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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Couverture", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

MM en Marche 1 : Système de Cotation des Stocks des Market Makers

Dans les marchés cryptographiques, les traders particuliers remarquent souvent que le prix d'une crypto-monnaie évolue contre leur position peu après leur achat. Ce phénomène n'est pas une manipulation délibérée, mais plutôt le résultat des mécanismes de tarification des market makers (MM) basés sur leur gestion des stocks. Lorsqu'un trader achète massivement, le MM vend, ce qui réduit son inventaire et crée une position courte. Pour se protéger, le MM ajuste dynamiquement ses prix : il baisse le prix de vente pour attirer des vendeurs et élargit le spread pour réduire les risques. Ce comportement est modélisé par le modèle Avellaneda-Stoikov, où le « prix de réservation » est calculé en fonction de l'inventaire actuel (q) et d'un coefficient d'aversion au risque (γ). Les traders particuliers sont souvent affectés car leurs ordres sont concentrés, non dissimulés et non couverts. Dans les crypto-monnaies moins liquides, cet effet est amplifié. Pour optimiser leur stratégie, les traders peuvent diviser leurs ordres en plus petites tailles et les exécuter progressivement pour profiter des ajustements de prix des MM. Cette analyse sera approfondie dans les prochains articles sur le carnet d'ordres et le flux des ordres des MM.

marsbit12/28 04:23

MM en Marche 1 : Système de Cotation des Stocks des Market Makers

marsbit12/28 04:23

L'or et l'argent battent des records successifs, pourquoi le Bitcoin ne monte-t-il pas mais baisse-t-il ?

En 2025, les métaux précieux ont connu une hausse spectaculaire : l'argent a atteint un record historique à 72 dollars l'once, avec une progression annuelle de 143 %, tandis que l'or a grimpé de 70 % pour atteindre 4 524 dollars. Dans le même temps, le Bitcoin a chuté de 8 % sur l’année, éloignant ainsi le récit du « numérique or ». La divergence s’explique par plusieurs facteurs. Les métaux précieux ont bénéficié d’un dollar faible, des anticipations de baisse des taux de la Fed et des risques géopolitiques, renforcés par leur statut d’actifs refuge historiques. Les banques centrales et les investisseurs particuliers ont accru leurs réserves d’or, tandis que des études ont confirmé la stabilité de l’or en période de crise. L’argent a également profité d’une demande industrielle record (photovoltaïque, électronique), créant un double soutien macroéconomique et sectoriel. Le Bitcoin, dépourvu d’utilité industrielle, reste dépendant de la spéculation financière et des flux des ETF, actuellement négatifs. Pour retrouver une dynamique haussière, le Bitcoin aura besoin d’une clarté réglementaire, d’une reconquête institutionnelle, ou d’une valorisation de ses propriétés techniques en contexte de crise. Jusque-là, il devra prouver sa valeur dans l’écosystème des actifs tangibles.

marsbit12/26 06:02

L'or et l'argent battent des records successifs, pourquoi le Bitcoin ne monte-t-il pas mais baisse-t-il ?

marsbit12/26 06:02

Quand les capitaux affluent vers l'or et l'argent, le Bitcoin est temporairement laissé de côté

En 2025, les métaux précieux ont connu une année exceptionnelle : l'argent a atteint un sommet historique à 72 dollars l'once avec une hausse de 143% sur l'année, tandis que l'or a grimpé de 70% pour atteindre 4 524 dollars. Dans le même temps, le Bitcoin a chuté de 8% sur l'année et de 30% par rapport à son pic d'octobre, s'établissant autour de 87 500 dollars. Cette divergence remet en question le récit du Bitcoin comme "or numérique". Les facteurs macroéconomiques qui ont favorisé les métaux précieux – affaiblissement du dollar, anticipations de baisse des taux de la Fed et risques géopolitiques – n'ont pas profité au marché crypto. Les investisseurs ont privilégié l'or et l'argent, actifs tangibles de réserve historiques, notamment les banques centrales et les particuliers. Des études confirment que l'or offre une couverture plus stable face aux chocs macroéconomiques, tandis que le Bitcoin se comporte comme un actif risqué à forte volatilité, corrélé aux actions. L'argent bénéficie en outre d'une demande industrielle record (solaire, électronique), ce qui lui offre un double soutien. Le Bitcoin, sans utilité industrielle, dépend uniquement de la spéculation financière et des flux des ETF, désormais négatifs. Pour retrouver sa vigueur, le Bitcoin devra améliorer sa clarté réglementaire, reconquérir les investisseurs institutionnels et faire valoir ses propriétés techniques uniques. Jusque-là, il reste en retrait dans l'univers des actifs refuges.

比推12/26 05:25

Quand les capitaux affluent vers l'or et l'argent, le Bitcoin est temporairement laissé de côté

比推12/26 05:25

Pourquoi les vendeurs à découvert de Bitcoin semblent confiants maintenant, même avec 90 000 $ en vue

Les vendeurs à décrypto sur Bitcoin ont repris leur domination ces cinq derniers jours, alors que la demande des ETF s'est encore amenuisée pendant les fêtes de fin d'année, dans un contexte de sentiment général faible. Les produits ETF spot américains ont enregistré des sorties nettes quotidiennes consécutives depuis le 18 décembre, reflétant un effritement plus large de la demande depuis mi-octobre. L'intérêt ouvert (Open Interest) du Chicago Mercantile Exchange (CME) a également fortement chuté, passant sous la barre des 10 milliards de dollars pour la première fois depuis septembre 2024, signalant un net mouvement de aversion au risque des investisseurs institutionnels. Ce recul est largement dû à la rupture du "basis trade", une stratégie devenue moins attractive avec un rendement tombé à environ 5% contre 10% début 2025. Face à une demande limitée et en l'absence de catalyseur fort, certains analystes prévoient un repli potentiel sous les 80 000$ début 2026. Cependant, une remontée du BTC vers 90 600$ pourrait provoquer la liquidation rapide de plus de 3 milliards de dollars de positions short. Les acteurs des options parient également sur ces niveaux, avec des volumes importants à 85 000$ (support) et 88 000$/90 000$ (résistance), anticipant une action de prix range-bound pour le début d'année.

ambcrypto12/25 22:26

Pourquoi les vendeurs à découvert de Bitcoin semblent confiants maintenant, même avec 90 000 $ en vue

ambcrypto12/25 22:26

La découverte du prix du Bitcoin s'est résolument déplacée vers les marchés de produits dérivés

Selon un rapport de CoinGlass, le prix du Bitcoin est désormais davantage influencé par les marchés de produits dérivés que par le trading au comptant. Les contrats à terme, les swaps perpétuels et les options représentent désormais la majorité de l'activité de trading, leur volume dépassant systématiquement celui du spot. En conséquence, la direction des prix à court terme est de plus en plus déterminée par le positionnement, l'effet de levier et les activités de couverture, plutôt que par l'achat ou la vente directe de Bitcoin. Cette domination des dérivés marque un changement structurel par rapport aux cycles précédents. Les points de retournement du marché sont désormais liés aux dynamiques des produits dérivés, ce qui peut créer une apparence de stabilité mais accroît également le risque d'ajustements de prix brutaux en cas de délestage forcé de l'effet de levier. Pour les traders, il est donc devenu de surveiller les indicateurs des dérivés, car les mouvements de prix sont désormais plus sensibles au positionnement du risque qu'aux flux spot.

ambcrypto12/25 17:08

La découverte du prix du Bitcoin s'est résolument déplacée vers les marchés de produits dérivés

ambcrypto12/25 17:08

Le prix de l'or s'envole encore, les particuliers peuvent-ils encore monter dans le train ?

L'or a connu une hausse spectaculaire, le prix international passant 4 400 dollars l'once et le prix national chinois dépassant les 900-1 000 yuans le gramme, soit une augmentation de plus de 60 % depuis début 2025. Face à l'incertitude économique mondiale, la rareté des actifs stables et la baisse des rendements des produits financiers traditionnels, l'or redevient une valeur refuge prisée, notamment par les jeunes et les banques centrales. Historiquement, l'or sert de protection contre l'inflation et les crises, préservant le pouvoir d'achat. Sur 20 ans, l'or en yuan a enregistré une performance annualisée de plus de 10 %, dépassant souvent les actions et les obligations lors des ralentissements. Pour les investisseurs particuliers, l'or joue un rôle stratégique dans la diversification. Les produits « or+ », qui intègrent typically 5 à 10 % d'or dans un portefeuille multi-actifs (actions, obligations), gagnent en popularité. Gérés par des institutions, ils offrent une exposition à l'or sans nécessiter une expertise ou une surveillance constante, visant une croissance à long terme et une réduction des risques. Près de la moitié des fonds FOF en Chine détiennent désormais de l'or. L'essentiel n'est pas de spéculer sur les cours à court terme, mais d'intégrer l'or de manière disciplinée dans une stratégie patrimoniale pour renforcer sa résilience face aux cycles économiques.

深潮12/23 07:03

Le prix de l'or s'envole encore, les particuliers peuvent-ils encore monter dans le train ?

深潮12/23 07:03

Le portail crypto de la CME

L’autorité américaine des marchés à terme (CFTC) a ouvert la voie à la négociation de produits cryptographiques au comptant sur des bourses réglementées, une décision qui pourrait transformer l’accès au marché des crypto-monnaies. Cette évolution permettrait à des plateformes établies comme le Chicago Mercantile Exchange (CME) de proposer des transactions spot, en plus des produits dérivés qu’elles offrent déjà. Un tel changement attirerait des capitaux importants depuis les marchés traditionnels, grâce à la confiance accrue des investisseurs institutionnels. Le CME a déjà enregistré une croissance significative dans le trading de contrats crypto, avec des volumes record en 2023. L’intégration du trading spot pourrait générer des flux supplémentaires de plusieurs milliards de dollars par jour. Les avantages incluent une couverture de risque plus efficiente, une meilleure transparence pour les transactions à effet de levier et une infrastructure régulée offrant sécurité et surveillance. Cela répond également aux préoccupations de protection des investisseurs, notamment après les faillites retentissantes de plateformes offshore. Bien que cette transition doive se faire progressivement, elle marque une étape cruciale vers l’adoption massive des actifs numériques dans un cadre sécurisé et supervisé.

marsbit12/23 02:03

Le portail crypto de la CME

marsbit12/23 02:03

Les marchés de prédiction sont-ils une forme étendue des options binaires ?

Le marché prédictif peut être considéré comme une forme étendue des options binaires, partageant des similitudes fondamentales tout en présentant des différences notables. Tous deux reposent sur des contrats binaires (oui/non) où le prix reflète la probabilité consensus d'un événement, comme le dépassement d'un seuil de actif. Les deux mécanismes agrègent l'intelligence collective, permettent la spéculation et la couverture de risques. Cependant, des distinctions existent : les marchés prédictifs couvrent un champ plus large (événements non financiers comme la météo ou le box-office), avec des échéances flexibles, tandis que les options binaires se concentrent sur les actifs financiers avec des horizons courts. Les options binaires, perçues comme plus spéculatives, sont strictement régulées dans de nombreuses juridictions, alors que les marchés prédictifs cryptos évoluent dans un cadre réglementaire encore flou, bien que plus orientés vers la précision prédictive.

marsbit12/22 12:07

Les marchés de prédiction sont-ils une forme étendue des options binaires ?

marsbit12/22 12:07

Bitcoin – Évaluation des raisons pour lesquelles les craintes de vente des LTH de BTC pourraient être exagérées

Selon une analyse approfondie, les craintes concernant une vente massive de Bitcoin par les détenteurs à long terme (LTH) sont exagérées. Les données initiales inquiétantes étaient en réalité faussées par un mouvement technique : fin novembre, Coinbase a déplacé près de 800 000 BTC, ce qui a artificiellement gonflé l’impression de ventes. Une fois ces transactions exclues, il apparaît que les LTH vendent à un rythme normal, conforme aux cycles précédents. Le NVT Golden Cross, indicateur clé, est passé en territoire sous-évalué, signalant souvent une phase d’accumulation — une tendance observée actuellement. Le RSI du Bitcoin approchait des niveaux de survente, historiquement suivis de rebonds. Cependant, le prix évolue encore sous les moyennes mobiles principales, indiquant que l’optimisme n’est pas encore pleinement restauré. Les analystes, comme Alex Thorn de Galaxy Research, anticipent une année 2026 incertaine avec des fourchettes de prix larges, mais soulignent la maturation du marché Bitcoin, marquée par une implication institutionnelle croissante et son rôle de couverture. Un objectif de 250 000 $ d’ici fin 2026 est même évoqué. En résumé, le marché montre des signes d’équilibre et de potentiel à long terme, malgré les incertitudes à court terme.

ambcrypto12/20 17:06

Bitcoin – Évaluation des raisons pour lesquelles les craintes de vente des LTH de BTC pourraient être exagérées

ambcrypto12/20 17:06

Les rallyes du Bitcoin entravés par la baisse réduite des taux de la Fed et l’assouplissement de la macroéconomie américaine

Les tentatives de hausse du Bitcoin sont freinées par la diminution des probabilités de baisse des taux de la Fed et l'affaiblissement des données macroéconomiques américaines. Le BTC peine à maintenir le niveau des 92 000 $, tandis que l'or est privilégié comme couverture face aux incertitudes économiques. La réduction du bilan de la Fed a drainé la liquidité des marchés, limitant l'appétit pour les actifs risqués comme le Bitcoin. Des signes de ralentissement économique se confirment, avec des avertissements sur les résultats de Target, Macy’s et Nike. Les incertitudes persistent concernant la capacité de la Fed à baisser ses taux sous 3,5 % en 2026, et la demande ferme pour les Treasurys américains reflète une aversion croissante pour le risque. La contraction économique du Japon et la faiblesse du yen ajoutent des pressions supplémentaires. Dans ce contexte, le Bitcoin voit son rôle de couverture diminuer à court terme malgré un environnement de taux potentiellement favorable.

cointelegraph12/20 02:47

Les rallyes du Bitcoin entravés par la baisse réduite des taux de la Fed et l’assouplissement de la macroéconomie américaine

cointelegraph12/20 02:47

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