Analyse des derniers ajustements de portefeuille de la « version bêta » du marché boursier américain : 9 milliards de dollars de ventes à découvert sur NVIDIA, les capitaux se redirigent vers les secteurs de l'électricité et de la mémoire
L'investisseur en IA Leopold Aschenbrenner, considéré comme l'un des plus agressifs au monde, a récemment ajusté ses positions significativement. Il a pris des positions courtes d'environ 90 milliards de dollars sur des leaders de l'infrastructure IA comme NVIDIA, ASML et Oracle. Parallèlement, il réoriente son capital vers des secteurs qu'il considère comme les prochains goulets d'étranglement physiques de l'IA : l'énergie électrique, la mémoire (RAM), les réseaux de centres de données et des actifs en capital-risque comme Anthropic.
Cette rotation ne signifie pas la fin de la bulle IA, mais plutôt un déplacement des capitaux depuis les transactions « priorité aux puces » (comme NVIDIA) vers les couches d'infrastructure sous-jacentes plus contraignantes. Le récent emprunt obligataire de 250 milliards de dollars de NVIDIA, malgré sa trésorerie abondante, est interprété comme un signal que le financement de la croissance de l'IA évolue, l'entreprise saisissant des capitaux à bon marché.
L'analyse souligne que les véritables limites à l'expansion de l'IA ne sont plus seulement les GPU, mais la capacité à construire physiquement des centres de données, à fournir de l'électricité et à augmenter la production de composants comme la mémoire. Les entreprises capables de relever ces défis de construction et de logistique devraient capturer la prochaine vague de valeur. Des sociétés comme CoreWeave (cloud spécialisé IA) et Marvell (réseaux optiques) sont citées comme bénéficiaires, cette dernière ayant reçu un investissement et des éloges publics de Jensen Huang, le PDG de NVIDIA.
Aschenbrenner détendrait également une importante participation privée dans Anthropic, valorisant son fonds à environ 200 milliards de dollars. La conclusion des analystes est que les meilleurs paris à long terme pourraient ne pas être les sociétés de puces les plus populaires, mais plutôt les infrastructures essentielles, notamment l'énergie, dont la demande est inélastique quelle que soit l'évolution de l'IA.
marsbit06/20 03:16
