Auteur : Hanya Hu, investisseur de la Silicon Valley + écrivain de romans en ligne
Aujourd'hui, à cause d'une nouvelle sur la production en série de lithographes DUV chinois, beaucoup sont directement en extase.
En réalité, ce n'est pas la première fois que cela se produit. Chaque fois qu'il faut spéculer sur certaines actions, quelqu'un ressort toujours l'argument de la substitution par des produits nationaux.
Aujourd'hui, ni exagération ni dénigrement, voyons de quoi il retourne réellement.
D'abord la conclusion. Le « moment DeepSeek » des lithographes chinois n'est pas encore arrivé.
Cet article, ni exagéré ni dénigrant, vise à aider les investisseurs à se forger une compréhension basée sur les faits.
De quoi s'agit-il concrètement : une entreprise de Shanghai, avec un fonds d'État, a commencé à produire en petite série des lithographes DUV par immersion de fabrication chinoise. Elle prévoit d'en livrer environ 5 cette année à trois clients : SMIC, Huahong Semiconductor et ChangXin Memory Technologies. L'objectif de production pour 2027 est d'environ 20 machines. Le modèle d'équipement correspond à un procédé de 28 nanomètres. Les données officielles indiquent un taux de localisation global supérieur à 85%, avec un rendement en production de masse stable à plus de 90%. Presque au même moment, la série SSA800 de Shanghai Micro Electronics Equipment (SMEE) a également annoncé sa production de masse complète, avec un objectif de capacité annuelle de 50 machines, soit un doublement par rapport à l'année précédente.
Ces deux nouvelles sont souvent mélangées, agrémentées de titres comme « Le moment DeepSeek des lithographes », donnant l'impression que la Chine a déjà surmonté l'obstacle de la lithographie. En y regardant de plus près, la situation est moins optimiste qu'imaginé.
Pour les investisseurs, cette nouvelle mérite un suivi continu, mais elle ne suffit pas, pour l'instant, à conclure directement que le fossé protecteur du leader mondial ASML s'érode, ni à prouver que les entreprises chinoises d'équipement concernées vont immédiatement connaître un dégagement massif de bénéfices.
Ce qui peut être confirmé actuellement
Le 27 juillet, Reuters, citant un rapport de *The Information*, indique qu'une entreprise chinoise non nommée, avec un fonds d'État, a commencé à fabriquer des lithographes DUV par immersion de fabrication nationale.
Le rapport mentionne que les premiers équipements devraient être livrés en 2026 à SMIC, Huahong et ChangXin, avec une production prévue d'environ 5 machines cette année, portée à environ 20 en 2027.
Parallèlement, le rapport souligne clairement que cet équipement est encore inférieur à ASML en termes de performances et de fiabilité, nécessitant des tests supplémentaires, et qu'il reste du chemin avant une véritable production commerciale à grande échelle. Les équipements EUV en développement en Chine sont, quant à eux, toujours au stade de prototype.
Ces conditions limitatives sont très importantes.
1. La description la plus précise actuellement devrait être « commencer la fabrication et entrer en phase d'introduction chez le client ». L'expression « production de masse complète déjà réalisée » prête à confusion, laissant croire que l'équipement a déjà passé l'acceptation du client et peut fonctionner de manière longue, stable et à pleine charge dans une usine de wafers, ce que les informations publiques ne démontrent pas encore.
2. Sur internet circulent simultanément des chiffres comme « supporte 28 nm », « taux de localisation supérieur à 85% », « rendement en production de masse supérieur à 90% ». Malheureusement, nous n'avons pas vu de rapport de test complet publié par le fabricant, les usines clientes ou une autorité indépendante, ni la méthodologie de calcul de ces chiffres.
3. En particulier, le « rendement de 90% » : s'agit-il du taux de conformité à la sortie d'usine, du taux de réussite par couche d'exposition, du rendement des wafers, ou du rendement final des puces ? La différence est énorme. En l'absence de conditions de test, type de produit, nombre de wafers et critères d'acceptation client, ce chiffre n'a pas encore de valeur analytique suffisante.
Par conséquent, cet article ne considère pas ces données, non encore vérifiées de manière indépendante, comme des faits établis.
Ce qui a été réalisé cette fois
Il existe principalement deux catégories de lithographes : DUV et EUV. Ce qui a été réalisé cette fois est un DUV.
Quelle est la différence entre DUV et EUV ? Pour le dire de manière compréhensible par le grand public, c'est la différence entre la lumière ordinaire et les rayons X.
Bien sûr, la famille DUV comprend aussi les équipements KrF utilisant une source à 248 nm, les équipements ArF sec à 193 nm, et les équipements plus avancés ArF à immersion à 193 nm.
La lithographie par immersion consiste à insérer une couche d'eau ultra-pure entre la lentille de projection et le wafer, améliorant la résolution en augmentant l'ouverture numérique. Les équipements DUV par immersion actuels d'ASML peuvent être utilisés pour les procédés matures, mais aussi participer à la production de procédés avancés via des techniques de multi-motif.
L'EUV utilise une lumière ultraviolette extrême d'une longueur d'onde de 13,5 nm. Comme la plupart des matériaux absorbent la lumière EUV, ces équipements ne peuvent pas reprendre le système de lentilles traditionnel ; ils doivent utiliser des miroirs multicouches en environnement vide pour la transmission du chemin optique.
Cela signifie que le passage du DUV à l'EUV implique des changements complets dans la source lumineuse, l'optique réfléchissante, le système sous vide, le masque, la résine photosensible, le contrôle de la contamination, la table de précision et le système de contrôle de la machine, représentant un bond énorme en complexité technologique.
Ainsi, les progrès du DUV par immersion chinois comblent principalement le manque de capacité d'approvisionnement national en équipements DUV avancés. Cela peut améliorer la sécurité de la chaîne d'approvisionnement pour les procédés matures et partiellement avancés, mais ne représente pas directement la résolution du défi EUV.
Quelles tâches respectives pour DUV et EUV
Dans une usine de wafers moderne, DUV et EUV coexisteront longtemps.
Une puce contient généralement des dizaines de couches graphiques, voire plus. Les exigences de largeur de ligne et de précision ne sont pas les mêmes pour chaque couche. Les quelques couches les plus critiques et fines utilisent l'EUV, tandis que les nombreuses couches relativement moins exigeantes continuent d'utiliser le DUV.
ASML le confirme : l'EUV est principalement responsable des couches graphiques les plus complexes et critiques des puces avancées, la grande majorité des autres couches continuant d'utiliser différents types d'équipements DUV.
La capacité du DUV ne peut pas non plus être simplement réduite à « ne peut fabriquer que des puces matures ».
Grâce à des techniques de multi-motif doubles, quadruples ou plus complexes, le DUV peut étendre le procédé au niveau du 7 nm. SMIC a pu fabriquer des puces de niveau 7 nm en l'absence d'EUV, grâce principalement à des équipements DUV par immersion importés combinés à des processus de multi-motif complexes.
Le procédé N7 initial de TSMC utilisait principalement le DUV ; c'est le N7+, lancé en production de masse en 2019, qui fut le premier procédé de TSMC à utiliser massivement l'EUV.
Le problème est que plus le nœud est avancé, plus le DUV nécessite d'expositions, de masques, de précision d'alignement et d'étapes de fabrication, rallongeant le cycle de production, et augmentant la probabilité de défauts et le coût de fabrication.
La valeur principale de l'EUV est de réduire les étapes complexes de multi-motif DUV pour certaines couches clés, diminuant ainsi le nombre de masques, la complexité du procédé et le risque de défauts. Le rapport annuel d'ASML montre que l'EUV peut aider les clients à transformer certaines opérations de multi-motif complexes en opérations de simple motif relativement plus simples.
Ainsi, même si le DUV par immersion chinois passe la validation client, il résoudra principalement le problème de l'accès autonome de la Chine à des équipements DUV hautes performances. Il peut avoir une signification stratégique pour les procédés de niveau 7 nm, mais ne résout absolument pas les problèmes de rentabilité des procédés avancés dominants comme le 5 nm, 3 nm et 2 nm.
Quel volume représente réellement 5 machines
En ne regardant que le chiffre 5, on risque d'aller vers deux extrêmes.
Certains trouvent le nombre trop faible, presque insignifiant. D'autres pensent que le simple fait de les produire signifie que le monopole d'ASML est terminé.
Les deux jugements sont trop simplistes.
Selon le rapport annuel d'ASML, la société a vendu 131 lithographes ArF par immersion en 2025. ASML a annoncé au deuxième trimestre 2026 que sa capacité de production annuelle actuelle de DUV par immersion est d'environ 130 machines pour 2026, avec un plan d'augmentation d'environ 30% pour 2027.
En comparant grossièrement par nombre d'unités, les 5 machines prévues cette année par la Chine représentent environ 4% des ventes annuelles de DUV par immersion d'ASML.
De plus, les lithographes ne peuvent pas être simplement comparés à nombre égal.
Les indicateurs qui déterminent réellement la capacité de production de wafers incluent le débit horaire de wafers, la précision d'alignement, le taux de disponibilité de l'équipement, le temps de fonctionnement continu, le taux de défauts, la périodicité de la maintenance, ainsi que le degré de compatibilité avec les lignes de production existantes.
Les paramètres publics d'un équipement DUV par immersion actuel d'ASML montrent un débit pouvant atteindre 330 wafers par heure, avec une précision d'alignement d'environ 2,5 nm. L'équipement chinois n'a pas encore publié de paramètres complets comparables.
Par conséquent, la plus grande signification à court terme de ces 5 machines est d'entrer dans les lignes de production réelles de SMIC, Huahong et ChangXin, pour vérifier si l'équipement peut fonctionner de manière stable et continue, s'il peut collaborer correctement avec les équipements de gravure, dépôt de couches minces, nettoyage, inspection et métrologie, et s'il peut obtenir des commandes de suivi des clients.
Si un indicateur clé ne répond pas aux critères de production de masse, l'équipement pourrait rester longtemps en phase d'essai et de validation.
Sous cet angle, les 5 machines sont un point de départ pour l'industrialisation, mais ne constituent pas encore une capacité pouvant remplacer massivement les équipements importés.
Il n'est pas approprié de superposer les rumeurs sur SMEE
Actuellement, une autre rumeur circule : la série SSA800 de SMEE serait déjà en production de masse complète, avec une capacité annuelle de 50 voire 120 machines.
Ces données existent en plusieurs versions et manquent également d'annonces officielles claires de l'entreprise, de rapports d'acceptation client et de divulgations d'achats par les usines de wafers.
Jusqu'en mai 2025, lorsque Reuters a enquêté sur l'industrie chinoise des équipements semi-conducteurs, elle décrivait encore la capacité des équipements de lithographie frontale déjà fournis commercialement par SMEE comme étant de niveau 90 nm. À l'époque, SiCarrier, bien qu'ayant déposé de nombreux brevets liés au DUV, n'avait pas encore présenté publiquement de produit complet.
Il est tout à fait possible que le développement technologique progresse en un an, mais en l'absence de nouvelles preuves formelles, il n'est pas approprié d'additionner directement la production supposée de SSA800 avec les 5 machines de ce rapport, et encore moins d'en conclure que « la Chine peut déjà produire des centaines de DUV par immersion par an ».
Pour un équipement aussi complexe qu'un lithographe, l'annonce officielle, l'achèvement de la fabrication, l'entrée en usine cliente, la validation et la production de masse stable sont des phases complètement différentes.
L'écart reste plus important pour l'EUV
La R&D chinoise sur l'EUV a réalisé des progrès techniques notables.
L'enquête de Reuters en décembre 2025 révélait que la Chine avait construit un prototype d'EUV national à Shenzhen. Cet équipement pouvait déjà générer de la lumière ultraviolette extrême et était entré en phase de test, mais il n'avait pas encore fabriqué de puce fonctionnelle à l'époque.
Le projet visait à utiliser le prototype national pour fabriquer une puce fonctionnelle d'ici 2028, mais des personnes proches du projet estimaient que 2030 était peut-être plus réaliste. Le rapport soulignait également que la Chine rencontrait toujours des difficultés évidentes dans des composants clés comme l'optique réfléchissante de haute précision.
Cela montre que l'EUV chinois a franchi une étape importante, la faisabilité technique étant progressivement vérifiée.
Mais passer de « pouvoir générer de la lumière EUV » à « pouvoir fabriquer de manière stable des puces avancées » nécessite encore de résoudre une série de problèmes : puissance et stabilité de la source, précision des miroirs, masque, résine photosensible, contrôle de la contamination, précision d'alignement, débit, fiabilité à long terme, etc.
ASML a mis près de vingt ans, et investi des dizaines de milliards d'euros en R&D, entre son premier prototype EUV fonctionnel et sa véritable production commerciale de masse.
L'EUV chinois pourrait accélérer sa course à l'avenir, mais il en est actuellement au stade des tests de prototype, et ne peut pas être discuté au même niveau de maturité industrielle que le DUV par immersion qui a commencé une production initiale.
Pourquoi l'analogie du « moment DeepSeek » n'est pas valable
L'expression « Le moment DeepSeek des lithographes » est très percutante, mais elle peut induire en erreur les investisseurs.
L'impact de DeepSeek provient principalement de l'architecture algorithmique, des méthodes d'entraînement et de l'efficacité d'ingénierie. Dans le domaine du logiciel, une fois qu'une approche est prouvée efficace, d'autres équipes peuvent rapidement lire les articles, exécuter le code, ajuster le modèle et vérifier les résultats, avec un cycle d'itération compté en jours ou semaines.
Le lithographe fait face à la fabrication de précision et aux systèmes physiques complexes.
La capacité d'un équipement à maintenir sa précision d'alignement sur le long terme doit être vérifiée par une grande quantité de wafers et un fonctionnement prolongé. La stabilité de la source, la durée de vie des lentilles, le contrôle des vibrations, le contrôle de la contamination, la fatigue de la table, la cohérence des composants et le système de maintenance nécessitent tous l'accumulation de données issues de la production réelle.
La réussite occasionnelle d'une exposition par un prototype et le fonctionnement stable 24 heures sur 24 répondent à des exigences d'ingénierie totalement différentes.
Par conséquent, ces progrès du DUV chinois correspondent davantage au début de la phase de validation industrielle d'un projet d'ingénierie de longue haleine. Ils reposent sur un investissement continu, l'accumulation de talents, l'ajustement de la chaîne d'approvisionnement et le co-développement avec les clients. Il est difficile d'opérer un renversement industriel instantané par le biais d'une simple annonce technologique.
À l'avenir, le véritable tournant des lithographes chinois ne se manifestera peut-être pas par une conférence de presse fracassante, mais plutôt par une augmentation continue du nombre de validations clients, une amélioration constante du taux de disponibilité des équipements, un élargissement annuel des commandes répétées et une baisse progressive de la proportion d'importation des composants clés.
Où en est actuellement la substitution par des produits nationaux
La localisation des équipements semi-conducteurs chinois a progressé rapidement ces dernières années, mais les écarts entre les différentes catégories d'équipements sont importants.
L'enquête de Reuters en 2025 montrait que la Chine avait atteint un taux de localisation d'environ 50% pour certains équipements comme le décapage et le nettoyage, tandis que le taux global d'autosuffisance pour les équipements supportant les procédés de 7 nm et inférieurs restait inférieur à 10%. L'équipement de lithographie était l'un des points faibles les plus évidents.
D'un autre côté, les usines chinoises de wafers ont accumulé un parc important d'équipements DUV importés.
Un rapport de 2026 de l'American Enterprise Institute estime que les clients chinois ont acheté environ 70% des équipements DUV par immersion d'ASML dans le monde en 2024, soit peut-être près de 90 machines. Ces équipements importés constituent une base importante pour la fabrication chinoise de puces de niveau 7 nm.
Il est important de noter que ce rapport provient d'un groupe de réflexion politique américain, avec une position visant à pousser à l'élargissement des restrictions à l'exportation. Son estimation des capacités ne peut donc être considérée directement comme une statistique sectorielle neutre.
Mais elle démontre au moins une chose : la capacité actuelle de la Chine en procédés matures et partiellement avancés dépend toujours fortement du parc d'équipements ASML importés par le passé. Les 5 machines que la production nationale prévoit cette année, même si elles passent toutes les validations, auront du mal à court terme à remplacer le parc importé déjà établi.
Sa valeur stratégique réside principalement dans l'établissement d'une deuxième source d'approvisionnement pour l'avenir, la réduction de la dépendance unique aux équipements importés pour les nouvelles capacités, et l'accumulation d'expérience technique pour des équipements nationaux plus avancés.
Quelle signification pour les investisseurs
Il faut d'abord préciser que cette nouvelle est un signal positif à long terme pour la chaîne industrielle des équipements semi-conducteurs nationaux.
Elle montre que les investissements passés de nombreuses années dans la source lumineuse, les objectifs, les tables de précision, les systèmes de contrôle, de métrologie et l'intégration de machines complètes commencent à montrer des signes de passage de la R&D au site client.
Mais les investisseurs ne peuvent pas encore, sur la base d'une seule nouvelle, conclure que les entreprises d'équipements nationaux vont immédiatement passer à une production à grande échelle, ou que l'avantage concurrentiel mondial d'ASML est sur le point de disparaître.
ASML a vendu 131 DUV par immersion et 48 EUV en 2025. En 2026, la société prévoit toujours d'augmenter ses capacités en DUV et EUV, indiquant que la demande des clients mondiaux en logique avancée et mémoire reste forte.
Les équipements nationaux peuvent bénéficier en Chine du soutien des politiques, des capitaux et de la collaboration client, mais une fois dans les usines de wafers, ils devront finalement passer l'épreuve de l'efficacité de production et du coût de fabrication.
Au cours des deux ou trois prochaines années, les indicateurs vraiment dignes d'être suivis incluent : les clients achèvent-ils la validation formelle ? Combien de wafers l'équipement peut-il traiter par heure ? La précision d'alignement peut-elle être maintenue à long terme ? Le taux de disponibilité de l'équipement atteint-il les exigences de production commerciale ? Le taux de défauts est-il stable pendant le fonctionnement continu ? Et surtout, les premiers clients sont-ils prêts à passer des commandes de suivi, de deuxième, troisième lot ?
Il faut aussi surveiller si les composants clés (optique, source lumineuse, systèmes de mouvement de précision, contrôle) peuvent progressivement être remplacés par des versions nationales, et si l'équipe de service après-vente peut effectuer rapidement les réparations et le remplacement des pièces.
Pour les sociétés cotées spécifiques, il faut vérifier exactement quels composants elles fournissent, si elles ont déjà reçu des commandes formelles, quelle contribution ces activités peuvent apporter en termes de revenus et de bénéfices, et si la croissance des commandes peut couvrir les investissements en R&D et expansion.
Conclusion finale
Sur la base des informations publiques disponibles, ces progrès sont plus justement définis comme une étape du DUV par immersion national passant de la R&D et de la validation prototype vers la production initiale et l'introduction chez le client.
La production planifiée d'environ 5 machines est un nombre limité, mais suffisant pour lancer une validation sur une ligne de production réelle. Tant que l'équipement pourra passer la validation client et obtenir des commandes répétées, sa signification dépassera largement ces 5 machines elles-mêmes.
À ce stade, cela ne suffit pas à changer la concurrence mondiale dans les lithographes, ni à prouver que la Chine a résolu le goulot d'étranglement des équipements de lithographie pour les procédés avancés.
Le véritable tournant industriel nécessitera l'observation de plusieurs signaux consécutifs : fonctionnement stable des premiers équipements, commandes supplémentaires des clients, augmentation de la production annuelle de quelques unités à plusieurs dizaines voire centaines, paramètres clés se rapprochant des niveaux internationaux dominants, dépendance continue à l'importation des composants clés en baisse.
Avant que ces indicateurs ne se concrétisent, l'attitude la plus raisonnable est de reconnaître les progrès, de respecter les lois de l'ingénierie, et d'éviter de transformer prématurément une nouvelle technologique en victoire industrielle et en retour sur investissement.
Quant au prétendu « moment DeepSeek des lithographes chinois », il est encore très loin d'être arrivé.
