The Altcoin Vector #49

insights.glassnodePublié le 2026-04-08Dernière mise à jour le 2026-04-08

Résumé

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"TradeXYZ quittera-t-il Hyperliquid ? Alors que le protocole domine désormais plus de 90% du marché HIP-3 de la plateforme, la question d'une éventuelle séparation agite la communauté. Les arguments en faveur d'une indépendance sont forts : TradeXYZ contribue à plus de 70% du volume total d'Hyperliquid, mais ne capture que la moitié des frais générés, ce qui pourrait motiver la construction de sa propre infrastructure pour une plus grande rentabilité. Cependant, les contraintes sont significatives. Hyperliquid fournit des performances techniques de haut niveau et un canal de distribution essentiel, la majorité des utilisateurs accédant à TradeXYZ via son interface. De plus, les fondateurs entretiennent une relation de longue date et une confiance mutuelle, rendant une "trahison" peu probable. L'analyse conclut qu'une séparation serait une situation perdant-perdant. Hyperliquid perdrait son principal moteur de croissance narrative, tandis que TradeXYZ devrait reconstruire une infrastructure et reconquérir des utilisateurs, le tout dans un marché concurrentiel. La voie la plus raisonnable pour TradeXYZ semble être de renégocier les termes de la collaboration tout en préservant les avantages de l'intégration actuelle."

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Coinbase a enregistré une part record du marché des cryptomonnaies, mais n'a pas pu éviter les pertes

Coinbase a publié ses résultats pour le deuxième trimestre 2026, affichant une perte nette de 359 millions de dollars malgré la capture d'une part de marché record de 10,3% dans le trading de cryptomonnaies. Les revenus, d'environ 1,2 milliard de dollars, ont stagné par rapport aux prévisions et ont chuté de 19% sur un an. Cette contre-performance est principalement due à une faible activité commerciale, une volatilité réduite et une baisse des prix des cryptomonnaies, qui ont impacté les revenus transactionnels (599 millions de dollars) et les revenus des abonnements/services (555 millions de dollars). La croissance de la part de marché contraste avec les difficultés financières, mettant en lumière la vulnérabilité de l'entreprise aux cycles du marché. Pour y remédier, Coinbase diversifie ses activités en développant vigoureusement les dérivés, les stablecoins et les services de paiement, suite notamment à l'acquisition de Deribit. Cependant, ces nouvelles branches ne compensent pas encore pleinement le ralentissement du trading au comptant. La performance future de la plateforme dépendra de sa capacité à accélérer cette transition. À la suite de cette annonce, l'action Coinbase a chuté de plus de 5% en after-market.

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BIT Trading Moment : La volatilité hebdomadaire du BTC atteint son plus bas niveau en deux ans, un retournement de tendance d'environ 10% pourrait survenir sur le graphique hebdomadaire, les risques de baisse s'intensifient en août

**Résumé en français :** Le marché du Bitcoin (BTC) affiche une volatilité hebdomadaire à son plus bas niveau depuis deux ans, ce qui pourrait précéder un mouvement décisif d'environ 10% sur les graphiques hebdomadaires. Le mois de juillet se clôture avec le BTC évoluant autour de 64 000 $, un niveau qui correspond au point de douleur maximal pour les options expirant ce jour. Bien que les flux des ETF américains sur le Bitcoin soient redevenus positifs en juillet (environ +438 millions de dollars), mettant fin à deux mois de sorties massives, le marché reste en manque de liquidités fraîches. Un contexte technique et statistique historique alimente les inquiétudes pour août : historiquement, les trois derniers cycles baissiers ont vu le BTC clôturer le mois d'août en baisse, avec une chute moyenne de 14,8%. Parallèlement, les marchés actions mondiaux, notamment en Asie, connaissent un rebond significatif porté par les valeurs technologiques et l'IA. La Corée du Sud a enregistré une hausse historique de son indice KOSPI, dopé par des achats étrangers records et des investissements publics annoncés dans l'IA. Les fabricants de semi-conducteurs comme SK Hynix et Samsung ont bondi. Le Japon a également vu ses marchés monter, tandis que la Banque du Japon a maintenu ses taux inchangés. Du côté des résultats d'entreprises, Amazon a bondi après des résultats solides, tandis qu'Apple a chuté malgré des performances supérieures aux attentes, en raison d'un guide de revenus décevant. Les mineurs de Bitcoin ont également profité de la thématique IA, leurs actions s'envolant grâce à leur potentiel de reconversion en fournisseurs d'infrastructures pour les centres de données. Les prochains jours seront marqués par plusieurs événements à surveiller : les données sur les exportations sud-coréennes (indicateur de la demande en semi-conducteurs), le cadre réglementaire américain sur l'IA, et la réunion de l'OPEC+ qui influencera les perspectives inflationnistes et l'appétit pour le risque.

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L'économie de l'intelligence artificielle pourrait accélérer l'établissement de la domination des monnaies stables indexées sur le dollar

Deux économistes du bureau de recherche macroéconomique ASEAN+3 (AMRO) suggèrent que la gagnante de la course à l'intelligence artificielle (IA) ne sera pas le pays développant le modèle le plus puissant, mais celui parvenant à établir la devise sur laquelle reposeront ces modèles et leur infrastructure associée. Ils avancent que renforcer le cycle économique où l'énergie des data centers d'IA, l'infrastructure IA et le coût d'utilisation de l'IA sont libellés en dollars américains pourrait accroître la domination du dollar via les stablecoins. Le premier canal de cette domination réside dans la demande globale accrue de liquidités en dollars si tout paiement lié à l'IA se fait dans cette devise. Le second canal concerne l'utilisation d'une monnaie spécifique pour les paiements entre agents autonomes gérés par l'IA, où les stablecoins adossés au dollar pourraient fournir les règlements programmables nécessaires. Ces deux canaux pourraient se renforcer mutuellement, créant une "boucle dollar" difficile à quitter. Les stablecoins, bénéficiant d'effets de réseau précoces, pourraient ainsi devancer les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) dans ce rôle. Cela augmenterait également la demande pour les obligations du Trésor américain servant de garantie aux stablecoins. Le rapport exhorte les pays de l'ASEAN+3 à limiter leur dépendance à cette boucle en développant des data centers régionaux et des formes monétaires tokenisées basées sur leurs devises locales.

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