de saisir l'avantage du marché.
Lors du MWC Shanghai (Salon Mondial de la Téléphonie Mobile) cette année, l'entreprise a lancé le module de communication satellite haut débit CM7620, formant ainsi davantage un système produit complet couvrant "puce - module - terminal". Parallèlement, l'entreprise continue de participer à l'établissement des normes liées à la 6G et à l'Internet par satellite, se préparant ainsi à l'évolution future de l'industrie.
Ce tour de financement de Starthink ne signifie pas seulement l'achèvement du financement d'une entreprise de puces, mais aussi la mise anticipée des capitaux sur la chaîne de valeur des communications de nouvelle génération. Alors que l'astronautique commerciale et les communications 6G intégrées ciel-terre-mer progressent, la puce de baseband de communication devient progressivement un maillon clé déterminant la compétitivité des terminaux.
Et les investissements répétés des capitaux leaders dans Starthink parient précisément sur cette capacité de communication, la plus fondamentale et la plus difficile à remplacer, au cœur de cette restructuration de la valeur industrielle.
Cet article provient du compte WeChat "投资界" (ID: pedaily2012), auteur : 投资界
