Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
En 2014, CZ, qui venait de découvrir le concept de cryptomonnaie il y a seulement un an, a réalisé l'investissement le plus audacieux de sa vie : vendre son appartement à Shanghai et "tout miser" sur environ 1500 BTC à un prix à trois chiffres. Douze ans plus tard, si CZ ne les avait jamais vendus, cet investissement aurait pu générer des profits substantiels de plusieurs centaines de millions de dollars (rendement maximal d'environ 189 millions de dollars).
Comparé à la création ultérieure de Binance et à son ascension en tant que leader de l'industrie, les rendements de cet investissement sont devenus insignifiants pour CZ. Mais d'un point de vue extérieur, ce "pari désespéré" empreint d'un fort idéalisme reste l'opération la plus célèbre de CZ.
Ce qui est poignant, c'est que même CZ, pourtant convaincu et déterminé, a manqué de manière très théâtrale un investissement dont les profits potentiels étaient cent fois supérieurs à celui de "vendre sa maison pour acheter des cryptos".
Retour 1555 jours en arrière : Cette acquisition avortée
Le 9 novembre 2021 fut une nuit blanche pour l'industrie des cryptomonnaies.
La veille, FTX, alors très en vue, avait suspendu les retraits en raison d'une crise de liquidité, la panique s'était rapidement propagée au sein de la communauté, et une odeur de pluie et de sang imminent commençait à imprégner le marché... La suite, tout le monde la connaît : l'effondrement retentissant de FTX, entraînant dans sa chute une série de dominos, plongeant le marché dans un hiver long de plusieurs années.
Dans un univers parallèle, l'histoire aurait pu prendre un autre tournant. Tôt dans la matinée du 9 novembre, SBF et CZ avaient successivement publié des déclarations indiquant que FTX et Binance étaient parvenus à un accord préliminaire d'acquisition.
SBF : Bonjour à tous : J'ai des nouvelles à annoncer. Les choses reviennent à leur point de départ, les premiers et derniers investisseurs de FTX sont les mêmes — nous avons conclu un accord de transaction stratégique avec Binance (sous réserve de due diligence).
CZ : Cet après-midi, FTX nous a demandé de l'aide. La bourse souffre actuellement d'une grave insuffisance de liquidités. Pour protéger les utilisateurs, nous avons signé une lettre d'intention non contraignante, prévoyant d'acquérir FTX dans son intégralité pour résoudre la crise de liquidité. Nous effectuerons une due diligence complète dans les prochains jours.
Cependant, l'acquisition n'a finalement pas abouti. Seulement un jour plus tard, les officiels de Binance ont annoncé l'abandon de l'acquisition, invoquant des "problèmes hors de leur contrôle", ce qui a été la dernière goutte qui a fait déborder le vase pour FTX.
CZ avait-il sincèrement envisagé d'acquérir FTX ? Le fiasco de cette acquisition était-il une tentative d'aide réelle ou simplement un moyen de sonder les faiblesses de son concurrent ? Cela restera peut-être à jamais un mystère. En tout état de cause, CZ a personnellement vaincu son plus grand concurrent de l'époque, consolidant la position de Binance en tant que leader incontesté de l'industrie.
Mais personne n'aurait pu deviner que un modeste "pion" négligé dans le portefeuille d'actifs de FTX à l'époque allait prendre une valeur considérable en seulement quelques années, dépassant désormais de loin la valeur totale des autres actifs restants de cette acquisition avortée.
Un simple pion hier, un acteur central de l'IA aujourd'hui
En avril 2022 (date de l'annonce officielle, la transaction ayant été finalisée en 2021), FTX a réalisé son investissement le plus important dans le domaine de l'IA — en menant un tour de table de 580 millions de dollars avec un investissement de 500 millions de dollars la startup IA Anthropic, détenant initialement 13,56 % des actions, dilution ultérieure portant sa part à 7,84 % après plusieurs levées de fonds successives d'Anthropic.
C'était à une époque où le potentiel de l'IA n'avait pas encore explosé. Seulement six mois plus tard (fin novembre 2022, le mois même de la chute de FTX), ChatGPT d'OpenAI a fait une entrée fracassante, et depuis, le monde est entré de manière irréversible dans l'"âge d'or" de l'IA. Anthropic, avec sa série de produits Claude (en particulier le sous-produit orienté programmation Claude Code), a continuellement impressionné le monde, devenant progressivement l'une des sociétés les plus en vue de l'ère de l'IA.
Alors que Claude ne cessait de s'améliorer, la valorisation d'Anthropic n'a cessé d'augmenter. Les investisseurs agitaient frénétiquement leurs chèques, espérant simplement obtenir une place à bord du navire d'Anthropic en route vers son introduction en bourse. Selon les dernières rumeurs du marché, Anthropic serait dans la phase finale d'une nouvelle levée de fonds massive, dont le montant devrait dépasser les 200 milliards de dollars (initialement prévu à 100 milliards, mais la demande des investisseurs dépassant largement les attentes, le montant final pourrait doubler), avec une valorisation pouvant atteindre 3500 milliards de dollars. La transaction pourrait être finalisée dès cette semaine.
Sur la base de la dernière valorisation de 3500 milliards de dollars, la participation d'Anthropic détenue par FTX à l'époque vaudrait aujourd'hui environ 274,4 milliards de dollars, suffisamment pour combler à plusieurs reprises le déficit de réserves qui a conduit à sa faillite... Mais l'histoire s'est déjà produite, le dénouement était scellé.
Il est difficile de ne pas reconnaître que SBF était un rare génie du capital-risque (il avait également investi au seed round dans Cursor, aujourd'hui très populaire), mais il était clairement un mauvais gestionnaire d'entreprise, manquant particulièrement de contrôle des risques. Le profil de CZ est totalement opposé : c'est un manager d'entreprise exceptionnel, la domination de Binance est due à ses nombreuses décisions stratégiques correctes, mais CZ se décrit souvent lui-même comme n'étant pas un investisseur traditionnel cherchant uniquement un retour sur investissement, ne spéculant pas sur les cryptos, préférant être un bâtisseur de l'industrie.
Une fin bâclée : Cela aurait pu être la meilleure intersection entre Crypto et IA
Vous vous demandez peut-être ce qu'il est advenu de ces actions FTX ?
La fin n'est pas compliquée. Après la faillite de FTX, tous les actifs, y compris les actions d'Anthropic, ont été gérés par l'équipe d'administration de la faillite de FTX. En février 2024, le tribunal a autorisé l'équipe d'administration de la faillite de FTX à vendre ces actions ; en mars et juin de la même année, l'équipe d'administration de la faillite de FTX a vendu respectivement 29,5 millions et 15 millions d'actions pour un montant total de 884 millions de dollars et 450 millions de dollars, soit plus de 13,3 milliards de dollars vendus au total.
En ce qui concerne les acheteurs de ces actions, il s'agissait principalement d'ATIC Third International Investment d'Abu Dhabi, ainsi que d'institutions financières traditionnelles de Wall Street comme Jane Street et Fidelity. En d'autres termes, aucune entreprise du monde des cryptos n'a eu sa part du gâteau.
La question de savoir si ces actions ont été délibérément vendues à bas prix, s'il y a eu un transfert d'intérêts sous couvert de liquidation de faillite, n'a plus d'importance pour l'industrie crypto.
Cela aurait pu être la meilleure intersection entre Crypto et l'IA. Dans une autre ligne temporelle, que ces actions soient entre les mains de SBF ou de CZ, si les entreprises leaders du monde crypto avaient eu une certaine influence sur le développement de la société la plus réussie du monde de l'IA, alors il y aurait probablement eu plus de tentatives d'innovation autour de Crypto + IA, donnant naissance à des fruits inattendus.
Ce n'est pas seulement CZ qui se mord les doigts.
