Arthur Hayes en 10 000 mots : Quand la vague de l'IA atteindra-t-elle son sommet ? La bulle va-t-elle éclater ? Pourquoi je rachète massivement de l'ETH ?
Dans un article, Arthur Hayes explore la nature de la bulle de l'intelligence artificielle (IA) et son impact potentiel sur les marchés. Il soutient que les dépenses d'investissement (CAPEX) massives en infrastructures d'IA ne relèvent pas de la "technologie" mais d'un nouveau type d'immobilier, un investissement en "béton et acier" pour des centres de données. Contrairement à la bulle Internet de 2000 (axée sur les bénéfices), Hayes affirme que la bulle actuelle de l'IA est une bulle de crédit similaire à la crise financière de 2008.
Le point de rupture critique ne surviendra pas lorsque les géants de l'IA cesseront de gagner de l'argent, mais lorsque la croissance des dépenses d'investissement ralentira, exposant ainsi les risques de crédit et le surendettement des entreprises et des institutions financières. Hayes prévoit que ce ralentissement de croissance pourrait commencer vers mi-2027, suivi d'une période de surchauffe du crédit.
Les banques continueront à prêter massivement pour plusieurs raisons : c'est rentable (grâce à une politique de taux favorable), les gouvernements le souhaitent pour des raisons de "sécurité nationale", et elles anticipent un sauvetage étatique en cas de problème. Cette dynamique entraînera une mauvaise allocation du capital à grande échelle. Pour éviter un effondrement, Hayes estime que les gouvernements, en particulier celui des États-Unis, interviendront en imprimant massivement de l'argent, potentiellement via des fonds souverains achetant directement des actions d'entreprises d'IA.
Il lie cette perspective monétaire future au cours du Bitcoin. Après avoir absorbé la liquidité initiale, le Bitcoin se stabilisera et entamera une tendance haussière majeure lorsque l'excès de liquidité créé pour soutenir la bulle de l'IA se déversera dans les marchés non traditionnels. Il évoque un objectif à long terme de 1 million de dollars pour le Bitcoin.
Enfin, Hayes partage sa vision personnelle sur l'Ethereum (ETH), qu'il considère comme le principal bénéficiaire de la tokenisation des actifs financiers (RWA). Il fixe un objectif de prix approximatif de 5000 dollars pour fin 2026.
Odaily星球日报Il y a 9 h
